https://hemerotecadigital.uanl.mx/files/original/222/12802/BOLETIN_BIMESTRAL_CIE._1989._Vol._27._No._160._Junio._0002015053.ocr.pdf 6ad117218635b1926829ce687a83875b PDF Text Text B01.ETINBIMESTRAL JUNIO DE 1989 . Num. 160 fOIIDOUOllVil.;¡1..,8 __ , ESTABILIZACION EM MEXICO :4CION ACTUAL Y PERSPECTIVAS DE LA ECONOMIA Po4 Rodol6o A. Moritoya Re,lta ,, Estabilización en México Situación Actual y Perspectivas de la Economía ................ 1 Indices de la Actividad Económica de Monterrey ........ . 8 CENTRO OE INVESTIGACIONES ECONOMICAS DE LA UANL Loma Redonda 1515-A Col. Loma Le,ga Apartado Postal 288 ING. GREGORIO FARIAS LONGORIA Rector L1C. MANUEL SILOS MARTINEZ Director Facultad de Economia LIC. EDGAR LOPEZ GARZA Director del C I E LIC. JESUS RAMONES SALDAf'íA Director del Boletin Bimestral El presente artículo trata sobre la evolución del programa de estabilización económica en México, mismo que se originó con la concertación entre los sectores sociales (PSE, PECE) y las perspectivas de la economía nacional, considerando los actuales cambios en materia de política económica, así como los avances relativos en la renegociación de la deuda externa. _ El Boletín Bimestral del CIE se ha caracterizado por publicar análisis de los principales problemas que enfrenta nuestra comunidad o región y no es frecuente encontrar algún tema de cobertura nacional o internacional. Sin embargo, la situación eco nómica y social que prevalece en el país en momentos cruciales que definirán el rumbo que s~uiremos, vale la pena que desde nuestro punto de vista hagamos nuestra aportación de análisis,d!'_ do que estamos enmarcados por los sucesos nacionales. El PASADO RECIENTE El proceso de desarrollo de México ha tenido varias etapas o estrategias seguidas (algunos les llaman modelos), siendo de las más importantes aquella que brilló por ser de "desarrollo ei tabilizador" y que tuvo sus momentos de plenitud en la década de los sesenta. La economía crec!a a razón promedio de 6 a 7%y la inflación promediaba un 3 ó 4% cada año y el tipo de cambio casi no sufría ninguna modificación. Eran tiempos de estabilidad mu!'_ dial en donde reinaba un sistema de paridad en las relaciones fj_ nancieras internacionales. Nuestra pol!tica funcionaba en el mar ca de un proteccionismo industrial, una inversión extranjera re-=glamentada y por tanto discreta, un desequilibrio comercial consetudinario pero compensado por un proceso creciente de endeud!'_ miento moderado; todo esto arrojaba un saldo favorable en términos promedio en el bienestar social, con tasas de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) por habitante de 3.4% anual, desde 1953 hasta 1970. · Problemas de inestabilidad social se alzaron a fines de la década de los sesenta, mismos que presentaban un grave i nconveniente a este proceso de desarrollo estabilizador y este era el hecho de que se venía dando una distribución del ingreso muy desigual; esto es, que el desarrollo imperante no era del todo com partl<lo .!, Este argumento tuvo especial impacto en el cambio de polítj_ ca económica (o de estrategia) que se siguió a partir de los regímenes que inician en los setenta donde se dio una creciente par ticipa~ión del estado en la economía, fenómeno que no estuvo aje no a los acontecimientos de 1a economía mundial, donde 1as naci~ UNIVERSIDAD AUTONOMA DE NUEVO LEON FACULTAD DE ECONOMIA MONTERREY, N. l., MEXICO �2 nes industr-ial izadas entraban en cr1s1s econom1ca Y sufrían de altas inflaciones, así como de un dete ri oro en su-·crecimi ento (Esta dos Unidos por ejemplo tuvo una tasa media de ·crecimiento de 3.1% en los setenta, contra una de 5. 0% en 1a década anterior), dando como saldo un viraje en los ajustes de pagos internacionales al cambiar el sistema de paridad cambiaria a uno de flexibilidad (o flotación como o tros 1e 11 aman). El sobreca 1i entami ento de 1a eco nomía mexicana provocado por un gasto público cre-=ciente a principios de los setenta, hizo caer en ma yor inflación y mayor déficit en 1a balanza de pa-:gos culminando con un ajuste (devaluación) en 1976 de casi un 67%, terminando así con 22 años de pari dad fija en el tipo de cambio peso-dólar. Esto a su vez agudizó la espiral inflacionaria por lo que se tuvo que ac:os tumbrar 1a sociedad a terminar 1a década con una inflación de dos dígitos. La cri_$js econom1ca de 1976 se enfrentó a co rrecciones a través de una carta de intención con el Fondo Monetario Internacional (FMI),donde se es tablecen normalmente una serie de medidas de polí-:tica económica que estarían vigentes hasta 1979. 6) auge petrolero cambió de rumbo tal enlace entre el Gobierno y el FMI, ya que generaba las divisas que requería el país para sostener entre otras cosas, el tipo de cambio más o menos estable y obtener atractivos créditos de la comunidad financiera internacional . 2 México volvía a la senda d~ crecimiento, pero ahora como un país poseedor de una riqueza que al parecer muchos de nuestros dirigentes la considera ron inagotable: El Petróleo. Conservaba las mismas viejas estrategias proteccionistas y no se preocu paba por modernizar la planta productiva para fin car 1as bases ·de un país exportador de bienes i ndus tri a1es. Aunque 1a tasa media de crecimiento era de 6.0% entre 1977 y 1982, y si bien se experimentó un auge, sobre todo a finales de los setenta, el costo que se tenfa que pagar y que estamos pagando actualmente no ha tenido límite. El medio circulante crecía en promedio 36.3%, la inflación crecfa en mas de 30% culminando con un récord jamás Sin embargo, habría que analizar algún proble ma de fondo para explicar qué detenía a los ingre sos fiscales, que no se incrementaban tan dinámici mente como lo hacía el crecimiento del ingreso na cional. Esto es, que detrás de una situación co-=yuntural como la de un desequilibrio externo, hay una causa de fondo que bien podría ser la anterior mente expuesta. Y Ver e1 artfcul o: "México: Una economfa en tran sición". Centro de Estudios Económicos del Sec-:tor Privado, A.C., Rev. Ejecutivos de Finanzas, IMEF, julio 1989, Núm. 7. '{! Villarreal René: La Contrarrevolución Monetaris ta, :eoría! Política Económica e Ideología del Neol 1berallsmo. Ed. Océano, México, 1983. l/ Agüero Aguirre, Mario de: "1989: El factor tiem p~: Estabilización vs Crecimiento". Rev. Ejecu-:t1vos de Finanzas, IMEF, junio 1989, Núm. 6. PIB (Crecimiento anual %) PIB por habitante (Crecimiento anual %) 1965-70 1971-76 6.8 6.2 3.4 2.9 1977-82 6.0 4.0 • En el sexenio de gobierno delos ochenta se de lineó un "programa de ajuste y cambio estructural~ como respuesta inmediata a las manifestaciones de la crisis y dio a conocer el Programa Inmediato de Reordenación Económica (PIRE), el cual procuraría: a) Baja en el crecimiento del gasto público, b) Pro tección al empleo, c) Protección y estímulo a los programas de producción, importación y distribución de alimentos básicos, d) Aumento de los ingre sos públicos, e) Canalización del crédito a las-::prioridades del desarrollo nacional. Todo ello en un marco de Rectoría de Estado y régimen de e~onomía mixta. El PIRE se prolonga hasta la primera mitad de 1986, y en principio se manifestó una reducción in flacionaria, al mismo tiempo que se pal pó cierta dis ciplina fiscal, reduciéndose el déficit presupuestal a un 8.7%del PIB. Por otra parte,e.l nivel de vida empezó a declinar alarmantemente, el PIB baja en 1984 a niveles preocupantes y se dá un rezago en precios y tarifas del sector público. El pago de transferen cias al exterior sigue siendo elevado a causa de la deuda y los niveles de desempleo se dispararon a ta sas cercanas al 10% anua 1. El PIRE se instrumento tres Vt~es y fue acompañado del primer ~lan Nacional de Desarrollo, dado a conocer en 1984. El famoso cambio estructural prácticamente fue desvaneciéndose debido a los severos problemas coyunturales que pesaban en nuestra economía . Facto res internos y externos propiciaron las bases para CONCEPTO 1983-87 l 988 1.1 -0.7 -1.9 -0.9 PIB (Crecimiento % Anual) Inflación (anual) Desempleo abierto (%} Déficit financiero / PIB (%) Deuda externa (saldos en m.m.d.} 2./ Pago de la deuda externa (m.m.d.} .!?_/ Exportaciones (m.m.d.} 4.1 14.9 33.2 71.1 51.S Circulante (M1) (Crecimiento anual %) 10.0 21.l 36.3 54.4 56.2 Tipo de ~ambio (Pesos por Dólar) 12 .50 15 .44 70 .00 630. 75 Inflación (crecimiento anual %) Comercio Exterior: Balanza Comercial (Millones de dólares) -4 032 .5 Turismo (Saldo en millones de dólares) 1 135. 3 2 201.3 3 266.6 6 273.0 2.0 6.6 9.8 11.7 Déficit Financiero (Porcentaje del PIB) -1 5 231.8 * Diciembre de 1988. FUENTE: Banco de México, NAFINSA, "El Mercado de Valores", enero de 1989. -7 488.5 un replanteamiento de la política econom1ca. Entre esos factores se podrían mencionar los siguientes: a) Disminución de la rigidez con que se aplicaron los ajustes, como consecuencia de una falsa señal de recuperación entre 1983 y 1985 (hasta el primer semestre); b) El terremoto de 1985,que perturbó la actividad económica del país, y c) El derrumbe del mercado internacional del petróleo con las consecuentes adversidades en la captación de divisas. Todos estos hechos se presentaban como serios nuba rrones hacia 1986, mismos que se manifestaban en-::tre otras cosas, un acelere en las devaluaciones del peso a medida que las reservas internacionales se iban agotando. La necesidad de una modificación de estrategia económica dá .1ugar al Programa de Aliento y Cre cimiento (PAC), a partir de junio de ese fatídico 1986, que sin embargo tuvo resultados poco alenta dores para la economía, los indicadores macroecono micos se parecían a los de 1983, excepto por la ta sa inflacionaria (105% anual izada), siendo este pro grama finalmente rebasado por los problemas estru~ turales que se venían acumulando desde el inicio de la crisis. Un terrible clima de incertidumbre y una espe culación sin precedente dieron lugar a fines de--=1987 signos de alerta en la economía mexicana, teniendo el gobierno que abandonar el PAC ante las presiones de todos los grupos sociales. Además, se estaba en la antesala de un año de elecciones lo que agravaba más las tensiones existentes, de ahí que el gobierno actuara de una forma más decidida y determinante. Era la última oportunidad y decidió mediante la concertación entre las partes repre sentativas de la sociedad, establecer un nuevo pro grama de estabilización, al que se le denominó el Pacto de Solidaridad EGonómica (PSE). APLICACION DE LOS PROGRAMAS DE ESTABILIZACION Entre 1985 y 1986, algunos países con alta in estabilidad económica provocada por inflaciones agudas o hiperinflacionarias, aplicaron lo que se CUADRO 2 MEXICO: INDICADORES MACROECONOMICOS, 1982-1988 CUADRO 1 INDICADORES BASICOS DE LA ECONOMIA MEXICA~A CONCEPTO Finalmente, la economía mexicana se vulnerabi lizó al depender casi en todos los sentidos del pe tróleo (algunos utilizan el término de "petrodepen ciencia" para ser más elocuentes), que aunado a una práctica de librecambismo sesgado hacia el dólar, y toma de decisiones erróneas en cuanto al manejo de la exportación petrolera, intervención abrupta en el mercado de cambios y una inoportuna expropia ción bancada a nivel nacional, propiciaron las -:grandes fugas de capital es, más devaluaciones y cri sis económica profunda y larga (mas bien depresión), a partir de ese tan histórico año de 1982. recordado de 98% en 1982. El tipo de cambio luego de mantenerse casi fijo en 23 pesos por dólar entre 1977 y 1981, llegó a 70 pesos tan sólo en 1982, o sea que en un año registró toda la devaluación del sexenio 1976-1982 de 146%. (Otros indicadores com parativos entre varios sexenios comprendidos en es te análisis aparecen en el Cuadro 1). Una versión sobre la inestabilidad que vivía el país en la década de los setenta es que debido a la expansión excesiva del crédito interno -para financiar los aumentos en los déficit fiscales- a principios de la década, hizo que se elevara la oferta monetaria a una tasa excesiva y mayor a 1a que creció la producción real interna y la inflación externa; lo que llevó a una pérdida de reservas internacionales y finalmente a la devaluación de 1976. En base a lo anterior se deriva que la corrección del desequilibrio sólo puede 1ogra rse con una política monetaria restrictiva ya que el efecto de la devaluación sobre la variación de las reservas es de carácter transitorio. 3 3 BOLETIN BIMESTRAL JUNIO DE 1989 48 187.0 1982 1963 1984 198 5 1986 1 98 7 1.4 159. 2 1988 1.1 - 4.2 3.6 ·2 .6 -4 .0 98.6 80.8 59.2 63.7 105.7 B.O 17. 6 87.6 9.2 8.9 8.9 11. 7 3.9 3.5 9.0 8. 7 10.0 16.3 15 .8 10 .8 93.8 96.6 97. 3 101.4 104.9 100.4 10.2 8.3 8.1 11. 6 21. 7 16.0 20.7 20. 7, 12.2 18. 9 - 0.6 12.2 21.2 10.l 22.3 11. 7 24.2 51.0 Importaciones (m.m.d.} 14 .4 8.6 11.3 13.2 11.4 2 297 .5* Tipo de cambio (pesos por dólar) -Libre (promedio por periodo) -Controlado (promedio por perfodo} 57 .2 57.4 150. 3 120.2 185 . 2 167.8 310.3 256. 9 637. 9 611.4 1 405.8 1 366.7 2 297. 5 2 25 7. O 767.7 817.0 881.2 777 .2 772. 3 818.8 1 095. O Inversión fija bruta (m.m.p.) 9 Inversión extranjera nueva (crecimiento anual ) -63 .2 9.3 110.8 29.8 29.6 -1.0 73.1 74. 7 76.3 77 .9 79.5 81.1 2.7 2.4 2.2 2.2 2.1 1 938 2 .1 2. 0 1 820 1 800 2 ººº·º 10.8 Población (en miles) Tasa de crecimiento de la población PIB por habitante (dólares} 2 105 2 063 1 919 1 822 a/ m.m.d.= Hiles de millones de dólares. b/ Dato prelimi nar para 1988. r;_/ m.m.p.= Miles de millones de pesos de 1980. FUENTE: Elaborado con datos del Banco de México, S.H.C.P. , Informes de Gobierno, Ciemex -W harton. 2.0 �denomin6 "Plan de Choque", o programas de estabili zación rígidos con miras de abatir la inflación en primera instancia y propiciar luego un clima de es tabilidad para el crecimiento. En algunos de esos pafses poco dur6 el gusto (Brasil y Argentina), en ·otros tuvo un éxito relativo (Israel y Bolivia), pues no pueden echar a volar las campanas aún. Ante la expectación social de c6mo esos países habfan controlado sus inflaciones y simultáneamen_te la nuestra iba en franco ascenso, mayor aún que .las que se registraban en países sudamericanos, co rría el rumor de la aplicaci6n de un "Plan Azteca•~ con características simi lares a esos planes de cho que, e incluso hasta se adoptaba en ese sentir ge: neralizado, una nueva moneda, que estuviese a la "par" con el d6lar de preferenc ia para tener efectos "sicol6gi cos" favorables. Las autoridades tomaron esto con frialdad y a sumieron una actitud inexorable para delinear este programa de es tabil i zaci 6n, mismo que ti ene ya unos 18 meses, y que ha prosperado pero con reservas. .6 BOLETIN BIMESTRAL JUNIO DE 1989 4 (fijación de precios claves); una de ellas es el gradua 1i smo y otra e1 p1an de choque. La primera vía implica disminuir la inflación en forma paulatina y la segunda implica enfrentar una inflaci6n cero. de - 2.4%. Dicha caída fue empujada fundamentalmen te por el descenso en la industria de la construc: ción , la actividad agropecuaria, la sil vi cultura, pesca, mineda y el comercio , que en conjunto repr~ sentan un 43% del PIB. El PSE tom6 la vfa del gradualismo que la de choque ya que en su primera etapa, la cual dur6 un perfodo de dos meses, fi j6 como metas: 1) Ajuste en las finanzas públicas, reduciendo el gasto a 20.5% del PIB, 2) Aceleramiento de la privatizaci6n de las empresas públicas, 3) Disminuc ión y cancel~ miento de subsidios injustifi cados, 4) Ajustes de precios y tari fas del sector públ i co prev i amente rezagados, 5) Mayor rac ional i zac i6n del proteccionismo comercial reduciendo aranceles, i) Ajuste en el t i po de cambio controlado en 22%, 7) Política monetaria restrictiva, 8) Aumento en los salarios mínimos y contractuales del 15 y 20% y 9) Aumento salar i al mensual a partir del segundo trimestre de 1988. El saldo fi nal de un crecimiento de 1.1% del PIB en 1988, se debi6 al comportamiento positivo de la economfa en los primeros dos trimestres de 1988, cuando el producto creci6 3.3 y 1.0% respectivamente; sin embargo, para el tercero la dinámica del crecimiento se había frenado a una tasa de 0.1% y con la caída del último, ya mencionada, dio por resultado el débil crecimiento anual a que h~ cernos referencia. J Debido al comportamiento favorable de los pri n ci pales indicadores económi cos se extendi6 el PSE hasta fines de marzo, siguiendo su aplicaci6n en u na tercera etapa (en pri ncipio abril y mayo y lue: go el resto del sexenio) marcando una aceptabl e evolución en ·los precios, las finanzas públ icas, las tasas de interés y el mercado cambiario. Realmente lo que soportó la vigencia del PSE fueron las altas reservas internacionales que ascendían a 16 mil mi llones de dólares a principios de 1988, res u ltado. de la explos ión de las exportaciones manufactureras de 1987 propiciadas en parte, por la recesión económica de 1986 (- 4.0% del PIB) y del acelere de l a apertura comercial, dada l a i ncorporación de Méxi co al GATT en ese mismo año (ver Cuadro 2). El PSE marc6 un 'nuevo rumbo dela políti ca eco n6mica con metas ambiciosas, tratando en una prime ra fase de ev itar que el país cayera en la hiperi:i! flaci6n, que la población más desprotegida conti nuara viendo caer su nivel de vida y abatir la "Inercia Inflacionaria". El primer mes de apl icaci6n del PSE se v1v1e ron las tasas de inflación más altas jamás recorda d~s en la historia económica reciente, 15% (dicieiñ bre 1987 y enero de 1988), deri vadas en parte de los ajustes introductorios del Pacto, pero después descendieron en forma acelerada, finalizando el año con tasas alrededor del 1% mensual . 198 9 1990 1 991 1992 1993 ducci6n de pagos de intereses, haciendo que los p~ gos deberán subordi narse al crecimiento económico i nterno. Esta es en realidad la esenc ia de la estrategia econ6mica y para lo cual util i zó como primer instrumento, el "Pacto para la Estabilidad y Crecj_ miento Econ6mico" (PECE) cuya duración será has ta julio 31 de 1989. En este i nstrumento se conti nuó con la misma estrategia el abatimiento de la infl ación,es decir con una combinac ión de medidas ortodoxas (fiscales y monetarias) y med i das no convencionales (11 amadas también heterodoxas). El PECE a la vez constituía una pequeña tregua econ6mica entre los sectores, pues se podríél ganar tiempo para llegar a un acuerdo en la negoci~ MEXICO: ESCENARIO ECONOMICO DEL PIB REAL YSUS COMPONENTES, 1989-2000 1994 a) Ciemex-Wefa b) P.N.D. 89-94 !/ -1. 3 2.9 4.4 3.2 -1.8 3.5 4.3 5.3 4.9 5.6 - Inflación ·· (Cambio %) a) Ciell!ex-Wefa b) P.N.0. 89-94 ~/ 26 .1 18.0 35 .1 15. 4 30. 9 12.8 26.1 10.2 31.2 7.6 - Tipo de Cambio (Pesos/Dólar) Promedio controlado a) Ci ~~ex-Wefa 2 626.1 3 490 .1 4 237.0 5 224.2 6 718. 3 Consumo (% PIB) a) P.N.D. 89-94 75 .2 75.4 72.0 72 .l 72.2 I nversión (% PIS) a ) P. N. O. 89- 94 75.0 22. 7 22. 9 23 .1 24. 3 25.6 26.0 Transferencia neta de recursos al exterior(% PIS) a) P.N.O. 89-94 l. 9 2.1 l. 5 1.6 1.7 Exportaciones (% PIB) a) P. N.O. 89-94 16. 2 16.4 16.0 ·16 .1 16.3 Importaciones (% PIB) a) P.N.O. 89-94 l. 7 J6.0 14.0 14 . 3 14. 5 14. 3 14. 5 14.7 Saldo Cuenta Corriente de la 8/P excluyendo intereses (% PIB) a) P.N.D. 89-94 2.0 2.1 2.2 l. 7 1.8 1.9 Déficit Financiero(% PIB) a) P.N.D. 89-94 4.8 5.3 5.8 3.0 3.5 4.0 Superávit Primario (% PIB) a) P.N.0. 89-94 6.8 6.3 5.8 5.5 5,0 4.5 6.0 5.0 - ' CONCEPTO j 1989!-1 1989.!?.I 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 r 6.107 6.296 6.535 6.810 7 .171 7 .572 PIB TOTAL (Billones de$ de 1980) 4.888 4,894 4. 987 5.112 5.280 5.518 5. 794 PIS (Variación%) 1.8 1.7 l. 9 2.5 3.3 4.5 5.0 5.4 3.1 3.8 4.2 5.3 5.6 -0.7 - 1.0 0.7 4.6 4.9 7. l 7.8 3. 9 5.1 5.8 7.6 7.3 7.1 - 4.5 1.5 7 .1 8.2 13. 3 15.0 6,3 9.0 10.7 9,9 12. 3 13. 9 13.6 7.2 5.3 6.0 9.2 10.2 5.6 6.5 5 .5 7 .5 10.1 9.7 9.9 4.5 4 .2 3.9 4.8 5.0 6.1 6.4 6. 7 5.1 5 .5 6.4 6 .6 6.5 - Construcción (variación) FUENTE: Elaborado con datos del Banco de México, S.H.C.P., Informes de Gobierno , Ciemex-Wharton. Otra estrategia del nuevo rég imen en materia de deuda externa, son la quitas del principal y re- CUADRO 4 PIS (Cambi o %) !/ Previsiones del Plan Nacional de Desarrollo. Durante el período electoral, el actual Pres i dente Carlos Salinas de Gortari , plante6 una nueva estrategia de desarrollo econ6mico proponiendo para ello en primer término, el abatimiento de la i.!!_ flación e "impedir su resurgimiento". También pla.!!_ teó : "recuperar el crecimiento sostenido de la actividad económica y de la generaci6n de empleo y~ na mejoría gradual de los salari os reales y de la di stribución del ingreso" . 1989: UNA NUEVA ETAPA DE LA ECONOMIA Prácticamente este es el primer año de l a nue va administraci6n, donde es de suponerse que el go bierno ya midió la herencia del anterior sexenio, y que ha tomado las riendas de la economía con un nuevo pacto económico y socia l que a di ferenc iad~ CUADRO 3 MEXICO: DIFERENTES PRONOSTICOS YMETAS DE LOS INDICADORES FUNDAMENTALES, 1989-1994 CONCEPTO Sin embargo, luego de casi quince años de inflación e i nestabilidad económica, donde los pro~e mas estructurales se fueron acumulando, se presen=taron problemas de carácter soc i al y político en 1988. Lo anterior hace más difí cil la tarea de en contrar el camino a la recuperaci6n y más aún, ob: tener la solidaridad necesaria de la sociedad para que por medio de la concertación, (que es la vía más utilizada) se coadyuvara la estabilidad en to dos 1os órdenes. - En 1988 entra una nueva administraci6n cuya prioritari a tarea es retomar el problema profundo de le) crisis, la deuda externa,manteniendo para ello la misma estrategia de compás de espera para obtener un resultado favorable que desahogue la economfa y la conduzca a un crecimiento con estabi lidad. COSTO DEL PROGRAMA DE ESTABIL IZACION Luego de una ligera recuperación en 1987, (in creme-nto del PIB de 1.4%), a la mitad de 1988 apare ce de nuevo el fantasma de la reces ión, agudi zánd~ se en el últ imo cuarto, al regi strarse una cafda - CARACTERISTICAS DEL PROGRAMA DE ESTABILIZACION Te6ri camente se p1antean dos rumbos en los p1a nes de estabilización que combi nan pol í t icas orto: doxas (fiscal y monetaria recesivas) y heterodoxas Culmina el año, casi a la par con el sexenio, con un saldo realmente desastroso en los niveles de vida de la población, con una caída del produc to percápita de 10.6% y el deterioro del sal ario que representó una pérdi da del valor adquisitivo de 1 50%. El hecho de que uno de cada dos j6venes que buscaron trabajo en ese período no lo obtuvo, dio lugar a una generaci6n frustrada y sin mayores expectativas y una fuerte reducci6n en los niveles nutricionales que ha puesto a mas del 50% de la PQ blaci ón al borde de la desnutrici6n, estos detalles nos indican un fuerte deterioro, que se le hallamado la "crisi s de 1a deuda" y la depres i ón más prolongada en la historia econ6mica moderna. anterior, diera esperanza de encontrar~ bienestar perdido de la década de los ochenta. - Automotriz (váriación) - Maquinaria y Equipo (variación) - Alimentos y Bebidas !/ Real al primer trimestre. INEGI. FUENTE: 'p/ Inicio de la proyección de la fuente citada. Elaborado en base a varios escenarios econométricos siendo uno de ellos: Asesorfa Estratégica Económica Y Financiera, S.A. de C.V. y de otras fuentes informativas. �JUNIO DE 1989 6 ción de la Deuda Externa y seguir disminuyendo los indicado res inflacionarios, aunque de una man era relativamente forzada. Mientras tanto, en abril del año en curso, se celebró un convenio o carta de intención con el Fon do Monetario Internacional, donde se reafirmaban-:1os objetivos y metas señal ados por el PECE en cuan to a las medidas disciplinarias para abatir la in-:flación. La parte novedosa de este convenio, consistió en que ya no se pedían más sacrificios a la economía mexicana en términos de ajuste del tipo de cambio, restricción salarial o cualquier atadura corno se estaba acostumbrado cada vez que se fir maba una carta de intención con el FMI. Este convenio aunque no constituyó algo trascendental (no nos perjudicaba pero tampoco nos ayu daba), sino más ,bien un paso hacia la renegociación de la deuda con los acreedores internacionales, ya que así lo requirieron como una forma de "aval". De cualquier forma, el compromiso que México fo tmal iza de que para 1992 bajará su déficit finan ci2ro a un 7% del PIB e iniciar una recuperación del PIB percápita de uno o dos por ciento, parece muy optimista (Cuadro 6). El proceso de la renegociación de la Deuda Ex terna de México se prolongó y así aparece el docu-=mento del nuevo Plan de Desarrollo que contiene una serie de objetivos y metas que denotan un escenario de estabilidad económica como en los tiempos del "milagro económico mexicano" (1954-1970). Si se hacen comparaciones de los pronósticos del Plan y de una firma privada especial izada, existe un mar cado optimismo por el lado del primero, principal-=mente en términos del PIB (6.0% contra 4.9% de ere cimiento en 1994) y de inflación (7.6%contra31.2% en 1993 como 1o señala el Cuadro 3). El tiempo transcurrió y sin renegociación a la puerta, el Gobierno decidió abrir más las puertas al capital extranjero y dio a conocer una nueva re glamentación sobre la inversión foránea, dando ma-=yores facilidades; en cuanto a las participaciones CUADRO 5 INDICADORES BASICOS DE LA ECONOMIA MEXICANA CONCEPTO 1987 1988 1989P 1992 PIB 1.4 (Crecimiento anual %) -0.7 PIB por habitañte (Variación anual %) I nfl ación 159. 2 (dic.-dic. %) Déficit financi ero 15.8 (% del PI B) Transferencia s al Exterior( % del PIB) Intereses Deuda Públi ca Interna (% del PIB) 1.1 1.5 3.4 -0.9 . -0.5 1.la2.1 51.5 18.0 6. 5 13.0 9.0 7.0 5.3 15.1 2.1 1.8 7.0 9:1) p = Pronósti co FUENTE: Datos elaborados con información de NAFINSA y del Convenio con el FMI.- en el capital, las cuale·s podrían ir hasta un 100% dependiendo el tipo de actividad. Continúan siendo intocables las llamadas actividades estratégicas (misma definición de "estratégica" reservadas para nacionales y/o gobierno). En el mes de junio, el gobierno siente corno que el tiempo se agota luego de anuncios espectacu lares a los que el gobierno nos estaba acostumbran do (también en el campo político y policiaco) y de cide prolongar el Pacto por medio del PECE II, coij" período de caducidad hasta marzo de 1990. La novedad fue una mayor flexibilidad en el a juste gradual del tipo de cambio y un moderado au-=mento del salario mínimo. Sin embargo, los resultados del primer semestre no eran muy claros como para indicarnos que "vamos por el rumbo correcto". Si bien, la i nfl ación va en descenso ya que iba a un ritmo de 18% anual en esta primera mitad de 1989, las tasas de interés se mantenían altas en términos reales, lo cual reflejaba la permanencia de un gra do mayor de desconfianza, en instrumentos de largo plazo, la balanza comercial no se recuperaba lo su ficiente como para elevar las reservas internacio-=nales y todo ello sucedía mientras se entraba en u na fase crítica de la renegociación de la deuda~ misma en que giraba la política económica alredecbr llena de esperanzas para liberar una carga signifi cativa de transferencias al exterior. En el mes de julio se da a conocer finalmente el resultado de la renegociación, que consistió en. llegar a un acuerdo en cierta forma voluntario para optar por tres alter,nativas: quita de capital en un 35% sobré una base de 57 mil millones de dólares de deuda; reducción de la actual tasa de interés a un 6 1/4% anual o bien, operar nuevos prés tamos hasta por tres mil millones de dólares. De acuerdo a las versiones oficiales, se esti rna que cuando se culminó este proceso, un 20%del os acreedores optarán por la primera opción (quita al capital); 60% por la segunda y 20% por la tercera. Aún sin culminar este proceso de "renegociación", puesto que sólo se llegó a un acuerdo que no puede por sí solo predecir en qué monto total México se beneficia de alivianar su carga financif ra, se tuvieron reacciones de desmesurado optimismo pero seguidas de un sentir de desconcierto ya~ na vez que la marea bajó y nos topamos con un Méxj_ co en transición, en plena lucha contra el resurgj_ miento de la inflación y con presiones de diversos sectores por deshacer la concertación de 1os pactos. Es evidente que si nos dejamos guiar por los pronósticos económicos oficiales, cabe el riesgo de 1 reca 1entami ento de la econornfa en aras de al can zar la recuperación en el menor tiempo posible . La política económica ha entrado indiscutiblf mente en la transición por la estabilidad y el crf cimiento. La apertura de la economía en un sentido amplio está dando los primeros resultados, en especial de índole comercial ya que la estructura e.itf)ortadora es cada vez menos dependí ente del petró leo y el sector manufacturero e~tá avanzando rápi: darnente, "lo cual da una idea de la ·capacidad expo!_ tadora que se puede desarrollar en nuestra economía. Lo anterior se reafirma recogiendo un dato o portuno del INEGI que indica que las exportaciones manufactureras alcanzaron el nivel más alto de la 7 BOLETIN BIMESTRAL historia en mayo de este año con casi cinco mil mi llones de dólares, cinco veces lo logrado por este sector en 1988. en una mayor demanda de manJ oe obra, traducié.!!_ dose en más empleos, pero no en mayores i ngresos. Por otro lado está el avance a la estabilidad iniciado con el abatimiento a la inflación. A éste deberán seguirle los ajustes a las tasas de interés (cosa que ya se dio con una baja abrupta de las t~ sas de los CETES de 57 a 34%), ajustes a las tasas impositivas, mayor~s plazos en los términos contra~ tuales que vayan reafirmando la confianza de la PQ. blación y así poco a poco ir descongelando los pr! cios de los bienes y servicios y los factores productivos. 3) Los puntos anteriores implican un mercado inter no deprimido. Estos cambios propiciarán que los pronósticos econom1cos se den con mayor precisión, ya que cua.!!_ do se inician políticas adecuadas de ajuste y promesas de cambio, ellos se van en un sendero rnuy .p.Q_ sitivo como lo señala el Cuadro 5, pero con altas inestabilidades, es muy difícil precisar el futuro económico y por lo tanto, planear cualquier actividad futura. CONCLUSIONES La economía mexicana está atravesando momentos cruciales en su devenir económico y social.Por el lado optimista y al parecer esta es la postura oficial, la economía va por una transición ine quívoca de desarrollo intermedio, dado el potencial de recursos económfcos y humanos que dispone el p~ ís. Pero por otro lado, si las condiciones fallan, se caería en un proceso de pauperi zaci ón e i nes tabj_ lidad en todos los órdenes como muchos países lati noamericanos (hiperinfl ación, devaluaciones consta:i!: tes, descapitalizaciones, etc.) En los primeros meses del actual régimen se ·han dado algunos signos favorables como el curso descendente de la inflación que en los primeros ci.!!_ co meses de 1989 ya iba a un ritmo inferior a la mitad del correspondiente a diciembre de 1988. Adf más, lejos de que esto repercutiera en una recesión o al menos -como lo preveían los economistas ofj_ ciales- un modestísimo incremento en el PIB, según los datos recientes del INEGI. Se está dando simul táneamente una recuperación más rápida y oportuna de lo esperado, es decir, se preveía un crecimiento del 1.0 ó 1.5%. Sin embargo, en el primer trimestre de 1989 el PIB registró un 1.8% con tendencia al alza, lno será un triunfalismo en falso? Cabe cuestionarse lcómo es posible que en una política anti-inflacionaria y por ende contraccionista se dé simultáneamente una dramática batida a la inflación y una rápida recuperación en el Produ~ to Nacional? Quizás algunos de los rasgos siguientes nos den alguna respuesta pAra explicar este extraño f! nómeno: 1) Los salarios en general se han mantenido por d! bajo de la inflación y ·los precios de otros bi! nes y servicios también (tipo de cambio, energf ticos, básicos, etc.). Estos son claves para mantener reprimida una inflación basada principalmente en bienes básicos . 2) Las exportaciones manufactureras se han i ne reme.!!_ tado de una forma notable, lo que debe redundar 4) Otros precios se han disparado (bienes y servicios no considerados como básicos), o han apare cido en los mercados diferenciaci6n de productos en detrimento de la calidad de los más baratos. La frecuencia del gasto en bienes duraderos hace aumeñfar el gasto en consumo. Todo esto co.!!_ lleva a una inflación no considerada en la canas ta básica. 5) Además de que las tasas de interés del crédito se man ti e nen altas, los p1azos de 1 mismo ·no se han incrementado. Los plazos contractuales ta!!)_ poco, lo que indica una desconfianza en el fut~ ro de la inflación y de la estabilización. 6) A pesar taria y déficit nen sus de los esfuerzos de las políticas monefiscal (disminución del circulante y del presupuestal ), los ah_orradores mantieactivos financieros muy líquirlos. ' 7) Lo único que puede incrementar la afluencia de capitales al país sería: una legislación más flexible sobre inversión foránea; una mayor aper tura de fronteras para hacer unas exportaciones más competitivas; una "repatriación" de capita les de nacionales para aprovechar las atract ;-:vas tasas de interés. 8) Otra explicación y a la vez característica de la situación actual, es la propagación de la econo m1a subterránea que quizá de alguna forma com-=pense la fatiga de los salarios reprimidos y la pérdida de poder adquisitivo. Pero aunque sea muy cierto este fenómeno de anti-inflación y recuperación, subsisten los proble mas del endeudamiento tanto externo como interno.En el externo no se tuvo el éxito esperado de eliminación del capital, sino que es más bien otra reestructuración, y cualquiera que fuere el resultado de estas negociaciones, el problema subsiste. En lo interno, 1a baja en 1as tasas de interés pueden reducir los compromisos del gasto, pero es arriesgado mientras subsista el fenómeno especulativo. Definitivamente no podemos a fi rrna r que ya triunfamos con estos resultados. No hemos llegado a la estabilidad pues habría que ~oner a prueba una liberalización de precios de los produc~os con trolados. Exis_!:en presiones desestabilizado ras que 1as autoridades deben resistir de una manera eficaz. En la medida en que el gobierno acierte en la estrategia del cambio estructural hacia una mayor apertura en lo económico, un incremento en la efi ciencia a través de un adecuado proceso de privatT zación, un control éstricto en las políticas rnone-=taria y fiscal y una amplia forma ción de capital int erno, la economía deberá despegar sin necesidad de estímulos o subsidios directos . �8 JUNIO DE 1989 INDICES DE LA ACTIVIDAD ECONOMICA DE MONTERREY 1 PRODUCCION I NDUSTR I AL ti (1960 AÑOS Y = P R E C I O S 100) CLASIFICAC I ON POR OBJETO DE GASTO: MESES TOTAL 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 Feb. Mar. Abr . Hay. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. Oic. 1989 Ene. Feb. llar. Abr. Hay. Jun. Ble.ES luw:ERos luw:ERos fÉa.tAS 840 l 226 1 161 846 848 1 048 l 3 3 l l 2 991 181 043 986 946 610 294 299 268 306 327 308 69 70 70 71 72 73 364.9 061.0 596 . l 341. 7 334.l 637 .8 .JO 70 71 72 73 73 1 l 1 l 1 2 2 2 3 3 5 7 601 938 219 033 572 403 339 335 334 310 306 290 75 76 77 79 81 81 753.0 718. 7 907 .8 563.3 098. 9 896.5 76 76 77 79 81 82 46 49 51 52 52 52 998.3 954.6 716. 3 19fo 516.8 521. O 53 57 61 62 63 65 882.0 828 . 5 125 . 9 604.5 637 . 9 383.0 46 53 59 61 63 63 669,6 59 706.0 414.9 63 478.6 739. l 66 089.7 807.0 70 106 . 8 636.4 72 277.7 723.6 72 592 . 2 34 33 33 33 33 33 074.l 972.4 953.0 985. 7 957. 7 957.7 55 53 53 53 54 54 992.8 806 415.1 398. 7 551.0 890.6 66 67 68 68 69 71 636.2 589.8 209.8 276 . 7 678.0 196. 3 64 65 65 67 69 70 660.5 595.2 7 13.5 642.3 656.0 021. 4 73 75 75 76 77 79 516.6 891. 6 803. 4 565 .5 445.3 883. 7 33 33 33 33 34 34 961.8 961.8 961.8 961.8 002.9 056.4 57 57 58 58 58 58 261.0 426.l 044 . 6 258.9 407 ,3 455.6 74 75 77 76 78 79 096. 7 935.6 186.8 880,3 193.4 304.5 70 71 72 74 76 77 472.0 367 .2 107,2 692.3 583.5 303.8 79 81 82 87 87 87 915.9 483.5 635 .8 214.8 501. 6 907 .8 G A s 89 90 90 90 91 92 248. 9 011.2 790.5 899.l 815 . 2 420 . 2 777 .2 101 174 . l 95 558 .5 094.6 183.3 98 696 . 4 252.4 112 682.3 252.4 128 817 . 9 152.4 128 726.6 167 .8 077 .2 261.2 353.3 455.4 378.7 053.7 019.9 749.5 267 .5 638.7 574. 7 971.0 556 . 6 914.2 022. 7 065 , 3 060. 0 097 .4 31 133. 7 140 505 .O 985.2 31 244 .1 125 712 .o 996.l 31 192.4 128 304.9 981. 4 33 501.0 119 374. 9 604.3 37 870.3 100 081. 3 336.7 37 870.3 101 943. 5 114 116 119 121 122 125 52 54 56 58 61 66 1 2 3 5 10 24 64 91 80 80 80 83 85 622.5 742.3 993.7 866.5 935.5 656.2 323.2 642.7 867.l 807 .8 102.0 854 . 7 45 46 46 46 46 46 45 41 55 59 81 121 -~ 1 2 3 5 9 22 52 32 33 33 34 34 34 493.6 534 .8 462.5 114.7 013.2 363 . 6 53 56 59 61 64 66 GASTOS VARIOS 434. 7 473.0 427 .8 490.3 517. 6 536. 7 669. 1 626.0 736.0 840.8 924.5 776.6 1 313.7 135. 9 1 470. 6 356.4 3 371.8 3 185. 6 4 889. 5 930. 9 5 280. 8 7 480 :9 810. 9 7 577.0 899.4 11 518.8 13943.7 895 .1 27 510.0 32 488. 4 670.7 62 690. 0 71 946.4 214 . 1 680.6 503.6 434 . 2 284.3 535. 2 94 102 105 112 115 116 309 325 316 290 290 294 VESTIM\RIO 423. 9 446. 7 612 .6 724 .3 075. 3 124.5 457 . 6 125 . 9 713.0 163.5 662.9 866.5 308.4 604.0 918. l 985.5 026 . 2 910.6 768.4 550 .7 542.l 054 . 5 995.2 001 647 638 999 627 200 TOS VARIOS tllASAS 29 30 30 30 30 31 820.3 898. 9 599 . 2 248.9 396.0 884.9 3 2 4 2 3 4 ~ l'ILJl'EN- VIVIEIU kEITES y 1 2 4 7 16 32 72 76 77 79 80 80 175 072 706 161 364 550 FRtJTAS y VERILWIS 347. 3 382 .o 469. 7 508.5 859. 9 684.9 710 . 9 193.8 813. 9 060. 5 874.2 806.2 459.8 713.2 525 .8 823.0 944.6 1 1 1 1 1 l l.ACTEos 323 . 4 522. 7 700.5 358. 7 775.8 451.5 577 .5 1 530. 3 2 557. 9 868.4 3 853 .1 1 564 . 6 2 944 .8 6 757. 2 355 . 6 8 630.4 4 752.0 . 14 338. 2 8 897 .4 34 909.2 16 210:0 93 381.l 33 65 69 73 76 80 84 538 553 685 1 166 067 172 262 186 199 577 Grwos, HARINAS Y 624 .6 407 .8 798.6 472.0 938.2 616. 3 270. 3 766.2 255 . 5 1 105.1 823. 8 2 568. 6 496. 2 4 660. 6 238.4 7 716.0 330.9 16 424 . 1 988. 7 40 461.2 437 . 9 · so 904.1 1 2 4 6 12 28 65 414 ·º CENTRO DE INVESTI GACION ES ECONÓMICAS, UANL. TRANSPORTADA (1960 VOLUMEN foTAL foTAL foTAL 1 ENTRADA 1 SALIDA 1 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 gae 1988 Ene. Feb. Mar. Abr. Hay. Jun . Jul. A90. Sep. Oct. Nov. Die . 1989 Ene. Feb ~ar Abr Hay Jun FuENTE: PE5CAoo 363 374 415 294 303 302 CARGA NOTAS: CAANEs y TACIOO 441.2 440.5 528.4 516.4 665.1 659.6 1 846.8 880.9 2 1 408.0 311. 9 2 581. 2 3 674.8 6 443.5 4 504 .1 6 904.6 10 705 .o 061. 9 12 481. 7 15 244.9 29 375.0 36 827.8 65 177. l 91 FUEIH E: MESES Pur-EN- TOTAL 372 402 435 436 466 1988 Ene. Bmut«> 447 479 550 566 580 570 659 798 1 098 1 493 2 989 396 427 472 478 467 430 AÑOS Y DE D I C E (1960 = 100) 1 = POR FERROCARRIL WDUSTRI AL ENTRADA MINERAL ENTRADA SALIDA foTAL 113 107 96 73 64 69 92 85 65 90 71 289 325 324 349 300 335 273 312 179 124 128 453 544 657 1 1 1 2 1 853 491 952 921 366 234 840 433 477 502 506 518 481 575 600 579 603 630 2 l 2 2 1 1 683 875 488 616 716 717 108 84 80 77 141 124 92 135 107 275 249 370 277 193 380 362 175 128 141 154 129 132 14 7 144 142 147 133 153 164 147 154 159 123 94 118 138 121 125 172 174 162 126 139 167 70 57 70 88 88 93 113 132 135 124 120 120 157 144 96 133 124 113 178 160 109 159 149 129 119 73 89 81 86 124 147 124 175 165 177 71 77 49 60 71 56 178 149 88 126 136 117 156 139 135 124 145 109 186 176 156 127 179 122 105 75 98 119 87 87 215 176 155 97 101 146 70 42 68 65 58 73 164 129 128 llR 174 108 115 ENERG IA ELECTR I CIDAD SALIDA 291 308 340 342 277 369 296 281 189 156 150 115 DE (1960 - 100) 227 237 255 247 205 262 239 223 Í53 148 134 119 CONSUMO 100) 1NCLUYE CARGA DE PRODUCTOS AGRfCOLAS , DOMÉSTICO Y COMERCIAL , 2 - ÜTROS 411 2 I NDUSTRIA ÜTROS 3 1 1 1 1 589 708 766 795 964 787 978 067 075 112 158 196 238 240 252 244 203 232 228 189 177 177 192 239 241 249 242 183 228 225 182 165 163 229 232 225 281 272 382 274 262 268 303 317 1i5.8 506 506 548 519 572 578 962 1 026 916 946 996 1 220 188 184 185 190 191 186 175 159 165 174 181 175 327 438 395 361 303 298 2 1 l 1 466 823 209 423 587 1 474 679 710 661 693 626 611 600 600 557 577 546 542 1 1 1 1 1 1 228 471 376 494 17~ 087 181 176 ¡54 174 157 155 173 165 143 165 144 141 267 287 268 275 286 298 1 757 609 591 606 646 687 737 553 521 553 573 617 618 996 1 072 972 1 149 1 171 1 561 162 171 180 172 167 172 148 149 162 151 153 156 309 393 366 388 319 335 .1 601 1 509 2 6~0 1 331 807 563 572 594 573 625 444 [ NCLUYE CONSUMO DE GOBIERNO, DOMÉSTICO Y COMERC I AL , CENTRo DE INv EsT1GAc10NEs EcoNóMrcAs, UAN L . foTA L 464 464 473 441 517 532 508 529 554 498 - INDUSTRIA 3 INCLUYE CONSUMO � Dublin Core The Dublin Core metadata element set is common to all Omeka records, including items, files, and collections. For more information see, http://dublincore.org/documents/dces/. Title A name given to the resource Boletín bimestral, Centro de Investigaciones Económicas de la UANL Description An account of the resource Publicación Bimestral del Centro de Investigaciones Económicas de la UANL. Contiene información referente a actividades industriales, comerciales y económicas de Nuevo León y México, así como indicadores económicos y estadísticas. Text A resource consisting primarily of words for reading. Examples include books, letters, dissertations, poems, newspapers, articles, archives of mailing lists. Note that facsimiles or images of texts are still of the genre Text. Título Uniforme Boletín bimestral, Centro de Investigaciones Económicas de la UANL Año de publicación El año cuando se publico 1989 Volumen Volumen de la revista 27 Número Número de la revista 160 Mes de publicación Mes cuando se publicó Junio Día Día del mes de la publicación 1 Periodicidad La periodicidad de la publicación (diaria, semanal, mensual, anual) Bimestral Relación OPAC https://www.codice.uanl.mx/RegistroBibliografico/InformacionBibliografica?from=BusquedaBasica&bibId=1751885&biblioteca=0&fb=&fm=&isbn= Dublin Core The Dublin Core metadata element set is common to all Omeka records, including items, files, and collections. For more information see, http://dublincore.org/documents/dces/. Title A name given to the resource Boletín bimestral, Centro de Investigaciones Económicas de la UANL, 1989, Vol 27, No 160, Junio 1 Subject The topic of the resource Investigación económica Economía México Nuevo León Publicaciones periódicas Condiciones económicas Description An account of the resource Publicación Bimestral del Centro de Investigaciones Económicas de la UANL. Contiene información referente a actividades industriales, comerciales y económicas de Nuevo León y México, así como indicadores económicos y estadísticas. Publisher An entity responsible for making the resource available Universidad Autónoma de Nuevo León, Centro de Investigaciones Económicas Contributor An entity responsible for making contributions to the resource Ramones Saldaña, Jesús, Director Date A point or period of time associated with an event in the lifecycle of the resource 01/06/1989 Type The nature or genre of the resource Revista Format The file format, physical medium, or dimensions of the resource text/pdf Identifier An unambiguous reference to the resource within a given context 2015053 Source A related resource from which the described resource is derived Fondo Universitario Language A language of the resource spa Spatial Coverage Spatial characteristics of the resource. Monterrey, N.L., (México) Access Rights Information about who can access the resource or an indication of its security status. Access Rights may include information regarding access or restrictions based on privacy, security, or other policies. Universidad Autónoma de Nuevo León Rights Holder A person or organization owning or managing rights over the resource. El diseño y los contenidos de La hemeroteca Digital UANL están protegidos por la Ley de derechos de autor, Cap. III. De dominio público. Art. 152. Las obras del dominio público pueden ser libremente utilizadas por cualquier persona, con la sola restricción de respetar los derechos morales de los respectivos autores Actividad económica Estabilización en México Indices