https://hemerotecadigital.uanl.mx/files/original/222/12817/BOLETIN_BIMESTRAL_CIE._1991._Vol._29._No._175._Diciembre._0002015061.ocr.pdf b193af6eee5677dae1a8f2b7e223bbcd PDF Text Text CENTRO DE INVESTIGACIONES ECONOMICAS BOLETIN Vol.XXIX BIMESTRAL DICIEMBRE DE 1991 Núm.175 ANALISIS DE COYUNTURA ECONOMICA Sergio L. Rodríguez Medrana Contenido: Análisis de coyuntura económica........................... 1 Balance de la industria local..................................... 3 Efectos de la apertura comercial sobre el intercambio de mercancías y el proceso de estabilización en México................................. 5 Indices de la actividad económica en Monterrey... 8 Indicadores estadísticos nacionales........................... 8 Reforma financiera y agregados monetarios Los acontecimientos en el mercado de dinero, durante los meses de agosto y septiembre pasado, concluyeron en una reforma sustantiva al marco regulatorio de sistema bancar10 mexicano. El Banco Central, en busca del saneamiento de las finanzas públicas, modificó el carácter obligatorio y permanente del llamado coeficiente de liquidez, aplicado a los recursos captados en pesos por la banca comercial. La secuencia de eventos es ya bien conocida: el establecimiento repentino de un encaje del 50%, sobre los depósitos captados en dólares redujo la liquidez en el mercado en un momento en que se daba un crecimiento sustancial en la demanda de crédito. Al mismo tiem\Jo, la presión de las instituciones bancarias, tratando de cubrir un coeficiente de liquidez rí• gidamente predeterminado, imprimió inestabilidad adicional sobre el mercado de dinero secundario. La reducción continuada de las tasas de interés en el mercado primario -sustentada en menores colocaciones de deuda pública por parte del Banco de México- contrastaba fuertemente con la tendencia alcista q.ue mostraban los réditos nominales en el mercado secundario (esto atribwdo a la mayor demanda de crédito de las instituciones bancarias). Ello desembocó en la implementación de la reforma bancaria. Destaca, sin embargo, la gradualidad de la reforma. Como opción a la total eliminación del coeficiente de liquidez, la banca comercial mantiene -desde septiembre- 25% de los recursos captados durante agosto, en documentos de deuda pública con madurez a diez años. Ello evita una expansión irnpor• tante en la liquidez de la economía y modera los efectos de la eliminación del coeficiente de liquidez. De hecho, la evolución previsible en los próximos meses apunta en la dirección de una continuación de tendencias ya observadas: La reducción de los recursos mantenidos obligatoriamente en forma líquida como proporción de la captación total se observa desde 1987 y, especialmente, desde 1989. La reacción del mercado fue previsible: luego de una reducción súbita de la tasa en el mercado secundario, se ha observado una alta preferencia hacia activos líquidos. BOLETIN BIMESTRAL© CENTRO DE INVESTIGACIONES ECONOMICAS DE LA UANL LDma Redonda 1515-A Finalmente, la reforma introduce una modificación irnportllnte en la contabilidad bancaria: El establecimiento de un coeficiente de liquidez obligatorio del 51%sobre los saldos captados vía cuentas maestras provoca· co<.Loma~ Aportado pootaf288 LIC. MANUEL SILOS MARTINEZ Red<>< LIC. ERNESTO BOLAf.K>s LOZANO Director Facultad de Economía DA. ERNESTO QUINTANIL1A R Director del CIE LIC. JESUS RAMONES SAL.0AAA Editor UNIVERSIDAD AUTONOMA DE NUEVO LEON FACULTAD DE ECONOMIA MONTERREY, N. L., MEXICO �DICIEMBRE DE 1991 2 rá una recomposición entre las diversas formas de captación. En consecuencia, al igual que en noviembre de 1990, se observará un crecinnento acelerado de la cantidad de dinero en su definición más estrecha, Ml. Ello1 evidentemente, no implicará presiones inflacionarias adicionales. Más que un cambio en la regulación monetaria, este hecho forma parte del proceso de desre,nilación financiera vigente, impulsando la competitividaá de la banca mexicana ante la eventual competencia extranjera. Ahora se cuenta con un mecanismo de autorregulación por parte de las instituciones bancarias. La re~ación monetaria seguirá instrumentándose vía operaciones de mercado abierto. BOLETIN BIMESTRAL Finalmente, el dinamismo de las importaciones colocará el déficit de la cuenta comercial, en 1991, alrededor de los 10,500 millones de dólares. de la deuda. A su vez, el mayor plazo de vencimiento de los pasivos -apoyados por la reforma bancaria- permitirá difi: rir el r.ago de intereses brindando, como corolario, mayor flexibilidad al gasto público. La cuenta de capitales, sin embargo, financiará sin di- ficultad el consecuente déficit en la balanza corriente. Resultado de un mayor flujo de endeudamiento privado e inversión extranjera, el superávit en el renglón de capitales superará fácilmente los 13,000 millones de dólares. Ello se reflejará en un aumento de las reservas internacionales superior a los 3,000 millones de dólares para fines de este año. CAPTACION Y REQUERIMIENTOS DE LIQUIDEZ BANCA COMERCIAL Del mismo modo, la continuación en el flujo de ingresos provenientes de la desincorporación bancaria y otras empresas paraestatales para el año próximo, permitirá al gobierno proseguir con el proceso de desendeudamiento público. La cancelación de deuda generará eventualmente una recomposición del gasto público a favor del gasto en inversión, permitiendo al gobierno ampliar su participación en la construcción de irifraestructura económica y social, apoyando así el proceso de formación de capital. MILH DI l,UU,.ONH DI PHOI DE 1111. Sector Externo 700 Continuando con la tendencia mostrada a lo largo del año, la cuenta comercial de la balanza de pagos acumuló un déficit cercano a los 6,500 millones de dólares durante los primeros ocho meses de 1991. Ello como resultado de importaciones con valor de 24,500 millones de dólares y de un monto exportado cercano a los 18,000 millones. 800 A este respecto, la continuada apreciación del tipo de cambio real, la expansión del gasto doméstico y la reciente recuperación del crecimiento en Estados Unidos vienen a ser los factores que determinaron la magnitud del déficit comercial. 200 1 De enero a la fecha sobresale, en primer lugar, la desaceleración en el ritmo de crecimiento de las exportaciones. El aumento acumulado -cercano al 12% en el periodo enero-agosto- fue impulsado primordialmente por el dinanñsmo de las exportac10nes no petroleras. No obstante la contracción en los volúmenes exportados por el estratégico sector automotriz en agosto pasado -debido más a simple aritmética y a factores estacionales que a una contracción en su mercado externo- la industria manufacturera elevó sus ventas al exterior tan sólo en 15% respecto al año pasado. Destaca, por otra parte, la expansión mostrada por las importaciones. La aceleración en las compras al exterior que se inicia en 1988, resultado de un grado mayor de apertura comercial e impulsada por la renovación de la planta productiva, todaVIa se mantiene. El vigor de la actividad económica, en este sentido, ha colocado el crecimiento de las compras al exterior en tasas que superan el 30% anual. El empuje viene dado -al igual que en meses anteriores- por el dinamismo de las importaciones de bienes de capital y materias primas. Al mes de agosto el valor importado por estos conceptos acumulaba 21,000 millones de dólares, 33% más que un año antes. m RECURSOS LIQUIDO& CJ CAPTACION 1 La amortización de deuda acompañada de una estrategia de sustitución del gasto público, sin embargo, no modificará sustancialmente el resultado global de las finanzas públicas en lo que resta del año y el año entrante. "ºº 400 El déficit financiero -como proporción del PIB- se situª rá alrededor del 1.5% en 1991. Para el año entrante, es dable anticipar que esta cifra se ubique cerca del 1%. 300 CUENTA COMERCIAL 100 "'VÁ-RIACION ANUAL, t.. •o~----------------~ minar los resultados del índice de producción industrial para la primera mitad de 1991. En el Cuadro 1 se observa que en el AMM hubo un destacado impulso en el sector industrial, aunque no en todas las ramas. El movimiento se debe a que se elevaron las ventas, tanto en el mercado doméstico como en el exterior. No obstante, algunas empresas detienen su producción por los bajos márgenes de utilidades, precios rezagados en productos industriales y la fuerte competencia del exterior. Según los datos del índice de producción industrial que recoge el CIE-UANL, en el curso de enero a junio el volumen de la producción general se elevó en 88.4%. La cifra es alentadora; sin embar_go, es una tendencia estacional que se repite en los últllllos tres años, para luego perder fuerza al fmalizar el año. Para conocer el verdadero avance, el dato más representativo es el cambio anual Gunio de 1990 a junio de 1991) y aquí se advierte que los volúmenes de operación industrial en la primera mitad de 1991 son inferiores a los del año pasado. La disminución fue de 32.1 %, que supera a la de un año antes, cuando declinó en 1.4%. Finanzas públicas El despegue industrial observado en el curso de los primeros seis meses del año actual obedece básicamente a la producción de bienes no duraderos, en donde buena parte de los componentes progresaron en sus niveles de producción. Como parte del cambio estructural del sector público, los recursos extraordinarios derivados de la venta de TELMEX y los primeros bancos privatizados se emplearon para amortizar pasivos del Gobierno Federal con el Banco ele México, con valor de 20 billones de pesos. Conforme al subíndice de bienes no duraderos, la producción se recuperó en 115.1% durante el lapso de enero a junio, porcentaje inferior al registrado en 1990 en igual tiempo, cuando la producción creció en 199.1 %. o 1988 1987 1989 1991 1990 FUENTE, SIE-8>.T Y ELABORACION PROPIA, La medida reduce de golpe el débito interno en cerca de 12%, colocando la deuda total del sector público alrededor de los 150 billones de pesos al finalizar el mes de septiembre. Ello permitirá al gobierno federal un ahorro por el pa¡io de intereses de casi 3.2 billones de pesos por año, dislllllluyendo en consecuencia sus requerimientos financieros. 1984 2,5 111 IMP. 8. DE CAPITAL - IMP. B. DE CONSUMO EXPORTACIONES 1988 1989 1990 1991 Jesús Ramones Sa/daña IMP, 8, INTERMEDIOS - 1987 IMPORTACIONES -Primer Semestre de 1991- MILH DE t1ULLONH DI DOLAflH, 3 1986 EXPORTACIONES BALANCE DE LA INDUSTRIA LOCAL •-•,;::::======:;---------, 0 1985 - 0 • *RIACION AEIPECTO AL MIIMO MEI DEL A/10 ANTERIOR, PUENTE, IIE-IAT IANXlCO. En el futuro inmediato, las menores tasas de interés internas redundarán en un ahorro adicional en el servicio CUENTA COMERCIAL Así mismo, continúa la moderación en el crecimiento de las compras de bienes de consumo. Ello derivado del aumento en la oferta interna de productos agrícolas. De esta forma, es dable prever que la tendencia mostrada por la cuenta comercial se fortalezca en los próximos meses: El ligero aumento estacional en el valor de las exportaciones de petróleo permitirá atenuar la desaceleración de las exportaciones manufactureras. Las exportaciones totales, en forma aproximada, sumarán al cierre del año 26,500 millones de dólares. 3 • Et año de 1990 terminó en forma positiva en la mayoría de los indicadores. El producto Interno Bruto (PIB J creció en 3.9%, la tasa de interés declinó durante el año, se avanzó en el ahorro y la inversión y disminuyó el gasto público. Sólo hay un aspecto desfavorable que impide lograr la estabilidad: la inflación, que fue de 29 .9%, mayor que lo previsto a nivel oficial (14%). De acuerdo con indicadores para la primera mitad del año, se prevee que el PIB avance aún más que en 1990, esto como resultado del impulso industrial y los servicios. El crecimiento se atribuye a la inversión pnvada y extranjera. 1'18" 1986 FUENTE, 111:•l,U IANXICO. 1988 1987 1988 1!il89 11190 1991 Dada la importancia que tiene la industria manufacturera en el Area Metropolitana de Monterrey (AMM) y su participación a nivel nacional, resulta de mterés exa- El examen de los componentes del subíndice nos muestra que la mayor oferta de bienes re¡iionales se presenta en la industria de alimentos, bebidas, llllpresos y fabricación de papel. Por otra parte, las industrias de tabaco y fabricación de ¡noductos químicos manifestaron un descenso con relación al primer mes del año. La industria fabricante de alimentos, que presentó dificultades en los años de 1989 y 1990 por los precios controlados y la rigidez de salarios, avanzó 15% en el presente año. La reactivación se debe en parte a la meioría del mercado interno, la estabilidad de los precios y el crecimiento de la producción agropecuaria. Queda aún pendiente la 'realineación' de algunos productos de la canasta básica para que se mantenga la tendencia. La industria de bebidas empezó el año con una producción mayor a la de 1990 y conforme pasan los meses se eleva hasta registrar 47 .9% en el semestre y 23% en el año (junio a junioJ. La recuperación se atribuye a los ajustes de precios, condiciones climatológicas que impulsan la demanda y mayor venta en el exterior. Ante el control de precios, la industria del tabaco mantiene una producción limitada. Después de las ventas de fin de año, a medida que pasan los meses del siguiente, la producción se detiene al no ajustarse los precios a las variaciones en los costos de los insumos; esto afecta el margen de utilidades e impide la recuperación. El com- �DICIEMBRE DE 1991 4 Por segundo año consecutivo la industria metálica básica (lámina, planchas, ruedas, etc.) mantiene su recuperación, debido en gran parte a la mayor demanda de los sectores automotriz y de la construcción. Los reportes de junio manifiestan un ascenso semestral de 9.8% y anual de 4.5%. La reanimación de esta rama obedece a que en el AMM existen industrias demandantes de productos sider6rgicos. A nivel nacional, la industria química crece _gracias al impulso de una mayor demanda interna de plástico y hule, derivada de la reactivación económica que vive el país. En el caso del AMM, la producción de sustancias y productos químicos presenta una tasa negativa en los meses de enero a junio (-13.1 %); sin embargo, el anual se recuperó en 10%. La industria química local, según informes de los empresarios, enfrenta problemas de insuficiente disponibilidad de materias primas, altos costos de los servicios y fuerte competencia del exterior. En cuanto al subíndice bienes duraderos, el impulso fue lento al presentarse dificúltades en la construcción de material de transporte y construcción de maquinaria. El resultado para el periodo enero a junio es un avance de 5.7%, que me¡ora la situación del año pasado, cuando decayó en 3.6%. La parte optimista es el cambio anual, que presenta un ascenso de 8.8%. En los 6ltimos doce meses la construcción de maquinaria y equipo eléctrico mantiene su dinámica de producción. El balance para el semestre es una expansión ele 5.9%, mientras que el anual fue de 23.4%. A pesar de la competencia del exterior en aparatos eléctricos, las empresas locales se preparan para mejorar la calidad de sus productos y abatir costos. Con esto se espera tener mayor penetración en el mercado interno y en el externo. La fabricación de productos minerales no metálicos (mosaico, azulejo, sanitarios, yeso, cemento, ladrillo, etc.) será la de mayor actividad durante 1991, sobre todo por la evolución de su principal demandante: la construcción, así como las ventas al exterior. En este año, se espera mayores volúmenes de producción como resultado de marores inversiones en la construcción privada. En el pnmer se- La fabricación de productos metálicos excepto maquinaria y equipo de transporte (calas metálicas, duetos, alambre, estructuras metálicas, etc.) avanzó 5.2% durante el semestre. El progreso de esta rama se atribuye a la demanda de bienes intermedios de empresas que propagan su crecimiento hacia el resto de las actividades manufactureras. De nueva cuenta, la construcción de material para el transporte se rezaga, incluso muestra tasas negativas durante los 6ltimos dos años. Su desfavorble evolución responde a la caída de las exportaciones de vehículos ensamblados para Latinoamérica. La reactivación de esta rama depende de las ventas futuras en el exterior y la penetración en el mercado interno de ensamble para vehículos automotores. El resultado del primer semestre es positivo. Los datos de la producción se mueven en búsqueda de la recuperación. Sin embargo, al compararlo con el movimiento anual Gunio de 1990 a junio de 1991) se advierte que los volúmenes de operación industrial se encuentran por debajo de lo realizado el año pasado. Para finales de 1991 se espera que la actividad industrial del AMM mejore en relación a 1990, apoyado en la mayor inversión privada, la estabilidad en el tipo de cambio, la baja en la tasa de interés, la permanencia de las empresas en la exportación de manufacturas y un mayor margen de utilidades. CUADRO l INDICE DB PRODUCCION INDUSTRIAL EN MONTERREY (1960 • 100) l 9 9 O BIINBS NO DURAD IROS 1 INDUSTRIAS ALIMIUiTICIAS INDUSTRIAS DB BZBIDAS INDUSTRIAS DBL TABACO FABRICACION DI PAPEL Y PRODUCTOS DI PAPBL IMPRENTAS EDITORIALES I INDUSTRIAS CONEXAS PABRICACION OB SUSTANCIAS Y PROD. QUIMICOS SOBINDICE DB BIENES NO DURADEROS Bll!:NBS DORADBROS: PABRICACION DI PRODUCTOS NINBRALBS NO HITALIOOS, IXCLUDNDO LOS DERIVADOS DEL PBTROLIO INDUSTRIAS KSTALICAS BASICAS PABRICACION DI PRODUCTOS HITALICOS, llCLUYBNDO LA MAQUINARIA Y EQUIPO DI 1'RANSPORTI CONSTRUCCIOH DI MAQUINARIA, IXCLUYBNDO LA MAQUINARIA BLBCTRICA COHSTRUCCION DB MAQUIHARIA, APARATOS, ACCESORIOS l' ARTICtJLOS BLJ.C'l'RICOS CONSTRUCCION DB KAl'BRlAL DI TRAHSPORTI (3 • 2/1) ENERO (1) JUNIO (2) 807.l 961.9 196.0 311.3 23 002.5 808,6 564.3 1 354:0 201.l 343,2 85 119.l 719,3 -30.1 40.8 2 414, 7 7 223,3 1 9 9 1 INDICZ ENERO (4) JUNIO (S) ·so1.o 582.9 1 664.9 .' VAJUACIOII ...,.,. (6 • 5/4) 1991/1990 (7 • 5/2) 270.0 -11.1 315,8 20 049.3 910,9 186.5 325.3 50 963,2 791,5 15.0 47,9 -20.2 3.0 154.2 -13,l 199,l 2 152.0 4 629,6 115.1 2., 10,2 1 125.9 233.6 CAKBIO lnna Ma,t(nez Jasso El germen del proteccionismo se encuentra presente en la vida económica y política de todas las naciones. Estados Unidos, Francia y Japón, entre otros países industrializados, así como países en desarrollo, se ven tentados constantemente a legislar tarifas contra las importaciones o a imponer cuotas sobre productos determinados; también, y fuera de los límites normales de la legislación explícita, a levantar obstáculos burocráticos al comercio y a seguir prácticas comerciales que discriminan en contra de artículos producidos en otros países. El proceso de ¡¡Iobalización de la economía mundial ha llevado a las nac10nes a Juchar contra ese proteccionismo y se han redescubierto viejas tesis, como la de abrir las economías al comercio internacional para promover la competencia y, por medio de ésta, la eficiencia productiva. En esta perspectiva, y para aprovechar las ventajas comparativas de cada país, se requiere un sistema comercial mtegrado en el cual, primero, no se introduzcan nuevas restricciones, pues no se puede planear una estructura productiva tendiente a aprovechar dichas ventajas si no se tiene cierto grado de certidumbre de que efectivamente se van a poder explotar. Segundo, la integración comercial debe funcionar como un.mecanismo para lograr acuerdos y resolver controversias en forma rápida y satisfactoria, convirtiéntose en el medio razonable para progresar hacia un 9rd~n económico entre países más eficiente, estable y eqmtattvo. Dentro de este esquema, el Tratado Trilateral de Libre Comercio (TLC) entre México, Estados Unidos y Canadá representa un principio rector de cooperación internacional y es un esfuerzo oficial y colectivo de México con los países con, los que comercia entre el 65 y 70 porciento de sus exportaciones e importaciones totales, y que tiene como objetivo eliminar progresivamente los obstáculos al flujo de bienes, servicios e inversión que conduzcan a un comercio más libre en norteamérica. Asimismo, se espera que un tratado de esta naturaleza estimule el crecimiento económico, al conformarse un mercado de más de 360 millones de personas y un producto reINDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (IPC) EN MEXICO Y ESTADOS UNIDOS (Variaciones porcentuales mensuales) 3.3 23.0 -7.3 -5.2 -40,1 10,0 3.6 -35.9 3 .. A í 2.6 280.9 198,0 285.0 202.3 1.5 2.2 278,5 192,5 243.4 243.4 --- 235.2 526,6 511,9 -2.e 321.1 211,4 15,3 247.4 5.2 ••• 12,1 4.5 528.9 456.4 -13,7 -10,9 -41.9 947.5 138,5 1 003.4 123,l 5.9 -11.1 23,4 -11.1 332.0 320,l -3.6 329,S 348.3 5.7 ••• l 001,8 2 540.2 153.6 915.6 1 725.2 88.4 -32,1 FUBHT11 CIJfTR0 DI IIIVSSTIGACIONU ICONOMICU, UAML, 1.6 ' \ \ / '- México / \.. ' ,,,............ 0.6 813.0 138.5 -9.0 2 1., 893.3 238,S SOBINDICB DI Bims DURADBROS INDICI CDIIIJ\AL .. ' VAJUACION INDICE SBCTOR DI LA ACTIVIDAD EFECTOS DE LA APERTURA COMERCIAL SOBRE EL INTERCAMBIO DE MERCANCIAS Y EL PROCESO DE ESTABILIZACION EN MEXICO mestre de 1991, esta actividad creció 15.3% y en 12.7% de junio a junio. portamiento durante el semestre revela una caída de 20.2%. El dato anual (junio a junio) presenta un descenso en la producción de 7]%. 5 BOLETIN BIMESTRAL ~ o ·0.6 ' J/110 J A I O N ' 0 E/81 F Grlflca 1 F\IMlllt: BANAMEX 'ExalHn d• la Situación Ecoo61alca d• M6xlco'. -------.,,, - . ---.... ~ "" . M A Eatadoa Unido• M J J A S gional de 6,240 millones de dólares anuales. El TLC contribuirá, igualmente, a que los tres países enfrenten exitosamente los retos de la globalización de los sistemas económicos nacionales. . La integración comercial depende de un número virtualmente iliinitado de arreglos mstitucionales, con lo cual puede adoptar m61tiples y heterogéneas formas. El espectro va desde la reducción recíproca parcial de la protección sobre un solo producto entre un número limitado de países, hasta la completa liberalización del intercambio yla abolición de las tarifas, combinadas con la coordinación de las políticas internas y, posiblemente, una moneda común. Lo importante de una unión comercial, aparte de cualquier otro arreglo, es que implica alguna liberalización mutua y discriminatoria por parte de dos países como mínimo, con efectos sobre sus principales variables macroeconómicas. Entre los efectos podemos mencionar los siguientes sobre: 1) la producción y el consumo (demanda agregada), 2) los precios relativos de los factores, 3) las proporciones relativas de ingreso en cada país o distribución internacional del ingreso y, 4) las proporciones de precios internos y externos. Relación real de intercambio La relación real de intercambio entre la moneda local y la divisa extranjera (pesos por dólar estadounidense, por ef·emplo) constituye una de las herramientas centrales para e análisis de las transacciones internacionales. Para la mayoría de los economistas no hay otro precio que tenga tanta influencia sobre la economía real, ya sea en la producción, el comercio o el empleo. Lo anterior es así porque cuando varía la tasa de cambio se altera en realidad el precio del dinero nacional en términos del dinero de otros países; por ello, estas modificaciones pueden producir desequilibrios en los mercados de bienes y servicios, importables y exportables, y en los activos internacionalmente negociados. Por otro lado, muchos precios responderán en función de las distorsiones en el valor externo de la divisa, trayendo consigo presiones sobre el nivel general de precios y el ingreso real de la población. En México, la política cambiaria guarda un lugar prioritario en el Pacto de Estabilización y Crecimiento Económico (PECE), iniciado desde diciembre de 1987. En este sentido, el objetivo de la estrategia del deslizamiento del peso, en forma preanunciada y concertada, es imponer una mayor disciplina en el ritmo de incremento de los precios y contribuir a reducir la incertidumbre entre los a_gentes privados. Del mismo modo, y l?ºr el vínculo que el tipo de cambio establece entre los precios internos y los del exterior, el PECE busca igualar el ritmo de inflación con el de nuestros principales socios comerciales, para lograr la competitividad internacional de los productos hechos en el país. �DICIEMBRE DE 1991 6 En la sexta etapa del PECE, firmada el 10 de noviembre de 1991 y que concluirá en enero de 1993, se fija un ajuste del tipo de cambio de 20 centavos diarios en promedio (frente a 40 centavos de antes). Además, cabe la posibilidad de reducciones adicionales al deslizamiento cambiario durante la vigencia de la concertación. Por razones teóricas y emr,íricas, este manejo del tipo de cambio debe orientarse equilibradamente para moderar el crecimiento de los precios internos, y a su vez lograr que se cumpla la 'ley de un solo precio". Alcanzar la paridad del poder adquisitivo en un proceso de apertura comercial equivale a que el arbitraje mternacional ele bienes debe ser lo bastante fuerte y sostenido, donde los precios domésticos se igualen a los externos multiplicados por la tasa de cambio. Solo cuando se logra lo anterior, el libre intercambio resultante de la integración traerá mutuos beneficios para los países participantes. Mientras no se obtengan estos objetivos, el menor deslizamiento del peso frente al dólar está introduciendo un serio atraso cambiario, puesto que los precios en el país aumentan más rápidamente que el tipo de cambio y la inflación internacional. MEXICO: ESTRUCTURA DE LAS IMPORTACIONES Acumulada Enero-Agosto ENERO-AGOSTO Milea de mlllonea de dólares _ _ _ _ _ _ _ _ __ 1er-'-'-'-'--_;cc:.:...:.:...::..:=:___ Mllea de millones de dólares 30 26 Importaciones _,,/" 20 16 10 -------- ------ ExportaclonH 6 o 1988 1989 ' ' 1990 1991 GrUica 3 Fu,nte: Banco de Mb:lco. •Indlc1dor11 Una parte considerable del déficit externo se debe a un fuerte aumento en las importaciones de insumos y bienes de capital. Las importac10nes de bienes intermedios y las compras de maqumaria y equipo son las que mayor crecimiento registraron al aumentar un 38.2 y 37.7 porciento, respectivamente, con relación al periodo enero a agosto de 1990. Las importaciones de bienes de consumo sólo se incrementaron en 14.4 porciento. 20 ----- ~ x l c o. 15 10 6 o . J/90 J A 8 O N . O E/il1 F M Grttlca 2 Fu111t1: BANAMEX. "EUIHR d• la 81tuacl6n Económica d• Mb1co". E1tadoa UnÍdoa A M J J A S • Intermedios • De Capital fecto ingreso), más que a pérdidas o mejoras en la competitividad de los productos nacionales (efecto precio). El comportamiento anual del IPC, mostrado en la 17áfica 2, refleja distancias significativas: La brecha inflac10naria en el mes de agosto es de 16.38 puntos porcentuales entre ambos países; 20.7 porciento en México y 4.32 porciento en E.U.A. 25 De Con,umo Saldo comercial de la balanza de pagos El déficit de la balanza comercial creció en 197.9 porciento entre enero y agosto de este año, en comparación con el mismo lapso de 1990. En los ocho meses de 1991, el déficit sumó 6 mil 441 millones de dólares, como resultado de un crecimiento de 34.3 porciento en las importaciones, contra un alza de 12.1 en lo que se exporta. El monto de exportaciones fue de 17 mil 914 millones de dólares; las importaciones, por su lado, ascendieron a 24 mil 355 millones de dólares (ver gráfica 3). 30 - Fu•nM, Banco de lüxk:o. "Indicador. . En la gráfica 1 podemos apreciar que la variación mensual del IPC en México alcanzó en enero 2.5 porciento, contra 0.40 ¡mrciento en E.UA. Para el mes de septiembre, la diferencia de inflación entre los dos 8aíses fue de 0.60 puntos; comparando el incremento de l. y 0.40 en México y E.U.A., respectivamente. El índice de precios al conswmdor acumula un incremento de 11.76 porciento en el país durante el periodo enero a septiembre y en E.U .A. alcanza 2.02 porciento. .. Grifica ,4 Económico,· Y SPP. Los indicadores de la inflación en México y Estados U nidos, según el comportamiento del índice de precios al consumidor (IPC) de cada país, reflejan que si bien el ritmo de crecimiento de los precios en México se ha moderdo, éste no logra igualarse al de nuestro principal socio comercial. Aún subsisten diferencias importantes. 35 7 MEXICO: BALANZA COMERCIAL La mayor inflación de México con respecto a E.U .A., más el atraso cambiario, distorsiona el saldo comercial de la balanza de pagos. Por un lado, esto implica precios prácticamente congelados para las exportaciones, lo que contribuye a desestimular las ventas al exterior. También el menor costo de las importaciones y la atracción a importar que da una liberalización comercial, propician una conducta acrecentada a consumir y comprar en el extranjero. INDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (IPC) EN MEXICO Y ESTADOS UNIDOS (Cambios porcentuales anuales) BOLETIN BIMESTRAL La composición de las importaciones indica que las compras de bienes intermedios fueron las más importantes, ya que significaron 15 mil 547 millones de dólares, es decir, el 63.8 porciento del total de iml?ortaciones del país. También se mostraron más dinámicas durante el periodo de 1988 a 1991 (ver gráfica 4). El análisis de la balanza comercial y el TLC en vías de negociación indican que el proceso de apertura comercial, iniciado por México desde 1985, se está afianzando. Sin embargo, la coexistencia de una política cambiaria atrasada y la inflación, superior a la de nuestro principal socio comercial (E. U A.) conducirán al menos en el corto plazo, no a una modificación de la estructura de las importaciones, sino a una promoción de todas ellas. Así, los efectos no deseados del libre intercambio de mercancías coincidirán cuando estas importaciones inunden el mercado interno, respondiendo a fluctuaciones en la demanda (e- Econó111lco,· 'f S_PP. Es im)J?rtante mencionar que cuando existe una apetura comercial entre países se introduce una variante del factor de demanda llamado de los "productos nuevos", ya que muchas de las mercancías afectadas por la eliminación interna de tarifas tendrán un atractivo especial y propio por ser nuevas en la unión entre países donde su vigencia previa hacía que su compra fuera antieconómica o prohibitiva. La elasticidad de la demanda de esos productos, en relación con el precio y con el ingreso, será regularmente más alta que la ele productos nac10nales o "productos viejos". Estabilización de precios Ahora bien, se cree que un control importante para la inflación es la presencia e incremento de los flujos de importaciones, ya que éstas surten al mercado interno de productos competitivos en calidad y precio, con lo cual llllponen un precio máximo a dichos productos, con efectos encadenados a los precios domésticos. Pero según la experiencia de los l?aíses del cono sur, entre ellos Chile, que han iniciado políticas de apertura comercial desde hace tiempo (CEPAL, Núm. 38), los productores y comerciantes manipulan los precios de los productos tratando de obtener una ganancia rápida (vía altos precios) antes que obtener la utilidad lenta y de mayor mversión (vía mayor venta a menor precio). Cuando esto sucede, controlar la inflación interna a través de mayores importaciones puede resultar un método complicado por las siguientes hipótesis: l. En el proceso de importación, es razonable esperar que los importadores, sobre todo quienes operan en pequeña escala, fijen el precio del producto importado, no al nivel del precio internacional, sino al nivel del precio interno, más costos de transporte, impuestos, etc., es decir hacia arriba. . Buena parte de los artículos importados que ofrecen los comerciantes al por menor, en puestos fijos y/o semifijos de centros comerciales y 'pulgas' del Area Metropolitana de Monterrey, como alimentos, bebidas, dulces, juguetes, artículos de atención personal y de tocador Gabones, perfumes, etc.) los venden con un 40 porciento adicional al precio al que se pueden adquirir en E.U.A. 2. Algunos importadores pueden ofrecer productos diferenciados, o que no existían antes en el mercado local; aunque desvían demanda del producto más homologable, no afectan mayormente su precio. En efecto, difícilmente puede un sustituto imperfecto nacional evitar la pérdida de buena parte de su mercado bajando el l?recio, áado que el producto importado atrae a los consumidores por factores tales como su calidad, variedad, diseño, promoción comercial o simplemente por la novedad, y no por su precio. Por ejemplo, el consumidor preferirá comprar un equipo computacional (o una cámara de video) importado al precio que impon&a la tienda ~e lo vende, en lugar de un producto substituto nacion si es que éste existe, aún cuando se lo ofrecieran más arato. La misma situación puede ser trasladada a una variedad selecta de productos de consumo: alimentos procesados, bebidas fmas, prendas de vestir elaboradas, juguetes de moda, etc. 3. Por otra parte, mucha de la importación es organizada y comercializada por los mismos productores y comerciantes del bien doméstico competitivo. De esta manera, en la medida que controlan el precio, éste seguirá siendo superior, para la mayoría de los productos importados, que su correspondiente precio en el exterior, o que el costo del producto nacional equiparable. Esto tiende a perpetuarse mientras no exista la suficiente competencia en la importación y distribución de estos bienes, incluyendo la iienerada por la instalación de cadenas comerciales extran¡eras dentro del país. En México se ha logrado cierto nivel de competencia en productos estandarizados y de alta rotación comercial, sobre todo a través de las grandes tiendas departamentales. Estos establecimientos son los que mayormente se anuncian ofreciendo productos importados como aparatos electrónicos de marcas populares, vestuario, juguetes, etc. con precios relativamente uniformes. En cuanto a la competencia importada, actualmente ésta tiende a promoverse, ya que algunas empresas nacionales se fusionan con otras de capital extranjero. Un informe de la CANACO de Monterrey indica que a este organismo se incorporan de siete a ocho empresas extranjeras por mes. Además, otras empresas estadounidenses analizan la posibilidad de instalarse en la ciudad (El Norte, 8 de octubre de 1991). Tales almacenes se caracterizan por acumular grandes volúmenes de ventas que los hacen competitivos en calidad y precio en E.U .A. Pero una vez trasladados a México, estas operaciones quedan limitadas por los costos de fletes, aranceles e IVA, que los obliga, en la práctica de su mercadotecnia, a fijar altos precios para sus productos. Finalmente, reconocemos que ninguno de estos argumentos niega que avanzar en la apertura comercial traerá resultados positivos, lo cual se dará en función directa de la productividad ycompetitividad de la economía mexicana y en el logro de la convergencia hacia la "ley de un solo precio', igual inflación interna y externa. Sólo que el ajuste va a ser gradual y lento y, por consiguiente, costoso. Conclusión Con el TLC, México fija sus perspectivas de desarrollo económico en el libre mtercambio, de acuerdo a la especialización yventa¡as comparativas. El éxito depende de que se den las condiciones adecuadas para aprovechar esas �8 DICIEMBRE DE 1991 .-;. -=--------------------------------------"'=:..:..;;:.:;;:..:..;;,;.=..;;;;.;;;'-".;;.;;..;. , · ventajas en términos de la calida~ y competencia de los recursos humanos y de los productos nacionales que se comercien. , . En cuanto al programa de estabilización (PECE), éste ha inflacionaria programada ha sido rebasada por el comportamiento vigente de los precios. Para 1991 se pronostica una inflación de 16 porciento, de acuerdo a la evolución de los precios hasta septiembre, lo que contrasta con el objetivo de 14 porciento fijado por el gobierno federal .. "de un colapso eéonómico y satisfaciendo una fuerte demanda de confianza y estabilidad. Pero las presiones inflacionarias no han desaparecido del todo. y equiparables a las de E.U A. será posible en el mediano plazo y con políticas económicas coherentes y acertadas. . l,.a diferencia entre el nivel doméstico y de los precios y ·-•el de nuestro principal socio comercial (E.UA.) sigue manteniéndose alta. En los próximos años, uno de los. principales problemas que se plantean es el de alcanzar una meta para la tasa de inflación. En este aspecto, la tasa Entonces, la posibilidad de una estabilización sostenida depende de la recuperación de las perspectivas de crecimiento real y, en este contexto, para los próximos años el país está abriendo un espacio para la expansión basada en la apertura comercial. •)► . 1 logrado reducir la tasa inflacionaria, disipando los temores ' • ·.,:;t.. ' -:!.,".. • Obtener cifras de crecimiento del IPC de un dígito anual INDICES DE LA ACTMDAD ECONOMICA EN MONTERREY PRCIMJCCIQI IIIDUSTRIAL (1960 • 100) 1 11 O I C E PRECIOS DE (1960 ■ 100) CLASIFICACION POR OBJETO DE ~STO; y MESES: TOTAJ. BIENES 110 BIENES DWDEROS DWl>EROS ... 1'86 1,07 1968 1989 1990 553 1 166 1 '40 1 259 ....,_,.,,_,...,. 1991 Ene. ..,_ .... .... Jul. ,.,. 294 1493 916 1 661 ,,. 329 1 688 1m 1 '664 ,m "' "" 1 579 "" 330 4 511 "" "" 325 4 630 2 049 oot. AlUEN· TACION CARNES Y 12 481. 7 15 ]30.9 36 988.7 40 461.2 91 437.9 1Z4 691.3 80 904. 1 9" 990.9 140 806.3 139 054.0 079.6 513. 1 159.4 391.6 159.3 478. 1 151 149 149 153 155 155 100.6 815.1 797.5 335. 1 990.3 841.2 64 180.3 767,0 689.2 323.5 749.6 155 156 161 157 651.5 962.4 958.2 982.2 PESCADO 83 134.1 108 716.9 29 65 83 106 375.O 177.1 033.3 826.6 127 128 132 134 138 139 583.9 945.0 013.6 413,9 488.2 903.2 117 116 120 125 112 134 969.2 7'4.5 304.8 l!Kl4.3 268.8 154 155 163 168 168 168 142 142 144 146 447.9 n.6.7 482.2 605.3 138 136 136 131 668.2 159.0 24&.0 647.5 168 170 174 175 65 827 .8 323 140, 1 137 12 061.9 28 244.9, 303 302 321 2'"9 3'01 ' 232 2 152 4393 ns TOTAL VNIIACICII: SEPTiaaJIE/OCTUBRE 1991 OCTUllll:E 1990/CX:TWE 1991 AO.IU.ADO ENERO/CX:Tl.UE 1991 939.4 -1.m 1.469 25.214 17.290 .. 18.304 .818 18.852 .. "'-'OS, UCTE<IS IWIINAS Y y illiEYOS FEClJLAS 16 424.1 7 752.0 ACEITES Y CRASAS 14 338.2 ALUUTOS VARIOS VIVIEll>A VESTUlll.10 GASTOS VARIOS .. 34 909,2 93 381.1 8 813.9 16 060.5 9 713.0 22 161.5 10 899.4 24 895.1 33 874.2 52 662.9 64 670.7 123 36Z.1 163 635.2 34 069.7 39 855.1 61 255.6 79 399.5 8J 249.4 118 973.3 63 951.2 73 669.8 73 561.2 n 97'9.9 73 481.8 163 150 153 176 246 258 46 442.9 46 61!6.4 46 711.0 46 n1.5 46 768.6 47 545.5 103 104 105 106 107 108 974.1 902.2 180.0 429.0 359.8 154.1 152 154 157 158 159 161 091.1 779.7 440.0 122.7 566.8 688.8 W 648.2 101 247.8 104 355.4 105 709.2 107 555.9 108278.1 121 125 126 127 129 129 75 74 75 74 297 162.9 261 190.6 236 995.8 196 992.4 48 49 49 50 108 111 113 114 429.2 814.2 812. 1 747.8 162 165 169 171 265.3 119.7 3n.9 243.4 108 113 116 117 131 812.4 132 155.7 132 636.5 140 082.5 16 32 46 57 8'f/.4 21O.O 230.2 021.8 297.3 625.5 512.2 909.0 ·2.455 -.m 6.m 22.007 .. FRUTAS T VERDWS .. 079.9 436.7 823.3 853.2 607.9 298.4 ·16.87'9 26.251 .. 758.2 OS8.3 099.4 125.2 2.089 .822 17.006 40.922 .. S.Z37 33.369 .. 11 518.8 13 943,7 27 510.0 6Z 690.0 3Z 388,4 77 '117.4 87 109.9 89 421.7 106 890.1 906.7 216.9 Z37.0 565.1 1.143 26.167 .. 71 946.4 .. 431.5 877.0 689.8 767.5 021.3 Z37.0 S.614 "·"' ·- Fl.l;NTE: CENTRO Df UIYESTIG.\CIOMES ECOIOUCAS, lWll. INDICADORES ESTADISTICOS NACIONALES Aios IIIDICES DE PRECIOS DE LA CILOAD OE NEXICO (1978 • 100) COMERCIO OE tEXICO CON E.U.A. (NILES OE DOURES) y NE.SES: EXJUTACIOM LAI 1984 19'15 1986 1'87 1988 1'"9 1990 13 13 10 13 13 15 18 952 481 307 800 395 824 322 467 626 315 786 6.38 747 f/J2 llf>ll!TACION SALDO 7 336 455 a 917 200 7 462 642 1 875 ns 12 617 622 15 861 814 19 16.3 817 CXIIISUNIDOJt 6 4 2 5 616 026 390 600 933 182 """· ,... ,.,,_,. ..,_,. .. 1991 Ene. .... Jul. 973 1 531 ~ . ,. ' "266 17 623 36 580 "198 103892 IZO 635 130 216 239 228 305 058 402 360 192 587 200 615 221 060 125 401 127 'l!R7 130 216 357 287 l72 376 402 360 13Z 499 '" ,, ... 214 218 224 230 238 245 "272 250 713 " 614 000 16 20 493 21 674 23 716 22 205 22 153 24 345 25 113 2l202 25753 2h 202 24 364 24 813 25 152 253'7 25 615 ..... " "º 26266 " '" 2l 746 24'"2 24 354 24 673 24 917 25 015 26 26 27 27 576 874 117 402 "644 "136 TOTAL 34322 82 919 113 019 153 150 221 060 16 630 12 042 NOIEDAIAACIONAL EXTRANJERA ~ 2 287 14 116 !3 767 FIIWICIANJENTO IIO·NONETARIO 5604 22 317 31 Ul • 22 461 J '.,. 6 907 21 307 •. 1 014 1 600 2979 NEDIO CIRClllANTE 14 791 17 751 22 481 ·75 176 ·416 f2S '\ 1 010 1 552 NONETARIO 2 "' 6888 ~4'8 13 815 ,.;" PASIVOS ltlllCE NACICIIALC2) DE AL PRECIOS AL MAYOREO CCIISUI IOOR "" 446 742• 1 008 693 1990 Oct. Dic. AL CSF INOICADOIIES FINANCIEROS DEL SIST™ IANCAl:10 (1) (NILES DE NlllOMES DE PESOS) ""299 "' " "' 43864 472/R .. 295 50 295 "659 "..,. FUENTE: IANCO OE fEXICO, Sl.8·DIRECCION DE JNVUTIGACICII ECOIOUCA: Ill>ICMQES ECONOIICO$ (MENSUAL). IOTAS: (1} DATOS AIIJi\US: IAlD0S AL 31 DE DICIEMBRE. DATOS MEN&U\lES1 SALDOS A fllt DE 11:S(2) IIIFU.CION: SEP./OCT.91: 1.21. OCT.90/0CT.91: 19.91. AOJIJLADO EIE./OCT.91: 13.lX. 100 078 64' 709 ,., 310 7 361 20 913 14 370 "423 76 586 134 .., 134 654 140 197 143 649 144 610 146 181 190 233 CREOITOS " 2J 51 118 156 192 256 060 120 673 343 145 000 611 239 154 24S 361 256 611 ,,.,,, VALORES 4 432 16 492 5936 29 1156 11 27 52 74 250 191 162 263 031 409 597 422 597 509 "663 349 274 ,. . .1 11 328 "663 17 575 06901 87 87'9 280 596 436 .,. 389 920 287 710 396194 29t6n 292 " ' 62"' 145 534 200 3')7 266-509 ... ...... ..... 401 336 TOTAJ. 06930 92664 .. 090 ...... 317 635 349 274 345 627 349 " ' 356 823 ,,. "" "' "' 374 640 394 767 � Dublin Core The Dublin Core metadata element set is common to all Omeka records, including items, files, and collections. For more information see, http://dublincore.org/documents/dces/. Title A name given to the resource Boletín bimestral, Centro de Investigaciones Económicas de la UANL Description An account of the resource Publicación Bimestral del Centro de Investigaciones Económicas de la UANL. Contiene información referente a actividades industriales, comerciales y económicas de Nuevo León y México, así como indicadores económicos y estadísticas. Text A resource consisting primarily of words for reading. Examples include books, letters, dissertations, poems, newspapers, articles, archives of mailing lists. Note that facsimiles or images of texts are still of the genre Text. Título Uniforme Boletín bimestral, Centro de Investigaciones Económicas de la UANL Año de publicación El año cuando se publico 1991 Volumen Volumen de la revista 29 Número Número de la revista 175 Mes de publicación Mes cuando se publicó Diciembre Día Día del mes de la publicación 1 Periodicidad La periodicidad de la publicación (diaria, semanal, mensual, anual) Bimestral Relación OPAC https://www.codice.uanl.mx/RegistroBibliografico/InformacionBibliografica?from=BusquedaBasica&bibId=1751885&biblioteca=0&fb=&fm=&isbn= Dublin Core The Dublin Core metadata element set is common to all Omeka records, including items, files, and collections. For more information see, http://dublincore.org/documents/dces/. Title A name given to the resource Boletín bimestral, Centro de Investigaciones Económicas de la UANL, 1991, Vol 29, No 175, Diciembre 1 Subject The topic of the resource Investigación económica Economía México Nuevo León Publicaciones periódicas Condiciones económicas Description An account of the resource Publicación Bimestral del Centro de Investigaciones Económicas de la UANL. Contiene información referente a actividades industriales, comerciales y económicas de Nuevo León y México, así como indicadores económicos y estadísticas. Publisher An entity responsible for making the resource available Universidad Autónoma de Nuevo León, Centro de Investigaciones Económicas Contributor An entity responsible for making contributions to the resource Ramones Saldaña, Jesús, Editor Date A point or period of time associated with an event in the lifecycle of the resource 01/12/1991 Type The nature or genre of the resource Revista Format The file format, physical medium, or dimensions of the resource text/pdf Identifier An unambiguous reference to the resource within a given context 2015061 Source A related resource from which the described resource is derived Fondo Universitario Language A language of the resource spa Spatial Coverage Spatial characteristics of the resource. Monterrey, N.L., (México) Access Rights Information about who can access the resource or an indication of its security status. Access Rights may include information regarding access or restrictions based on privacy, security, or other policies. Universidad Autónoma de Nuevo León Rights Holder A person or organization owning or managing rights over the resource. El diseño y los contenidos de La hemeroteca Digital UANL están protegidos por la Ley de derechos de autor, Cap. III. De dominio público. Art. 152. Las obras del dominio público pueden ser libremente utilizadas por cualquier persona, con la sola restricción de respetar los derechos morales de los respectivos autores Actividad económica Coyuntura económica Estabilización en México Indicadores estadísticos Industria local Intercambio de mercancías