https://hemerotecadigital.uanl.mx/files/original/283/13727/ENSAYOS._1994._Vol._13._No._1._Mayo._0002015743.ocr.pdf 561551225d631d9e2b736e2c51009d56 PDF Text Text Volumen XIII, número I, N$35 Mayodel994 Artículos Regulación y reforma económica Gabriel Martínez Los rendimientos de la inversión en capital humano y la estructura de salarios, 1976-1993 Jorge Meléndez Efectos de una devaluación del tipo de cambio nominal sobre el tipo de cambio real en México Daniel Flores El programa de estabilización mexicano: evaluación de las interpretaciones 'ortodoxa" y "heterodoxa" sobre los efectos del "Pacto" Enrique Flores La conducta de un gobierno 'benevolente": restricciones sobre las series de tiempo de impuestos e inflación y prueba econométrica para México Pablo Camacho Hacia el fortalecimiento y el desarrollo de la micro y pequeña industria en México Américo Sánchez Estimación de funciones de oferta para trigo, maíz, sorgo y frijol y demanda de maquinaria y mano de obra en el Estado de Nuevo León Pedro Villezca y Jorge Sotomayor, Facultad de Economía Centro de Investigaciones Económicas Universidad Autónoma de Nuevo León ��• • • • La revista "Ensayos" publica trabajos relacionados con todos los campos de la economía, la estadística y ciencias sociales afines. Se edita dos veces al año, en los meses de mayo y noviembre. Las solicitudes de suscripción, o inscripción en el programa de canje académico, deben dirigirse a: Centro de Investigaciones Económicas. Facultad de Economía, Universidad Autónoma de Nuevo León. Loma Redonda 1515 Pte. Col. Loma Larga, Monterrey, N.L. México CP 64710, Apdo. Postal 288. Toda comunicación relativa a manuscritos y correspondencia editorial deberá ser dirigida a: Lic. Jorge Meléndez, Director y/o Dr. Hemán Villarreal, Subdirector. Centro de Investigaciones Económicas, UANL. Las opiniones, juicios, e ideas que puedan contener los artículos en esta revista son de la exclusiva responsabilidad de sus autores. Sin embargo, esta institución se reserva todos los derechos y en consecuencia, la revista o sus artículos no pueden ser copiados sin permiso por escrito del director y/o el subdirector. Se autoriz.a la reproducción parcial para propósitos didácticos, de análisis y comentarios en otras publicaciones, siempre y cuando se cite la fuente. FONDO UNIVWITAAIO Mayo 1994 DIRECTORIO Consejeros Ana Leticia González Palomares José Alfredo Tijerina Guajardo Hemán M Villarreal R. Director Facultad de Economía Jorge N. Valero Gil Director Centro de Investigaciones Económicas Jorge Meléndez Barrón �Indice Regulación y reforma económica J. Gabriel Met1lm,z Gonzélez Los rendimientos de la inversión en capital humano y la estructura de salarios, 1976-1993 19 Jorpe Meléndez Barrón Efectos de una devaluación del tipo de cambio nominal sobre el tipo de cambio real en México 41 Daniel Rores Curie/ El programa de estabilización mexicano: evaluación de las interpretaciones "ortodoxa" y ''heterodoxa" sobre los efectos del ''Pacto" 75 Enrique Rores Curie/ La conducta de un gobierno "benevolente": restricciones sobre las series de tiempo de impuestos e inflación y prueba econométrica para el caso de México 117 Pablo Camacho Gutié"ez Hacia el fortalecimiento y desarrollo de la micro y pequeña industria en México 153 Américo Sénchez Cárdenas Estimación de funciones de oferta para trigo, maíz, sorgo y frijol y de demanda de maquinaria y mano de obra en el Estado de Nuevo León Pedro A. V&fezca Bece"• Jorpe Sotomeyor PtJtenon 171 �Ensayos- Volumen XIII, Núm. 1, Mayo /994 - Pp. 1-18 Regulación económica y reforma Gabriel Martínez1 Se exponen algunos principios generales de regulación que influyen sobre la politice de desregu/ación. Se catalogan /as regulaciones en tres clases: asociadas a /a política industria/, reformas a politices relacionadas a programas sociales, y las que tratan de la prestación de servicios púbicos. En cuanto a .tas últimas, que son las más importantes, se considera que los principales argumentos pera JustJlfcar /a Intervención del Estado se basan en /a existencia de: •extemaldades", de "bienes púbicos•; o de estructuras de infonnación que inducen decisiones erróneas en fonna sistemática. Se revisan críticamente todas estas ideas, y se marcan pautas para su interpretación correcta. l. Introducción Durante el siglo 20, la economía de gran parte de los países del mundo se rigió por la planificación central. México nunca ltegó a un sistema plenamente centralizado, pero en 1987 la participación directa del estado en la economía representó el 47.2% del Producto Interno Bruto, que incluía la producción de 1155 empresas paraestatales. Durante las dos últimas décadas del siglo, un cambio rápido y en gran medida inesperado llevó a muchos países a experimentar, por una parte, grandes reducciones en la participación directa del Estado en la producción y distribución de bienes, y, por otra, a la desaparición de la mayoría de los regímenes de economía centralmente planificada Por qué se dio ese cambio será un tema de interés para los historiadores del futuro, pero en térmínos de política actual nos interesa que al reducirse ese papel del "Estado Propietario", se da un rápido crecimiento del "Estado Regulador" de la conducta de los agentes económicos2. De los sesenta a los ochenta, se dio también un cambio muy importante en el campo de las ideas. Los economistas discutieron cada vez menos los asuntos de planificación, quizá desincentivados por la creciente evidencia acerca de los problemas de los sistemas planificados, y en cambio creció paulatinamente la importancia de las discusiones sobre regulación. 1 Comlinada' de la Uiidad de Dcsregulaci6n Eocnécnica, Sea-etaria de Comcccio y FOOJmto Indll.!trial. Las q,ini<mcs cartmidas en ese articulo soo las del autor y no rdlejan necesariammte las de la Sca-c:tw de Comercio y Fcmaito Indwtrial Agraduro las q>ini<mcs de Pedro Macára, que han servido p.-a mej<nr m mucho d texto, peco todos los artns pennaoeom bajo mi <DSabi.lidad. Lucu (1992)prcscnta una visi6n~<'rica de los cambios anivelnnmdial. Aspe (1993) daatbe m táminos gaiues loe cambios m política eoooécnica de Mbi00 durllJle los ochenta. ~ �2 Ensayos Probablemente la principal conclusión de esta gran discusión es que el gobierno tiene una capacidad limitada para conocer la tecnología y otra infonnación disponible a los agentes económicos, incluyendo los incentivos personales, por lo que le es difícil verificar y manipular la conducta de los mismos. En consecuencia, la intervención del Estado debe prever de antemano esos problemas, y en particular, los sistema de regulación deben reconocer que son aplicados a personas cuyos objetivos no coinciden, por lo general, con los públicos. El hecho mismo de que el Congreso determine que un servicio es público, supone la preocupación de que la acción libre de los mercados no 11eve a la satisfacción adecuada de la necesidad de que se trate, lo que justifica la regulación, pero ello es muy distinto a suponer que por el hecho de expedir una regulación y poner inspectores en la calle se conseguirá su cumplimient<>3. Regulación económica y reforma 3 razones de espacio, a discutir en detalle la estrategia de regulación en épocas anteriores4. Una forma de catalogar regulaciones que nos sirve para la discusión subsecuente es en tres clases, sin pretender que sea ésta la mejor clasificación para otro propósito. Primero están las regulaciones asociadas a la "política industrial"; segundo están las reformas a políticas asociadas con programas sociales; finalmente se encuentran las políticas asociadas a la prestación de servicios públicos. De estas tres áreas, la más importante por su permanencia e impacto sobre la actividad económica es la tercera, por lo que le dedicaré más espacio. Política Industrial En este artículo expongo algunos principios generales de regulación que influyen sobre la política de desregulación. En Martínez y Fáber (1994) se encuentra una descripción detallada de esa política, pero aquí, por razones de espacio, sólo puedo relacionar esos principios generales con algunas reformas específicas que se han dado entre 1989 y 1993. En la sección 2 del presente artículo se comentan brevemente diversos aspectos caulitativos de la política de regulación en México; en la sección 3 se señalan las motivaciones que dan origen a la intervención regulatoria, haciendo referencias específicas a reformas que se han dado en nuestro país; en la sección 4 se indican algunas confusiones e ineficiencias que surgen por no considerar adecuadamente las motivaciones para regular, y, finalmente, en la sección 5 se hacen algunas consideraciones sobre las limitaciones a la propiedad y el concepto de utilidad pública. 2. Reforma regulatoria en México La legislación mexicana en materia de regulación económica se vio afectada por las discusiones mundiales en la materia, pero sin duda existen elementos que dependen de las condiciones del país y de los objetivos políticos nacionales. A continuación trataré de comentar, sin entrar, por 3 Laffoot y Tirolc: (1992) presmtan \Dla discusién ecoo.ómica de los problemas que enfraila la regulacién por infmnacilm asimétrica Qltre gobiano y agmtes regulados y por problemas de riesgo moral, Ql particular Ql cuesimes de regulacién y adquisiciooes. "Política Industrial" es un término genérico que se utiliz.a en el mundo para agrupar las políticas de subsidios, protección y control de precio de los gobiernos. Para México, este fue un tema de creciente importancia, desde aproximadamente la Segunda Guerra Mundial hasta principios de los ochenta, y su prototipo fueron los llamados "programas de fomento", concepto también genérico que se refirió a los paquetes de medidas regulatorias, arancelarias y fiscales que se utilizaron intensivamente para promover la industria. Sin embargo, con la apertura comercial al exterior, que hace imposible dar protección preferencial, y la reforma fiscal, que combate el otorgamiento de privilegios fiscales, estos programas se hicieron insostenibles y a mediados de los ochenta se inició su extinción. Dada la importancia que tuvo esta estrategia, y por las propuestas de algunos críticos de retornar, al menos parcialmente, a este tipo de política, conviene señalar por qué no es ésta una estrategia viable de regulación. Al estar liberadas las importaciones y exportaciones, la protección a una industria especifica crea el problema de distorsión en la "protección efectiva". La protección efectiva mide no sólo los aranceles que se ponen a un producto, sino también a sus insumos. Así, por ejemplo, si el gobierno decidiera limitar la importación de madera, como una medida de protección comercial a esa industria, sólo conseguiría incrementar la importaciones de muebles y otros productos terminados de madera, de tal forma que su intento de proteger quedaria invalidado. Análogamente, si se pretende subsidiar a un productor para elevar su competitividad internacional, ello 4 :& Martínez y Rodríguez (1993) se presQlta 1ma discusiéo relaciooada cai ese asunto para el sedoc agreq,ecuario. Castli:leda et al (1993) discutm el problana Ql el caitexto de política de C00'.1)ctmcia. �4 Ensayos Regulación «onómica y reforma 5 sólo se puede hacer a costa de elevar los impuestos al resto de la econonúa, reduciendo su productividad en forma al menos proporcional. Por ello, en una economía abierta la política industrial tiene un enfoque mucho más limitado, lo que se reflejó en un cambio legal de gran importancia, especialmente en relación a áreas de la administración pública que tuvieron la responsabilidad de administrar los sistemas arancelarios, de permisos de importación y de subsidios. diferentes; fiscalmente, el costo de administrar la ley cambi~ privadamente, la libertad de decisión es menos restringida en un caso que en el otro; y finalmente, la importancia del poder judicial en hacer cumplir la ley también recibe diferente ponderación. Hacia finales de los ochenta se aceleró el paso y, en base a la política de desregulación, se abrogó la gran mayoría de estas regulaciones5. Para 1994, sólo mantiene su vigencia el llamado decreto automotriz, lo que es posible por el prolongado período de transición que se dio a ese sector en el Tratado de Libre Comercio entre Canadá, Estados Unidos y México, pero en general, se cerró el capítulo de regulación basada en política industrial6 . En vista de los compromisos asociados al Acuerdo General de Aranceles y Comercio (GATT) y al Tratado antes citado, no es de esperarse un resurgimiento de esa clase de regulaciones, al menos no en la forma masiva que se observó en los setenta y ochenta. Las regulaciones asociadas a programas sociales afectan directamente un 15% del producto interno bruto, y lejos de estar cerca de reducirse, es probable que en los próximos años observemos una creciente discusión acerca de cómo funcionan y cómo pueden mejorarse estas regulaciones. Efectivamente, la misma tendencia de política que lleva al Estado a participar menos como productor y distribuidor de bienes y servicios, lo lleva, a su vez, a reafirmar sus responsabilidades como garantizador de la seguridad social. Probablemente la acción legislativa más decisiva de reforma a la regulación industrial fue la abrogación, en diciembre de 1992, de la Ley sobre Atribuciones del Ejecutivo Federal en Materia Económica, así como la expedición de la Ley Federal de Competencia Económica. Desde la perspectiva de regulación económica, es esencial distinguir entre las intervenciones del Estado antes de que se lleve a cabo una conducta, que es la estrategia de política industrial, y las intervenciones que se dan después de que los agentes económicos toman sus decisiones, que es el enfoque de política de competencia. Si bien no existe una definición legal u oficial de qué es una regulación, probablemente la mayoría de los expertos consideraría que, por ejemplo, los Códigos Civil y de Comercio no constituyen regulaciones, y creo que la principal razón es que sus textos se hacen cumplir por los tribunales después de ocurridos los hechos y no mediante requisitos administrativos previos a la conducta. En ese sentido, la legislación sobre competencia económica, que no exige autorización del gobierno previa a la celebración de una conducta, no es propiamente una regulación. Independientemente de la discusión académica acerca de qué constituye precisamente una regulación, en la actuación del Estado es decisivo que esa actuación sea antes o después de las decisiones privadas· administrativamente, los instrumentos de inspección y sanción son 5 Martínez y Fába (1994) incluyen 11Da llita de las medidas de desregulaciln entre 1989 y 1993. 6 Fcmiíndez (1993) coma:ita la regulaci(n a la industria autcmruiz m el O(Jltexlo del Tratado de Libre Canerno de Ncxteamérica. Regulaciones asociadas a programas sociales. Durante el período 1989-94, se dieron diversos cambios a la regulación social. El más importante fue la creación del Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR), a través del cual se establecen cuentas individuales que complementan el sistema de fondo común tradicional. Por lo demás, no hubo grandes cambios en ta regulación. Los hubo en materia fiscal, como fue el aumento en cuotas de seguridad social que aprobó el Congreso en 1993; asimismo, hubo cambios regulatorios marginales, como es que el riesgo de trabajo es ahora clasificado por la empresa y no por el Instituto Mexicano del Seguro Social. Hubo también grandes modificaciones en la administración de programas, áreas donde destaca el Programa Nacional de Solidaridad. Pero en general, nuestro sistema de regulación a programas sociales permanece con pocos cambios. Este es un asunto importante porque el crecimiento de la seguridad social parece haber llegado a su límite, especialmente tras de los aumentos en cutoas de 1993. Es decir, para atraer usuarios adicionales será necesario que la regulación social reconozca no sólo ta demanda por seguridad de las personas, sino también que el sistema vigente permite la evasión y desincentiva a un sector importante de trabajadores a participar. El SAR es un paso en ese sentido, pero se relaciona únicamente con parte del problema. El terna de ta regulación social se abrió a discusión en ta administración del Presidente Salinas, pero por su complejidad permanecerá en el foco de las discusiones públicas aún por mucho tiempo. �6 Ensayos Regulación económica y reforma 7 Servicios públicos Externalidades En materia de servicios públicos, la reforma entre 1989 y 1993 incluye una modificación Constitucional y varios cambios en leyes y reglamentos. Tras la reforma Constitucional, el servicio de banca y crédito dejó de ser considerado servicio público. Los cambios regulatorios han afectado el transporte y a las comunicaciones, al comercio interior y al de exportación, a la producción de energía eléctrica y a varios otros campos tradicionalmente regulados como servicios públicos. En el curso de la actividad productiva. las personas llevan a cabo intercambios de bienes. En ocasiones, ese intercambio tiene un efecto, benéfico o dañino, sobre una persona que no fue parte del mismo (o bien, aún siendo parte del intercambio, el acuerdo no toma en cuenta todos los efectos sobre las partes). Cuando esto sucede, hablamos de que existe una "externalidad''. En general, en presencia de extemalidades, las decisiones privadas no llevan a una asignación eficiente de recursos, pues no se tornan en consideración todos los costos o beneficios. Las extemalidades permanecen como tales y son por lo tanto un problema de regulación pública. sólo si existen elevados costos de adquirir información, de negociación entre las partes o de hacer efectivos los contratos, que hagan imposible la celebración de contratos privados que contemp!en los efectos o las acciones en cuestión. Para justificar una regulación, es además condición necesaria que los costos de administrar la regulación sean infenores a los beneficios que acarrea. Asimismo, es importante señalar que, en términos de lo dispuesto por el artículo 28 constitucional, la concesión de servicios públicos debe fundamentarse en una ley y no debe crear fenómenos de concentración que contraríen el interés público. ¿Qué es un servicios público? ¿Qué significa que en la concesión no se deben crear "fenómenos de concentración"?. A continuación se plantean algunos elementos básicos de la teoría de la regulación necesarios para cumplir con ese fin y resolver esa pregunta. 3. Motivaciones para la intervención regulatoria. La primera pregunta es por qué se llega a considerar que un servicio debe ser público. Las motivaciones que puede tener un gobierno para intervenir en la vida social son variadas y es poco razonable pensar que podemos explicar cada una de ellas por medio de la teoría económica. Esta sólo nos sirve para evaluar la consistencia de las acciones y para medir su eficacia. Conceptos como nacionalismo, soberanía, seguridad nacional o bienestar social pueden ser evaluados económicamente, no en su contenido político, sino en términos de la eficiencia con que los gobiernos alcanzan sus metas. Es en este sentido que la teoría económica provee una metodología para evaluar problemas de intervención del Estado. La teoría propone que la intervención del Estado puede basarse en la existencia de externalidades, de bienes públicos o de estructuras de información que inducen decisiones erróneas en forma sistemática. Existe al menos una motivación adicional para que el gobierno establezca regulaciones sobre la actividad económica. Esta es la seguridad nacional, pero aquí no discutiremos ese tema. Una de las confusiones más comunes al respecto es considerar siempre como extemalidad a un efecto que ocurre sobre una de las partes en una transacción. Por ejemplo, ¿existe una extemalidad si un trabajador corre riesgos de trabajo? Si pensamos que el salario es un pago por los servicios rendidos y nada más, entonces ese riesgo sería una externalidad, pues el trabajador estaría padeciendo un costo sin recibir una compensación, y esperaríamos que la oferta de trabajo fuese menor a la óptima debido a ello. Sin embargo, el salario es en realidad un pago por todo un paquete de trabajo, y los riesgos son incorporados en él, además de que la empresa y el trabajador pueden contratar un seguro contra el riesgo. Efectivamente, los trabajos más riesgosos están mejor remunerados que los menos riesgosos, además los contratos incluyen diversas provisiones para prevenir o compensar riesgos. Es por ello que, en general, los riesgos de accidente en el trabajo no pueden considerarse una externalidad. Lo son sólo en aquellos casos en que es imposible para la fim1a y el trabajador ponerse de acuerdo acerca de una compensación. Este fue un mensaje en el tratamiento clásico de Coase (1960) al problema del costo social. Bienes Públicos Un segundo argumento que puede justificar la intervención del Estado en la economía es la existencia de un bien público. Al respecto, cabe señalar que existen algunas diferencias entre el concepto jurídico y el concepto �8 Ensayos económico de "bien público", pero para efectos de este apartado, únicamente consideraremos al mismo desde un punto de vista económico. En este orden de ideas, un bien público puro es aquel que puede ser utilizado por una persona sin interferir con el uso de ese mismo bien por otra persona (e.g. alumbrado público). Una definición alternativa, más no equivalente, dice que un bien público es aquel que no puede ser consumido sin exclusión de terceros (e.g. contaminación ambiental). La diferencia radica en que para la primera definición puede haber exclusión en el consumo. Exclusión significa que es posible proveer el bien a sólo un subconjunto de los consumidores. La exclusión es importante, pues afecta crucialmente la posibilidad de cobrar al consumidor por el uso del bien. Por ejemplo, una carretera es un bien público, pero en general es factible cobrar por su uso; en cambio, cobrar por el alumbrado público es algo que no observarnos, seguramente por los altos costos de cobranza. Esto nos señala que la tecnología es importante para definir si un bien es público: las carreteras se pueden hacer de peaje con relativa facilidad porque tienen un aforo relativamente pequeño y el cobro por viaje es relativamente elevado; en cambio, cobrar por peaje en las calles de la ciudad implicaría un complejísimo sistema de cobranza. Por ello, las calles de la ciudad se aproximan más a ser un bien público puro que una carretera. Regulación económica y reforma 9 Que las personas cometan errores no es en sí misma una motivación a la intervención del Estado~ también es necesario que el Estado sea capaz de corregir esos errores. Sobre este asunto, la teoría económica de la información provee los instrumentos para el análisis de la contratación bajo sistemas alternos de infonnación. Las posibilidades de rnonitorear y controlar el cumplimiento de contratos afecta las posibilidades de su celebración. En ocasiones, arreglos comercialmente ventajosos pueden no llevarse a cabo debido a que alguna de las partes duda de la honestidad de la otra Gran parte de la intervención estatal en la economía se relaciona con estos problemas. Las leyes civiles y de comercio son piedras angulares de la intervención estatal en la economía, y su objetivo principal es obligar a los particulares a cumplir ciertas obligaciones frente a sus socios o frente al público en general. A veces se piensa en la intervención del Estado en la economía corno un problema de planificación, de inversión de empresas paraestatales o de refonna social, pero es claro que la fonna más vieja de intervención y probablemente la más importante sea la que se refiere a proveer el esquema para garantizar el cumplimiento de contratos privados. El Poder Monopólico En el caso de bienes públicos, los mercados competitivos no resultan en asignaciones eficientes, aún en ausencia de costos de transacción. La primera razón es que la falta de rivalidad en el consumo hace innecesaria la presencia de varios proveedores, pero es posible que sea viable la rentabilidad de varios proveedores que ofrecen el mismo bien público al mercado. Es decir, podemos terminar con varios proveedores en situaciones en que uno sólo bastaría. Otro problema es que cuando no hay exclusión en el consumo, si no hay forma de forzar el pago de parte de algunos posibles beneficiarios, éstos pueden decidir no pagar por el bien. Este es un problema porque si no hay forma de cobrar a algunos beneficiarios, posiblemente no se produzca la cantidad óptima. En el último caso, la intervención del Estado puede justificarse para forzar al pago por el uso del bien público. Decisiones Equivocadas El último argumento que provee la teoría para justificar la intervención estatal en la economía es la ocurrencia constante y sistemática de decisiones equivocadas por parte de los agentes económicos. Una situación importante de problema de externalidad es el poder monopólico. Si las decisiones de producción o ventas de la empresa afectan los precios del mercado, se está afectando a los competidores y a los consumidores, que tienen que enfrentar ese mismo precio. La gran mayoría de los países industrializados cuenta con políticas antimonopólicas, y durante la década de los ochenta, la importancia de éstas se ha incrementado, al disminuir la intervención directa de los Estados en la actividad económica Monopolio Natural Un caso importante de estructura de costos que requiere de alguna regulación para operar eficientemente es el llamado monoplio natural. Este se presenta cuando los costos medios de producción son decrecientes. Esto sucede, por ejemplo, cuando existen costos fijos muy elevados para comell7.at la operación de una planta y el mercado es relativamente pequeño, pues en ese caso el costo marginal de producción es muy bajo en relación al costo fijo, y los costos medios son decrecientes. Obviamente, la existencia de un monopolio natural implica que la manera más barata de �10 Ensayos abastecer el mercado se da si una sola firma abastece. Podría darse el caso de que dos o más firmas compartieran el mercado, pero los costos medios de la industria serian entonces mayores. Esta es la rawn por la cual en ocasiones se justifica que una industria reciba algún tipo de concesión para proveer un bien o servicio en exclusiva. Supongamos que en una industria con costos medios decrecientes para cualquier nivel de producción relevante existe una sola firma. ¿Qué sucede si esta firma busca igualar costo marginal a la demanda? La firma simplemente quiebra. Entonces, esta firma no podrá comportarse cornpetitivamente, es decir, no podrá vender a costo marginal. Obviamente si hay más de una firma en la industria, tampoco puede ser cierto que la oferta es la suma de las funciones de costo marginal, pues el costo marginal está por debajo del costo medio, lo que hace probable que ocurra una guerra de precios, la cual culminará con la quiebra de todas la empresas, excepto, posiblemente, una de ellas. Para que esta industria subsista, puede ser necesaria alguna regla de fijación de precios diferente a la competitiva. La fórmula de precios Rarnsey resuelve en forma conjunta los problemas de financiamiento de monopolio natural y de maximización de bienestar del consumidor. Para ello responde a la siguiente pregunta: si obligamos a la empresa a ser autofinanciable, suponiendo que opera con una tecnología de monopolio natural, ¿cuál debe ser el precio cobrado por diferentes productos que ofrece la empresa? O bien, ¿cuál debe ser el precio cobrado por un mismo producto a diferentes usuarios? La respuesta es que la empresa debe cobrar más al usuario que está dispuesto a ~ más, lo que económicamente se traduce en cobrar más al usuario que tiene una demanda menos elástica. La fórmula de precios Ramsey no subsidia a nadie, pues todos los usuarios pagan al menos el costo marginal, pero consigue la máxima producción aún cuando la empresa enfrenta costos medios decrecientes7. Es altamente probable que la crisis de varias empresas proveedoras ele servicios públicos, como Teléfonos de México (TELMEX), la Comisión Federal de Electricidad, las de servicios municipales de agua y muchas otras, se deba a que tales servicios fueron regulados, durante los setenta y 7 Stanct (1988) c:xpme la teoría de los precios Rmmey. Si es fadl'ble disaiminar mtre cmsumicbes, la fmnula de precios Ramsey puede utilizar.Je para el caso de mmq,olio natmal cm 1111 sólo bien. Al baca- ao, uq,lícit.amente se adq>ta una posiciéo cm RSpec:to a la posibilidad de baca- ocxq,.-acimes intapascnales de utilidad. En el caso de una mmq,olio náural cm varios procbtos, usar precios Ramsey es válido en 1111 m1111do de agentes idáltioos, de manen que se aplicaciéo no ilq,lica di.9criminaciéo. Regulación económica y reformo ll los ochenta, con criterios de rentabilidad y no de costo marginal, es decir, no en base a Precios Rarnsey. Una regulación que garantiza la rentabilidad induce el divorcio entre las decisiones de la empresa y sus costos marginales, y aún una empresa bien administrada está condenada al fracaso bajo una regulación de ese tipo. La regulación a TELMEX expedida en 1990 constituye el primer esfuerzo explícito de la regulación mexicana por alcanzar una formación eficiente de precios. Es decir, el título de concesión de la empresa incluye una fórmula de fijación de precios que promueve que en el largo plaro se fijen precios relacionados con el costo marginal de proveer los servicios. Comparación entre las regulaciones óptimas a bienes públicos y a monopolios naturales. Es importante destacar que la regulación que induce provisión óptima de bienes públicos, no es la misma que la correspondiente a un monopolio natural. En el caso de bienes públicos, como señala Coase (1960), en la medida en que los particulares puedan llegar a convenios acerca de la distribución de costos y beneficios mutuos de sus acciones, los problemas de externalidades de hecho desaparecen, y con ellos la necesidad de establecer regulaciones. En cambio, en el caso de monopolio natural es indispensable que exista un sólo proveedor para garantizar la eficiencia. Algunas de nuestra leyes económicas no distinguen claramente estos casos. La Ley de Vías Generales de Comunicación habla de que en los procesos de concesionarniento debe evitarse la duplicación innecesaria de instalaciones, pero no es claro si ello supone que debe regularse a todas las comunicaciones y transportes sobre la base de que son monopolios naturales. Los problemas directos de la regulación a serv1e1os públicos pueden resumirse en dos cuestiones. Primero, la confusión recurrente entre los problemas de provisión de bienes públicos y los de monopolio natural. Segundo, la inflexibilidad de la regulación ante cambios tecnológicos y organi7.acionales que eliminan la necesidad de ésta en la provisión de bienes públicos. La inmensa mayoría de las regulaciones a servicios públicos se basan en el principio de garantiw la viabilidad financiera de los concesionarios, sujetos a ciertas restricciones mínimas de provisión. Por ejemplo, a los concesionarios de servicios de agua se les obliga a abastecer cierto volumen �12 Regulación económica y reforma Ensayru mínimo a cierto número mínimo de domicilios, o a las empresas telefónicas se les obliga a proveer cierto número mínimo de líneas. Independientemente de cuál es la regulación óptima de tarifas para garanti7.ar la prestación del servicio, es crucial apuntar que la estrategia de regulación no gana en nada al garanti7.ar la rentabilidad de empresas proveedoras de bienes públicos. En el caso de monopolios naturales, garantizar rentabilidad tiene sentido sólo bajo el método utilizado para calcular precios Ramsey. Para ver cómo puede ser contraproducente la regulación, tenemos un caso extremo, pero ilustrativo. Los equipos telefónicos que se conectan a una red cuentan con un número o clave que los identifica Por medio de este número, el usuario es localizado desde otros aparatos. Sin un plan de numeración, que garantice que cada número corresponde a un aparato determinado, sería imposible el funcionamiento de la red, pues las llamadas estarían todo el tiempo dirigiéndose a aparatos equivocados. Es claro aquí que únicamente puede haber un plan de numeración en una red telefónica Es obvio también que no tiene sentido hablar de economías de escala. Los números son gratis y el costo de un plan de numeración es pequeño en relación a los beneficios que provee. Es decir, el plan de numeración no es un monopolio natural, sino un bien público. Entonces, lo que tenemos es un problema de provisión de un bien público. (i.e. los números), sin ningún efecto importante de economias de escala. ¿Qué sucede si el plan de numeración se concesiona a una empresa en exclusividad y con garantía de rentabilidad? Lo más probable será que esta empresa eleve la tarifa por utilizar números en forma monopólica, que infle sus costos y que obtenga utilidades extra-normales. En este caso, lo correcto es regular por medio de una concesión de exclusividad, pero la concesión debe garanti7.ar el acceso a los números de cualquiera que los solicite, a un costo muy bajo, pues es muy bajo el costo de administrar el plan, y no es necesario garantizar la rentabilidad. Otro asunto que es conveniente subrayar es la posibilidad de cobro. El esquema óptimo para la provisión de bienes públicos se ve afectado críticamente por la posibilidad de que todos los beneficiarios paguen por lo que reciben. En realidad, las posibilidades de cobro afectan a la estructura de muchas industrias. no sólo de aquellas proveedoras de bienes públicos. En ocasiones, las dificultades de cobro obligan a que las concesiones de servicio público sean monopólicas, pero es importante reconocer si una concesión en exclusividad se justifica por un problema de dificultad en el cobro de un bien público o por una estructura de costos de monoplio natural. 13 Un ejemplo de cómo la posibilidad de cobro afecta a la estructura de la industria lo provee la comparación entre las industrias editorial y de televisión. En ambos casos, el producto tiene característica de bien público, pues el costo marginal de provisión es muy bajo una vez que se produce la primera unidad del bien, pero mientras los libros siempre se pueden vender, hasta hace pocos años era imposible cobrar por los servicios de televisión. La industria de la televisión tenía muy poca variedad cuando no cobraba al usuario y se financiaba totalmente con la venta de publicidad. Por ello, su oferta se determinaba no sólo por los consumidores, sino por la combinación de necesidades de éstos y de aptitudes de los productores de beneficiarse con la publicidad. La imposibilidad determinó que la televisión tuviese una especialización muy baja en comparación a la industria del libro, y que se financiara en base a pagos de empresas de productos al consumidor, como detergentes, bebidas y alimentos. En la medida en que desarrollan la televisión de paga y de cable, es posible cobrar por el servicio de televisión, y ello permite mayor especialización de los productores de programas. Así, cada vez más observamos canales especializados en televisión por cable que dependen cada vez menos de la venta de anuncios. Las posibilidades de cobro dependen de la tecnología disponible y del tamaño de la demanda. Por ello, algunas regulaciones aplicadas a bienes públicos se welven obsoletas al cambiar el tamaño del mercado o al avanzar la tecnología Por ejemplo, en la industria eléctrica es más caro cobrar por unidades de uso que cobrar una cuota fija, pero en la medida en que los instrumentos de medición han incorporado elementos electrónicos, la medición se ha abaratado. De la misma manera, cobrar por el peaje de una carretera puede ser viable en la medida en que el aforo sea mayor, e inclusive es común el caso en que dos o más carreteras son necesarias para satisfacer las necesidades de servicio entre dos ciudades, lo que introduce posibilidades de competencia y reduce la necesidad de regulación. En forma similar, la industria de video se ha visto afectada por el desarrollo de tecnologías que facilitan el cobro a clientes individuales, lo que ha reducido su carácter de bien público. Impactos Fiscal y Monopólico La carencia de criterios adecuados de regulación de bienes públicos no sólo induce el fracaso en la provisión de éstos, sino que representa una amenaza a las sanidad de las finan™ públicas. Cuando no existen criterios para solucionar problemas como el riesgo ambiental, el riesgo de interferencia de los equipos de telecomunicaciones, el riesgo de accidente en instalaciones de energía, los riesgos laborales, y muchos otros casos donde hay �14 Ensayos intervención estatal, el gasto enfocado a irracionalmente. Regulación económica y reformo IS resolverlos se aplica casi cualquier regulación a la actividad económica en una economía de mercado. Un ejemplo lo proporciona la evaluación de Rosales (l 992) al "Programa Hoy No Circula" que estableció restricciones de circulación un día a la semana para cada vehículo automotor en el Valle de México. La contaminación ambiental es un bien público, toda vez que, producida por la actividad de una persona, afecta a todos los demás habitantes del Valle. Por ello, los incentivos privados para reducir la contaminación son menores a los óptimos y se justifica una intervención estatal. Sin embargo, este programa ignoró elementos básicos del mercado automotriz y terminó induciendo más y no menos contaminación, a un costo estimado, conservadoramente, en los cientos de millones de dólares anuales. La expropiación es un instrumento para iniciar la solución a problemas de Las regulaciones que llevan al cierre de plantas o a la subutilización de capital, como el programa "Hoy No Circula", nos conducen a otro problema. Si la regulación puede llevar a una restricción de la oferta, esto, de hecho, puede ser un instrumento útil de monopolización. De acuerdo a Maloney y McCormick, existen razones de peso para que una vez arrancado el proceso regulatorio, empresas con posibilidad de monopolización promuevan la imposición de regulaciones, aún si tienen un costo para ellas, si es que les permiten cerrar la puerta de entrada a competidores. El caso ecológico es extremo, pues es de naturaleza eminentemente pública, pero el problema se extiende a cualquier campo de regulación. En telecomunicaciones y electrónica, tenemos regulaciones que obligan al cumplimiento de normas y de procesos de homologación para evitar interferencias en señales de radio y congestión de redes en general. pero cuando los riesgos son intemalizables por los particulares, posiblemente por que el equipo se utiliza sólo en redes privadas, entonces el carácter público de la regulación no se justifica. El objetivo de la regulación es elevar el bienestar de las personas, por lo que el posible efecto monopólico debe ser considerado en la elaboración de ella. 4. La Utilidad Pública El concepto de utilidad pública es utilizado en la legislación para imponer limitaciones a la propiedad. Es en base a la utilidad pública que el gobierno puede expropiar o imponer limitaciones temporales o de ocupación a la propiedad. En general, la utilidad pública debe ser la justificación para utilidad pública, y nos sirve para plantear algunos asuntos generales de política regulatoria. Ahora bien; derivado de la discusión teórica de secciones anteriores, es posible sostener que desde el punto de vista económico una "necesidad pública" se deriva de problemas de extemalidades, de provisión de bienes públicos o de información, que impiden la contratación. Esto dice, simplemente que si es demasiado costoso para los particulares aprovechar oportunidades mutuamente ventajosas, pero si el Estado puede obligar a la celebración de ciertas actividades, entonces se justifica la regulación. Mucha tinta gastada en discusiones ideológicas se ahorraría si los argumentos se enfocaran de esta manera. Como se ha dicho, el estado no tiene que ser ni gordo ni flaco (Valdez, 1994)~ su intervención debe ser adecuada a cada circunstancia, y no tiene sentido discutir en términos simplistas de si la intervención debe ser "mayor o menor". Las restricciones a la propiedad se complementan con el concepto de servicios público. De acuerdo con la doctrina jurídíca, un servicio es público cuando es provisto en forma permanente y uniforme, sin discriminación entre usuarios. El concepto de servicio público resuelve la pregunta de si todos los bienes públicos deben ser provistos por el gobierno. Obviamente, si la provisión privada es más barata una vez que se introduce la restricción de servicio público, la opción de propiedad estatal no es conveniente. Algunos especialistas opinan que la prestación estatal es parte de la naturaleza del servicio público, y que sólo por concesión puede ser prestado por otras personas. Esto no tiene sentido, pues la simple existencia de sustitutos en la producción elimina la necesidad pública de expropiar: si un bien sirve para satisfacer una necesidad pública, pero puede ser sustituido por otro a un costo similar o inferior, es dificil justificar la limitación a la propiedad por causas de utilidad pública. Llanamente, la utilidad pública proviene de las bajas posibilidades de sustitución de los bienes, no de la importancia de cubrir la necesidad. Respirar es importante para las personas, pero a nadie se le ha ocurrido expropiar el aire o dar concesiones para la provisión de aire. Un problema adicional es definir el precio al cual debe pagarse una expropiación. La solución que se ha dado es que el propietario debe recibir el costo de oportunidad de abandonar el bien objeto de la expropiación. �16 Regulación económica y reforma Emayo.J Esto es correcto porque minimiza los costos8, además de que no induce distorsiones en la asignación de recursos por el riesgo de que en el futuro se aplique una expropiación de valores inferiores. En otras palabras, las expropiaciones y, en general, las limitaciones a la propiedad deben hacerse a valor presente neto. Este principio fue incorporado en el artículo 111O del Tratado de Libre Comercio entre Canadá, Estados Unidos y México, que señala que "(L) a indemnización será equivalente al valor justo de mercado que tenga la inversión expropiada... " Un aspecto interesante del enfoque que se propone aquí, es decir, de valuar las limitaciones a la propiedad con base en el cambio en el valor presente neto que implican. es que la expropiación, la reversión y las ocupaciones temporales o parciales se revelan equivalentes a otras regulaciones a la actividad de las personas. Existen diversas situaciones regulatorias que equivalen a expropiaciones: en general, cualquier situación de intercambio fonado es una limitación a la propiedad. Económicamente, no hay diferencia entre una regulación que expropia mil pesos y una que obliga a suscribir un bono que paga cien pesos al año de intereses, cuando la tasa de interés es 10% (el lector puede verificar la equivalencia de estas cantidades), pues para pagar mil pesos en efectivo es exactamente posible vender tal bono, y viceversa. Las limitaciones a la propiedad generalmente toman formas mas sofisticadas que las exacciones en efectivo, pero en casi todos los casos podemos equiparar la limitación a la propiedad a un monto en efectivo. Los controles de renta a la vivienda son un ejemplo de limitación a la propiedad. También lo son los controles de tarifas que se fijan a algunos servicios públicos de transporte. Las servidumbres son aún otro ejemplo de limitación a la propiedad. En todos estos casos, el propietario del bien (vivienda, vehículo o predio) sufre una pérdida derivada de la regulación. Es importante reconocer que desde el punto de vista económico no hay diferencia entre el impacto de estas regulaciones y la expropiación. El dueño de una vivienda que inesperadamente es sujetada a control de rentas sufre una pérdida· patrimonial igual al cambio en el valor del inmueble derivado del control, es decir, dicho control es equivalente a una expropiación respecto de ese cambio en valor, que el Estado entrega al inquilino del inmueble. Aquí no nos interesa discutir si los controles de renta son benéficos, sino señalar que una vez que el Estado decide controlar rentas por causa de utilidad pública, debería haber una compensación al afectado en los mismo términos que se plantean para las expropiaciones. 8 Es decir, es Pardo diámte. 17 Es decir, si efectivamente existe una causa de utilidad pública, la intervención del Estado seguramente está llevando a la economía a una situación más eficiente, y la mayor riqueza asociada a la medida de control debería asignarse para pagar al afectado el valor presente neto esperado que pierde a causa del control, quedando el remanente en beneficio del consumidor. La conclusión es que no debe argumentarse la utilidad pública para imponer limitaciones a la propiedad en casos en que no es posible compensar al afectado por el valor presente neto de su pérdida. La noción de utilidad pública no sirve para justificar medidas de redistribución del ingreso. Esta última es un objetivo político legítimo, pero es importante que se alcance con los instrumentos adecuados y explícitamente diseñados para ello. El concepto de utilidad pública resuelve problemas de provisión de bienes colectivos, y estirarlo para justificar cualquier medida contamina el concepto de las medidas mismas, pues nunca llegan a ser plenamente justificadas. En conclusión, las regulaciones que buscan garantizar la rentabilidad de la empresa puede tener sentido si se enfrenta un problema de monopolio natural, pero son una receta que puede agravar al paciente si se trata de solucionar problemas de provisión de bienes públicos. Además. tienen un impacto que pone en peligro de viabilidad fiscal del gobierno e induce monoplios, lo que invalida los objetivos de la regulación, que son el bienestar del consumidor. Al aplicar medidas basadas en una causa de utilidad pública debe determinarse que efectivamente existe un problema de provisión de un bien público o monopolio natural, y las limitaciones a la propiedad que se impongan deben evaluar su impacto a valor presente neto. Expropiación y regulación son mecanismos alternativos que deben justificarse caso por caso para conseguir una intervención eficaz del Estado en la economía Bibliografia l . Aspe, Pedro. El camino de México hacia la modernización. México: Fondo de Cultura Económica, 1994. 2 Castañeda Gabriel, Santiago Levy, Gabriel Martínez, Gustavo Merino: "Antecedentes Económicos para una Ley Federal de Competencia Económica". El Trimetre Económico (Enero-Marzo 1993): 230-268. 3 Coase, Ronald "The Problem of Social Cost". Journal of Law and Economics, Vol. III (1960): 1-44. �18 Ensayos 4. Fernández Pérez, Manuel. "Regulaciones en materia automotriz" En Kessel, Georgia. Ed. Lo negociado del TLC, Una análisis económico sobre el impacto sectorial del Tratado Trilateral de Libre Comercio. México: McGraw-Hill, 1993. 5. Laffont, Jean Jacques y Jean Tirole. A Theory of Incentives in Procurement and Regulation. Cambridge, Mass.: MIT Press, 1992. 6. Lucas, John. The end ofthe twentieth century. (completar cita) 1993. 7. Martínez, Gabriel y Guillermo Fáber. Desregulación económica, 19891993. México: Fondo de Cultura Económica, 1994. 8. Martínez, Gabriel y Evelyne Rodríguez. "Políticas de incentivos de producción al campo. ¿Cómo evolucionaran?". Por publicarse, 1994. 9. Maloney, Michael T. y McCormik, Robert E. "A Positive Theory of Environmental Quality Regulation". Joumal of Law and Economics,Vol. XXV (1982): 99-123. 10. Rosales, Leticia. El efecto del programa "Hoy No Circula" en la demanda por gasolina y contaminantes. Tesis de Licenciatura. México: Instituto Tecnológico Autónomo de México, 1992. 11. Starret, David A. Foundations of Public Economics. Cambridge: Cambridge University Press, 1988. 12. Tratado de Libre Comercio de América del Norte, Decreto que promulga. Diario Oficial de la Federación, 20 de diciembre de 1993. México. 13. Valdez Abascal, Rubén. La modernización jurídica nacional dentro del liberalismo social. México: Fondo de Cultura Económica. 1994. Ensayos - Volumen XIJI, Núm. 1, Mayo 1994 - Pp. J9-40 Los rendimientos de la inversión en capital humano y la estructura de salarios, 1976-1993 . Jorge Meléndez Barrón1 P818 el ArH Metropoltana de Monterrey, se estiman los "premios" que el mercado laboral otorga a un trabajador con un a/lo aáciontM de educación o un ano más de experiencia. Se sigue su evolución, para clstintos niveles de escolaiided y de experiencia durante el periodo 1976-1993. Además, se busca '91ecioner estos renclmíentos con los cambios en la estructura de StMarios. Se encuentre que: la rentabildad de invertir en mayor educación formBI estuvo fuertemente deprimida durante los 80, especialmente para la educación superior; a mecfados de esta década se comienzan a recuperar estos "premios"; en /os 90 se observa un fuerte incremento en el rendimiento de reahar estucios universitarios. l. Introducción y plan del trabajo Desde 1976, nuestra economía ha experimentado una serie de entornos macroeconómicos cambiantes, resintiendo impactos muchas veces de origen externo y otras con causas internas. De una u otra forma. los efectos de todo ello sobre la estructura de salarios difícilmente pueden ser subestimados: en períodos de tiempo relativamente cortos, las remuneraciones de distintos grupos de trabajadores han variado en forma volátil y, desafortunadamente, en la mayoría de las ocasiones en sentido negativo. Por ejemplo, en el Area Metropolitana de Monterrey -AMM-, entre 1985 y 1990 el ingreso mensual de los trabajadores en el 25% más bajo de la escala de ingresos cayó cerca de 300/o en términos reales. De 1990 a 1993, por otro lado, el mismo grupo ha experimentado un crecimiento acumulado en su poder de compra de acaso la misma magnitud. Si comparamos, también habría que decir que el salario real de los trabajadores en el 5% más alto de la escala de ingresos aumentó alrededor de 30-/o entre el 85 y el 90 -cuando los trabajadores más pobres se vieron perjudicados-, y otro 22% en los últimos tres años más recientes. 1 Maa1ro de Tqo Exclusivo de la Faaikad de &mema y Direácr dd Centro de lnveáipcima &xnómica de la Uiivasidad Auténoma _de Nuevo Lec'n. E autoc a¡radeoe el finmciamimto de BANORTE a ate trabajo, y aane la rapansabilidad exclusiva pa- las ~mes expresadas m esa iJ.veáigaá<D. �20 Ensayru En pocas palabras, los cambios en la estructura salarial han sido amplios, y plantean un reto significativo para el análisis económico: por un lado, su explicación satisfactoria permitiría evaluar las posibles consecuencias sobre la estructura de salarios y, por lo tanto, en la distribución del ingreso, de distintas políticas y "sbocks" macroeconómicos; y, por el otro, ayudaría a formular una predicción educada de las implicaciones de la implementación del TLC y la consolidación de las políticas de apertura financiera sobre estas variables, que resumen simultáneamente la productividad del trabajo, y el nivel de vida de los distintos grupos de trabajadores. En este estudio, se busca un acercamiento al problema desde la perspectiva de las teorías más establecidas sobre los determinantes de la rentabilidad de la inversión de diversas habilidades -dimensiones del capital human~-, buscando explicar, hasta donde sea posible, los cambios en la estructura salarial del AMM en estos años con ayuda del análisis de la evolución de los diversos rendimientos de la inversión en educación formal y del "precio" de la experiencia laboral, así como analizando los cambios en las ofertas relativas de trabajadores clasificados en base a sus características en cuanto a educación y experiencia. El trabajo se organiza en secciones según el objetivo específico de la investigación que se busque satisfacer. Así, primero se intenta una síntesis descriptiva de los cambios en la estructura salarial del AMM entre 1976 y 1993, tratando de relacionarla con los principales acontecimientos macroeconómicos que experimentó el país en estos años. Posteriormente, se documenta la evolución de los rendimientos de la inversión en educación y en experiencia por distintos niveles de los mismos en el AMM durante este periodo. Conjuntamente con el análisis de los cambios en las ofertas relativas de estos tipos de habilidades, se intenta de esta manera una explicación un poco más profunda de los movimientos salariales documentados previamente. Por último, el trabajo concluye con un resumen de los principales hallazgos, con algunas recomendaciones para una política de promoción del sistema educativo, y con el señalamiento final de posibles rumbos por donde parecería haber una mayor promesa de buenos resultados en investigaciones futuras sobre el tema. En este punto, qui:zá sea conveniente resumir, al menos cualitativamente, algunos de los principales resultados: Rendimientos de la inversión en capital humano 21 • La década de los 80 fue una de creciente desigualdad de salarios en el AMM: los salarios de los trabajadores en los niveles más bajos de la escala de ingresos cayeron dramáticamente todos estos años. Los de aquellos más favorecidos, que también disminuyeron inicialmente, se comenzaron a recuperar después de 1985. • Desde 1990 se revierte esta tendencia, y se observa una recuperación generalizada de los salarios a todos los niveles, con las remuneraciones de los más desprotegidos creciendo proporcionalmente más. • Sin embargo, esta incipiente ganancia todavía no es suficiente para compensar la terrible pérdida de la década pasada. Entre 1980 y 1993, sólo aquellos por encima del noveno decil de la distribución de ingresos han experimentado un aumento en su nivel de vida: para los trabajadores más pobres, la pérdida de su poder de compra llega hasta un 37%. • En congruencia con este patrón, se observa una fuerte depresión en las tasas de rendimiento de la inversión en educación en todos los niveles de escolaridad durante los 80. • Esto se explica por diversos factores: los bajos salarios fomentaron un fuerte incremento de las matriculas universitarias al inicio de la década pasada~ al mismo tiempo, entraban al mercado laboral las cohortes más numerosas de nuestra transición demográfica: y, en medio de la recesión, la demanda derivada de trabajo sufrió una fuerte contracción. En estos años, pues, la educación superior perdió su eficacia como instrumento de movilidad social. • A mediados de los 80, se inicia la recuperación de las tasas de rendimiento de la inversión en educación, a la vez que se empieza a presentar una tendencia que se acentúa en los 90: se incrementa el "precio" implícito de la experiencia laboral, qui:zá a causa de una escasez relativa de trabajadores más experimentados dada la caída en la tasa de natalidad que se comenzó a evidenciar desde 1971. • Finalmente, en los 90 se observa un fuerte crecimiento en la tasa de rendimiento de la inversión en educación para los niveles de escolaridad superiores --preparatoria y facultad. �22 Rendimientru de la inversión en capital humano Ensayos 2. de INEGI -estratos marginal, bajo, medio-bajo, medio-alto y alto-, con Evolución de la estructura salarial en el AMM desde 1976 En la Gráfica 1 se muestra el poder de compra de los salarios mensuales de los trabajadores del AMM, según su nivel en la distribución de ingresos. Es decir, las etiquetas "10%" y "25%" se refieren a las remuneraciones mensuales que cubren a estos porcentajes de los trabajadores con menores ingresos, "50%" se refiere al salario que siempre cubre la mitad de la fuerza de trabajo --esto es, el salario del trabajador "mediano"--, y las etiquetas "75%", "90%" y "95%" indican respectivamente ingresos del 25%, 10% y 5% de los trabajadores mejor pagados. Esto es, entre menor sea el porcentaje de la etiqueta, su salario se refiere a un grupo de trabajadores más pobres --presumiblemente, con más bajos niveles de escolaridad y experiencia laboral--, y entre mayor sea el número, el indicador de remuneraciones muestra el poder de compra de grupos en mejores condiciones económicas. La información utilizada a lo largo de este trabajo proviene de investigaciones directas, que recopilan los datos de todos los trabajadores mediante encuestas a las familias del AMM en sus domicilios, que el Centro de Investigaciones Económicas --ClE-- de la Universidad Autónoma de Nuevo León ha realizado en los años en cuestión, durante los trimestres señalados. En todos los estudios se utilizó la misma metodología estadística: a saber, muestreo estratificado por nivel socioeconómico según los criterios niveles de significancia de 5% para la estimación de la variable "ingreso laboral del individuo", dirigidos a toda el área conurbada de Monterrey. Los datos incluyen al total de la fuerza laboral, es decir, a profesionistas, burócratas, comerciantes, obreros, etc. Se consideran sólo aquellos entre 15 y 65 años de edad. inclusive, que laboran al menos 20 horas a la semana, y se excluyen a los que trabajan en negocios de la familia Por ejemplo, las estimaciones de 1993, se basan en un estudio a 2,000 familias, durante el tercer trimestre. Se supone que la gráfica debería hablar por sí misma Como quiera, parece pertinente resaltar los detalles, distinguiendo distintos episodios, y contrastando con las gráficas 2 y 3 que hacen una diferencia entre la situación de hombres y mujeres. 2.a IV/1976 - Vl978 Los niveles salariales presentan un patrón a la baja, quizá causado por las limitaciones en el ritmo de inversión que ocasionó la secuela de la inestabilidad rnacroeconómica de 1976. No se observa una tendencia evidente respecto a los patrones de desigualdad salarial entre los distintos grupos sociales, aunque obviamente faltaría mayor información para poder ser concluyentes. GRN'ICA1 INGRESO MENSUN.. POR TRABAJADOR EN EL NAM POR GRUPOS (Nuevoe p_,. de 1Em) 9 GRAl'ICA2 INGRESO MENSUAL POR TRABAJADOR EN EL AMM POR GRUPOS, HOMBRES (Nuevos Pesos de 1993) LOGARITMO Da INGRESO g 8.5 8 : . i ji I . i ¡ i i !~, ! : ! j i i i f :! ·.. ; ;_.! : ; : ........:...- ..: :¡ ;.,;.• : ! .! _ .i.. t .i . :: 7: lL · '. ll ! 1i 11 ·:: ;;; _-i.~4 ..d.• · - - . : : 8 7.5 l - t ..,.,..........,~.;....:...__¡_i·•.... ~: ~ 6 .5 : :' 6 5.5 LOGARITMO DEL INGRESO t 8.5 7 ~ - ~ • • · •• . ¡ ·---__. • 7.5 7 •. 3412341234123412341234123412341234123412341234123412341234123412341234 ~1n1n1nl~ IM 1~ 1~IM l ~ l ~lv l u 1~ 1~ 1~ 1~ 1~ ;: = : . ¡¡_ : !..1...!.u.••: •. • il!ii -................~~~..'.:,-t.~~~sh:.1. ·. ·. ··: .t:.. . :~ :-l , . l ~: ~~ .. 6.5 6 TRIMESTRES 23 •~·\· !" . ~ -~ ·· • · , ~ · -1- ! +·+ ! · , -.. · ♦ -f.-1 1 - -t• ♦ (··1 5.5 3412341234123412341234123412341234123412341234123412341234123412341234 ~n l nlN l ~l~l~l~IM IMl~l~IMl~ l ~l~ l ~I~ j-+-10".4 + 25% -+-50".4 •75% ~ 90".4 .... 950,41 TRIMESTRES FUENTI:: ESTLCMDS DIVERSOS, CIE~ FUENTE· ESTLOIOS DIVERSOS, CIE~ �Rendimientos de la inversión en capital humano Ensayos 24 2.b 11/1978 - IV/1979 Se muestran claramente los efectos favorables del "shock" petrolero positivo: todos los salarios se incrementan en términos reales, pero especialmente aquellos de los trabajadores más pobres. economía "petroli:zada", donde las finanzas públicas dependían importantemente de los ingresos por la venta de petróleo, y por los impuestos que de su explotación derivaban. 2.d 2.c 1980 Este año se puede considerar el período de gestación de la crisis económica de los 80. Desde entonces se comenzó a manifestar una fuerte depresión en el poder de compra de los salarios a todos los niveles. Es importante resaltar que la situación se presentó en la forma de un colapso; es decir, en este mismo año las remuneraciones salariales sufrieron una caída súbita. Entre los principales detonadores de los problemas macroeconómicos de la década que iniciaba, en que la acumulación de capital fue nula, se pueden destacar: la crisis de la deuda, con el importante ascenso de las tasas de interés internacionales a sus niveles históricos más altos, en momentos en que una desafortunada política de sobre endeudamiento externo afectó negativamente y de manera dramática a la economía mexicana; el desplome de los precios del petróleo, que causó problemas en Yarios sentidos en una GAAFICA3 INGRESO MENSUAL POR TRABA.W>OR EN EL AMM POR GRUPOS, MUJERES (Nuevos Pesos de 1993) 2S Ill/1980 - 11/1985 En estos años, el poder de compra de los salarios se desploma para todos los trabajadores. En el caso de los hombres solamente, la disminución de las remuneraciones reales es todavía más pronunciada entre los pobres que para el resto de la fuena de trabajo. Curiosamente, en el caso de las mujeres, ocurre el patrón contrario, al elevarse -aunque de manera casi imperceptible-- el nivel real de los ingresos de las trabajadoras más desprotegidas. • En este período, la conjugación de los elementos que gestaron la crisis de la década, paralizó la acumulación de capital, provocando la caída general de los salarios. La remuneración real del trabajador mediano disminuyó 400/4 en este lapso de cinco años. 2.e Wl 985 - Wl990 Se debería mencionar que los especialistas sitúan el inicio del programa de apertura comercial de México en 1935. Por lo tanto, la evolución de la estructura salarial en los años posteriores reviste especial interés. LOGARITMO DEL INGRESO Por lo pronto, en los períodos iniciales la tendencia negativa de los salarios reales continuó para el trabajador mediano y para los más pobres: en el primer caso, con una disminución de un l 0%, y en el caso de aquellos en el 25 y 10% más bajo de la escala de ingresos con caídas de 33% y 36% respectivamente. Es decir, sólo aquellos en mejores condiciones observaron un progreso en términos de poder de compra. 9 7 6 5 3412341234123412341234123412341234123412341234123412341234123412341234 relnln 1~1~1~ l~l~IMl~l~l~IMl~ l ~I~ 1~1~ TRIMESTRES FUENTE ESTU>IOS DIVERSOS, CIE~ Cabría hacer una advertencia más. Basados en la teoría del comercio internacional, se supone que si México es relativamente abundante en trabajo, o en trabajo no calificado, los salarios en general, o bien los de aquellos con menor calificación laboral deberían aumentar como resultado de una apertura comercial. �26 Ensayos Este no es el caso, al menos en estos primeros años de las reformas estructurales en nuestra economía: de hecho, los salarios en general disminuyeron en términos reales y, si acaso, aumentaron para los trabajadores más calificados solamente, lo que va en contra del argumento tradicional. Por supuesto, otros factores de cambio macro que se experimentaron casi simultáneamente podrían ocasionar el resultado final -por ejemplo, la pronunciada apreciación real del peso iniciada en 1987, que trabajaría en sentido opuesto, pues favorecería la expansión de los sectores productivos de servicios, donde los salarios urbanos tienden a ser mayores. 2.f Wt990 - Ill/1993 En estos años definitivamente se reactiva el crecimiento de los salarios reales de man;ra generalizada. Todavía más, en este lapso de tiempo sí se observa un crecimiento más acelerado de los ingresos laborales de algunos de los más pobres: por ejemplo, el poder de compra de los trabajadores en el 25% más bajo de la escala de ingresos aumentó en algún 35%, mientras que el salario mediano se incrementó un 26% en términos reales, hechos que irían de acuerdo con los efectos a predecir de un proceso de apertura comercial para un país con abundancia relativa de trabajo, especialmente trabajo poco calificado. Este fenómeno se presenta a pesar de una profundización de la apreciación real de nuestra moneda frente al dólar que, como se mencionó, debería prevenir que se manifestara la evolución salariaJ que de hecho se observó en los últimos tres años. A manera de resumen, se puede pues apuntar lo siguiente antes de cerrar esta sección: • • Evidentemente, la década de los 80 fue una de creciente desigualdad en los ingresos: entre 1980 y 1990, el poder de compra del salario cayó para los trabajadores con ingresos medianos o bajos, y aumentó para aquellos con más altas remuneraciones. A partir de 1990, se observa una reversión en estas trayectorias: los ingresos salariales de los trabajadores con salarios medianos y bajos aumentaron, mientras que ahora los de aquellos con mejores salarios tendieron a la constancia; es decir, se frena la tendencia a la desigualdad. Rendimientos de la inversión en capital humano • 27 Comparando con 1980, sólo aquellos miembros de la sociedad en el I 00/o y 5% más altos de la escala de ingresos tienen en la actualidad salarios mensuales mayores en térmínos reales. Para el resto, la recuperación reciente del poder de compra de sus salarios no ha compensado aún la terrible pérdida de los 80. Cambios en el poder de compra de los trabajadores del AMM por grupos de ingresos (1980-1993) 10% más bajo de la escala de ingresos: 25% " tt " " Trabajador mediano 25% más alto de la escala de ingresos 10% .. 5% " 11 lt lt " " " ft " pérdida de 37%. pérdida de 25%. pérdida de 8%. ganancia de 7%. ganancia de 50%. ganancia de 62%. Fuente: Centro de Investigaciones Económicas, UANL. En el resto de este trabajo, se busca profundizar en las explicaciones de estos cambios tan dramáticos, enfatizando la manera en que los acontecimíentos se reflejaron en las ofertas relativas de distintos tipos de trabajadores, impactando en consecuencia los premios que el mercado otorga a la educación y la experiencia laboral. Por supuesto que se debe reconocer que, en muchos casos, los acontecimientos hasta ahora documentados se pudieron traducir también en cambios en las demandas relativas de las diversas clasificaciones de trabajadores, debido a los reacomodos sectoriales que implican. 3. Cambios estructurales en la rentabilidad del "capital humano", 1976-1993 El banco de datos hace factible la estimación, a través del incremento porcentual resultante en su salario real, de los beneficios pecuniarios para el trabajador de invertir en estudiar un año adicional, o de aquirir otro año de experiencia. Más aún, la información permite que estos rendimíentos se puedan calcular por nivel de escolaridad --en años- y por grado de experiencia potencial -también en años. Se puede tener cuidado además de efectuar las �28 Rendimientos de la inversión en capital humano Ensayos comparaciones válidas, es decir, para trabajadores del mismo sexo, con la misma ocupación, y en el mismo sector de trabajo, que sólo difieran entonces en nivel de estudios y experiencia. Al igual que en la sección anterior, se consideran sólo aquellos trabajadores que tienen entre 15 y 65 años de edad, inclusive, que trabajan al menos 20 horas a la semana, y se excluyen los empleados en negocios familiares. En lo que sigue, se presentan los resultados --gráficas 4 a la 7. Aunque se controla por sexo, ya no se se exponen datos separados para hombres y mujeres. En otra ocasión se profundizará al respecto. Por lo pronto, valga tan sólo apuntar que: las mujeres representan alrededor del 30% de la fuerza de trabajo del AMM; que en 1990 una hombre idéntico a una mujer en todas sus características laborales --educación, experiencia, ocupación específica y sector de empl~, excepto obviamente por su género, ganaba 15% más; y que en 1993, su salario era superior en 11% al de la mujer comparable. Algunas generalidades acerca de las estimaciones 3.a Todas las tasas de rendimiento de las inversiones en educación y experiencia que se reportan de manera resumida en las gráficas se basan en la estimación de un modelo de regresión del siguiente tipo2 : log(W) = a 0+a 1s+°"2s2+0:Jt+a4t2+a5st+a6sexo+a.,dl+ ... +a 1filo+ a 1goe l+ ... +a29-oc 11 +u 29 y el precio de un año adicional de experiencia, cuando el nivel de ésta es t, y la escolaridad s, es Habría que hacer otra aclaración. Normalmente. se considera que el "premio" que el mercado laboral "paga" por un año adicional de estudio debería ser una función decreciente del nivel de escolari~ este fenómeno sería el reflejo de alguna forma de rendimientos marginales decrecientes. El resultado aparece en las investigaciones en diversos paises. En el caso de las estimaciones para el AMM, como el lector leerá a partir de las gráficas 4 y 5, la situación es la opuesta al resultado "normal" en que se presentan rendimientos decrecientes: esto es, a mayor educación, más elevado el rendimiento marginal. Tal evento se puede racionalizar de diversas maneras, con explicaciones en todo caso complementarias. Primero, se ha encontrado que en el AMM la estimación del rendimiento de tas inversiones en escolaridad es mayor si no se controla por la ocupación de las personas. Esto quiere decir que parte de los beneficios de la más elevada educación se refleja teniendo acceso a ocupaciones mejor pagadas. En consecuencia, quizá una de las razones del resultado anómalo de una tasa de rendimiento de la inversión creciente en el nivel educativo sea que no se controló suficientemente bien por la ocupación de los trabajadores: probablemente se requiera una clasificación más detallada de las ocupaciones que la basada en 11 tipos utilizada aquí. donde. W= s= t= sexo = dl-dlO = ocl-ocll = salario por hora del trabajador, escolaridad en años, experiencia potencial en años, igual a la edad menos la escolaridad, menos 6, indicador del género del trabajador, variables indicadoras del sector de empleo del trabajador, variables indicadoras de la ocupación del individuo. El rendimiento marginal de la inversión en educación para un trabajador con s años de escolaridad y t años de experiencia es 2 Los repatcs csadwoos de las csimacimes en que se basan todas las gráficas presentadas se encuentran di.spaiibla paa aial(pü« inaa-esado. Se pucdm solicitar al autor. Segundo, se sabe que las personas más educadas son asignadas a puestos más elevados en las jerarquías laborales, con un mayor número de trabajadores bajo su mando. Esto implica que su ingreso sería una función creciente y convexa de su nivel de escolaridad, lo que explicaría el rendimiento marginal creciente de la inversión educativa. Como en el banco de datos, no en todos los años se tiene la información necesaria, no es posible controlar por este factor. Finalmente, pero quizá de manera más importante, se debe reconocer que en nuestro medio, la mayoría de las personas que realizan estudios de preparatoria o universidad lo hacen en instituciones públicas, con un fuerte subsidio. �Rendimientos de la i,rversión en capital humano Ensayos 30 GRAFICA ◄ RENTABILIDAD DE ESTUDIAR UN AÑO ADICIONAL EN EL AMM, POR NIVEL DE ESCOLARIDAD (S), JOVENES* % DE INCREMENTO EN B.. SALARIO REAL ~ 'll' !! ;¡ ¡l\Jj)jj[~ íll ~l lil!ili\fü\11\1¡tif~li¡¡, 31 En las estimaciones que sólo consideran el incremento en el salario al aumentar la escolaridad, como las efectuadas aquí, se supone implícitamente que el único costo de tal inversión es el valor alternativo del tiempo utilizado para estudiar, sin importar el gasto en recursos que hace la sociedad cuando la escuela está subsidiada. Por lo tanto, si el subsidio por alumno es proporcionalmente mayor en las universidades públicas que en las escuelas primarias y secundarias, el verdadero rendimiento de la inversión en educación estaría fuertemente sobre estimado de no incorporar este hecho, lo que bien puede ser el caso en las mediciones que aquí se reportan. 8 6 4 . . ' 3.b . 3412341234123412341234123412341234123412341234123412341234123412341234 ~n l nlNl~ l~ l ~ l~ IMl ~IM l ~ IMl ~ l ~ l~ l ~ I~ TRIMESTRES j.... S=6 + S=9 + S=11 +_@ Como se desprende de tas gráficas 4 y 5, tanto para los trabajadores "jóvenes", como para los "viejos", la rentabilidad de invertir en cualquier tipo de educación, más allá de la primaria, cayó dramáticamente entre 1980 y 1985. • EXPERIENCIA LA80RAL DE 5 AÑOS FUENTE ESTLOIOS DIVERSOS, CIE-UANL GRAFICA5 RENTABILIDAD DE ESTUDIAR UN AÑO ADICIONAL EN EL AMM, POR NIVEL DE ESCOLARIDAD (S), MAYORES* 18 16 14 Para comenzar a entender este fenómeno, conviene reconocer que en estos años la caída en el valor del tiempo que representó la depresión de los salarios redujo el costo de invertir en educación, y la fuerte disminución en la demanda final de productos redujo el crecimiento de los salarios y el empleo. En este sentido, se debe resaltar que, entre los trabajadores jóvenes, el porcentaje que contaba con educación mayor al nivel de preparatoria aumentó de forma marcada en este período, lo que ayuda a explicar en parte la caída que experimentó el "precio" de la educación --ver las gráficas 8 y 9. Este hecho también se presenta para trabajadores con experiencia mayor "viejos". 12 10 8 6 4 Evolución durante el período 1976-1993 Así, a mediados de los 80 se manifestaron conjuntamente dos fenómenos que ayudan a entender la disminución de salarios a través de su efecto sobre LI...1...U..U..LI..1...,_,......_._.LLI............CU...0~ ~~ ~ ~ - 3412341234123412341234123412341234123412341234123412341234123412341234 ~TT IH IN l ~ l ~ , ~ , ~ IMIMIMl ~ IMl ~ 1~ 1~ , ~ , ~ TRIMESTRES 1-s=6 +S=9 + s=11 •s=1s • EXPERIENCIA LABORAL DE 20 ~OS. FUENTE: ESTLOIOS DIVERSOS, CIE-UANL l el rendimiento de las inversiones en educación: (i) La entrada al mercado laboral de las cohortes más numerosas de la transición demográfica --que, de acuerdo a las cifras oficiales, nacieron a mediados de los 60. �Ensayos 32 Rendimientos de la inversión en capital humano GAAFICA6 (ii) PRECIO IMPLICITO DE UN ÑJO ADICIONAL DE EXPERIENCIA EN El AMM, POR NIVEL DE EXPERIENCIA (T)* 33 Un fuerte incremento en el número de estudiantes en universidades públicas entre 1980 y 1985, debido a la caída de los salarios, que se comenzaron a incorporar al mercado laboral a mediados de los 80. %DE NCREMENTO EN B. SALARIO REAL En estos años, pues, la educación dejó de ser un instrumento efectivo de movilidad social: estudiar mucho no pagaba. En las siguientes dos gráficas se documenta también la evolución del pago implícito por la experiencia laboral, y se observa que éste no disminuye tanto, o simplemente no se ve afectado. o -1 ll_LWJl.lillliill.lilLLWJ..1.Ll.llJ..Lil.LUJLLLl.li.LLLLl.ll..l.1.U..J..LI..L.LLLiu..u..u..u.. 3 412341234123412341234123412341234123412341234123412341234123412341234 ~nlnlnloo l Ml~l~IM IMl~IUIMIMl~l~l~I~ El periodo 1985-1990 es, por otro lado, muy distinto en cuanto a los patrones que siguieron las variables que nos interesan: TRIMESTRES l-+-T=5 + T=10 -<>- T=20 ---T=30 1 (i) Se desplomó el precio de la experiencia laboral en sus niveles mayores. (ii) Aumentó el pago a los trabajadores jóvenes. Aquí habría que recordar que los expertos documentan el inicio de una pronunciada caída en la tasa de natalidad en México al inicio de los 70, lo que implicaría una escasez relativa de trabajadores jóvenes a finales de los 80 --ver las gráficas 10 y 11. • ESCOLARIDAD DE 6 AÑOS. FUENTE: ESTU>IOS DIVERSOS, CIE-UANL (iii) Se incrementó el rendimiento de la inversión en educación en todos GRAFICA 7 PRECIO IMPLICITO DE UN AÑO ADICIONAL DE EXPERIENCIA EN EL AMM, POR NIVEL DE EXPERIENCIA (T)* los niveles, especialmente entre los trabajadores más jóvenes. Como durante toda la década de los 80 continuó incrementándose el porcentaje de trabajadores con altos niveles de educación, ésto provocó que el rendimiento de la inversión en escolaridad en estos casos no se despegara del valor para los niveles menores de educación. ..,,,.,,,,,illlulfüifü!Jfü!i!Jii. S _:%.:::_DE ::_:INC:.:;:_R::EM=EN~TO;_;.EN:.:..: EL~SM..AR:_;:,. ::,..:;1~0:..:; REAL::;..;::,..,....,...,..,...,..,...,...,..,._~~.,...,..,..,..,..,.~,..,,,"TTT"TT"'Tal 4 3 2 -~ Lli.:WJ~~_¡_;_¡_-,-4.µ+µ+..;.+.LJ'-4-4~.J...µ+-'+µ.¡_-'--1.•J+;.U+l~l.i'?-.L!Jqi.tp,1.+il-l"'fl.PU-M.U-t.!.t1U-:-: :¡. ¡¡¡!¡l! :¡; 4 Mi ¡ 1 .+ -2 l..ilJI..J..l.Í.1.llilL:Lill.1.ll.llLLlll.1.ll.LU.llLJ.J..U..li.LLUJL..U.J..LLLLL.LILLUJ..LLU....UCLLI 3412341234123412341234123412341234123412341234123412341234123412341234 ~nlnl n loolMl~l ~ IMIMl ~ lulMI Ml~l~ l~I~ TRIMESTRES J--T=5 + T=10 • ESCOLAROAD DE 16AÑOS. FUENTE: ESTUDIOS DIVERSOS, CIE-UANL + T=20 ... T=30 i Los movimientos reportados van en línea con la evolución de los salarios que se observa en este lapso: aumentan para los trabajadores en los niveles superiores de la escala de ingresos, o sea, los educados; y caen para los que se ubican en los niveles de ingreso más bajos, es decir, los "viejos" con poca educación. Finalmente, para 1990-1993, la información presenta un panorama interesante. En general, se incrementa el rendimiento de las inversiones en capital humano: (i) Aumentó el pago por la educación más alta --preparatoria y universidad. �34 Rendimientos de la inversión en capital humano Ensayos 35 GRAFICAS TRABAJADORES POR NIVEL DE ESCOLARIDAD EN EL AMM, JOVENES*(%) (ii) Cayó el "premio" que otorga el mercado laboral por los niveles de educación más bajos. % ,.~D~EL :_:T~O'._'..'.TA~L:._.__.......,...______.,....,..,..,...,.,-;c:7'.""'."77"777-:-:-:----:--:-;-¡-;,¡-:-:-r-;-:77 50 - (iü) Se elevó el precio de la experiencia laboral. 45 «) 35 Sin embargo, como se puede apreciar en la gráficas 8 y 9, aunque el aumento en el rendimiento de la inversión superior es congruente con su escasez relativa en 1993, al menos entre los jóvenes, es hasta cierto punto inconsistente con el elevado crecimiento de los salarios de los más pobres en este período. ~ 25 Z) 15 10 so ! · · ¡:~ ;,,~ ¡¡1- ¡¡¡: ~;: rr: 1r;·¡ ~ :~ ~ 11 ~: 1r¡~-~;,:; 1 1 j , 1: j j i ; ,: ; ,; , ; ; j j , 3◄ 1234123◄ 123◄ 123◄ 123◄ 123◄ 123◄ 123◄ 123◄ 123◄ 123◄ 123◄ 123◄ 123◄ 123◄ 123◄ 123◄ ~n l n l ~ l ~ l ~ l ~ l ~ IMIMl ~ l ~ l u l ~ l ~ l ~ l n l ~ TRIMESTRES r:_s_=_6_+_ S=9 --0- S=11 • :s:=reJ • EXPERIENCIA DE HASTA 12 AÑOS. FUENTE: ESTUDIOS DIVERSOS, CIE-OANL GRAFICA9 TRABAJADORES POR NIVEL DE ESCOLARIDAD EN El AMM, MAYORES*(%) 60 'M.DEL TOTAL ::..::..::...:.::::.:=-----.........,___,..,..,---,-,--~---,--.,-,-----,--,----;~ 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 ....,~~-=~ 5 u._....;-.,,.,-.-~ O WiJ.il.l..Li.il.J..LLili.LL.ü..Lili.ii.J.lll.lll.l..1.il.UJ..lilLJL.l.lllllJ..ll.LLLI..1..LJ...L.LLI. LLl 34123◄ 12341234123412341234123412341234123◄ 1234123◄ 1234123412341234123◄ 78j n 1 78 j 79 1 80 1 81 1 82 1 83 1 84 1 M 1 86 1 87 1 88 J 89 1 80 1 91 1 92 TRMESTRES j -+-S=6 + S=9 -<r 5=11 +S=16 j • EXPERIENCIA ~YOR QUE 12 AA08. FUENTE: EST\IDIOS DIVERSOS, CIE-UANL i 93 La disminución en el porcentaje de trabajadores con mayor educación podría reflejar un inicio de recuperación de los salarios entre 1988 y 1989 que, al elevar el costo del tiempo, reduciría la oferta relativa del trabajo con estas calificaciones después de unos pocos años. Por otro lado, como se ha mencionado antes, uno esperaría que, más bien, los ajustes sectoriales en las demandas finales de productos, que inciden directamente en las demandas de trabajo, hubieran favorecido a los trabajadores con menor educación y experiencia, pues en estos años se observó un flujo importante de inversión extranjera y mayor comercio con E. U. y Canadá, donde se supone abunda relativamente más el trabajo altamente calificado. De hecho, efectivamente, los salarios de los más pobres --acaso los menos calificados-- han crecido a ritmos más acelerados durante estos últimos años en el AMM, cuando los "premios" por educación y experiencia han aumentado. La presencia de ambos movimientos en forma simultánea tiene algo de contradictorio, si no se consideran otros factores, y se aparece sugestivamente como el tema de una investigación posterior más detallada, quizá buscando analizar los datos por sectores de actividad económica. �Rendimientos de la invenión en capital humano Ensayos 36 37 GRAFICA10 TRABAJADORES POR NIVEL DE EXPERIENCIA EN EL AMM* (%) ~ '11,0EL TOTAL ··¡¡_';:i¡;,:!1tlll!il1lii!l!i!!!li 1;:::,;::ii!i):lli ~ ·! 25 : ~¡:¡j: iilf¡¡¡ ~¡ii1i iilliilii fli1lllj¡¡iittiI :¡:: f 1 10 3412341234123412341234123412341234123412341234123412341234123412341234 •n 1n 1n 1~ 1~ l &2 183 IMIMl ae Ju i u Jae l eo l Ml ~ l83 TRIMESTRES 4 Conclusión A manera de cierre, conviene recordar algunos de los principales resultados: primero, se encontró que la década de los 80 fue una de creciente desigualdad de salarios en el AMM: los salarios de los trabajadores en los niveles más bajos de la escala de ingresos cayeron dramáticamente todos estos años. Los de aquellos más favorecidos, que también disminuyeron inicialmente, se comenzaron a recuperar después de 1985; además, se observó que desde 1990 se revierte esta tendencia, y se observa una recuperación generalizada de los salarios a todos los niveles, con las remuneraciones de los más desprotegidos creciendo proporcionalmente más; sin embargo, esta incipiente ganancia todavía no es suficiente para compensar la terrible pérdida de la década pasada. Entre 1980 y 1993, sólo aquellos por encima del noveno decil de la distribución de ingresos han experimentado un aumento en su nivel de vida: para los trabajadores más • ESCOLARIDAD DE HASTA 9 AÑOS. FUEN'TE: EST\IOIOS 0M:RSOS. CIE-UANL pobres, la pérdida de su poder de compra llega hasta un 37%. Por otro lado, en congruencia con este patrón, se observa una fuerte depresión en las tasas de rendimiento de la inversión en educación en todos los niveles de escolaridad durante los 80. Esto se explica por diversos GRAFICA 11 TRABAJADORES POR NIVEL DE EXPERIENCIA EN EL AMM*(".4) 50 '11, DEL TOTAL:~..--s'---~~-,,-~---,...,...,-~---,~:-:-:::;--~-:--:, 45 40 35 30 25 20 15 10 ~ . . .. . .. , .. _........ , , , , , 5 i;·r¡· ·rrriT+1·ifri1·:nr·:·:T:·¡1rrrrrrr¡-1jTjTTn1r1: ¡:·~··d.. ~ . ~- -:·· o 3412341234123412341234123412341234123412341234123412341234123412341234 761 n J 78 178 1~ 181 1&2 183 1M I as I ae I u I u I ae I eo 111 1az 183 TRMESlRES ¡..T=5 + T=10 • T=20 • • ESCOLARllAD MAYOR QUE 9 AÑOS. FUEN'TE: EST\JDI08 DM:RS08, CIE-UANL T=30 I factores: los bajos salarios fomentaron un fuerte incremento de las matrículas universitarias al inicio de la década pasada~ al mismo tiempo, entraban al mercado laboral las cohortes más numerosas de nuestra transición demográfica; y, en medio de la recesión, la demanda derivada de trabajo sufrió una fuerte contracción. En estos años, pues, la educación superior perdió su eficacia como instrumento de movilidad social. A mediados de los 80, se inicia la recuperación de las tasas de rendimiento de la inversión en educación, a la vez que se empieza a presentar una tendencia que se acentúa en los 90: se incrementa el "precio" implícito de la experiencia laboral, quizá a causa de una escasez relativa de trabajadores más experimentados dada la caída en la tasa de natalidad que se comenzó a experimentar desde 1971. Finalmente, en los 90 se observa un fuerte crec1m1ento en la tasa de rendimiento de la inversión en educación para los niveles de escolaridad superiores --preparatoria y facultad. �38 Ensayos Valdría la pena estudiar, con mayor detalle, la distribución del trabajo entre los distintos sectores de actividad económica atendiendo a sus características educativas. La razón obvia es que, ante la apertura que implica el TLC, tanto por su magnitud como por las caracteristi~ de Canadá y Estados Unidos, la teoría del comercio internacional sugier~, ceteris paribÜs, una expansión de los sectores que utiliz.an el factor trabajo más intensivamente, sobre todo el trabajo poco calificado. Al menos en los últimos tres años y analiz.ando únicamente las cifras de salarios, sí parece detectarse este patrón, pero se dificulta explicar el reciente repunte del premio por educarse a nivel superior. Rendimientos de la i11Versión en capital humano 39 2. No especializar de más los contenidos curriculares en las escuelas, especialmente en niveles básicos de educación. Es preferible dedicar los recursos escasos a un sistema escolar con una formación general sólida en el nivel básico. 3. De esta manera, seria quizá más fácil entender los cambios actuales Y Cobrar para reponer costos siempre que la gente esté dispuesta a pagar por su educación, especialmente en el nivel universitario. Ningún país de la actualidad puede hacer frente a la demanda social de educación financiándose únicamente con fondos públicos. La recaudación de ingresos propios permitiría la posterior expansión del sistema educativo. esperados en las tasas de rendimiento de la inversión en todos los tipos de educación, por lo que ésta seria una línea de investigación bastante rentable académicamente. Bibliografía Por último, está claro que el realizar reformas a los sistemas educativos que permitan incrementar tanto la calidad de la educación a la que tiene acceso la población, como las posibilidades mismas del acceso a ella entre todos los sectores sociales, parece una parte sumamente importante del programa de desarrollo de cualquier país con las características de México. Las implicaciones que el éxito en esta tarea puede tener para la ~a a la que crece la economía y para el nivel de vida de los mexicanos son potencialmente muy favorables. Más aún, el reciente incremento en el valor de la educación que documenta esta nota welve al momento actual como uno extremadamente propicio para llevar a cabo este tipo de programas. Sin embargo, si los hijos de las familias de estratos económicos bajos no tienen igual acceso a los niveles de educación superiores, ni a escu~las con la misma calidad, la expansión del sistema educativo no necesanarnente tiene que aliviar la desigualdad económica que prevalece en la sociedad mexicana actual. Para poder prever algunos de los posibles impactos econó_1?icos ~ . una estrategia dirigida a elevar el nivel educativo de la poblacton, qutza sea prudente finalizar con una resumen de algunas de las principales recomendaciones de los expertos: 1. Asegurarse que el país cuente con una educación primaria sólida como base antes de embarcarse en una expansión a nivel universitario. Es muy probable que así se pueda incluso reducir la desigualdad del ingreso y la pobreza con mayor éxito. l. Becker, Gary S. Human Capital. Midway Reprints, Segunda Edición, Chicago 11. 1975. 2. Ben-Porath, Yoram. "The Production of Human Capital and the Life Cycle ofEarnings". Journal of Political Economy. 75, 1967. 3. Freeman, Richard B. "Demand for Education". Capítulo 6 en Handbook of Labor Economics, Vol. I, Ashenfelter y Layard (editores). Elsevier Science Publisher BV, 1986. 4. Martínez González, José Gabriel. The decline of fertility in Mexico. Tesis doctoral inédita, Universidad de Chicago, Chicago, 1990. 5. Meléndez Barrón, Jorge. "El rendimiento de la inversión en educación en el AMM: 1990-1993". Entorno Económico. Centro de Investigaciones Económicas, UANL, 1994. 6. Mincer, Jacob. Schooling. Experience and Earnings. New York: NBER, 1974. 7. Psacharopoulos, George. The Economic Impact of Education: Lessons for Policy Makers. Intemational Center for Economic Growth, San Francisco, 1991. 8. Rosen, Sherwin. "Human Capital". The New Palgrave Social Economics, Eatwell et al, Norton, New York, 1989. �40 Ensayos - Volumen XIII, Núm. l. Mayo 1994 - Pp. 41-74 Ensayos Efectos de una devaluación del tipo de cambio nominal sobre el tipo de cambio real en México Daniel Flores Curiel 1 El tipo de cambio real no tiene por qué ser constente en el tiempo: lo importante es ver sí sus movimientos son consistentes con los factores que lo detenninan: inversión extranjera, ténninos de intercambio, gasto y déficit públicos, etc. Cuando las políticas macroeconómicas son inconsistentes con las politices camblarias, se dice que el tipo de cambio está "desalineado". En este caso, una devaluación si podría afectar el tipo de cambio real. Para México, se muestra que entre 1990 y 1992, cuando habla congruencia en políticas cambiarlas. fiscales y monetarias, una devaluación hubiera dejado sin efecto el tipo de cambio real. Este no es el caso durante 1986-1988, período en que movimientos en la paridad nominal hubieran afectado el tipo de cambio real. t. 9. 7 Silos Martínez, Manuel. Los rendimientos de la escolaridad en 1 ~ea Metropolitana de Monterrey, Centro de Investigaciones Econom1cas, UANL, 1980. 1o. Willis, Robert. "Wages Determinants: A Survey of Reinterpretation of Human Capital Earnin~ Functions". Capítulo 12 en Ashenfelter Y Layard (eds.) Op. Cit. Introducción La apreciación del tipo de cambio real que se presenta en México actualmente ocasiona la asignación de recursos hacia el sector de los bienes no comerciables, en detrimento del sector de los bienes comerciables. La situación no es coherente con la intención de seguir una política de crecimiento orientada "hacia afuera", dada la consecuencia de este fenómeno sobre la balanza comercial, que registra una tendencia deficitaria. La interpretación de esta situación y sus posibles soluciones generan polémica. Así, se presentan constantes discusiones respecto a la apreciación del tipo de cambio real: por una parte están quienes sostienen que una devaluación de la moneda sería necesaria para recuperar la competitividad de nuestras exportaciones; y, por otra, quienes aseguran que una devaluación no sería suficiente para mejorar las condiciones del sector exportador. Se podría decir que el desacuerdo se reduce a una discusión sobre la factibilidad de alterar el tipo de cambio real mediante una devaluación. En este trabajo se pretende mostrar cómo el manejo del tipo de cambio nominal no es siempre efectivo para perturbar el tipo de cambio real. Incluso, aunque lo sea, no es necesariamente lo más conveniente en todos 1 Egresado de la Facultad de Ecmomía, Uliva-sidad Autáioma de Nuevo Leén. Actualmente, 13Udiaite del doctorado m COCl.lOOlÍa, Rice Uliva:sity. �42 los casos. Para hacerlo se expondrán brevemente los fundamentos teóricos que nos permiten efectuar esta aseveración, posteriormente se ejemplificará haciendo referencia a dos periodos recientes en la historia económica de nuestro país, el choque petrolero de 1986 y el período de estabilidad de 1990 a 1992 procediendo a contrastar nuestra teoría con la evidencia empírica, empleando una metodología que nos permita definir si las perturbaciones del tipo de cambio nominal ocasionan alteraciones en el tipo de cambio real. 2. Devaluación y tipo de cambio real Ensayos Desarrollo teórico Evidentemente la polémica es resultado de emplear enfoques teóricos diferentes. Tradicionalmente en base a la condición de paridad del poder de compra, se infería que el tipo de cambio real tenía un valor determinado e inmutable al cual correspondía el equilibrio interno y externo de la economía. En consecuencia la autoridad monetaria pretendía ajustar el tipo de cambio nominal en relación a la diferencia entre la inflación interna Yla externa, de manera que el tipo de cambio real se mantuviera constante o con tendencia hacia un valor que consideraban conveniente para alcanzar un superávit en cuenta corriente que "garantizara" la acumulación de divisas. El desarrollo de la teoría del comercio internacional, nos invita a contrastar los diversos enfoques con la evidencia histórica y, :finalmente, a considerar el modelo más completo; en el cual los movimientos del tipo de cambio real ocurren en respuesta al comportamiento de una serie de variables reales que lo determinan. Por lo tanto no tiene sentido hablar de "sobrevaluación" o "subvaluación" de la moneda por el simple hecho de observar una apreciación o depreciación del tipo de cambio real (T.C.R.) en referencia a cierto período que se considera de equilibrio. Actualmente, la preponderancia de los flujos de capital y la existencia de crédito, implican que el equilibrio ocurre cuando la suma del valor presente de las cuentas internas y externas es cero, pero esto no significa que necesariamente tengan que serlo en el período actual. Un déficit en cuenta corriente --o en cualquier otra cuenta-- consistente con el equilibrio sería aquel que no exceda la capacidad esperada de pago del país; el mismo depende no sólo de los ingresos actuales, sino del flujo de ingresos esperado. Por ello el tipo de cambio real de equilibrio sería aquel que permitiera el cumplimiento de esta condición, pero en la medida que la economía y las espectativas se alteran, así lo debe hacer el tipo de cambio real de equilibrio. Consecuentemente, nos referimos a un patrón de comportamiento consistente con el equilibrio general de la economía: (2.1) T.C.R. de Equilibrio= ( T.C.R. 1, T.C.R. 2, T.C.R. 3, 43 ... ) De tal manera que la apreciación per se, no implica un movimiento fuera del equilibrio, pues los movimientos del tipo de cambio real ocurren en respuesta al comportamiento de una serie de variables reales que lo determinan, principalmente el grado de apertura de la cuenta corriente ( Aa,, Ar), la movilidad del capital ( M.C.aa,M.C.f ), los términos de intercambio( T.l.a, T.I.f ), el gasto público ( G.P.a, G.P.f) y la tecnología (Teca,Tec.f ), tanto por su condición presente (a), como por su comportamiento esperado para el futuro (f). (2.2) T.C.R. 3 = f ( A3 , Ar, T.I. (2.3) T.C.R.r= f( A3 , Ar, T.1. , T.l.r, M.C. , M.C.r, G.P. , G.P.r, Tec. 3 3 3 3 ,Tec.r ) 3 , T.I.r, M.C. 3 , M.C.r, G.P. 3 , G.P.r, Tec. 3 ,Tec.r ) Es ahora interesante conocer los signos de cada uno de estos elementos, por el momento nos remitimos a explicar tres escenarios específicos acorde con las condiciones que predominaron en los períodos a analizar, considerando una economía que incialmente mantenía un tipo de cambio fijo. 2.1. Liberalización de la Cuenta de Capital Partiríamos de una economía cuya tasa de interés excede a la tasa de interés internacional. La política enunciada ocasiona una reducción en la tasa de interés doméstica resultante de la entrada de flujos de capital producto de la liberalización. Al eliminar las barreras al flujo de capitales, se esperaría una mejoría en el bienestar general tanto para el presente como el futuro, por ello un efecto ingreso que tiende a provocar un incremento en la demanda ~r todo tipo de bienes, en los bienes no comerciables se refleja en un mcremento en precios, mientras que para los bienes comerciables representaría un crecimiento del déficit en cuenta corriente. 2 La caída en la tasa de interés induce a sustituir consumo futuro por consumo presente -efecto sustitución--, sin ambiguedades es posible decir que ocasiona la apreciación del tipo de cambio real en el presente, aunque para el futuro dependerá de cual de los dos efectos domine. 2 Cano sabanos el precio de los bienes oooim:iables se ddennina en el mercado intemaciooal \DI país pequeño 00010 México no eja-caia influencia en los mismos. ' �44 Devaluación y tipo de cambio real Ensayos 45 2.2. Deterioro permanente de los términos de intercambio 3. Inmediatamente los residentes del país se welven más pobres, esto implica -dado que nos referimos a bienes normales-- una disminución ~e la demanda para todo tipo de bienes. El precio de los bienes no comerc1'.11>les se reduciría relativamente al de los bienes comerciables, para los bienes comerciables se observaría una reducción del déficit en cuenta corriente. Generalmente, se considera que cuando existe un déficit creciente en la cuenta corriente, el país al continuar con esta tendencia terminará por enfrentar un problema en la balanza de pagos. Frecuentemente, en estos casos se considera la alternativa de devaluar ta moneda. Bajo el enfoque elasticidades, una devaluación le permite al país en cuestión incrementar su competitividad, mejorando la situación de la balanza de pagos. Lo anterior nos haría pensar que en todo momento una devaluación sería efectiva para solucionar lo que nosotros consideramos un problema en la balanza de pagos. El hecho de que los bienes importados sean más caros, tiende a caus~ que los nacionales se desplacen al consumo de bienes no comerciables, considerando a estos en el agregado como sustitutos. Lo cual genera un incremento en el precio de los bienes no comerciables relativo a los comerciables. Dependiendo de cuál efecto domine sería el resultado final. En el c_aso de bienes como el petróleo en México, el efecto ingreso tiende a dommar al efecto sustitución, por lo tanto una caida en el precio del petróleo significaría la depreciación del tipo de cambio real de equilibrio, o alternativamente en el caso contrario su apreciación. 2.3. Elevado déficit público financiado con creación de dinero Se genera artificialmente un exceso de demanda por todo tipo de bienes;_ en el caso de los bienes no comerciables repercute en el aumento de precios, mientras que en los comerciables tiende a generar un incremento en el déficit en cuenta corriente. El tipo de cambio real tiende a apreciarse, pero esta situación es tan solo resultante de una expansión del crédito doméstico, no se sustenta en la perturbación de variables reales, por ello el tipo de cambio real se aleja de su nivel de equilibrio. En los primeros dos escenarios se observan movimientos del tipo de cambio real congruentes con el equilibrio de la economía, no así en _el tercer escenario. El último es insostenible, la autoridad tiene diversas opciones que eventualmente aflorarían aunque no se lo propusiese: La primera es continuar expandiendo el crédito doméstico, pero ello significaría recurrir a devaluaciones sistemáticamente (renuncia al tipo de cambio fijo), es decir alcanzar el equilibrio mediante ajustes, pero tan solo para alejarnos de nueva cuenta. La segunda opción es corregir el déficit público, dependiendo de las condiciones de la economía puede o no recurrir a una devaluación para ajustar el tipo de cambio real. De cualquier fonna, es c~~ve~ente notar que la devaluación en sí no resuelve la causa real del desequthbno. Efectividad de la política cambiaria En realidad, la dificultad consiste en identificar cuándo es que el país se encuentra en problemas de balanza de pagos. Contrario a lo que popularmente se cree, un déficit en cuenta corriente por sí solo, no es indicativo de problemas. El verdadero inconveniente es que sea resultado de una "sobrevaluación" de la moneda --tercer escenario. En ese caso la devaluación permitiría restablecer el equilibrio. 3 Si tan sólo se trata de un déficit en cuenta corriente, resultante de una gran entrada de capitales o una mejora en los términos de intercambio, la devaluación no corregiría la situación en la cuenta corriente cuando de ésta se genere un incremento en precios que mantenga al tipo de cambio real inalterado. Lo más indicado es tratar de ver la posibilidad de que el tipo de cambio se encuentre fuera de su equilibrio de largo plazo. Existen una serie de alternativas para saberlo; entre ellas, un modelo que registra la dinámica inflacionaria, con el cual es posible averiguar si una modificación al tipo de cambio en determínado momento significaría la alteración del tipo de cambio real. Así, sería posible realizar recomendaciones en cuanto a la política can1biaria adecuada, considerando que podríamos saber si una devaluación sería efectiva. 4. Modelo Los cambios en et nivel de precios de los bienes no comerciables de acuerdo al modelo de Bruno4, provienen de diversas fuentes. Inicialmente podemos 3 Edwards, Sebastian. Real Exchange Rates, Devaluatim and Adjurunent. MIT Press, Cambridge ~ d i ~, 1988. Bruno, Midiael. "Exdiange Rates, lmport C06ts, and Wage Price D)namics." Joumal {i: Political EcmO!fil'., 1978, vol. 86,no. 3. �46 Devaluación y tipo de cambio real Ensayos distinguir entre las internas y las externas. Las primeras ~stán ~efinidas por el efecto de incrementos en los costos, así como por la inflac1~~ esperada. Las segundas por el precio de los bienes importados que tamb1en ~ecta_ el nivel de los no comerciables de manera directa, por el efecto que tmphca un aumento en el costo de insumos importados. Adicionalmente, se añade un elemento que considera el efecto de la presión de demanda sobre los precios, aunque en equilibrio esperaríamos que éste no apareciera. 47 Los costos por su parte se determinan generalmente de acuerdo al nivel general de precios esperado. AC = bll AC = b¡ UN+ biAP,, (4.5) (4.6) Donde: b1 = (l - µ)b, b2 = bµ. Y por lo tanto: b = b¡+ bi Donde "A" denota el cambio porcentual que se presenta de un peri~o de tiempo al siguiente, utilizando la siguiente notación para defimr las Sust~tuyendo 4._6 en 4.5, obtenemos la forma semi-reducida del ajuste de precios de los bienes no comerciables: variables: Pr ilN TTN n p P*c e c f(EDM) a = a1 + a2 + a3 Indice de Precios de Artículos Comerciables Indice de Precios de Artículos No comerciables Inflación Esperada de los Artículos Comerciables Inflación Esperada del Indice de Precios. Indice de Precios. Indice de Precios al Consumidor en el Extranjero. Tipo de Cambio Nominal Costos Exceso de Demanda J>.r = ( P*c X ei) El nivel general de precios está en función de dos elementos entonces, el precio de los bienes no comerciables y el de los comerciables. Entonces, si suponemos que las personas generan sus ~xpec~tivas de inflación respecto al nivel general de precios en base a la mflacion de ambas fuentes, obtenemos: (4.3) (4.8) APN,t =ºo+ o1APi',t-l + o2A~,t-l + o3f(EDM) Donde: o¡= (a¡bi + a2) º2 = (a¡b¡ + a3) º1 + º2 =(a1b+ ª2 + a3). Si 01 + º2 = l y b=l, entonces a= 1 también y por lo tanto no es posible alter~ el tipo de cambio real, mediante el manejo del tipo de cambio nommal. La comprobación de este resultado,junto con el proceso algebraico detallado, se presenta en el apéndice matemático. fI = (1 - µ)IlN + µAJ>.r Sustituyendo 4.1 en 4.2 y, posteriormente, 4.3 en el resultante, obtenemos: (4.4) La ecuación a estimar --proveniente de (4.7)-- nos ofrece el efecto de modificaciones en el nivel de precio de los comerciables y de las expectativas de inflación de los bienes no comerciables, sobre los precios de los bienes no comerciables. Considerando que lo individuos predicen en base a la observación anterior: AP= a.¡AC + a2APf + a.3Il + (1- µ)f(EDM) Donde: a.¡= (1 - µ)a¡, ª2 = ª2 + µ(1 • ª2 • a3) Ya.3 = 3 3. 5. Estimación Una serie de elementos se tomaron en cuenta durante la estimación de nuestro modelo: Primero, la información que habrá de considerarse. Segundo, los períodos relevantes, incluyendo básicamente cinco características: Inflación, manejo del tipo de cambio, balanza de pagos, �48 Devaluación y tipo de cambio real Ensayos 49 política macroeconómica y choques reales. ~ercero, 1~ ,metodología que habrá de utilizarse. Cuarto, tos resultados y súmterpretacton. Períodos relevantes Selección de información Dos períodos parecieron particularmente interesantes para utilizar nuestro modelo. Por una parte se buscó algún periodo en que la política Existen una serie de limitaciones para conseguir la información que se desea, por to tanto es necesario recurrir a variables cu~~ característic~ sean aceptables y se encuentren disponibles. La informac1on qu~ se ~1_11pleo tanto para la elaboración de cuadros y gráficas, como para la est1~~1on del modelo, corresponde a tas cifras que publican el Banco de Mex1co Y el Fondo Monetario Internacional. macroeconómica fuese incongruente con la política cambiarla,7 como en el tercer escenario teórico donde un déficit fiscal elevado es financiado con creación de dinero. La intención sería contrastarlo con otro en que la política económica haya sido congruente con el manejo del tipo de cambio nominal, pero que a la vez se observara un movimiento del tipo de cambio real como resultado de alguna modificación importante en variables reales, es decir, el primero o segundo escenario. De acuerdo a ta clasificación que hacía el Banco de México, la inflación de nuestro país se desglosa en bienes duraderos, no durade~os Y_,servicios. Generalmente, los bienes duraderos son una buena aprox1mac1on de los bienes comerciables, mientras que los servicios dada su naturaleza componen en buena medida el índice de los bienes no comerciables. Por ello, se utilizó estos índices para representar el índice de precios tanto de los bienes comerciables como los no comerciables, respectivamente. Gráfica 1 Comportamiento del Déficit Público en México Cuentas del Seco Ptico Q16•~- -- - - -- - -- -- -- Q14 ·- -- -·· - -- La estimación del modelo escandinavo5, sirvió para confirmar nuestra hipótesis referente a la similitud de la dinámica inflacionaria de estos índices con ta de aquello que se desea representar. Adicionalmente una comparación de los índices del tipo de cambio real utilizando las variables mencionadas, con una que emplea la definición de la paridad del poder de compra, nos da la razón. - u12•11-- - ---------1 1 0 Def/PIB] Dada la importancia de los Estados Unidos como nuestro prin~ipal s~io comercial se consideró más relevante utilizar como tipo de cambio nominal el precio 'del dólar, así como el índice de precios al consumidor de los Estados Unidos para representar la inflación externa. Respecto al exceso de demanda, se emplearon dos opciones: el déficit en la balanza comercial y la variable empleada por Bruno6 . Un déficit en la balanza comercial sería el reflejo de un exceso de demanda tanto de artículos comerciables como no comerciables, en el caso de los no comerciables se presentaría un incremento en precios. 5 Tesis del Liocnciatura de D&Diel F1ores, UAN.L. 1994. . 6 Midiael Bnmo utilua 1111 re1J1go de la producciln maoufadurera para representar la presaln de danmda en su artíatlo "Exdiangc Rltes, lq,ort Costs, 1111d Wagc--Price Dynamics.• Joumal el Political Ecmooiy, 1978, vol. 86, no. 3 Fuente: FMI. Et período de Enero de 1986 a Julio de 1988, representa una combinación de dos escenarios, un deterioro de los términos de intercambio con un elevado déficit fiscal que es financiado con creación monetaria y prestarnos del exterior. Esperaríamos que el tipo de cambio nominal fuese efectivo para modificar et tipo de cambio real, considerando que este último estaría 7 De aruerdo a Edwarch 1111 aho dé:ticit fiscal bajo uo tipo de cambio nooiinal fijo es el ejemplo más claro de uoa ÍnocnSJUencia entre la politica maaoeccnómica y la cambiaría. �50 Devaluación y tipo de cambio real Ensayos fuera de su equilibrio. En el periodo de Mayo de 1990 a Diciembre de 1992, tenemos el caso del primer escenario teórico, con la gran entrada de capitales resultado de liberalizar la cuenta de capi~. Esper3:11amos que el tipo de cambio nominal no fuese efectivo para modificar el tipo de ~amb10 real, considerando que el último habría de encontrarse cerca de su nivel de equilibrio. 5J Tipo de cambio Durante este periodo se manejan dos tipos de cambio, el de mercado y el controlado. Desde inicios de 1986 hasta finales ~ 1987 nuestra moneda se devalúa respecto al dólar y finalmente en 1988 se comienza a manejar un tipo de cambio fijo y más tarde el desliz. El tipo de cambio real por su parte observa una constante depreciación hasta 1988, año en que se establece el desliz cambiarlo. 5.1 Características del período de 1986 a 1988 Gráfica 3 El Tipo de Cambio en México (1986 -1988) Inflación Este periodo se caracteriza por una elevada y creciente i~ación c~mo se observa en la gráfica 2, la tasa mensual se dispara por encima de 51/o para casi todo el periodo. Mientras que los precios de los artículos comer~1ables crecen a una tasa mayor que los precios de los artículos no comerciables, hasta que se establece el desliz cambiario. Tipos de Can'bio (Real y Noninal) 100 200'.) 140 XXX) 120 100 00 Gráfica 2 Comportamiento del Indice de Precios al Consumidor en México (1986-1988) Inflación IVer&Jal 00 40 500 20 0-l+H+tt-;t+t t l l l l l l l l l l l l l l ! I I H o :Ei:E:i!to!o!ot;;~:2~:2 •.ii:ití• .. -su• .. -u ifi-t•Oifi~•OJj~~O Fuente: Banco de México, FMI. o La ~ca ~ n~ muestra cómo la constante depreciación del tipo de cambio nommal comctde con la depreciación del tipo de cambio real (T.C.R.r), pero una ~ez que se establece un tipo de cambio predeterminado, el tipo de cambio real comienza a apreciarse. •e: .. UJ :l (l) (l) 18 (l) :l ., QI (/) (l) co co co al ~ :i Fuente: Banco de México. (l) ,.._ Q. i z ,..110 •UJe: :l.... co co co ,.._ 110 t to :i :l ., ,.._ ,.._ co co co co co co co co ~ Q. 111 (/) i z • ~ :i e: '.l ., UJ :l - Balanza de Pagos Pocas veces en la historia de México se puede observar un superávit en la ~enta corriente, como el que se registró durante el año de 1987. La mtención de la política económica era generar la entrada de divisas. Esto se �52 Devaluación y tipo de cambio real Ensayos ede conseguir mediante un superávit en la cuenta corriente como el que pu . . , sufíciente, · ver, en pues como podemos . Se Presentó' pero no es una condic1on • sal' da de capitales asi se la gráfica 4, si en contraparte existe _una i:an t , presenta especialmente a finales del nusmo ano. Gráfica 4 Las Cuentas del Sector Externo en México (1986 -1988) 53 Choques reales y política El año de 1986 marcó un deterioro en los ténninos de intercambio para México con la caída del precio del petróleo. La política cambiarla tenía el objetivo el crecimiento hacia afuera, que significa mantener un tipo de cambio caro para estimular las exportaciones, desincentivar importaciones y como resultado generar entrada de divisas. La política presenta diversas incongruencias: Balanza de Pagos l) Generar un flujo de divisas no puede ser un objetivo económico. 4'00 2) La generación de un superávit en cuenta corriente, no es garantía de que se habrá de conseguir la acumulación de divisas. xro 111 a, ii aro o 'tl 111 'tl 1cm 111 G) ,: 0 i o --ui11 í□Q.enla Corrient l■~n1a de Gapitil -1ax> 3) Se desea mantener un tipo de cambio caro, pero por otra parte la política macroeconómica no permite el control de la inflación. El nivel de precios aumenta de una manera creciente, por lo cual se necesitaba de recurrir a la depreciación constante y creciente de la moneda. 5.2 -axo,J.l,,,.,.""""'11""""'""""1"""""""""'"'""""" ~8311 111 IV~87II Fuente: Banco de México. HI IV~EBII IU IV Resultados Para realizar la estimación se utilizó el siguiente procedimiento: Se estimó la ecuación: ~.t = 60 + 61iiPr t-l + 62.1~ t-1 + 63f(EDM) por el método de minimos cuadrados ordÍnarios, posteriormente se restringe la ecuación para obligarla a que la suma de los coeficientes (61+ 62) sea igual a la unidad. En el cuadro 1 se observan los resultados de la estimación por el método de mínimos cuadrados ordinarios. • �54 Ensayos Devaluación y tipo de cambio real CUADRO 1 CUADR02 Variable Dependiente: ASERV- Estimación por Mínimos Cuadrados Datos Mensuales desde 1986:01 Hasta 1988:07 Variable Dependiente ASERV - Estimación por Regresión Restringida Datos Mensuales de 1986:01 Hasta 1988:07 Observaciones Utiles: 31 R2 Centrada R2 No Centrada Media de la Variable Dependiente Error Est. de la Variable Dependiente Error Est. de la Estimación s·uma de Cuadrados de los Residuales Q(7) Nivel de Sil!Jlifícación de Q iable Constante DIF{l} ASERV{I } Coeficiente 0.02091 0.24877 0.28407 3.29012e-08 Error Est 0.01352 0.10381 0.16218 2.52294e-08 Grados de Libertad: 0.387173 0.870632 0.0672084922 0.0353409521 0.0291625887 0.0229623276 3.452822 0.84019694 Estadístico T 1.546564 2.396282 l.751590 1.304083 27 Si ificación 0.13361068 0.02375588 0.09119793 0.20321392 Observaciones Utiles: 31 R2 Centrada R2 No Centrada Media de la Variable Dependiente Error Est. de la Variable Dependiente Error Est. de la Estimación Suma de Cuadrados de los Residuales Q(-7) Nivel de Sisznificación de O Variable Constante DIF{I} · ASERV{l} EDM2 Coeficiente 6.46239e-04 0.37524 0.62476 8.42584e-09 55 Grados de Libertad: 28 0.240855 0.839744 0.0672084922 0.0353409521 0.0318729482 0.0284447751 11.062987 0.13589509 ErrorEst 0.01193 0.09955 0.09955 2.54820e-08 Estadístico T 0.054190 3.769540 6.276063 0.330658 Sümificación 0.95716860 0.00077677 0.00000087 0.74336420 EDM2 Regresión F(3,27) Nivel de Sil!Jlifícación F 5.6860 0.00375388 F(l,27)= Ecuación Restringida 6.44648 con Nivel de Significación 0.01719050 Durante la estimación se etiqueta a las variables de la siguiente forma: En el cuadro 2 se pueden observar los resultados de la estimación de la ecuación restringida para que la suma de los coeficientes sea igual a la unidad. ASERV= AIPC = APEUC = EDM2 DIF = = f(EDM) áPf = áP"'c + áe Los resultados relevantes para realizar las pruebas de hipótesis son los que se obtienen en la ecuación restringida, para el período de 1986 a 1988 nos muestran lo siguiente: El coeficiente que refleja el efecto de la inflación externa (DIF) resulta significativamente diferente de cero, igualmente el coeficiente del re7.ago (ASERV), mientras que el coeficientes que mide la presión de demanda no es significativamente diferente de cero. �56 Devaluación y tipo de cambio real En.sayos Para someter a prueba la hipótesis de que el tipo de cambio nominal, no es efectivo para alterar el tipo de cambio real: Ho: 61 + 62 = 1~ (ASERV { 1} + DIF{l} = 1), se efectúa la prueba ~- corres~~diente_ empleando los resultados de la estimación de la ecuac1on restnngida, as1 como de la no restringida. La prueba F se obtiene sustituyendo los valores en: F = [( s.c.RE.R _ s.c.R.E.NR) / q] / [(S.C.R.E·NR) / (n-k)] Donde: s.c .RE.R s.c.RE.NR q n k El resultado es: Es la suma de cuadrados de los residuales en la ecuación restringida ., Es la suma de cuadrados de los residuales en la ecuac1on no restringida Es el número de restricciones Es el número de observaciones Es el número de coeficientes en la ecuación F(l,27) = [(0.0284447751 - 0.0229623276) / 1] / [ (0.0229623276) / (314)] 57 inversamente de la reacción en los precios, el ajuste no se consigue totalmente y por lo tanto permite una distorsión del tipo de cambio real. Como se esperaba, en un periodo en que existe incongruencia en la política económica, que se refleja en los altos niveles de inflación. El tipo de cambio real se encuentra fuera de equilibrio y por lo tanto es posible alterarlo mediante el manejo del tipo de cambio nominal. Esta situación se puede explicar porque el tipo de cambio se devalúa, pero resultado de la incoherencia con que lo hace no es posible que las personas se ajusten perfectamente y por lo tanto se genera una distorsión del tipo de cambio real. Las conclusiones que podemos hacer en este caso son: 1) Que el tipo de cambio real inicialmente estaba fuera de equilibrio. 2) Que la depreciación del tipo de cambio real se explica en parte por la devaluación nominal, pero también por factores reales como lo fué el deterioro de los términos de intercambio. Lo que no podemos saber es si la depreciación del tipo de cambio nominal significó alguna ayuda para alcanzar el equilibrio, o por el contrario como parece más probable permitió que la moneda se subvaluara. alejando al tipo de cambio real de su equilibrio. F(l,27) = 6.44648 con Nivel de Significación 0.01719050. 5.3 Interpretación de los resultados Los resultados se pueden resumir textualmente en dos aspectos que nos interésan principalmente: 1) El tipo de cambio fué uno de los factores relevantes para explicar la De cualquier forma, podemos corroborar que el papel del tipo de cambio nominal no es tan relevante como frecuentemente se supone. Aun y cuando ~~~~~m~~~~~~decam~-~~ otros factores que son más importantes. El apéndice gráfico puede ser de gran ayuda para entender este comentario. 5.4 Características del período de 1990 a 1992 inflación de los bienes no comerciables. 2) Al someter a prueba la hipótesis se rechaza la hom~enei~ de~ sistema, por lo tanto la devaluación del tipo de cambio norrunal s1 permite la depreciación del tipo de cambio real. Lo resultados anteriores parecen plantear una paradoja, por una parte la depreciación del tipo de cambio nominal resulta efectiva ~a m~car el tipo de cambio real, aunque por otra parte es causante de mfl~1on en los bienes no comerciables. Aunque la efectividad de una devaluac1on depende Inflación Este periodo se caracteriza por una ~oderada y decreciente inflación, como se muestra en la gráfica 5, la tasa mensual se sitúa siempre por debajo de un 4%, Ypara el último año ya se encuentra por abajo del 2%. Los precios de los artículos no comerciables crecen a una tasa mayor que el de los comerciables durante todo el periodo. �58 Devaluación y tipo de cambio real Ensayos Gráfica 6 Comportamiento del Tipo de Cambio Real en México (1990 -1992) Gráfica 5 El Comportamiento del Indice de Precios al Consumidor en México (1990 -1992) lnlación Menstal QCXJ> - - -- - -- - - -- - -- -- - Tipo de Carrbio Real n~":t: TbnLIJ.JJ.l:JJJb/JJ~W~illf ~,~~CTI.cT-z::::.Tb. Ti:. 00 50 40 ~ QOO 20 Q025 10 O,t-r,-,--m~~o o o o o o , -,--,- -,-,-,.--r,-~ ~, - mm mm mm mm mm m ~ ~ ~ N N N MM cu'-»-a.>t'" mmmmm cn ifi~~~ Q01 a, o c.:~~ UJZW:l:I-,UJZ.fi:I g.~ ~ :¡ ~:i g.~ a¡:¡ UJZW..c:l QOO> Fuente: Banco de México, FMI. N N N (J) (J) (J) o ., u ioo Fuente: Banco de México. Tipo de cambio Durante este periodo se manejan inicialmente los dos tipos de can1bio, el de mercado y el controlado. La brecha entre ambos se va reduciendo paulatinan1ente y para Noviembre de 1991 se realiza la fusión de los dos tipos de cambio. La política de mantener un moderado desliz continúa. Mientras, como se puede observar en ta gráfica 6, el tipo de cambio real se aprecia paulatinamente. 59 �60 Devaluación y tipo de cambio real Ensayos 61 Gráfica 7 La Reservas en México, y su Acumulación (1989-1992) S.5 Resultados Para realizar la estimación se utilizó el siguiente procedimiento: se estimó RESERVAS 1a .ecuación: ~ . t = So + 6¡.6P-f,t-1 + 62.6~,t-l + S3f(EDM) por el - . de ~ o s cuadrados ordinarios; posteriormente se restringe la ecuac1~n para obhgarla a que la suma de los coeficientes (S¡+ o2) sea igual l!XXX) 16000 a la ~rudad. En_ e! cuadro 3 se observan los resultados de la estimación por el metodo de rrurumos cuadrados ordinarios. Mllofte,dldolWH CUADR03 ~ ov..aaón U- N~ 8911989N-~ 89 00 1 11 lom.lad• oo 11. 00 Variable Dependiente: ASERV- Estimación por Mínimos Cuadrados Datos Mensuales desde l 990: 05 Hasta 1992: 12 rv- ~ OO 91 1 92 NI 92 Fuente: Banco de México, FMI. Balanza de Pagos La balanza de pagos nos muestra nuevamente un creciente déficit en cuenta corriente, pero acompañado de un superávit mucho mayor en la cuenta de capital. El resultado una situación como la anterior que se mantiene constante, es la acumulación de reservas como se puede apreciar en la gráfica 7. Choques reales y política macroeconómica Para los años de 1990 a 1992, el choque más notorio consiste en la entrada masiva de capital, tanto extranjero como repatriado. Consecuencia de doS factores principalmente: la creciente confianza en la estabilidad de la economía de México y la expectativa de un Tratado de Libre Comercio en América del Norte. La política cambiaria tenía el objetivo de contener la inflación, se trataba de mantener un tipo de cambio que se deslizara a una tasa menor a la inflación, de manera que se produjera la convergencia de nuestra inflación a la de los principales socios comerciales. Observaciones Utiles: R2 Centrada R2 No Centrada 32 Media de la Variable Dependiente Error Est. de la Variable Dependiente Error Est. de la Estimación Suma de Cuadrados de los Residuales Q(7) Nivel de Significación de Q Variable Constante DIF{l} ASERV{l } Coeficiente 0.00837 0.06408 0.65257 2. 74696e-09 Error Est 0.00583 0.26453 0.13908 2.59636e-09 Grados de Libertad: 0.611827 0.926527 0.0172123369 0.0084498838 0.0055394350 0.0008591895 15.716908 0.04661598 Estadístico T 1.435286 0.242260 4.692079 1.058004 28 Siruuficación 0.16228301 0.81034467 0.00006435 0.29909633 EDM2 Regresión F(3,27) Nivel de Silmificación F 14.7109 0.00000610 En el. ~ o 4 se pueden observar los resultados de la estimación de la ~on restringida para que la suma de los coeficientes sea igual a la unidad. �62 Devaluoc;ón y tipo de cambio real Ensayos 63 CUADRO! Variable Dependiente: ASERV-Estimación por Mínimos Cuadrados Datos Mensuales desde 1990:0S Hasta 1992: 12 CUADR04 Variable Dependtente ASERV - Estimación por Regresión Restringida Datos Mensuales de 1990:OS Hasta 1992:12 · Observaciones Utiles: 32 R2 Centrada R2 No Centrada Media de la Variable Dependiente Error Est. de la Variable Dependiente Error Est. de la Estimación Suma de Cuadrados de los Residuales Q(7) Nivel de Silrnificación de Q Variable Constante DIF{I} ASERV{l } Coeficiente 0.00361 0.27938 O 72062 9.76197e-10 Grados de Libertad: 29 0.600403 0.924364 O0172123369 0.0084498838 0.0055225985 0.0008844737 14.141895 0.07814114 Estadístico T Error Est l.415785 0.0025S3 2.392228 0.11679 6.170446 0. 11679 l.70817e-09 0.S71486 Observaciones Utiles: R2 Centrada R2 No Centrada 1 Silrnifícación 0.167489S0 0.02344847 0.00000100 0.57207336 EDM2 F(l ,28)= 32 Media de la Variable Dependiente Error Est. de la Variable Dependiente Error Est. de la Estimación Suma de Cuadrados de los .Residuales Q()) Nivel de Sirrnificación de Q Variable Constante DIF{l} ASERV{ 1} PROD Coeficiente 0.002819282 0.283609106 0.710791690 -0.030170134 Regresión F(3,27) Nivel de Si ificación F Grados de Libertad: 0.614214 0.926978 0.0172123369 0.0084498838 0.0055394350 0.0008539058 17.981003 0.02136936 Error Est 0.002452578 0.205282230 0.123017358 0.026465495 Estadístico T l.J49518 1.381557 5.777979 -1.139980 28 Simificación 0.26006700 O 17803330 0.00000333 0.26395277 14.8597 0.00000561 Ecuación Restringida 0.82398 con Nivel de Significación 0.37176478 En el_~uadro 6 se pueden observar los resultados de la estimación de la ecuac1on · ·da para que la suma de los coeficientes sea igual a la . restnngi urudad. Adicionalmente, se corrió otra regresión igual a la anterior, excepto por la variable que mide la presión de demanda. En esta ocasión se utilizó el criterio empleado por Bruno, sus resultados se pueden observar en el cuadro 5: �64 Ensayos Devaluación y tipo de cambio real CUADR06 Variable Dependiente ASERV - Estimación por Regresión Restringida Datos Mensuales de 1990:05 Hasta 1992:12 65 DIF{l} = 1), se efectúa la prueba F correspondiente empleando los resultados de la estimación de la ecuación restringida, así como de la no restringida. La prueba F se obtiene sustituyendo los valores en: Observaciones Utiles: 32 R2 Centrada R2 No Centrada Media de la Variable Dependiente Error Est. de la Variable Dependiente Error Est. de la Estimación Suma de Cuadrados de los Residuales Q(,1) Nivel de Si~ificación de Q Variable Constante DIF { 1} ASERV{ 1} PROD Coeficiente 0.002738061 0.288173394 O. 711826606 -0.030259984 F{l,28)= Grados de Libertad: 0.614204 0.926977 0.0172123369 0.0084498838 0.0055225985 O. 000884473 7 17.960942 0.02152122 Error Est 0.001531619 0.114884683 0.114884683 0.025799899 Estadístico T 1.807278 2.508371 6.196010 -1.172872 29 F = [( s.c.RE.R _ s.c.R.E.NR) / q] / [(S.c.R.E,NR) / (n-k)J Donde: s.c.R.E.R s.c.R.E.NR q n Significación 0.08110414 0.01797404 0.00000093 0.25039133 Ecuación Restringida 7.31710e-04 con Nivel de Significación 0.97861162 k El resultado es: Es la suma de cuadrados de los residuales en la ecuación restringida Es la suma de cuadrados de los residuales en la ecuación no restringida Es el número de restricciones Es el número de observaciones Es el número de coeficientes en la ecuación F(I,28) = [(0.0008844737 - 0.0008591895) / 1 J / [ (0.0008591895) / (324) J F(l,28) = 0.82398 con Nivel de Significación 0.37176478 5.6 Interpretación de los resultados Durante la estimación se etiqueta a las variables de la siguiente forma: ASERV = A~ EDM2 = f(EDM) AJPC = AP PROD =f(EDM) APEUC = 6P"'c DIF:: 6J\1 = AP*c + Ae ~s resultados se pueden resumir textualmente en dos aspectos que nos mterésan principalmente: Los resultados relevantes para realizar las pruebas de hipótesis son los que 1) No se puede ser concluyentes respecto a la importancia de la depreciación del tipo de cambio nominal, como factor que contribuya a explicar la inflación de los bienes no comerciables. se obtienen en la ecuación restringida, para el período de 1990 a 1992 nos muestran lo siguiente: El coeficiente que refleja el efecto de la inflación externa (DIF) se encuentra en el limite para determinar si es significativamente diferente de cero con una probabilidad de 99%, no así el coeficiente del rezago (ASERV) que resulta significativamente diferente de cero, mientras que el coeficiente que mide la presión de demanda no lo es. Para someter a prueba la hipótesis de que el tipo de cambio nominal, no es efectivo para alterar el tipo de cambio real: Ho: 61 + 62 = I; (ASERV{ 1} + 2) Al someter a prueba la hipótesis: El tipo de cambio nominal no es efectivo para alterar el tipo de cambio real. ' No se rechaza la homogeneidad del sistema: El manejo del tipo de cambio nominal no es causante de la apreciación del tipo de cambio real. La estimación utilizando la variable que sugiere Bruno corrobora esta conclusión. �Ensayos 66 Devaluación y tipo de cambio real ,ocio en que existe congruencia entre la política Como se esperaba, en un ~n . uede constatar con la reducción de macroeconómica Yla cambtana, que se P t muy cerca de su . ., . d cambio real se debe encon rar . la mflac1on. El Upo e 'bl alterarlo mediante el manejo del ttpo de equilibrio, por lo tanto no es ~'. e explica si consideramos que la cambio nominal. Esto tam ~en se . 'pada y por lo tanto es posible devaluación del tipo de cambio era ant1c1 ajustarse a esta perturbación. La devaluación tiene entonces sentido cuando se emplea como medida de ajuste, es decir, para alcanzar el equilibrio, pero únicamente cuando tenemos política macroeconómica incongruente con la política cambiaría y el tipo de cambio real se aleja de su equilibrio. En tal caso, el uso de la política cambiaría es parcialmente adecuado. Si bien es factible ajustar el tipo de cambio real para que alcance su equilibrio --suponiendo que se emplea la política cambiaría correcta-, mientras los factores que causan el desequilibrio no sean rectificados, la devaluación tan sólo será una solución en el corto plazo. Las conclusiones que podemos hacer en este caso SOD'. 1) . de- camb'10 real inicialmente estaba en equilibrio, o muy Que el tipo cerca de él. 2) . . , del tipo. de cambio real se explica por factores Que la aprec1ac1on reales como la entrada de capitales. 6. Conclusiones l'ti cambiaría no siempre es útil para En este ensayo se muestra que la po I ca parte porque solamente es obl del sector externo, en corregir pr ernas , . b' . . el tipo de cambio real puede ser aceptable emplear poht1c~ ~ , iar1:tno se resenta cuando el tipo de alterado por la, nusma,. ~1~1on i~ionalment:. una devaluación puede no cambio real esta e~ equill?no. Ad do el ti de cambio real esté fuera de ser lo más conveniente, aun y cuan . po . sle del tipo de cambio ·1·bno y sea viable alterarlo mediante un aJu equ11 nominal. ~= .dades argumentaban que era su Durante el choque petrol~ro, las aut~1 o para estimular al sector intención mantener un U~ :r=:vamente, el tipo de cambio se exportador y generar un fluJo de · ltado de las recurrentes ., o necesariamente como resu deprecio, aunque n . . , rávit Sin embargo, no fue devaluacioneslf y la cuenta comente registro supe . nsaba que 1 ará acumular reservas como se pe suficiente para que se . ogr , an salida de divisas. Por otra ocurriría: por el contrano, se presento una gr Ita evidente que la l 1.nflación se aceleró y, por lo tanto, resu parte, ~ no se din·e,oía a un pretendido equilibrio. econom1a -----------:---:. 'acioo del tipo de cambio real no es 8 El smtido de causalidad aitre devalll8CIOO y dq)recí truilmcnte claro. 67 Para un período como el de 1990 a 1992 ,en el cual la politica cambiaría -devaluación-- no parecía ser efectiva para alterar el tipo de cambio real, queda claro que entonces la apreciación real del peso corresponde a un movimiento de equilibrio, quizá resultante de un gran flujo de capital externo hacia México. No es entonces adecuado devaluar cuando de esto sólo se consige un aumento en precios, 9 sin que sea posible estimular al sector exportador Actualmente, en los primeros meses de 1994, las condiciones han cambiado. Incluso, el tipo de cambio nominal se ha devaluado de hecho -dentro de la banda de flotación--, aunque no tan abruptamente como se acostumbraba. Aun así, la pregunta sigue vigente, pues se continúa pensando que una mayor devaluación podría estimular al sector exportador. Para saberlo lo más adecuado sería repetir este procedimiento para saber si el tipo de cambio se ha alejado de su equilibrio. Suponiendo que efectivamente nos encontramos fuera de equilibrio actualmente, pensaríamos que el tipo de cambio real de equilibrio habría comenzado a depreciarse resultado de un cambio en variables reales, probablemente por salida de capitales --o, al menos, por un freno a su entrada. La devaluación entonces podría altera el tipo de cambio real. No obstante, las autoridades en respuesta han actuado elevando la tasa de interés para atraer un mayor flujo de capitales. Esto nos induce a pensar que están considerando que el capital que ha salido es resultado de ataques especulativos, en virtud de que se presentan en ciertos momentos críticos. Se pone en entredicho el deseo de estimular al sector exportador, pues en la medida que se genere un flujo mayor de capitales, el tipo de cambio real tendería a apreciarse nuevamente. 9 Así lo preve Jcsís Marcos Yaamiai 1990. CD "La Política MC11daria CD Méxioo", &S3yos, Mayo �68 Devaluación y hpo de cambio real Ensayos 69 12. Stoclcrnan, Alan C. 'The Equilibrium Approach to Exhange Rafes". Economic Review, March/April 1987. Bibliografía 13. Williamson, John. "Advice on fhe Choice of an Exchange Rafe Policy". Exchange Rate Policies in Developing and Post- Socialist Countries. Intemational Center for Economic Growth, 1991 . Model". Odd "lnjlation in the Open Economy.. A Norwegian . C Aukrust'. . h Brooking Institution, Washington, 0 . . Worldwide lnflauon. T e 1977. l. 2. Mi hael "Exchange Rafes, lmport Costs' and Wage-Price BDruno, ofPolitical Economy, Vol. 86, no. 3. 1978. ,ynamz·cs"cJou~ . 3 d Cardoso A. Eliana. _"Defi~itfinPuan:~ ':; and Mexico". ElseVJer Sc1ence is e 14. Williamson, Jobo. The Open Economy and the World Economy. Basic Books Inc., N. Y., 1983. r:;r::. 4. 5. 6. 7. . tary dynam,cs in Brazil (North-Holland) 1991. Apéndice matemático . . ~ ges and Jnjlation m an Corbo, Vittorio. "lnter~atzoni:::~~-~he ªReview of Economic and Open Economy: A Chzlean e. 573 46 Stattstics, Vol 57, PP- 5 - · Con el objeto de satisfacer a quienes así lo deseen, se incluye el proceso algebraico completo del modelo de Bruno, donde se muestra el efecto de alterar el tipo de cambio nominal sobre el tipo de cambio real. Dornbush, Rudiger. Exchange Rates and Inflation . The MIT Press, Cambridge Massachusetts, 1989. Modelo d ds S bastian "Capital and Cun·ent Account Liberalization::.: E war , e . . evelo in Countrzes". Exchange e 111 Real Exchange Rates D PS g _alist Countries. International Policies in Developing and Post- oc1 . 9 Center for Economic Growth, 19 1. Sebastian Real Exchange Rates, Devaluatio~ and Edwards, . D loping countries MIT Adjustment. "Exchange rate po/1cy m eve . Cambridge Massachusetts 1988. Pres, S R ,, 8. Harberger, Am0 ld C· ''.A Study of Mexico's Real Exchange University of California, Los Angeles. 1991. 9. . Methods · Third Ed. Me. Graw Hill, Johnston, John. Econometnc International. 1991. Los cambios en el nivel de precios de los bienes no comerciables de acuerdo al modelo de Bruno, provienen de diversas fuentes. Inicialmente podemos distinguir entre las internas y las externas. Las primeras están definidas por el efecto de incrementos en los costos, así como la inflación esperada. Las segundas por el precio de los bienes importados que también afecta el nivel de los no comerciables de manera directa, por el efecto que implica un aumento en el costo de insumos importados. Adicionalmente, se añade un elemento que considera el efecto de la presión de demanda sobre los precios. aunque en equilibrio esperaríamos que éste no apareciera. ate . ,, rted and Structural Jnjlation and the 10. Lindebeck, Assar. ThlmpoS d . ,·an Model Reconstructed.,, NorthAggregate Demand: e can mav ' Holland Publishing Company, 1979. Salter W. "Interna/ and Externa[ ~alance: .The . Role of Price and 11. Expen . d1ture . E,,,, './Jects"• Australian Nat1onal Uruvers1ty. (A-1) Donde "L\" denota el cambio porcentual que se presenta de un periodo de tiempo al siguiente, utilizando la siguiente notación para definir las variables: Indice de Precios de Artículos Comerciables Indice de Precios de Artículos No comerciables Inflación Esperada de los Artículos Comerciables Inflación Esperada del Indice de Precios. Indice de Precios. �70 ~ Devaluación y tipo de ,·ambio real Ensayos e 7J y posteriormente sustituyendo (A-2 en A-2-1) obtenemos: e Indice de Precios al Consumidor en el Extranjero. Tipo de Cambio Nominal Pr C~cXct) (A-2.2) 6P = (1 _ µ)a 1t,,C + (a2 + µ -µa2=1+ )AP. (l - µ)a3[(TI - µLipt)/(1 - µ)] + (1- µ)f{EDM) C Costos f\EDM) Exceso de Demanda Reagrupando: a El nivel general de precios está en función de dos elementos entonces, el precio de los bienes no comerciables y el de los comerciables. (A-2.3) t,,p = (1 - µ)a16C + (a2 + µ - µa2)6P-y- - µa36P-y- + a n 3 + (1 - µ)f(EDM) (A-1.l) t,,P=(t - µ)6f>N+ µL\pt Reagrupando de nueva cuenta: Entonces, s1 suponemos que las personas generan sus expectativas de inflación respecto al nivel general de precios en base a la inflación de ambas fuentes, obtenemos: (A-2.4) t,,P = (1 _ µ)a lºAC + [ª2 + µ(l - ª2 - a3)]6f>r + a n 3 + (1 - µ)f(EDM) Finalmente se puede expresar como: (A-2) (A-3) Y por to tanto: nN = (TT - µLipt) / (t - µ). ..... Sustituyendo ( A-1 en A-1 .1) obtenemos: (A-2.1) t,,P = ( 1 - µ)a16C + [a2(1 - µ) + µ]t,,pt + (1 - µ)a3TIN + ( 1 - µ)f\EDM) Donde: a 1 = ( 1 _ µ)a 1, a 2 -_ ª2 + µ ( I - a - a ) y ªJ = ªJ 2 3 Los costos por su parte se determinan general de precios esperado. generalmente de acuerdo al nivel (A-4. 1) t,,C = bTT (A-4.2) t,,C = b¡ TIN + b26P-yDonde: u¡ = ( t - µ)b, b2 = bµ Y por lo tanto: b = b¡+ bi Sustituyendo (A~4.2 en A-1) obtenemos: (A-S.t) 6i>N=a1[b I nN +hAt,,ll...J ""l. • T + a2lif>r + a3nN + f(EDM) Reagrupando encontramos Ja forma semi edu . . los bienes no comerciables: -r ctda del a.Juste en precios de (A-5.2) t,,P...=( 3 1b 1 + a3)ITN + (a¡bi + ai)6f>r + f(EDM) •N .,. Sustituyendo (A-4. l en A-3) obtenemos: �72 Devaluación y tipo de cambio real Ensayos 73 (A-8.3) AP=ai(l-a¡b-a3)"l6P-¡, Reagrupando encontramos la forma semi-reducida del ajuste en precios: (A-8.4) AP = 1'a26f>.r Encontramos finalmente el efecto de un . comerciables sobre el nivel general de ~b10 en los precios de los bienes precios, en su forma reducida. Si suponemos expectativas racionales, es decir que los individuos hacen la mejor predicción posible de la inflación: 6l>N = nN y entonces 6P = n Sustituyendo en (A-5.2): (A-7.1) 6l>N = (a1b 1 + a3)6l>N + (albi + a2)6f>.r + f(EDM) Donde: 1' = (1 - a¡b - a 3)- 1 -- [(1 - a) + a¡(l - b)- µ(l - a)+ «2rl Lo cual se puede verificar a continuación: (A-7.2) ól>N(l - a1b1 - a3) = (a1b2 + ai)6Py + t{EDM) Considerando F(EDM) = O, Sustituyendo en A-4.1: Encontramos finalmente el efecto de un cambio en los precios de los bienes comerciables sobre los precios de los bienes no comerciables en su forma (A-9. 1) 6C = MP reducida. Donde: Encontramos finalmente el efecto de un . . comerciables sobre los costos ti cambio en los precios de los bienes , en su orma reduc.da C 1 proceder para encontrar el efecto d t ., on o cual podemos nominal, sobre el tipo de cambio real.e una alterac1on del tipo de cambio Lo cual se puede verificar a continuación: A, 1 = [1-a+a¡ -a1b+a¡\>i+a21" = [1 - ªt - ª2 - a3 + a¡ - a1b1 - a¡b2 + a¡bi + a2rl Sustituyendo en A-6.2. Considerando F(EDM) = O, El Tipo de Cambio El tipo de cambio real se denomina como Q una alteración en el tipo de b' . donde el efecto de precios de los importados Po caml to nommal va implícito en el nivel de , · r o tanto es necesart dist' • se dar.ta exclusivamente como resultado de o . m~tr el efecto que cambio nominal Ast' 'd una modificacton en el tipo de · , const erand Tb · • . . exclusivamente en el f d . o equt t no m1CtaJ, un cambio donde, AQ = 6P- - 6;~ e cambio nominal significaría que 6?¡- = 6e A-?. ) •1 .Nyporlotanto, 6Q = 6e- 6 •P... . N · (AP.. u. N. proviene de' 4 PJ:~. �74 Ensayos - Volumen Xl/l, Núm. 1, Mayo 1994 -Pp. 75-116 Ensayru El programa de estabilización mexicano: evaluacl6n de las Interpretaciones "ortodoxa" y "heterodoxa''sobre los efectos del "Pacto" i =lle_ lll>N = lle - A.(a¡bi + a2)6e = 6e[l A.(a¡bi + ai)] =6e{l - [(1- a)+ a¡(l -b)+ a1bi + a2r [a1bi + ai)} Donde como podemos ver, si a= 1 y b = 1, el tipo de cambio real no se afecta i,or el manejo del tipo de cambio nominal. La ecuación a estimar (proviene de A-5.2) considerando que lo individuos predicen en base a la observación anterior es: Donde: 6¡ =(aibi + a2) 62 = (a1b1 + a3) 6 1 +62=(a1b+a2+a3) Si 6 + 6 = l y b=l, entonces a = 1 también y po~ lo tant~ no es posib~e alter~ ei2tipo de cambio real, mediante el manejo del tipo de cambio nominal. Enrique Flores Curiel1 Se discuten los méritos de las medidas "ortodoxas" y "heterodoxas• utilzades en el "Pacto• mexicano para controlar la innación. Los principales elementos del programa de ast~eción fueron: el control del déflcít nscal; que los controles de precios y de deslzamiento cambiarlo se establecieron después de haber &lrrinado el déiJcit, lo que permitió una mejor "credbidad" en el programa haciéndolo menos vulnerable; la medida del manejo del deslz cambiarlo en 1988, que una vez saneadas las finanzas púbicas apoyó el éxito del programa; y que, al parecer, los controles de precios se manejaron con criterios de equidad sociB/, més que buscando que incidieran en une innación más baja. 1. Introducción Las duras experiencias inflacionarias sufridas en el presente siglo por diversos países desarrollados y en desarrollo, generaron una serie de posibles propuestas de solución a éste tipo de problemas. Las sugerencias pueden dividirse en dos enfoques según la interpretación que se haga de las causes de la inflación y .su persistencia: los paquetes ortodoxos y heterodoxos. La interpretación ortodoxa centra su atención en eliminar las causas fundamentales de la inflación. Se concentra primordialmente en las inflaciones causadas por déficit fiscales permanentes, y considera que con restricciones de demanda agregada es posible controlar la inflación rápidamente, si el programa es creíble. La interpretación heterodoxos se pueden dividir en dos enfoques el "puro" que consideran el enfoque de inflación de Balanza de Pagos. Esto es, cuando la inflación se genera por un intento sistemático de devaluar el tipo de cambio para incrementar la, "competitividad" de las exportaciones, que causa un problema de déficit fiscal, dado los rezagos en la recolección impositiva, y que puede ser solucionado mediante el control del tipo de cambio. El otro enfoque considera que la única forma de controlar la inflación es mediante una combinación de medidas ortodoxas --corregir el déficit para eliminar las causas de la inflación-- y medidas heterodoxas para 1 E¡p-esado de la Facultad de Eoa!OO!Ía de la UnivtrSidad Autoooma de Nuevo Leái. Actuahnente, Cltudiante del doáocado ai coooOO!Ía, Uiiversity el Califa:nia at Los Angeles. �76 ' El programo de estabiliwción de México Ensayos "acelerar" el aterrizaJe, basadas primordialmente en la inflación generada por los contratos nominales, l_a falta ~ credibilidad en el programa, o la falta de coordinación para realizar el aJuste. N estro objetivo es evaluar el programa de estabilización económica_,P;CTO- llevado a cabo en México en los últimos años, ~n. ~ncton primordialmente del descenso inflacionario. Considerar 1~ post~th~ de opciones ortodoxas o heterodoxas puras: y evaluar. co~o influyo la credibilidad en la formación de expectativas, es decir, co_mo al ganar credibilidad se disminuyó la inflación generada por expectativas, Y por lo heterodoxas que tanto, que' tan adecuadas resultaron las . medidas ., acompañaron a las ortodoxas para controlar la tnflacton. 3. Que el programa ganó credibilidad entre Abril y Junio de 1988 al implementar los controles del tipo de cambio, y la inflación se desaceleró. Es decir, las medidas heterodoxas ayudaron a reducir la inflación rápidamente. 4. Que los criterios de control de precios fueron ineficientes, buscando primordialmente contrarrestar problemas de equidad mas que reducción de inflación, aunque no hubo fuertes problemas de escasez. 2. Buscaremos diversas explicaciones a algunos los fracasos de los programas de estabilización, mediante la teoría económica. Uti~izaremos el modelo de Sargent y Wallace de restricción presupuesta! para 1lu~trar el problema de una estabilización sin control del déficit fiscal, y const~raremos el efecto de las expectativas sobre el proceso inflacionario mediante el ~~lo de Cagan. Considerarnos los factores que generan problemas de ~redi~11dad en los programas de estabilización, y realizamos una clasificac1on ~a diferenciar claramente entre los distintos problemas. Haremos uso de vanos modelos de teoría de juegos para ver los efectos generados por el ~robl~ma de "inconsistencia dinámica", específicamente el problema de la i_de~ttdad del gobierno, y el de la falta de coordinación entre los agentes econom1cos. ! 77 Inflación, deuda y déficit fiscal Buscamos formalizar el argumento ortodoxo de que la razón fundamental del éxito de un programa de estabilización se basa, de lograrse los objetivos, en el control del déficit fiscal Una política monetaria restrictiva sin control de déficit, no puede mas que posponer la alta inflación a periodo~ futuros Si se tiene una política altamente deficitaria como se tuvo en México es imposible controlar la inflación. El déficit fiscal tiene que financi;rse mediante emisión de deuda o impuesto inflacionario --o una combinación. Por lo tanto, se puede financiar el déficit fiscal mediante deuda, evitando la inflación, sólo si se espera que en el futuro sea compensado con superávits que cubran la deuda acumulada y los intereses Finalmente buscamos comprobar mediante diversas técnicas econométri~s nuestras hipótesis sobre la efectividad para el caso de México en 1988 de los paquetes ortodoxo, heterodoxo "puro" Y de una combinación entre ambos. Demostrarnos que un programa heter~xo "puro" habría fracasado aún en el corto plazo, Y que las m~das heterodoxas acompañadas de medidas ortodoxas ayudaron .a reducir la inflación generada por expectativas. Es decir, intentarnos medir el efecto de la credibilidad en la formación de expectativas durante el PACTO. Existen diversos modelos que analizan de manera formal este problema. Sin embargo, optamos por seguir uno de los que marcó la pauta, el desarrollado ~r ~argent_Y Wallace (1 981), que considera un patrón establecido para el defíc1t y obhga a la política monetaria a ajustarse de acuerdo a la restricción de financiamiento del déficit. Posteriormente, se consideran los efectos dinámicos del ajuste anticipado de los saldos monetarios sobre el patrón de la deuda y la inflación, y se presenta el problema de la credibilidad. Nuestras conclusiones contienen algunos juicios sobre el PA~O~ ~ tanto en los resultados de nuestras estimaciones, como en las indicaciones de la teoría económica. Implicando primordialmente: 2.1 l. Que el control del déficit fue un factor clave. 2. La solución alternativa de implementar medidas heterodoxas antes ~ solucionar el problema fiscal buscando reducir la inflación para despues corregir las finanzas públicas estaba destinada al fracaso. El modelo de Sargent y Wallace Este modelo simula el efecto de un déficit permanente sobre el patrón de deu~ e inflación, basado en una restricción presupuesta!, una función de crecimiento del dinero, una función de crecimiento de la población, y una de~cfa de dinero . La idea es considerar dos regímenes, donde en el pnmero se permite al gobierno endeudarse para financiar el déficit, y en el s~gu~d~ se tiene que mantener un nivel de deuda per cápita, por lo que el déficit tiene que ser financiado mediante impuesto inflacionario. �78 El programa de estabilización de México Ensayos La ecuación (2.3.) implica que el nivel de precios es proporcional a los saldos monetarios, y por lo tanto podemos asumir la siguiente relación: 4 Supongamos que el déficit en términos real~s se desalfidosne ~o~!!:\~~'. ·dad de base monetana o y Ht es la cantl . . e sólo duran un periodo.2 El Supongamos que el gob1e~o etn1te bo::Ciar como lo mencionamos ' . , défi ·1 de aobiemo se tiene que c1 º mediante . bonos 0 mediante impuesto inflacionario, esto nos anteriormente, daría la siguiente restricción presupuestal: l[H'] (2 . 5 .) Pt = - h N1 y por lo tanto _l>_t_ = (2.1.) D, - H -H t t- 1 +B¡ -Bi-1[l+R1 79 P1-1 ] para t = 1,2,..... [.!!.L N, - 1] N, H, _, y si sustituimos Ht y Nt de acuerdo a las ecuaciones (2.4.) y (2.2.) respectivamente y restamos un uno a ambos lados Pt de la ecuación, obtenemos la inflación: . es la tasa de interés real para los bonos donde Ht es la base m:ne1:;13;/~euda del gobierno en el periodo t. gubernamentales. Y t . . . .able N y supongamos que Representemos la poblac1on mediante 1a van t sigue la función: >O [l + n ]N para t = 1 ,2, ..... donde n > -1 y N l (2 .2 .) N t+l t 1 B1 p 1- 1 Por lo 1+ n Recordemos que la deuda per cápita no puede crecer infinitamente y que para representar esto establecimos que el crecimiento de la deuda per cápita fuera constante después de T. El nivel de deuda en el periodo T se puede representar por 0hr y depende de nuestra selección de 8. Es de esperarse que, dado un patrón constante del déficit, entre menor sea la inflación anterior a T, y por ende menor el ingreso por impuesto inflacionario,5 mayor será el nivel de deuda. y reordenando N¡= _P_,_ = [ ~ ] . tanto, al especificar una 0 y una T estan1os deternunando simultáneamente la inflación de t = 2,3 ..T. Lo interesante es ver como la selección de la inflación para periodos anteriores a T determina un patrón inflacionario para periodos postenores a T. si dividimos (2. 1.) / (2.2.) tenemos: (2 .3.) = lt [l+Ri - 1][~]+[~l+n N1 - t N, Para verificar lo anterior podemos sustituir para cualquier fecha t > T la siguiente igualdad implicada por la estabilidad de la deuda H,N1Pt -Hi-t] . stabl dO a D Bajo esta situación, una Ahora consideremos un patron e ect ~ .t · ,a una inflación futura · estrictiva en el presente 1mp11can política mone~ta r . mos establecer un patrón de crecimiento mayor. Para ilustrar esto, pode ., monetario de acuerdo a la siguiente func1on: ~=~= b , y de acuerdo a la ecuación (2. 5.) se puede usar H 0 1 1 1-1 == h Nt Pt, y sustituyendo en la ecuación (2 3.): N t N (2 .4.) Ht = [1+8)Ht-1 parat=2,....T,donde8>-1 yH¡> O. después de T es y consideremos que el crecimiento monetario para. periodos . 3 4 tal que permita mantener un nivel de deuda per captta. ª dei;pejar el oivel de precios. Esto uq¡lica que la danaoda de saldos mooctarios reales sigue los =: 2 Se puede relajar este supu~o sin que las cmcl~.:-::!:~·el caso de México m 3 El nivel de deuda pcr cáprta Do puede cada momento. 1982, y muchos áros ej~los nos lo rCQI /\gOQO de Para dem06trar ésto basta cm supoocr todos los témúoos cmstaotes exoqito el último y proceda- !1Uf)IIC9los moodariitas de la tema cuautitativa del dinero. Este supue:.to es relajado ~Cll'IMlte. Caisidcraodo la danaoda de saldos mrocúrios usada, que DO permite a los individuos ajustarse para evadir el uq¡uesto ioflaciooario. �80 El programa de estabilización de México Ensayos (2 . 6.) Pt-1 -[..!..][Ei_Rt-l -n ebr] 1-(l+n)p, - b N donde ♦ (t,s)= ( 1 + R ,X 1 + R ,+ 1X 1 + R ,+2 ) ....( 1 + R 1_ 1) (1 + n)t-1 l+n 1 81 . ierdo es menor que la uru·dad, y considerando el término del lado izqu . . limita con ello el nivel de deuda valores positivos para el ruvel de precios, per cápita. ' grande es sitiva6 entonces el lado derecho es mas Si la tasa <Rt-1 - n) . po de da Por lo tanto mayores niveles de e b-r cuanto mayor sea el m~~I de , u . t > T -es evidente en la ecuación implican tasas de inflacton mas al~ ~ do de la igualdad es necesario seis que para aum~~tar el lado :z::e:res niveles de deuda implican aumentar la inflac1on. Dado qu y tro argumento de que nos falta . d ·nfl ión para cerrar nues . mayores ruveles e t ac , . l l't·ca monetaria -en el pen00o ' tr"ct1va sea a po 11 demostrar que entre mas ,res ~ l de deuda. Si B 1 / N 1 = b¡ entonces: anterior a T--, mayor sera el mve La ecuación (2.9) implica que entre menor sea 0 mayor es el nivel de deuda. Este resultado depende de que el patrón de la deuda sea independiente del crecimiento monetario y de que el rendimiento otorgado por mantener deuda gubernamental sea menor que el crecimiento de la población. Sin embargo, nos lleva a demostrar que si existe un déficit permanente la política monetaria restrictiva no puede mas que retardar la inflación presente hacia el futuro, y eso en el mejor de los casos. 8 El modelo anterior está sobre simplificado dada la demanda de dinero que consideramos, ya que en ésta, la demanda de saldos reales sólo dependen del crecimiento de la población, y de un factor constante h. Esta h constante implica entre otras cosas que no se considera el efecto de las expectativas de inflación sobre la demanda de dinero. 9 La característica del modelo que deseo resaltar es que no es posible Bo +Ei.-[H¡ - Ho] (2.7.) b1 = N1P1 N1 N1P1 . mo el valor nominal? de la deuda emitida en t = donde consideramos Bo co . , cero y uno. Por lo tanto . ·r la inflac1on entre e1pen000 O, para evttarlasu~ en función de valores definidos que no dependen de 0. podemos reso ver ¡ establecer un programa de estabilización exitoso si no se corrige el déficit fiscal. Y que el uso de políticas monetarias restrictivas no lograrán bajar permanentemente la inflación, si el déficit no se corrige --en el mejor de los casos reduce sólo la inflación en el presente, a costa de mayor inflación en el futuro. La idea ya ha sido repetida varias veces, sin embargo los programas de estabilización siguen cometiendo et mismo error de no corregir el déficit. Podemos transformar la ecuación (2.3.) tal que: (2.8.) b¡ = l+Rt-1 h [ -8-] Dl 1+ n bt-1 + N t 1+ 8 donde t = 2,... .T. sustituyendo para 2 < t ~ T • t ( 2 9 ) Ob 1 = · · 2.2. Efectos dinámicos debidos a la formación de expectativas considerando una demanda de saldos monetarios tipo Cagan ♦ (t. s) b 1 + }: s• 2 +(t,s) D, - ~ r, +(t,s) N 5 La evolución de la inflación se complica cuando generalizamos el modelo substituyendo ta demanda de dinero, por una que varíe en función de la inflación esperada, en contraste con el modelo monetarista que surge cuando Y2 es igual a cero-equivalente a la ecuación (2.5.). 1 + 9 s• l - ----------~ ten deuda da • licar que para que los ap,mtes aocp -' 6 Este S\Jl)UtS.O puede intcsprctarse ocmo uq, 1 ecimienlo de la producx:ién. Este tema gobiano tienen que recibir una ~ -ro::!1~e atocado mas prclundamcnte en la 51gmen 7 ~'upmcmos que la deuda madura a valor par. Si mantenemos las demás características monetaristas del modelo, incluyendo la restricción presupuestaria de gobierno, la ecuación de : ~ resultado dq,mde de nlle!b'o ~UClito sobre la dtm:mda de saldos mmdarios reales. Si la smte ajusta sus saldos maidarios reales m funci{n de la ioflacién q>tl"ada, se a-ea una dinámica difa-aite m la evolucién de la inflacién �82 El programa de estabilización de México Ensayos 83 crecimiento poblacional, pero exceptuando la ecuación (2.5.), que es sustituida por: ( 2 .14 . ) x t + 1 = .!..L + _l l _ 12 t . _) 2 10 ~ = [ u ] + [11...][P1+1] donde 'Yl > O, Y2 > O para t p 1N 1 2 2 P1 (2.15 .) se complica la dinámica inflacionaria. _Y 1 [--1- ] 1 Y2 Y2 l+n ~ para t ~ T+J ~12 -[ [1..L+ _l__ Y2 I+n ''2 4y 1 ] Y2(l+n) >O entonces la ecuación (2. 14.) ftene dos puntos estacionarios Consideremos de nuevo la restricción presupuesta!, y especifiquemos su comportamiento para los periodos posteriores a T, donde la deuda per cápita esta fija. Esto implica: (2.16 ) Ht ~- por lo tanto si = t.... (i . l t.) - +n [D1] para t > T+l j___J_[[r1 I 2s]2 -+---- _ xi= ..IL+_1_ _ ly2 2(1 +n) y - H t- 1 = bT[Rt -1 - n]+ p1N t 1+ n N1 2 2 Yi (I+n) Y2 4 Y1 Y2(l+n) ]l /2 1t2=-Y_1_+ 1 2r2 2(1+n) Para simplificar las operaciones podemos manejar di = E.!.. una medida de N, para t > T+I. déficit per cápita, y considerar esta constante. IO Si manejamos saldos monetarios per cápita, las ecuaciones anteriores pasan a ser: 'Yl -'Y2 1tt+ldonde'Y > 0,Y2 > 0parat~ 1 (2.12.) mt =-+ 1 2 2 donde ~ es la parte del déficit que tiene que ser financiada por señoraje del periodo T+ 1 en adelante. Sustituyendo (2.12.) en (2.13.) para eliminar mt obtenemos la siguiente ecuación: JO El rclaj• ese supucáo (mimtra., siga ~cndo déficit) no afcáa las caiclusiroes, y cai d único fin de ~lificar los cálai!Oll matanátioos. :1\1 uso es Si. se ~e1ecc1ona • un punto intermedio entre es . . . aJustar1a de manera dinámica hacia tas ~ mflac1ones, este se tanto supongamos que el gob· ~ conforme t tiende a infinito. Por lo . terno escoge 1t dad0 mismo nivel de défi ·t . .1: que puede financiar el • ct que con una mflac1on m ( ) na razón para escoger la otra opción. ayor ~ por lo que no hab �84 El programa de estabilización de México Emayo., Gráfica 1 . Equilibrio sujeto al financiamiento del déficit 85 Además, como la inflación es constante para t > T+l, entonces la ecuación (5.18.) se puede transfonnar a: inft+1 Equilibrio 2 por lo que los saldos monetarios nominales crecen a una tasa constante igual a la inflación para los periodos posteriores a T+ l. Una manera alternativa para llegar a este resultado y que nos permite observar más claramente la dinámica de precios sería obteniendo una ecuación diferencial lineal de la restricción de presupuesto (2.11.) y de la demanda de dinero (2.10.): Equilibrio 1 inft Usando un operador de rezagos (L) podemos escribirlas como: Fuente: Sargent y Wallace (1981 ). . .. ra todos los periodos t > t+ 1, de la Dado que 1t¡ es la tasa de mflac1_on pal saldos monetarios reales fijando t . , (2. 15 ·) podemos determinar os · ecuacton = Ten la ecuación (2.14): (2.19 . b) 2 -1]Pt = -Y2 ht para t>- 1. Y [ 1- - L YI 1 Resolviendo (2.19.b) en función de la demanda de dinero: (2 . 17 ) 1 _ - HN p1 1 [1...L} 2 + [1.!..]11 2 1+ 1 y despejando los precios (2 .1s .) P, =[:JL-c /,r1)xJ:: 1 función inversa de la inflación escogida en el Estos quedan como una ti etaria y la población están dados. primer periodo dado que la o erta mon donde e~ O, y resolviendo el operador de rezagos para crear una serie obtenemos: �El programa de estabilización de México =~ a) (2 . 21.) Pt JZ y2 . [ ]' [:2] h1+.i +e Y! o 1 para L> 1 1 . .. de ue una política monetaria restrictiva Esta ecuación abre la poSibihdad , q rto plazo y si implique una I no pueda disminuir [nflació~ aun es~oean~;rior de déficit permanente. 12 mayor inflación futura , baJo e supue . ·n1plica que un programa de . . d los saldos monetanos t ., Es decir, el aJuste e . t . f a, pero sin correcc1on fiscal, estabilización de política mon~tan~ res ~~ tv puede incluso fallar en disminutr la mflac1on presente. 11 87 y el comprometerse a seguir políticas preanunciadas y lograr metas intennedias. El factor clave para reducir los costos durante el periodo de transición es la credibilidad. Este enfoque surge de la asimilación de la teoría de expectativas racionales. La idea básica de la teoría de expectativas racionales es que los individuos toman decisiones no sólo basados en los eventos presentes y pasados, sino que también consideran las acciones futuras esperadas de los gobernantes para tomar sus decisiones y no pueden ser engañados sistemáticamente. Dos enfoques dominaron el centro de la discusión sobre políticas deflacionarias, el gradualismo y el choque. Sin embargo, ambas acordaban que entre más creíble fuera la política, menores serían los costos de los programas de estabilización . d ue ha sido resaltada en múltiples A pesar de la sencillez de la_td~a, y e q l1aber sido comprendida por ' econonuca parece no · d ocasiones por 1a leona , de t b.lización Tal vez la neces1da los que llevan acabo los programas esbl a _1, que pide una estabilización I demandas de una po acton . 1 de responder a as .dad l'f ó administrativa para reducir os de precios, y la falta de capact _po 11~ o es evidente que en presencia deficits fiscales. son las razones. _Sin en~ art. úmca salida de un problema de ajustes en los saldos monetarios rea _es, tenor es reducir el déficit rnflacionario que nos deja la demostrac1on an El gradualismo se basa en reducir la tasa de inflación lentamente, adoptando un programa de deflación constante y predecible, el choque por su parte, busca una deflación rápida mediante un evento conocido como "cambio de régimen". Las diferencias entre éstos dos enfoques se basan en diferentes puntos de vista sobre la velocidad de ajuste del mercado. lítica ortodoxa no se puede olvidar al La conclus1on es que la po b. . . . Las medidas heterodoxas a de esta 111zac1on. implementar un program_ acelerar la estabilización. pero deben de pueden ser útiles para elíc1ent~r y I d.d s ortodoxas. No hay varitas ser vistas como complementarias a as me ' a mágicas en la economía. El gradualismo argumenta que hay rigideces institucionales que no permiten que la economía se ajuste rápidamente. Este argumento se basa en la teoría de contratos nominales de largo plazo. 13 La idea es que un programa gradual permite a los agentes adaptarse suavemente al nuevo medio ambiente económico y evitar con ello una recesión fuerte. 3. • en 1os programas de choque Ylos Análisis de la politica monetaria problema~ de credibilidad · principalmente en los países Dado las diversas e,stanfla~,o~es. 70' s se reformó la visión sobre la sudamericanos, en la ~e~ada e os , ta im licaba la corrección de la política monetaria trad1c1onal, ya que es . , p Este costo no podía ser ., . d na fuerte receston. ínflac1on solo a costa. e u , e se encontraban en periodos de soportado por la mayon~ ~ los paises y~ qu por buscar una administración recesión. La nueva poht1ca se c~actenza .ones monetarias discrecionales, prudente del déficit, abstenerse de mtervenc1 El choque busca reducir de golpe la inflación y crítica al gradualismo argumentando que entre mayor sea el periodo de ajuste mayor será el costo del programa de estabili2:ación. y la credibilidad será menor. Dado que asume que no hay rigideces en la economía no ve por qué no buscar reducir la inflación lo antes posible. Independientemente del tipo de programa usado, una pieza fundamental para que éste tenga éxito es la credibilidad. Falta de credibilidad en el programa causaría que las expectativas inflacionarias no cayeran lo suficientemente rápido y que el programa deflacionario fuera más lento y 13 FJ estudio de modeloo coo cootratos nominales de largo plazo se populariiarai a raíz del trabajo '-diCC!S de Sargl.2lt y Wal_dad lacc 1981 - ·•-•ocií.n ai IDIO de 1OiS apw d a 11 Daany Quah lo danucru~por ......,..u e la falta de a-cd.ibilidad ~ e la efed1v1 e un 12 Este resultado puede cmstda-arse el ef~~ . cuando cxi!te lU1 déficit fiscal pcnlllllO'IIC política mmdana rebic11, a para reducir a a:ioo. ~ Jdm B. Tayloc ( 1979) sin anbargo la relevancia de los cootráos nominales m la rigidez de la lll&c:iái ha sido dejada a segundo lrmuno basado m modelos daarrollados poc Calvo. La difcrcncia radica m si los cmtratos indexan hacia addarte o hacia :irás, para lma explicación dáaUada wr Milla- y Sutha-l111d (1993). �88 El programa de estabilización de México Ensayos . pectativas afectan el proceso t. nflacionariol 4 entonces la costoso. S1 las daex al oceso de reducción inflacionario. credibilidad ayu pr . . ·a que tiene la credibºlºdad It , no existe un . criterio . ºdad A pesar de la tmportanc1 , 1 . 1 definiciones de qué es credib1h . único para definirla Existen mu tlp es , ado las creencias sobre el . ., aceptada es en que gr .d Tal vez la defimc1on mas . los programas anuncia os , son consistentes con curso futuro de la econom1a eden clasificar tres factores que r el gobierno. En base a esto, se pu . 15 ~uencian la credibilidad de un programa. 3.1 Tecnológicos , confiabilidad de los datos sobre los cuales el Entre estos se encuentran la di . a sus decisiones en el c.:aso de s metas y con c1on • . 1 gobierno estab ece su . r el Banco de Mex1co Y e1 México, los datos "oficiales'_' son man~a~~::;'uesta en duda en la ('amara INEGI La confiabilidad de eStos datos a 1 · , y por diversos . diputados de la opos1c1on, . . . de Diputados, por d1ve~sos no son confiables sena un JUICIO . d 1 sector pnvado Dec1r que organismos e .T . as detallado es conveniente. muy ligero, sin embargo un ana is1s m , · y la factibilidad 1d 1 instrumentos de po11t1ca, . de Otro factor es el contro e os . 1 1 obierno de Reagan carec1a de los objetivos del gobierno. ~or eJem~ o, e dég'ficit permanente mediante un dad propoma financiar un ba este factor o que de México, la política se basa en 1 endeudamiento permanente. En e c~~t' lo cual le dio credibilidad al una reordenación _d_e 1a_s, fírgnzas pu icas, programa de estab1\tzac1on. ro' amas de estabilización llamados Este es un punto clave. muchos de los pb gr rtodoxa es decir mtentan " cido de la ase o ' , . "heterodoxos han care , b. rta ftJ'ando el tipo de cambio, y no .. queña econom1a a ie d la estabilizar una pe ob\ema de fondo. De acuer o a 1 corrigen el déficit fiscal, que es e_ p~ aumenten las tasas de interés las reservas disminuyan, , teoría, esto causa que . ua1 sucedió en diversos paises 1 y que surgan fuertes _de~alu~c~on~s. d: :ste problema se puede resumir sudamericanos. El anáhs1s dmam1~,º17 donde los agentes se ajustan antes mediante el llamado "peso problem · ., 14 ~ idea es desarrollada en roa secaro y Sllf e del modelo de Cagao(l 95G). ~!>tcnsm (1989). 15 E.<#.a cl3!.ilicaciw fue hecha ror Bla<:kh~d~ acdilnhdad m wi Juego de IDl3 sola d~a para ima 16 Domhusdl ( 1991) plantea wia_dcfnuaoo . • cnnit.a mfrmtar choques externos_para ccooomfa ah1crta, y doodc el ruvel dede reservl del prowama, la mcrnsi~cocia dm31IIIC8 3 de bio es la base mantener el llpO caro ·dcrada eo ei:.1.e modelo. . es tratada a1 el siguimte apartado no es COlS1 cculativo en cootra del peso. El argwnenl0 . 17 Kraskcr ( 1980) le da ei:.1.e nombre al problema ~ al . cambiario sesgado pO!>itivammte SI que en WJ mercado eficiente• debe de haber wi prcmio nesgo ª ~~Jr¿¿ 89 del evento, contribuyendo con esto a acelerar el colapso del programa. Este punto surge baJo problemas de "estrategias", y se discutirá posterionnente. El problema tecnológico se puede resumir de la siguiente manera, si el gobierno no tiene control sobre su déficit, y sus reservas no pueden afrontar choques externos negativos, el programa será muy débil, y por lo tanto cualquier choque externo lo afectará gravemente. El PIRE es una muestra de esto, el gobierno no tenía un control efectivo sobre el déficit, y las reservas no eran lo suficientemente elevadas para soportar choques fuertes, por lo que con el temblor de la Ciudad de México, que presionó sobre el déficit, y sobre todo, con el choque petrolero del 86, el programa se derrumbó. 18 3.2 Administrativos Estos factores engloban la habihdad del gobierno para hacer los cambios necesarios a la legislación, si en un gobierno democrático el gobernante tendrá el tiempo suficiente para llevar a cabo el programa, y si va a estar tentado a cambiar la política del programa con fines electorales, o por presiones dentro de su propia institución. En el caso de México, el partido en el poder controla la mayoría en el Senado y en la Cámara de Diputados, por lo cual el poder ejecutivo no enfrenta problemas graves para aJustar la legislación. Las presiones electorales si son factibles. dado que históricamente el gobierno (y por ende el partido oficial en el poder) ha incrementado el gasto publico en los años electorales, y en cuanto a las presiones internas, parecen seguir las presiones electorales, es decir, sus "ciclos" van de la mano. 3.3 Estratégicos Los problemas anteriores han sido manejado de diversas maneras por la teoría económica, sin embargo, el factor que más ha captado la atención es el de estrategia, mejor conocido como "inconsistencia dinámica". Este enfoque para analizar la política monetaria se basa en la existencia de una serie de agentes privados que toman decisiones en función del comportamiento futuro esperado del gobierno, y de un gobierno central exi&c una probabilidad "aunque sea• pequá!a de una devaluaciái fuerte, y lo aplica al caso de Mé:xico Ql 1976. &te trabajo <Xntribuyó de maoa-a úq>ortante en la aplicaciái de pruebas de ~ciC11cia de mea-cado. DraZQJ Y Helpman (1988) cxnsiderm los efCáos de una ei:.1.ahilizaciái no facul>le mediante política de cootro] del tipo de cambio. �90 F,/ programa de estabilización de México l!.nsayós tomando decisiones considerando que los agentes privados toman sus decisiones basados en las predicciones de sus acciones futuras. El punto a resaltar es que mediante una inflación sorpresiva el gobierno puede aumentar la producción considerando una curva de Phillips aumentada por expectativas. o puede disminuir el mvel de ta deuda. Es decir, tiene incentivos de corto plazo para engañar a los agentes privados. 4. Análisis de credibilidad mediante teoría de juegos Buscamos presentar el efecto de la inconsistencia dinámica sobre ta inflación y los programas de estabilización. Se parte del equilibrio simple de un juego de Nash, y se complica el resultado al incorporar en la formación de expectativas ta incertidumbre respecto al cumplimiento o no de las políticas anunciadas por el gobierno. Posteriom1ente se consideran juegos de Maximin que permiten simular los efectos de conflictos institucionales sobre la política económica para estabilización de precios, y el problema de "falta de sentido común" que justifica el argumento de la concertación de precios en los programas de estabilización. Finalmente, se dan algunos lineamientos sobre los criterios adecuados para controlar precios, y se realizan algunas consideraciones sobre las modificaciones que sufriría el modelo al considerar una economía abierta. Existen dos tipos de Juegos, los cooperativos y los no cooperativos. En los primeros, los individuos on capaces de comprometerse a seguir ciertas reglas, o respetar ciertos acuerdos. Es decir, las acciones negociadas se cumplen cabalmente. En el segundo, los agentes no están restringidos a seguir los acuerdos pactados, y por lo tanto actúan a su discreción Los Juegos monetarios por lo general se caracterizan por no ser juegos de suma cero, es decir, todos los ju~dores pueden mejorar si se ponen de acuerdo en seguir ciertas estrategias. 1 Otra característica de los juegos son el numero de "jugadas" o "etapas" del juego Los juegos pueden ser de una sola etapa, por lo cual las acciones pasadas o futuras del resto de los agentes son irrelevantes para determinar la acción óptima de cada agente, sin embargo estos juegos no nos permiten describir la interacción de estrategias entre los individuos, por lo que comúnmente se ha optado por los llamados "superjuegos" o juegos de 19 Un JUCSO de ~ ca-o. es un juego de caillicto, ya que las ganancias de lDlO sm los pérdidas del otro, y por lo tanto DO hay inantivo para coq,crar. 91 repetidos. que consisten de una serie de . donde las acciones pasadas de Juegos de una etapa repetidos, y 1 resto de los ~ºentes por os aglente~ ~ectan las decisiones futuras del I0 que a acc1on ó t -e, ' d considerar el efecto de la acc·ion • presente sobre P ima · e cada agente debe 1 de los agentes. as acciones futuras del resto 4.1 Modelos de teoría de J·uegos y pol't· . • 1ca monetaria ~l problema de la credibilidad emer . . incentivo que tiene el gobierno a renege en la teon_a_ de Juegos dado el vez que los individuos privados h ti gar de sus poht1cas anunciadas una ganancias de corto plazo. Este ormado ~~1s ex~tati~as, en busca de desarrollado onginalmente por di e~1a de mcons1stenc1a dinámica" es la política óptima antes de que an YF:escott (] 977) Y se basa en que no es la óptima una vez que éstos hagenfites pnvados formen sus expectativas. an ormado sus expectativas. :1 J 10/ Este problema no se basa en cambios d . . objetivos de los jugadores, o problemas : p_referenc1~. conflictos entre los Smtplemente se basa en que I b' e mformac1on dentro del sistema. . e go ierno no puede comp . una pohtlca, ya que tiene incentivos a "falsear" r . rometerse a segmr solución directa a este proble . s~ !'° ttica en el futuro. Una l!mitar el poder de acción de~ª;: fiJar las cond1c1ones Institucionales para limites 20 El probl g erno, es decir, forzarlos a seguir reglas 0 ema es que las "regl " b', desventaias y ha quedad . as tam 1en presentan ciertas ~ · o como posible ·· · • ~neos centrales independiente 21 º1pc1on mtem1ed1a el establecer · s, con o que se b ¡· · incentivos a seguir una pol't' . . usca e 1mmar los credibilidad si no cede a I t ,ca 1~cons1stente. El banco central puede ganar . as presiones por seguir una rt· s1 entra en conflicto con 1 d po t ica oportunista, o os crea ores de la política fiscal. 22 20 (\n . :i,CJooes factibles sai seguir un palrén expücrtamQlte Ql la legislacién las regl oro,;:,::;leca- un _upo de camino fijo, o establecer ~aana para la a-cacién de dinero. as que de seguir los lllaDlJadorcs de la poliuca idea es que b:mco caitral indepffldi ~r6iímanciar el déficit mediante Méxi Xl.loraJe. 1111 ~-" . Qltc DO . l!we que acq>tar las prc:!mmes del gobierno ~';~el:::~~~~~ ::r:,ooes :a de la ~olítica fiscal, y w dependtncia de P.CSl!J&e1<ll fiDanciCJ'a doode se le dá más in ~ orgamgrama. l!n 1993, se aprobó una ~ero se basa m la a-edil>ilidad de la politica7i.:idaicia a BANXI~. más la a-edibilidad lkl •· a guiQl se supedita la política mooctaria. �92 El programa de estabilizaci(m de México Ensayos 4.2 impuestos al ingreso, salarios mínimos, y demás mecanismos que afectan al mercado laboral, la tasa natural tenderá a exceder la tasa eficiente, y por lo tanto se requiere de una política activa, es decir, que k < I. El gasto y los impuestos influyen sobre el valor de Je, y a menos que estemos dispuestos a aceptar que el gobierno no lleve a cabo ningún gasto, es prácticamente imposible considerar el valor de k = 1 como el nivel eficiente. . . , y desempleo mediante un equilibrio de Un modelo de mflac1on Nash .. . h nos da como resultado que la política El desarrollo de un equ1hbno de N~ l ente y es por esto que surge un monetaria óptima es tratar de enganar a a g .nflación Tomando el modelo equilibrio con un sesgo a favor de u~: mayo: tel dese~pleo depende de una de Barro y Gordon (1983~~• se const era tasa natural, Y de la inflac1on no esperada. .TI d leo un es la tasa natural de d d u representa la tasa de esemp · • d. "e" denota a la on e leo, 7t es la .tasa de inflación, y el supenn ice desemp expectativa de la variable. . natural de desempleo varía en el tiempo debido a Consideremos que _la tasa 24 Asumamos que el efecto es persistente y factores reales autonomos. &t. que se Comporta de la siguiente forma: (4.2.) -n Un=AÜn +(1-A)U +Et t t- 1 donde O::; A ::; 1 J - n re resenta la tasa media de desempleo de donde U es una constante ~~e f del gobierno, que representamos largo plazo. Se define la fu~c~on_ ~e ivo con la siguiente forma cuadrattca. (4.3.)Z 1 =aU,[ ku n 1 2 ] + b11 2t donde O::; k ::; l Y a,b > o . . sm • embargo presenta d fi itivamente arb1trar10, Escoger esta forma es e n 1 costo aumenta conforme el algunas características "deseables", como que e . . kUn e de nde en forma positiva de desempleo se desvía del objetivo t , qu pe . d choque ntem ránea. En la ausencia e . la tasa natural de desempleo co pod1'a a un criterio de eficiencia, es • t que correspon er externos. k = 1 sena a ba. de la tasa natural sería penah·zacto al decir reducir. el desempleo por de al~o s· mbaro,o dado la existencia de , fuera más to. m e e, , igual•que dejar que este - - - - - - - - - - - ~ Phillip entada poc exped.ativas. . 23 ~ - ccuacmo .. es CX11ocida amo la auva de tdinl!camcote . . ~ aum .i: ....:b ·dos y tienen media cero. . ,1_ dientes w,u1 w , 24 Se asume que los choques SCll m""'t'm • 93 En referencia al segundo término de la ecuación (4.3.), existen diversas explicaciones de por qué es costoso que éste sea distinto de cero. Varias de éstas han sido tratadas en otras secciones, pero definitivamente es motivo de discusión si la inflación debe ser cero o mayor que cero. Algunos sugieren considerar como la inflación adecuada a la tasa impositiva óptima sobre saldos monetarios reales. Con motivos de simplificar la solución al problema, consideremos que el gobierno controla el instrumento µt ·~ que representa el crecimiento monetario, y que existe una relación directa entre éste y la tasa de 25 inflación Esto nos permite considerar que el gobierno escoge directamente la tasa de inflación, es decir tiene un control perfecto. 26 La inflación se escoge buscando minimizar el valor presente de los costos, calculado en función de una fecha inicial, esto es, se minimiza la función objetivo: (4 4.) E[2: l•l 21 (J + r) 1 ]110 donde lo representa la información disponible en el periodo cero, y res la tasa exógena real de descuento. El juego entre el gobierno y diversos individuos privados, se rige por el gobierno escogiendo la tasa de inflación para t en función de la información disponible en t-1, y los individuos formando sus expectativas en función de la información en t-1, considerando que el gobierno busca minimizar la ecuación (4 4.), y el nivel de desempleo y el costo se fijan por las ecuaciones anteriores. 25 1 &e supuesto ~lica la ausencia de efeáos dinámicos en el proceso inflaciooario, y podría ~ como una caidici(n lllalc:t.aruta extrema en un modelo cstátioo, sin embargo, la ~ a j ~ pO!teriocmente. Cukicnnai y Mchi.a- (1986) CXl1Sidcn11 la pOS1oilidad de que el gobierno oo cmtrola Pcrf~te la inflaciái y anali7.ao la caivaúau:ia de no lala- un CX11trol pafecto. �94 Ensayos El programa de estabilización de México Sin embargo, falta considerar un punto clave: el ~ecanismo rnedi~te el cual se forman las expectativas. Consideremos pnrnero _que el gobierno selecciona una tasa de inflación t~atando a las expectativ~ presentes Y futuras como dadas; es decir, sin considerar que ~us acc1o~es pueden reflejarse en cambios en las expectativas.27 Es decir, el gobierno va a escoger 95 entiende los incentivos del gobierno a "hacer trampa". El público entiende que 'l't --la inflación seleccionada por el gobierno-- satisface la ecuación (4.8.) y por lo tanto es racional que forme sus expectativas de acuerdo a esto: 1t t buscando minimizar E 1_ 1Z1 considerando 1t: como dada, Y teniendo como resultado independencia entre la sel~ión de la i~ación presente, y la inflación futura Por lo tanto las expectativas se forman. ( 4 5 .) 1t~ cabe resaltar que el segundo término de la ecuación (4.8.) se eliminó al considerar que las expectativas son racionales y por lo tanto Et- J [7tt· he(lt1)] = O. 28 =hc(1 1 _i) la inflación esperada debe ser tal que minimice los cos!~• de acuerdo a la función del gobierno (4.3.). Considerando la ecuac1on de la . ~asa de desempleo (4.1), y sustituyendo el desempleo natural por la ecuac1on (4 2) y las expectativas por la ecuación (4.5) obtenemos. ( 4. 1O.) Sustituyendo ésta en la ecuacíón (4.3 .): El gobierno buscaría minimizar la esperanza en t-1 de De acuerdo a la construcción del problema, el gobierno que enfrenta expectativas formadas por la ecuación (4.9.), escogerá una tasa inflacionaria que coincida con las expectativas. Esto representa un equilibrio inferior de Nash, caracterizado por un sesgo inflacionano positivo, y por la producción en su tasa natural, y sería: Zt tomando como 'I' ~=[ ª: ]r ~ 1 - k ][ E 1_ 1 U ] = it ~ Es claro que en este caso, un cambio institucional que obligara a que el gobierno siguiera una regla de cero inflación sería lo mas adecuado, si consideramos que la inflación tiene un costo. El objetivo de utilizar el modelo de crecimiento natural es presentar que no se puede estimular permanentemente la producción sin caer en el problema de una mayor inflación. dado 7t et , por lo que la condición de primer orden es 6E 1 - 1Z 1 = o, 611 1 implicando: para obtener este resultado se asume que E(E t IIt-I) = Oy que se satisface la · ' de segundo orden para minimizar. Aunque el condic1on , )"gobierno sabe not esta restringido a seguir la regla anticipada he(lt-J), el pub ico es o, Y 27 Es.e supuesto se relaja al ajwur la fcrmaciém de exped.áivas. La inflación termina por no estimular realmente la producción, ya que el ajuste racional de los agentes implica que no hay forma de estimular permanentemente la producción mediante política monetaria. Es decir, los niveles de inflación que en los ochentas se consideraban saludables para el crecimiento económico, y la política monetaria agresiva de incrementar el señoraje para financiar el déficit fiscal terminan por no estimular la producción, ni incrementar el señoraje, ya que los agentes aprenden y se ajustan para evitar ser engañados. Lo único que queda es una fuerte deuda, 28 Es decir. el público no OOOlde emres sistcmaioos, ni tiaie expeáaivas sesgadas. �96 Ensayos un alto nivel inflación, y una perdida de reputación que se considerará a continuación. 29 ' 4.3 El efecto de la reputación en el modelo30 En el ejemplo anterior, el gobierno debe de op~ po~ una regla, Y ~r lo tanto la política monetaria pierde el poder de incentivar la producc1on a corto plazo, de acuerdo a una curva de Phillips au~entada por expectativas.31 El problema surge del incentivo que se tiene a hacer trampa, es decir, bajo reglas el gobierno maximizaría su func~ón objetivo inicial con una regla de inflación cero, y por lo tanto el costo sena cero. - Si existe la posibilidad de hacer trampa, el gobierno maximizaría si logra engañar a la gente ya que generaría mayor producción ~ediante la curva_~ Phillips ajustada por expectativas. Para aclarar este pu_n~o es util ejemplificar con una función objetivo del gobierno, para esto utilizaremos la propuesta por Barro(l 986): 32 El programa de estabilización de Méxfco ecuaciones anteriores implicarían que si el gobierno no está restringido a una regla, la inflación escogida sería la que minimiza los costos:33 ( 4 .12 . ) 29 Obviamente ésta no era la intenciái del Gobiano. La idea era fomentar la actividad ecwómi~ y coo Jas ganancias de ésta obtener superávits futuros que compmsaran los déficits presentes, _sm embargo, i:sos n1mca aparecieroo. La idea es similar a la _de una ~resa que ?'de pre.tado ca¡ntal de trabajo, que pagará ero las utilidades futuras, pero SI el negOC10 no functa:ia sólo queda una ~~~~ .. d 30 Para la derivaciái de W1 equilibrio de Nail ero rezagos debido al periodo de apra:idizaJe, e aruerdo a Wl modelo de aprendizaje bayesiano ver Barro( 1986). . . . 31 Cabe recordar que c:se caso coosidera sólo Wl efecto negativo-~ las ~act~es ~reSJvas Y @e por Jo tanto no se puede incentivar sistemáticamente la produccun mediant~ inflactoo. . ., 32 La ftmciái objdivo del gobiano es dificil de e5pecificar, pero las ganan':1as de Wla inflactoo sorpresiva han sido en1mciadas anterionnente, y no se limitan ~o-~ ~ "!emplo a la curva_ de Phillips aumentada. FJ ejemplo es mas sa1cillo que la ftmct6n mtctal, S1D cmbar~o ha stdo ampliamente aceptado ya que cooserva las caraáerw.i~ mas relev~~es. Exilten ruas especificaciooes y ampliaciooes de ejemplos cooa-etos, uno similar pero peanitiendo que el efecto sobre producciái de la inflaciái esperada varíe es dado por Barro y Ga-dm (1983b). 1J1 l = 1J1 = [:] y los costos --dado que no hay sorpresa inflacionaria-- ( 4 .13.) z1 = l [b 2 2 -ª-] . Es obvio que ~o est~ supuestos una regla resulta mejor que discreción, ya que tanto la 1nflac1on como los costos serían cero. Sin embargo, supongamos por el momento que el gobierno puede hacer que las expectativas de los agentes sean inicialmente cero (rc0 e = O) y el gobierno escoge la inflación óptima que manejamos anteriormente ('I' = b/a ), al hacer trampa el gobierno obtendría: (4.14.) donde el gobierno busca minimizar et valor presente de los costos en el tiempo, en forma similar a la ecuación (4.4), y 1~ v~or~~ de a Y ~ son conocidos por el público y se puede tomar como la mchnac1on del gobierno por cambiar inflación por producción. Las soluciones de acuerdo a las 97 ~r~J2-b[~]= ~-~ =-~ Zt =2 a a 2a a 2a que es la gan~cia por hacer trampa. Es decir, haciendo trampa encuentra una mejor solución que si sigue la regla. Sin embargo, es dificil concebir Ja manera en que el gobierno puede engañar sistemáticamente al público para generar la mejor solución --que es la de hacer trampa cuando la gente no Jo espera--, y obviamente va en contra de la idea de la formación racional de expectativas. Pensar que se puede hacer trampa sistemáticamente es pensar que la gente no aprende de sus errores y es engañada constantemente. En la búsqueda de soluciones a este problema se han considerado varias ~pciones e~tre las que destaca el enfoque de dos tipos de gobierno, uno 1~ac1onano, y otro no. Existe incertidumbre del tipo de gobierno, ya que el P~~ero bus~ar~ que los agentes privados lo confundan con el segundo y el pubhco esta mc1erto sobre que tipo de gobierno es. Sin embargo, et gobierno gana credibilidad confonne se aferra a una política no inflacionaria. 33Toda , . vta estamos b8Jo el ~uesto de que el gobiano toma cano dadas las expectativas futuras de los ~gentes privados, es decir no ccn.sidera que sus acciwes presaites influyan sobre las expectat1vas. �98 EnsQ)IO,! El programa de estabi/;zación de México . · baYesiano de odelar esto es mediante aprendizaJe . . Si. los Una maner~ m . ue el obierno es no inflacionario -agentes tuvteran certidumbre de ~ . . g "librio con reglas, si por 11 Uamémosle tipo 1-, el resultado ~ena ~: ~ ~~~-tipo 2-- entonces seria 0 el contrario saben que es_ un gob:~~- act tipo 2 está motivado a iniciar un equilibrio de Nash discreto. g terno . di ·c1uos que es un ,. •nfl · · para hacer creer a los m V1 con una poht1ca no t acionart~ 1 poster1· ormente Si consideramos un u· 1 y poder enganar os · _ ob. g ierno . po . . _ no existe un incentivo a enganar a las juego firuto --por decir T Juegos ·nt1ación equivalente a un , de T y por lo tanto escoge 1a 1 d personas espues , ·octo El aobiemo escogerá . . . d' ·onal (u,.'1 para este pen • o equ111bno 1screet Tt/• . al , n riodo antes de T este 'od t la aleatoriamente para no ser descubierto-- en gu pe · 1 de inflación, por lo tanto, cons1'deremos que para un pen o( , ) ruve · 1 Pt y por lo tanto 1-Pt robabilidad de que se esté ocultando como tipo es . . , de ilibrio pes la probab'lºdad de que deie su disfraz y busca la tnflac1on equ 11 :1 discrecional. que el Supongamos que las personas creen que 0-t es la probabilidad . 2 L de.nflación 1 . tant (1-a..) que sea tipo • a O gobierno sea tipo 1 Y por 1O -i esperada en este caso es: , de las personas · de Pt, por to que ta ecuación es la donde -P es la percepcion ' eprd t_1cc1on · · que pueden hacer dada la incertidumbre. Supongamos meJor . .que gobiernolasigue los agentes incrementan a t, confiorme pasa el tiempo. y elnfi Ley comportándose como tipo 1, Yque el coeficiente se revtsa co orme a de Bayes: (4.16)~+} =Prob(tipo l lni,1tt-1,1tt-2, .. ,....=0) _ [Pr ob(tipo ll7tt-t•"t-2,.... = O) ][Pr ob(1tt =o¡tipo l)] - = [Prob(1tt = Ol7tt-l•"t-2•·"· [ai](l} [al +(1-at)Pt] O)] 99 El problema ahora consiste en presentar un patrón de acuerdo al cual se comporte p t para esto Barro (I 986) construye un modelo de equilibrio donde el gobierno selecciona la probabilidad minimizando los costos de la función objetivo, y donde, por lo tanto, entre mayor sea la tasa de descuento intertemporal menor preocupación tendrá sobre posibles inflaciones posteriores, y buscará intentar "engañar" en las primeras jugadas. Es evidente que el gobierno gana credibilidad conforme mantiene un programa de estabilización, es decir, cxt se incrementa conforme pasa el tiempo, pero también cabe notar que si el gobierno es tipo 2, el incentivo a buscar una inflación mas elevada, es decir Pt, también se incrementa conforme pasa el tiempo. Es conveniente notar que conforme se incrementa el incentivo para un gobierno tipo 2 y éste no eleva la inflación, mayor es el ~umento en la credibilidad en que sea un gobierno tipo 1. Esto predice que, considerando que el gobierno sea tipo 1, e implemente una política de estabilización, las expectativas de inflación se mantendrán mientras el gobierno gana reputación --o credibilidad de que es tipo 1--, y después de un periodo durante el cual gana reputación la inflación cae rápidamente.34 La conclusión de este modelo implica que se espera una inflación sesgada hacia arriba hasta que se resenta una inflación muy fuerte en relación a la esperada, compensando por los sesgos hacia arriba. Esta idea proviene del estudio de los tipos de cambio fijo donde existe un sesgo positivo en cuanto a descuento a futuro del tipo de cambio y que se vé compensado cuando se presenta una fuerte devaluación.35 Es decir, un modelo como éste abre la posibilidad de que las expectativas racionales presenten un sesgo positivo si et periodo en cuestión es relativamente corto. Por lo tanto es posible pensar que exista un periodo largo de transición de una elevada inflación a una inflación menor si los agentes privados no logran identificar el cambio de régimen. Es decir, un plan de estabilización puede resultar poco exitoso si los individ,uos no creen que realmente se llevó a cabo un cambio de régimen. Para ser mas claros sobre los posibles problemas estratégicos que retarden la estabilización, llamaremos a el problema anteriormente descrito como identidad del gobierno. 34 Andrrsen y Risager (1988) aplicai hte resultado a estabilizaciooes mediante tipo de cambio en ~a pequá'la ccuumía abit.rta om.siderando los dift'nllcialcs ai las tasas de iolcrés. Blanco y Garbcr ( 1986) presart.an élte análisis. �100 El programa de estabilizac1ón de México Ensayos 101 TABLAIJUEGODEMAXIMINI 4.4 Juegos de Maximin (una critica al equilibrio de Nash) El modelo anterior es útil para ilustrar el efecto de una política de estabili.z.ación donde el público no cree en la identidad del gobierno y éste tiene que "pagar" por ganar credibilidad mediante inflaciones menores a la esperada. Sin embargo, el juego anterior supone un equilibrio walrasiano donde ninguna acción es tomada basta que ninguno de los agentes pueda mejorar al cambiar unilateralmente su estrategia Esto abre la puerta a la existencia de situaciones en las que el equilibrio de Nash es inadecuado para modelar la realidad, y buscaremos contribuir con algunas ideas sobre la visión de la economía y su modelaje mediante teoría de juegos. Cabe mencionar otro tipo de juegos que se puede aplicar para ejemplificar las debilidades del tradicional equilibrio de Nash, sobre todo en un punto clave que es la formación de expectativas. Hasta ahora nos hemos limitado a un juego de Nash para los agentes privados, sin embargo, si consideramos que las estrategias de los demás agentes afectan a cada agente de manera importante podríamos llegar a "ex~ativas racionales" diferentes de las marcadas por el equilibrio de Nash. 36 Si eliminamos el supuesto extremo de que los agentes privados conocen las decisiones de los demás agentes privados ó que existe un subastador walrasiano, podemos enfrentar individuos racionales j~do un juego de MAXIMIN ··O en otras palabras de maximi:zar el mínimo 7. La estructura del juego es crucial para determinar el equilibrio. Esta puede ser un juego fácil, es decir, que la estrategia defensiva conduzca a la sabiduría ex•post •·al equilibrio de Nash··, o puede ser que la estrategia defensiva nos conduzca a una solución distinta. Para aclarar este punto, expondremos un ejemplo de cada tipo de juego mediante el uso de juegos bimatriciales: 38 ESTRATEGIA Ya Xa Xb ( 3; 7) ( 2; 3) Xc ( 5; 1) Fuente: Simonsen (1988) Yb (0;4) ( 3 , 5) (1; 9) Ye <3; 2) ( 4; 1) ( 3 ; 5) En :e juego la solución defe~iva es la misma que el equilibrio de Nash -· ~ (b,b}-•, ya que no existe otra solución donde ambos . d meJoren sus resultados Por lo ta t . Juga ores velocidad a la q . n o, una estrategia defensiva no alteraría la ue se converge al equilibrio de Nash. Sin embargo, si cambiamos los resultados -. supuesto puede verse invalidado ue se o reglas•-. del Juego, este converge al equilibrio d 'yq ~tere la velocidad a la que se e Nash, para esto consideremos un juego distinto: TABLA 2 JUEGO DE MAXIMIN 2 ESTRATEGIA Ya Yb Xa Xb (3;2) ( 8 ; 3) Xc ( 4 ; 6) Fuente: Simonsen (1988) (·10;8) ( 5 ; 5) ( 5 ; -8) Ye ( .3 ; 5 ) (-10;4) (4;4) ~::stejuego la solución defen~iva •-opción (c,c)-- no es el equilibrio de el juJdot~ ~~~:es;ae:;~~~ar~an ~ejor si escogen ~,b). Sin embargo, si fuerte pérdida s· ' Y eScoge la opcion a, X tendría una opción a y ~o 1 por,e1 contrano y escoge la opción b, y X escoge la aparece subas=:n~me~os. Es aquí donde en el equilibrio de Nash podría rasiano para llevar a los dos al equilibrio b Se pensar que ambos tendrían incentivos . · para llegar al Tb · para actuar CODJuntamente crear un comp::i:o s~dembargo, s~rg~ ~ nuevo el problema de en poner de acuerdo . ~1 . o entre los mdiv1duos privados, y pensar transacción.39 Los i di\: mdiv1du,os puede implicar fuertes costos de ;I np:!:1 todos saben las regl: d;I ju:g:.~:i~l:::odeali·~ilibri.~ de Nash si ' ' 1UOrmac1on sobre las 36a equih'brio de NIISI para UD gobiano que p- de tipo :2 a tipo 1, es decir , UD cambio a 1111 régimen no inflaciooaio (o m <nas palabras, UD programa de estabilizac.iln) iq>lica baja ~aciái m CW11to los agentes lo idmtifiam. 3 Obviamente Clic tipo de esrategias Clia asociada cm UD8 fuerte aversiái al riesgo. 38 Los juegos bimáriciales preamtados amo ej~los fucrm tcmados de Sim<mm(l 988) quicD pla:ltea Clios ej~los pan danoltrar 1M ddrilidades dd equilibrio de Nm 39 Fas. . . idea es la cq>resada por d teorema de . . selecaoo bibliográfica sobre este tana ver DeSapa~{ara una 11q1liacioo de la idea Y una �102 Ensayos acciones del otro no representa una barrera para el equilibrio si ésta puede , , 11.40 ser sustituida por que todos actúen con 11 sent1·do comun El término anterior41 implica un problema distinto al de definir la identidad del gobernante. Aquí el problema radica en que un agente puede estar seguro que el gobierno cambió de identidad --en el entorno de un programa de estabilización, que el gobierno es ahora no inflacionario--, sin embargo no está seguro si los demás agentes privados conocen el cambio de régimen, o creen que es verdadero. Por lo tanto, es critico considerar que tanto se parece la economía al primer juego o en su defecto, que tan fuertes son los costos de transacción para impedir que los agentes colaboren en el segundo juego y lleguen al equilibrio de Nash. En cuanto al primer punto, es necesario intentar considerar los posibles castigos y ganancias que surgen al intentar ajustar los precios de los bienes que cada individuo desea intercambiar. Consideremos las ganancias y castigos que enfrenta un vendedor en competencia perfecta. Si el vendedor aumenta el precio de acuerdo al equilibrio Nash y los demás lo siguen, venderá toda su producción al precio de equilibrio. Si por otra parte, el vendedor aumenta sus precios más que el equilibrio Nash, verá reducida sus ventas,42 sin embargo, a menos que asumamos que los bienes son perecederos, el vendedor los podrá vender al precio de mercado en el siguiente periodo. 43 Si por el contrario, él es el único que aumenta sus precios de acuerdo al equilibrio de Nash, y todos los demás los aumentan más, el vendedor vendería toda su producción, e incluso tendría una sobre demanda, sin embargo estaría perdiendo la diferencia --es decir, estaría vendiendo a un precio menor en términos relativos. Dado que las pérdidas de actuar fuera del equilibrio son altas, es de suponerse que en este tipo de individuos enfrentarían tendrían un fuerte incentivo a buscar el equilibrio de Nash, es decir, el juego sería similar al primero, donde la acción precavida es el equilibrio de Nash, o en su defecto, bajo un juego donde el resultado fuera otro, el individuo tendría un gran incentivo por cooperar dado que el equilibrio de Nash le representa una utilidad mucho mayor. 40 E incluso buena fé, ya que si omsida-amos funci.cnes de utilidad de los indivi~os dende mayores ingresos del rtlto de los individuos diiminuye la utilidad prq>ia, nos enfrentariamos a 1m juego oompletamente lfutinto. ~l Planteado originalmente por Frydman y Phelps (1983) y citado por Milla-y Sutha-land (~993). 42 En oompdencia pa-fecta, doode los demás vendedores aummtarcn menos los precios, no venderla nada. 43 Es decir, su castigo es que los tiene que venda- 1m periodo después, y los rotos que esto implica. El programa de estabilización de México 103 Su~ngarnos ahora un vendedor monopólico. El castigo por incrementar los p~ec~os en una_mayor proporción que el equilibrio de Nash, implicaría una perdida ~uena, dad~ que su demanda es relativamente inelástica, por lo que la cantidad vendida no disminuye mucho, y los ingresos aún menos dado que el precio aumentó. El castigo por vender con un incremento meno; ~e representa una pérdida de utilidades casi proporcional al diferencial del incremento. Es decir, el castigo por pasarse es pequeño, pero el castigo por quedar _corto ~ grande, por lo tanto tendrá un juego similar al segundo, y pocos mcenttvos para pagar los costos de transacción para llegar al equilibrio de Nash. Es ~ecir, entr~ más competitivo sean los mercados, y entre más ampliamente cre1do sea el cambio de régimen,44 más factible será encontrar un equilibrio de Nash. 4.5 Implicaciones del tipo de juego sobre un programa de estabilización ~ i_mplicaciones de la falta de credibilidad causada por el problema de 1dent~~d -~el gobierno son directas, es decir retardarían el proceso de estab1hzac1on hasta que el nuevo régimen fuera plenamente creíble. Por su ~~e, la falta de "sentido común" también retardaría este proceso, y es logico pensar que en una economía mixta, se presentaría cambios en los pre~ios relativos como consecuencia de la estrategia de estabilización. Es dec1_r, da~~ que ~ntre m;nos competencia exista en una industria, el ajuste a la mf1ac1on baJa sera más lento, mientras que para las industrias competitivas el ajuste será más rápido, el resultado de falta de "sentido común" implicaría un cambio temporal durante el periodo de transición en los términos de intercambio entre las industrias competitivas y las industrias monopólicas. Una fo~ma de ~olucionar ~1 problema de identidad del gobierno, y de falta de s~nttdo comun, es mediante el control de precios, esto acelera el proceso de a_¡uste de la inflación hacia un nivel más bajo. Sin embargo, debe de ser respaldado por un verdadero cambio de régimen, de lo contrario, el control de precios agravará más el problema al presentarse distorsiones fuertes entre los precios controlados y los no controlados, una fuerte escasez y especulación de productos. ' 44 . -~ plUlto a resahar es que el problema de "saitido COIIJÍlll• implica que las expectativas del mdi"1:du0 no se forman solo m funcioo de su credibilidad individual de cada individuo sobre el 1 ~ ?, de régimen, sino que omsida-a la credibilidad de la ecaiooúa en gmaal sobre el cambio de regtmen, lo que hace el proceso aún mas lento. �104 En.,ayos El programa de estabilización de México El control de precios es útil para solucionar el probl~ma de coordinación debido a la falta de sentido común. Se debe de considerar un contr~I de precios en el periodo inicial, y la liberación gradual por sectores de estos para poder eliminar el problema.45 E~ cont_r~l ~ precios no debe ~ ser visto como la solución permanente a la mtlacion, aun y cuando _el cambio de régimen sea creíble, ya que después de coordinar las acciones de los individuos, se welve un estorbo para la eficiencia del mercado. En lo referente al uso del control de precios para ganar credibili~ en el cambio de régimen, es evidente que depende de la situación ~l bien en cuestión. El controlar los salarios de los trabajadores no parece mcren_ientar mucho la credibilidad del gobierno. Sin embargo, el control de pr~ios de las empresas paraestatales, que implica pér~~ de in~~ del gobierno, .º el control del tipo de cambio, que implica perdida de divisas, pueden servir para ganar credibilidad.46 Sobre todo en las inflacion~~ muy altas donde el individuo no puede seguir detalladamente la evolUC1on _de los agr~gados monetarios, y recurre a indicadores de su comportamiento. E~ tipo de cambio ha sido una de las "anclas nominales" mas usadas, debido a que conforme aumenta la inflación, el tipo de cambio refleja la evo!ución d~ _la política monetaria, además de que es cotizado diariamente, y la 1nformacion sobre el precio del tipo de cambio está al alcance de una gran masa de población a un precio relativamente bajo. 47 Es evidente que México es una economía mixta, y que por 1~. tanto, el control de precios debe implementarse en las indust~~ monopoh~, Y en los precios que sirven como indicadores en la generacion de expecta!ivas de parte de los individuos.48 Sin embargo, los co~troles de ~reci~ son adecuados por oo breve periodo, ya que de lo contrario generan distorsiones. Esto nos da una pauta para evaluar la política del g~iemo_, controles de precios por largos periodos, o a productos de mdustrias altamen~e competitivas, no parecen tener sentido de acuerdo a nuestros modelos, y sm embargo pueden crear fuertes ineficiencias. 4.6 = ., ff'Bajo las raitrioaoocs llllaiammte mmcicnadas. Consideraciones al abrir el modelo El tipo de cambio merece un análisis aparte. Nuestro análisis anterior ha considerado la dinámica de la inflación en una economía cerrada. 49 Sin em~go, ~l control de _tipo de ~bio fiuede ser un. ancla nominal muy efectiva si la econonua está abierta, O ya que implica acelerar la ~ilización mediante la condición de paridad del poder de compra. Los pr~ios de los productos comerciables con el extranjero permanecerían fijos, nuentras que los precios de los bienes no comerciables crecerán conforme a las presiones inflacionarias de una economía cerrada Se debe considerar que al reducir el impuesto inflacionario, se incrementa la demanda agregada. y aunado al cambio en los precios relativos entre comerciables y no comerciables, se puede presentar un problema fuerte de déficit de balanza de pagos. Por lo tanto las reservas disminuirán y podrían caer lo suficiente para impedir el control de tipo de cambio, y dado que éste es un indi~or para la formación de expectativas, llevar al fracaso del programa. Un nivel alto de reservas, o fuertes apoyos en la cuenta de capital pueden solucionar el problema. Sin embargo, el control de tipo de cambio --aún con un nivel alto de reservas-- no puede verse como una alternativa independiente de la política fiscal prudente. El intentar un programa de estabilización sm corrección fiscal implicaría el agotamiento de reservas tarde o temprano.51 Los efectos de los choque externos considerados como un problema de credibilidad de tipo tecnológico, se palpan fácilmente en una economía abierta. Factores externos como la caída de los términos de intercambios y la fuga o entradas de capitales,52 pueden cambiar el rumbo de un programa de estabilización. Sin embargo, la corrección del déficit fiscal sigue como factor fundamental, una política de estabilización mediante fijación del tipo de cambio sin control del déficit llevaría a generar expectativas de que el tipo de cambio 49 45 Ui cmtrot de precios que se liba-a de golpe no tm.ckfa sartido, pague regresaría a los agentes a ~JDi,sma posición de incatidumbre aobre las aintegias de loa demás jugadores. . 46 E., evidente quo ato rq,resmta 1111 mua de dos fil~ si se 0Clltrola los preaos de . las paraesáalc:s el ingreso del gobiemo y se agravara 4:' dlficít,_ p<r _lo ~t~ sólo debe ~ si c:s oanpmsado 000 1111 superávit. FJ tipo de cambio uq,lica UDa srtuaaái similar, ya que la pa-dida de rc:sa-vas irq>licaria la necesidad de devaluar y ooo ello UDa pá-dida de <ndibilidad, pCI' lo que se nc,oesita UD nivel de reservas que lo soporte. . . . . . 47 =a .. •'-:..... de r........,¡ 08 para ddaminar el mvd prcaoa no es uraacnal SI \ISll' 1111 numao UWRaJU ·. 1::. decir busca ocnsida-amos que saia muy ooáoso vaificar el cambio at todos los preaos. se . · imiw taoto las pádidal pCI' pnnÓltiOOI de inflaciái tm'neoa, 011DO los 00lltos de iofcxmaaái. 105 La diu ' ' ~-1 · amica uc: os precios at uoa eccnooúa abierta sería similar si el tipo de cambio es flexible. sed.<r e:xtemo podría caisidc:rarse cano 1111 scct<r mas de la eoooomía, y no habría un incmtivo ~ o p~a ~ali1.arlo ai vez de a aro sector. La aplicaaái de DlOdelos de tCCl'Ía de juegos rubre los casos de pequeñ~ eccnooú~ abiertas dende se CUiq>le la ooodiciái de paridad del poda- de OOOJpra, o de ma-cados de cspitalc:s abiertos ~de se CUiq>le la OCJ1dicién de paridad de tasas de inta-és. Sin embargo, caisida-o que se debe f¡CfQUQltar el an~ bajo modelos OCJI produáos no cancmablcs o aáivos sani-negociables. A matos que casta 1111 país "caritativo" que qwsia-a apoyar (OCJI rCQUSOS) inddinidamente el programa _de esabiliuciái, y que desde luego, que este hip<titioo país taiga la capacidad para haca-lo. Sm embargo, esto puede va-se COIIIO 1111 prestlllli:ta que presta ilimitadamatte y no oobra kiscréditos. ' 52 Que en lo pQ'S(llal ooosidtro debat manejarse cano variables endógmas m el modelo. f:l �106 Ensayos :1 El programa de estabilización de México 107 no es sostenible, a incrementos en la tasa de interés, reducción de reservas, y por último, a fuertes devaluaciones. Lo cual parece ser una descripción de diversos programas fallidos de estabilización. ;t1uyectalotade !nflªi~~ión, es por eso que el modelo es aplicable sólo a 1 ac1on, y por eso escogimos 1 . diciembre de 1987. e penodo de enero de 1985 a 5. El, ~etro P es el efecto de la inflación sobre la demanda de saldos sena surular a una elasticidad preci<r y esperamos e . demostraría la existencia del efr0 "C qu. sea ne~1vo. Esto · 1i · =• agan-Brecaru-Turroru" tmp cac1ones sobre la efectividad de l di ,. con sus Aplicando logaritmos el modelo a pohttcas de estabilidad. Mediciones econométricas de diversos efectos estun: se~;sas Demostrando que antes del programa de estabilización existía el llamado efecto "Cagan-Brescani-Turroni", es decir, que las personas ajustaban sus saldos monetarios reales para evadir el impuesto inflacionario, implicamos la pérdida de efectividad de los paquetes heterodoxos puros y se abre la posibilidad de que las medidas heterodoxas que acompañen a un programa ortodoxo ayuden a acelerar el proceso de control inflacionario. 53 mt =a+P{t1t~+1) dondemt=log(Mt)-log(P1)Y a=logA El metodo apropiado para modet 1 . mediante variables i ar 5~antenor ~ expectativas racionales es es~rada sería la P:=~:esia i::~:I ~:rumento de la i~ación mmimos cuadrados ordinarios sob ~te una r~gres1on de formado por la inflac· , re un subconJunto de mforrnación ion en t y una constante. Para tener un seguimiento del efecto de la credibilidad sobre el proceso inflacionario, y seguir el efecto de las medidas heterodoxas sobre la formación de expectativas. implementamos un modelo inflacionario donde consideramos que la inflación depende del incremento en los precios de los comerciables que están ligados a la depreciación del tipo de cambio, de las presiones de demanda sobre los no comerciables, y del efecto de las expectativas, que dependen obviamente de la credibilidad del programa.. 5.1 El modelo de Cagan para el período 1985-1987 El modelo a estimar sería: M 1_ A exp [P ( 1 ,t ~) ] P1 donde: Mt es el agregado monetario M 1. P1es el índice de precios al consumidor. tnet+ 1 es la esperanz.a hecha en el periodo t sobre la inflación del periodo t+ 1, y se construye como la diferencia de los logaritmos del índice de precios de t+ 1 y l. El parámetro constante A representa las variables omitidas, y suponemos que durante un periodo de alta inflación la influencia de las variables reales sobre la demanda de saldos monetarios reales es pequeña en comparación 53 La ~ortancia de ese p110lo es que cmtradice la idea de 110 programa hetaodoxo que elim.JDe la inflacu'11 y luego se de el aj\l!te fiscal. FJ problana radica m la a-cdibilidad. Si los indivuluos no a-cm debido a que no ven ajll!tcs fi.scales, d programa heterodoxo no tmdrá éxito aím m d oorto plazo. epocas' CUADRO l. MODELO RACIONALES DE CAGAN CON EXPECTATIVAS t+l Estimación por Variables instrumentales. Variable d diente m Datos mensuales de 1985:01 a 1987:12 epeu Observaciones Utiles 35 Grados de Libertad 33 Rz centrada 0.075285 Rz no centrada 0.886870 Media de la variable deoaidiente 0.3508742806 Error estándar de la variable d-diente 0.1329133786 Error estándar del estimador 0.1297343878 Suma de residuos cuadrados 0.5554233751 Estadístico Durbin-Watson 1.399033 0<9) 11.711176 Nivel de Sil!nificación de 0 0.23008590 Variable Coeficiente Error Estándar Estadístico T Simificación Constante O. 734888304 0.110219928 6.667472 0.00000014 it...1 -6. 738923675 1.895541187 -3.555145 0.00116569 L .54 Cuthbcrtsoo .....,;_ales. • Hall y Taylcr (1992) pramtan ddalladamaite d _WVUQ3je _,_, . de . .___, expectativas �108 Ensayos El programa de estabilización de México donde la variable instrumental usada se estimó mediante la siguiente regresión: CUADRO 2. CONSTRUCCION DE LA VARIABLE DEPENDIENTE 7tt a+~7tt 1 +ut Estimación por Mínimos Cuadrados. Variable dependiente 1t Datos mensuales de 1985:01 a 1987:12 . . Utiles Grados de L1bertad34 Obseivac1ones 36 R¿, centrada O.448694 ,, 0.949859 R-no centrada Media de la variable dependiente 0.0563386148 Error estándar de la variable deoendieote 0.0180728992 Error estándar del estimador 0.0136150404 Suma de residuos cuadrados 0.0063025571 RegresiónF(l,34) 27·6717 Nivel de Sil!llificación de la F O·00000789 2 69812 Estadístico Durbin-Watson 9) 3.837145 92180038 Nivel de Simificación de O , dar Estadístico T Significación Variable Coeficiente Error Están 0.00198726 Constante 0.0227206377 0.0067816810 3.350296 0.6196647839 0.1177982942 5.260388 0.00000789 'lt+.1 ·º º· El estimador del efecto de las expectativas es n~gativo -~r lo tanto . de1 efecto "Cagan-Brescam-Turrom. antes confirmamos 1a presencia . .d de la implementación del programa de estabilización. El ~ue los m~v1 duos Ise . t anticipadamente pone en evidencia la importancia e . as aJus en . · las medidas expectativas en el proceso inflacionano, y sugiere que ortodoxas deben de acompañarse de medidas heterodoxas que _aceleren e1 roceso de ajuste. Sin embargo, el modelo anterior no nos_ pe~te capturar p el efecto van'able de la credibilidad sobre el proceso inflac1onano y con tafello as . .denc1a . de las medidas heterodoxas sobre las expec tv la mc1 inflacionarias. 5.2 popular es el uso de una variable "proxy". El modelo diseñado se basa en éste enfoque, pero intuye un poco del enfoque de Agenor y Taylor (1992) quienes penniten que los coeficientes varíen en función de la credibilidad. La idea es montar un modelo de expectativas adaptativas sin aprendizaje pasado, y ajustar el coeficiente de las expectativas de acuerdo al nivel de credibilidad. Es decir, se busca sustituir la forma rígida de adaptación de las expectativas adaptativas, por una forma que pueda representar mejor la formación de expectativas. Para esto, utilizarnos las expectativas sin aprendizaje, y simulamos el aprendizaje pennitiendo que el coeficiente varíe en función de la credibilidad. Es dificil escoger una proxy de credibilidad, pero optamos por el diferencial entre las tasas de interés de los bonos gubernamentales ajustados por la depreciación del tipo de cambio. donde INF es la tasa de crecimiento en el índice de precios al consumidor, DEP es la tasa de depreciación del tipo de cambio libre, y DBM es la tasa de crecimiento de la base monetaria. Este es un modelo sencillo donde la inflación depende de las expectativas, de la tasa de depreciación que afecta el precio de los bienes comerciables, y del crecimiento en la base monetaria, donde cuantificamos los efectos de la presiones de demanda agregada. Sin embargo, permitimos que se ajuste el coeficiente a¡ en función de la credibilidad, se simula de cierta manera una adaptación de la inflación esperada conforme al nivel de credibilidad. De acuerdo a la siguiente ecuación: (8.23) a 11 =Po+ p1 CREDit + ut donde CREDI es nuestra "proxy" de credibilidad fonnada por la diferencia entre los CETES y los Tresury Bµls ajustados por la depreciación del tipo de cambio libre. Es importante notar que entre mayor sea CREDI, menor es la credibilidad, por lo que se espera que el signo sea positivo, ya que a menor credibilidad --es decir entre mas grande sea CREDI-- se espera un efecto mayor. El modelo a estimar sería el siguiente: Modelando credibilidad , efectoEldemás la Existen diversos metodos par~ buscar medir O. simular •, ·el nercial credibilidad sobre las expectativas Y la llamada tnflac1on t . 109 Por lo tanto, �110 Ensayos El programa de estab11ización de México (8.25) INFt = ªO + Po INFt-1 + P1 CREDI INFt-1+ ª2 DEPt + cx.3 DBMt 111 Grafica 2 Coeficiente de las expectativas ajustado or el efecto de la credibilidad Estimando por mínimos cuadrados ordinarios para el periodo de 1982 a 1992 obtenemos los siguientes resultados para la ecuación (8.25). 55 0.85 CUADRO 14. ESTIMACION DEL EFECTO DE LA CREDIBILIDAD INFt = a.o+ PoINF1-1+ P1CREDitINFt-1+ a.2DEPt + cx.3 DBMlf Estimación por Mínimos Cuadrados. Variable dependiente INFt Datos mensuales de 1982:01 a 1992:12 Observaciones Utiles 123 Grados de Libertad 118 RL. centrada 0.788393 RL. no centrada 0.924103 Media de la variable dependiente 0.0393930513 0.0295799680 Error estándar de la variable dependiente 0.0138357302 Error estándar del estimador Suma de residuos cuadrados 0.0225884368 Regresión F(4,l 18) 0.00000000 Nivel de Siimiftcación de la F 0.00000789 Estadístico Durbin-Watson 2.047666 Q(33_2 49.259183 Nivel de Siimificación de Q 0.03417116 Coeficiente Error Estándar Estadístico T Siimifícación 0.0077036614 0.0024710393 3.117579 0.00229091 0.5673892462 0.0935888620 6.062572 0.00000002 Po 0.0999461348 0.0135538365 7.374011 0.00000000 a.2 0.0424099566 0.0198160203 0.03439842 2. 140185 a.1 0.0199791380 0.0095254662 2.097445 0.03808901 P1 ªº Los resultados de la regresión nos permiten construir a.¡, y la siguiente gráfica nos muestra el comportamiento del coeficiente. 0.8 0.75 ¡,-v,.. 0.7 '/' í'--- \I f'.,--- 0.6 0.5 r------ ,- 0.55 -- t- - - - t--·- u .r fJ' ,_ 0.65 "- - ~ ~- 1/ r-- - ~Jjjj- \ / V\ - V ~ r- · i-- [\ ·- t-- . i --- ~,~ , ¡--l1 j --! ¡_ j l Fuente: Estimación propia, con datos de BANXICO. Es evidente que si permitimos que el coeficiente de las expectativas se adapte de acuerdo al nivel de credibilidad obtenemos un indicador de cómo afectan el pr~so inflacionario. Un incremento del coeficiente implica que 1~ agentes pierden _confianza en el éxito del programa de estabilización, y '.1,JUS~ sus expectativas a la alza. Por el contrario, una caída del coeficiente implica que _los agentes confían en el éxito del programa, y ajustan a la baja sus ~xpectat1vas. El problema de credibilidad en la identidad del gobierno predice una es18?ili~ción rápida pero desfasada hasta que los agentes se conven~en de la 1dent1dad del gobierno,56 mientras que el problema de falta de sentido común implica retraso y un aterrizaje lento sobre todo en los sectores monopólicos. ~s interesante ver como las expectativas se ajustaron a la baja al implementarse el PIRE, y luego a la alza a partir del segundo trimestre de 55 Desafortunadammte los CEI'ES iniciaroo. a ccti:zarse a mediados de 1982 por lo tanto existen algunas observaciooes fahantes. ~in embargo,_si cmsi~amos que difecmtes individuos timm peccqiciooes <futintas sobre la dad del gobiemo Ya1ustao sus expectativas III tiempos difa-entes, el atarizaje puede sec lmto. 1 �112 Ensayos El programa de estabilización de México 1985, al fracasar el programa. Por su parte, el PACTO se inicia con un periodo de gran desconcierto y poca credibilidad. El aj_ust~ de las expectativas a la alza es evidente, y no se ajustaron a la baJa smo hasta Abril de 1988. Este ajuste coincide con la implementación del control del tipo de cambio, lo cual nos lleva a pensar que fue un factor importante en el control de las expectativas. El ajuste fue rápido entre Abril y Junio,57 para después ir cayendo lentamente. Es decir, en éste periodo el público identificó el cambio de régimen, y los controles de precios --incluyendo el tipo de cambio-- contribuyeron a solucionar el problema de la fal!3 de sentido común.58 Existe un pico a mediados de 1989, y otro pico a mediados del 90. El primero puede ser causado por el efecto de la negociación de la deuda externa, y el segundo por la reducción del desliz cambiarlo de 1 peso a 80 centavos. Se puede asumir que el aprendizaje no fue tan lento, y que las expectativas se ajustaron rápidamente a la baja. Y lo que realmente influyó par~ _no permitir la estabilidad de una inflación baja después del PSE, ~e 1~ pohtica monetaria amplia del PECE. No por problemas de defic1t fiscal, simplemente porque se incrementó el precio de los no comerciables debido a ta entrada de capitales de extranjero, que era un punto clave para el desarrollo económico en el modelo Salinista. 6. Conclusiones desarrollo económico Yaliviaron los efectos depresivos de la contracción de demanda. Lo que no se ~uede. ~udar es la necesidad del control de déficit para poder controlar la mflac1on, con o sin medidas heterodoxas. Las medidas h~ter~oxas sin can1bios ortodoxos hubieran fracasado. La lógica y la ~stº?ª nos ~muestran que los intentos de estabilizar sin controlar el défi~1t son simplemente absurdos. El gran mérito del PACTO fue precisamente el control del déficit fiscal. Los impuestos subieron en 5% de PIB,; el gasto corriente disminuyó 1.25% del PIB, y el gasto de capital en un 1~ de PIB. Es evidente que los que pagaron el mayor precio fueron los contnbuyentes, ya que el gran incremento de los impuestos fue Ja base para alcanzar la corrección fiscal. Mucho se ~rom~onó la reducciones en el ISR y el IVA, si bien éstas y otra_s tasas 1~pos1t1vas han disminuido, el aumento en la recaudación no se baso .en el incremento de tasas impositivas, sino en el incremento de contnbuyentes, y sobre todo, la creación de nuevos impuestos. En 1~ refer;~te al punto del control de precios, es justificable desde el punto de vis~ teonco_de acuerdo a la sección 4. Sin embargo, el control debió de haber s~do ~edi~te criterios de concentración de mercado, y en México se ~ºº!rolo pnmordialmente los precios de los productos básicos, lo cual es Justificable.con_ ?nes de redistribuciones, mas no de eficiencia. ni de ayuda en la coordinac1on para el control de la inflación. Podemos concluir que un choque de tipo 01todoxo hubiera significado un ajuste más lento del proceso inflacionario, y que uno heterodoxo no habría tenido éxito, en el largo plazo como nos indica la teoría en el capítulo 2, y muy probablemente tampoco en el corto plazo, como se prese~~- la evidencia en el capitulo 5. La coll!binación de ambos es lo que penmtto el éxito del PACTO. Bibliografía En cuanto a la política monetaria ligera del PECE, es evidente que el ingreso de capitales que generara inflación se hubiera dado aún sin el control del tipo de cambio, simplemente porque la productividad marginal del capital en México es mayor que en E.U. porque contarnos con menos capital, y que estos capitales contribuyeron con recursos reales para el l. 2. 57 Se puede argumaitar que es ai éste periodo cuando los agaites recaioan el cambio~ régimen. 58 En palabras de Jarque y Téllez (1993), las medidas pmnitiacn que los agmtes "brincaran a la alba-ca simultáneamente". 113 Agé~o~•. 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Pablo Camacho Gutiérrez1 S. somete a prueba Is hipótesis de que el gobierno mexicano es "benevolente•: es decir, que elige squels combínación de fuentes de Ingresos que cumpla no sólo con sus necesidades presupuestarias, sino que también sea /a que rrinimce los costos socia/es ocasionados por el uso de dichas fuentes. Se consideran el Impuesto inffscion8/ÍO y los Impuestos al producto, y medante el análsis econométrico de sus series de tiempo, se concluye que, efectivamente, no se puede descartar esta conducta "optimizadora" del gobierno mexicano durante el periodo que va de 198() a 1992. Metodológicamente, sa utilizan los métodos estadísticos más modernos para realizar pruebas de "raices unitarias" y "cointegrsción•. l. Introducción Como en toda decisión, la evaluación de cualquier política económica se realiz.a en función de un análisis de costo-beneficio; de esta forma, la regla es que las decisiones de política generen un beneficio neto positivo. Claro es que entre mayor sea este beneficio neto, más "preferible" será cierta política. A este respecto, una de las mayores controversias que se han gestado en torno a la política económica de las administraciones de los Presidentes Miguel de la Madrid y Carlos Salinas, se refiere a la política de financiamiento del gasto público; más específicamente, al control del fenómeno inflacionario. La discusión sobre este aspecto en particular se fundamenta en el supuesto "alto costo social" que ha causado dicha política; ello da pie al cuestionamiento sobre si existen medidas de política alternativas que permitan el control de la inflación, pero con un menor costo social. Dada esta controversia, el presente análisis tiene como objetivo el realizar un análisis más profundo del tema en cuestión, de forma tal que se llegue a una conclusión más acertada. Con tal objetivo, este trabajo se divide en cinco secciones: la primera consiste en una introducción que explica el problema general que se 1 EgrtS&do de la Farultad de Ecaiomía de la Uúvcnidad Autá:i<ma de Nuevo Lcái. Oficina del del Subseadario de Cancrcio, SECOFI. ISeSa' ~ecial �118 Ensayos analiza, se hace referencia a algunos antecedentes teóricos y se especifican las hipótesis a evaluar; en la segunda sección se ~xpone la met~logía a seguir, y en particular se detalla el modelo a ~stimar; en la seccion 3 se incluyen las técnicas de estimación; en la cuarta sección se presentan las estimaciones del modelo; la sección 5 es la de conclusiones. 1.1 Gobierno y sociedad: gasto público y financiamiento El tema general de esta investigación se refiere a las necesidades de financiamiento que presentan todos los gobiernos y, en particular, a la forma como estas necesidades han sido resueltas por el gobierno mexicano durante el período que comprende desde el segundo trimestre de 1980 hasta el tercer trimestre de 1992. Dichas necesidades de financiamiento surgen de las actividades que los gobiernos tienen que realizar en beneficio de la sociedad _que gobie~nan. De hecho, el ente gobierno tiene su razón de ser en las necesidades sociales q~e debe satisfacer: administración de justicia, defensa de la soberarua, realización de obra pública, etc. Es decir, el gobierno surge cuando un grupo de individuos organizados en sociedad, deciden crear a un ente superior que satisfaga sus necesidades comunes o sociales, en forma más eficiente. No obstante, los gobiernos no pueden satisfacer estas necesidades sociales sin hacer uso del gasto público. Y es en este punto donde comienzan los problemas, dado que el gasto público debe ser financiado de alguna forma, por lo que es necesario crear las "fuentes" que generen los recursos suficientes para su financiamiento. Está claro que si la sociedad es la beneficiaria de las actividades ~ue desarrolla el gobierno, entonces ella debe aportar los recursos que financien el gasto público. Así, la presente investigación parte de un principio básico: El gasto público es indispensable para toda sociedad, y por ello el .financiamiento del mismo por parte de ésta es ineludible. Gobierno "benevolente" e inflación: el caso de México 1.2 119 Fuentes de financiamiento ~in embar~o, las fuentes de financiamiento del gasto público son igualmente importantes, dado que cada una de éstas tiene efectos distintos sobre el comportamiento general de la economía, así como en las decisiones de mercado que toman los individuos en lo particular. Las P?ncipale~ fuentes de ingreso o de financiamiento a que pueden recumr los gobiernos son las siguientes: 1. Aplicación de impuestos: directos e indirectos. 2. Emisión de dinero: impuesto inflacionario. 3. Emisión de deuda: colocación de bonos gubernamentales. Los_impuestos son una contribución obligatoria que los individuos hacen al gobierno Y cuya creación, estructura y por ende monto son determinados por el _mismo, ~ro siguiendo ciertos criterios de equictid y de eficiencia, entendida la pnmera como el que los impuestos representen un mismo "sa~rifi~io fiscal" para todos y cada uno de los individuos, mientras que la efic1enc1a en la aplicación de los impuestos está relacionada tanto con la tasa impositiva como con el total recaudado, es decir, "que se esté en el lado correcto de la curva de Laffer". Por otra parte, la emisión de dinero corno fuente de financiamiento consiste en la creación de dinero que ocasiona aumentos consecutivos en eÍ nivel de ~recios Ypor ende reduce el valor real del dinero, pérdida que equivale a los ingresos que el gobierno "capta" de esta fuente y que por sus características se denomina "impuesto inflacionario". La coloc~ión de bonos gubernamentales es una contribución no obligatoria, que pernute a cada individuo decidir por sí mismo el comprar o no bonos de acuerdo al rendimiento y seguridad que presenten. Así pues, la emisión de bonos puede no ser una fuente segura de ingresos para el gobierno. Todavía más, de acuerdo con el teorema de BarrerRicardo, en el largo ~lazo, cuando se tenga que pagar la deuda contratada --capital más tntereses--, la emisión de bonos se traducirá en una mayor recaudación fiscal y/o en un incremento en la tasa de crecimiento del dinero; es decir. en el largo plazo el gobierno sólo cuenta con estas dos últimas fuentes· de ingresos. �120 Ensayos Por lo mismo, este análisis únicamente considerará como fuentes de ingresos públicos: el impuesto al producto y el impuesto "inflacionario" -enfoque de largo plazo. 1.3 ~º~~mía, el cual representa una mayor parte del presupuesto de tndiVIduos con menores recursos. los At~• Desafortunadamente, la realidad muestra que el problema no tennina con la creación o detección de las fuentes de financiamiento del gasto público, debido principalmente a que éstas generan costos sociales diferentes entre sí. Implicaciones de política 1.4 Esto es, si tanto la aplicación de impuestos como la emisión de dinero no ocasionaran problema social alguno, o si por lo menos los costos sociales que generan fueran iguales, entonces, el gobierno solamente tendría el problema de reunir los ingresos necesarios para financiar su gasto, sin preocuparse de cuál fuente los obtenga, dado que los costos sociales que genera el uso de cada una de ellas serían iguales. Es decir, no tendría el problema de elegir aquella fuente o combinación de fuentes de ingresos que ocasione el menor costo social posible. Ya que el fin _de todo gobi_erno es resolver las necesidades públicas que presen~ la soci~d, es obvio que en esencia ésto significa que el objetivo del gobierno es mcrementar en todo lo posible el bienestar de la misma. :::a tant~, aún su~ni~ndo una situación en la cual el gasto del gobierno . ta benefico en tenn~nos net~ -descontando por costos sociales en que ~ _mcurre para financiarlo--, esto no necesariamente implica un caso optimo, ya ~e com_o se acaba de señalar, el fin de los gobiernos es elevar en tod~ lo pos1~le el bienestar social, fin que únicamente se alcanza cuando la sociedad obtiene el mayor "beneficio neto" posible del gasto público lo cual a su vez depende de los siguientes factores: ' Sin embargo, la evidencia empírica señala que ambas fuentes de financiamiento: la aplicación de impuestos y la emisión de dinero, ocasionan distorsiones que afectan directa e indirectamente a los agentes económicos, disminuyendo el bienestar de los mismos; pero además, es un hecho que estas distorsiones varían según la fuente de financiamiento que se emplea. Respecto al impuesto inflacionario, no existe forma alguna de siquiera intentar que este impuesto cumpla con las condiciones de equidad ya mencionadas. De hecho, la experiencia señala que este impuesto es altamente regresivo, debido a que afecta principalmente al circulante de una 121 este impuesto produce una _serie_ de distorsiones en los precios re!1v~ que se traducen en una as1gnac1ón ineficiente de los recursos ~r ~vos de una economía; en general, este impuesto ocasiona mce~i umbre Y des~~anza en, los agentes económicos, impactando ne~ivamente en la actiVJdad economica presente y futura de toda . dad e incrementando así los costos sociales que se de · de ;:c•e ' financiamiento. nvan esta ente de Costos implícitos de las fuentes de financiamiento En cuanto a los costos sociales que genera el uso del impuesto al producto, éstos se derivan directamente de los costos que implica su recaudación, pero también de su carácter obligatorio, del incumplimiento de los términos de equidad horizontal y vertical y, en todo caso, de que se trata de una substracción de recursos del sector privado que sería eficiente si y sólo si cada peso --o nuevo peso-- que se extrae tiene un mejor uso en el sector público, lo cual únicamente sucede cuando este dinero se destina a la realii.ación de obras y servicios públicos --rentables socialmente--, en donde el gobierno tiene ventajas comparativas. Gobierno "benevolente" e inflación: el ca.so de México l. 2. D~ la cuantía del gasto público y de la eficiencia con la cual es asignado. De 1~ ~nimización de los costos sociales que conlleva el financiamiento del gasto público. Si consi~r~os un caso "extremo" en el cual el monto de recursos públicos Y la eficiencia en su asignación se determinan en fionna , en di ha - . , . , exogena, entonces, e si~c!on, el gobierno solo puede incrementar el "beneficio neto" del ~o público mediante la min.imíz.ación de los costos sociales que ocasiona el uso de las fuentes de financiamiento de que dispone. Por lo mismo, podemos derivar otro principio básico de este trabajo: El verdadero problema que enfrenta todo gobierno benevolente2, es elegir 2 U:i obi ben 8 ano cvolmtc es aquel que se preocupa p<r el bicnc.<tar de la sociedad a la cual �122 Ensayos Gobierno "benevolente" e inflación: el caso de México aquélla combinación de fuentes de ingr~os que cumpl~ ~º. sólo con su restricción de presupuesto, sino que tambzen sea la que m1mm1ce los costos soeza/es ocasionados por el uso de dichas fuentes. 1.5 Algunas consideraciones de la investigación Dado lo anterior, el obJetivo del presente trabajo es. analizar si ~I gobierno mexicano, durante el período comprendido entre e~ segund~ trimestre de 1980 y el tercer trimestre de 1992, ha cons_i~erado o no ~I b~enestar de la sociedad al momento de instrumentar su pohttca de financ1anuento de gasto público. Es decir este análisis sostiene que los problemas en el financiamiento del gasto público no sólo deben enfrentarse en un s~ntido restringid~ de obtener únicamente recursos financieros, sino que considerando que existen formas dtversas de financiar el gasto, y que cada una de éstas presenta diferentes consecuencias sociales, se solucione este problema en un sentido amplio que sí considere esta diferencia en costos sociales, de tal for~a que la solución a la que se llegue sea la óptima; es decir, que se satisfagan los requerimientos de ingresos por parte del gobierno y que a la vez se causen los menores costos posibles a la sociedad. En la literatura económica, las bases teóricas de este problema se remontan al artículo de Phelps (1973), "Inflation in the Theory of Public ~inan~e", ~n el cual se prueba que la tasa impositiva óptima del impuesto 1~~c1onano debe ser mayor que cero --positiva--, es decir, que en el o_pt_1~10 este impuesto debe aplicarse. Pero además, Phelps señ~a ~a fact1b1hda~ de sustituir ingresos provenientes de una fuente de financ1am1ento por aquellos que se obtienen de la fuente alternativa. Posteriormente, Mankiw (1988), en su artículo "The Optimal Collection of Seigniorage: Theory and Evidence", realizó un análisis empírico que ha servido de punto de referencia para estudios posteriores. El modelo utifü:ado por Mankiw se deriva de la Teoría del lmp~esto Óptimo. Mankiw expresa el problema de fínanciarnie~to de un gobierno benevolente como la minimización de los costos sociales esperados que ocasiona el uso de las fuentes de financiamiento con las cuales cuenta, pero sujeto a que se cumpla la restricción de presupuesto del propio gobierno. gobiana. 123 Sin embargo, vale advertir que Mankiw no tiene como objetivo resolver este problema hasta obtener las tasas impositivas óptimas, ya que únicamente le i~teresa probar si el gobierno --en su caso el de los E.U.A.-- se comporta, 0 !tende_ a . ~mportarse, como un gobierno benevolente; por ello, su mv~t1gac1on _solamente analiza las condiciones de primer orden que se derivan del citado problema, siendo éstas en realidad unas condiciones ~ébil~ . :--n~arias pero no suficiente- que de no cumplirse, 1mpos1b1htarian concluir que la tasa del impuesto inflacionario aplicada es o puede ser la óptima. En gen~ral, este ti~ de modelos presentan, por añadidura, un enfoque alternativo que explica el comportamiento de la inflación, partiendo del supuesto restrictivo de que los procesos inflacionarios son de carácter netamente recaudatorio, ignorando otros determinantes de los mismos. A la fecha, los análisis sobre si la Teoría del Impuesto Óptimo explica cómo los gobiernos elaboran sus políticas de financiamiento de gasto público --es dec~r, si es una teoría positiva que describe cómo es que se da este fenomeno--, reportan resultados no concluyentes, lo cual acrecienta el reto de este trabajo. De hecho, se ha estado gestando una visión distinta del problema, la cual señala que son factores políticos los principales determinantes de la forma en que un gobierno financia su gasto. Por lo mismo, la importancia de esta investigación proviene de la inconsistencia en los resultados obtenidos hasta el momento, así como del perfeccionamiento continuo que han estado experimentando las técnicas estadísticas y econométricas necesarias para realizar una estimación confiable de los modelos de series de tiempo, como el que se utiliza en esta investigación. 1.6 Hipótesis Nula. Ho: La Teoría del Impuesto Óptimo explica satisfactoriamente el comportamiento de la(s) política(s) de recaudación de ingresos utilizada(s) Por el gobierno mexicano, durante el período que comprende del segundo trimestre de 1980 al tercer trimestre de 1992. Alternativa Ha: Se rechaza Ho. �Gobierno ''b,enevolente" e inflación: el caso de México 124 Ensayos 2. Metodología 2.1 Modelo ~t)= .:f._ ; 125 la tasa de crecimiento del producto en t y~ Este trabajo utilizará un modelo muy similar al propuesto ~r Mankiw (1987). Sin embargo, antes de expresar el modelo, ~s necesario exponer algunos de los supuestos sobre los cuales descansa el mtsmo: Así.pues, el término 'lt(t)kY(t) representa el total de ingresos que se captan deb.1do a ~a ~ impositiva que se aplica 7t(t)• es decir, los ingresos que se ~n~ u~camente, d? cambios en el nivel de precios --impuesto m~actonano--; el te~no ~t)kY(t) expresa el total de ingresos que se obtienen de unN•cambio en la base impositiva -·~t)*·, es decir, "ingresos producto del semorage". La demanda de dinero está dada por: 1.- 3.- Las funciones de costos sociales de ambos tipos de impuestos, están dadas por: 2 f('t ) Y, donde f(.) > O y f'(•) > O, donde, ~ t)= dinero en cir~ulación en ~I período t, P(t) = nivel de precios en el penodo t, que representa la función de pérdidas sociales muertas causadas por -r, la cual se supone que es cuadrática y homogénea en la producción, y 2 h(1t ) Y, donde h'{1t) > O y h"(1t) > O, Y(t)= nivel de producción en el período t, que es exógeno, k = es una constante de la demanda de dinero. Además, se supone que los saldos monetarios reales no dependen del nivel de inflación. 2.- Los ingresos totales en el período t están dados por: T (t) _M_ = _M_ * _M_ = (1t(t/~t))kY(t) M De acuerdo con lo expuesto hasta el momento, una política de fir1~ciamiento óptima --para un gobierno benevolente-- es aquella que ~1~e los requerimientos de ingresos por parte del gobierno, y a la vez nummtza los costos sociales que ocasiona. = • (t)Y(t) + (1t(t) + ~t)) kY(t) donde, el término •(t)Y(t) expresa el total de ingreso~ recaudados por medí~ de impuestos sobre el producto -·•et) es la tasa del impuesto al pr~ucto--, por su parte, (7t(t/~t)) kY(t) representa los ingresos totales que proVtenen de la emisión de dinero: p que e.s la función de costos sociales ocasionados por 1t, que al igual que la antenor, se supone cuadrática y homogénea en producción. P Por lo tanto, el problema que enfrenta un gobierno benevolente es el de minimizar los costos sociales esperados de su política de financiamiento del gasto: CX) Min E(t) oJ e -ps [f('r2) + h(n2)] Y ds sujeto a que se cumpla la restricción de presupuesto 00 00 oJ e -ps G(t+s)ds+B(t) = oJ e ·PS[•(t+s)~t+s/8{t+s) k] y ds 1t(t)= R_ ; la tasa de inflación en el periodo t, p donde, �126 Gobierno ''benevolente" e inflación: el caso de México Ensayos preocupa por cumplir con las tres condiciones arriba citadas. G(t+s) = gasto real en el período t+s (para s > O), exógeno, B(t) p =deuda real del gobierno en el período t, = tasa real de descuento, que se supone constante a través del tiempo, E(t) 127 El signifi , · de cada una de estas condiciones se presenta a . ~,ado economtco contmuacion: • La c~ndición (2.1) señala que en todo período t+s, el costo social ~gmal ~perado del impuesto al producto debe igualar su costo social ma_rginal que genera en el período presente t, dado un nivel de gasto ~xogen? G(t+s)· . Más aún, si el nivel del gasto público en ~ual~uter pe_nodo ~ igual ª su nivel permanente, esta condición ~mphca la igualacion intertemporal de las tasas marginales del tm~uesto al P~~ucto, ya que el costo social marginal de este impuesto ~sta _en func1on de su propia tasa impositiva marginal; 0 bien n~phca ~ue ~~ tasa marginal del impuesto referido se mueve en 1~ misma direccion que el nivel del gasto público, pero en una magnitud que depen~ del costo social marginal que genera. ~n .cualquier caso, resulta claro que la elección de la tasa marginal ~ptima del impuesto al producto es un problema de decisión mt~rtemJ><:>ral:_ la igualaci~n de los costos sociales marginales en todo pe~odo, impi~e que existan reasignaciones intertemporales que meJor~~ el bienestar de los agentes económicos. Además, esta ~cuacion muestra que el costo social marginal causado por el impuesto al producto, se comporta como una variable mar/inga/e 0 "random walk" si se ignora el operador de esperanza matemática. ' • P~r su _parte, 1~ ,condición de primer orden (2.2), proporciona la ~sma inform~i~n que la anterior, pero con respecto a la elección mtertemporal optima de la tasa del impuesto inflacionario. • Por_ último, (2.3) señala la "regla" para elegir la mejor combinación ~s~ble de fuentes de financiamiento en un mismo período t, la cual mdtca que las tasas marginales de ambos impuestos deben ser tales que los ~tos sociales marginales que generen sean iguales, de mod~ que. no exista otra combinación alternativa contemporánea que mejore el bienestar de los individuos en el período referido. = operador de esperanza matemática en t. El resto de las variables ya han sido definidas. En este problema el gobierno sólo cuenta con dos variables de política: 't y 1t. La solución de este problema proporciona la "regla de financiamiento óptima", es decir, las tasas impositivas óptimas del impuesto inflacionario y dP-1 impuesto al producto; que son las tasas impositivas que todo gobierno benevolente debe aplicar. Sin embargo, como ya se ha mencionado, el objetivo de este análisis no es determinar los niveles óptimos de t y de 7t sino que, como en otras investigaciones, la presente también se enfocará únicamente al análisis de las condiciones de primer orden que se obtienen de este problema, ya que sólo se quiere probar si el comportamiento de las políticas monetaria y fiscal adoptadas por el gobierno mexicano, corresponde en cierta forma a lo que predice la Teoría del Impuesto Óptimo, pero sin especificar si dichas políticas han satisfecho las condiciones de segundo orden del problema: condición suficiente para determinar si el gobierno ha aplicado tasas impositivas óptimas. Ahora bien, las condiciones de primer orden que se derivan del problema anterior son las siguientes: E(t){f[1(t+s)H = f ['t(t)1 (2.1) E(t){h'[1t(t+s)H = h'[1r(t)1 (2.2) h'{1t(t)1 = kf [t(t)1 (2.3) La satisfacción de estas tres ecuaciones representa una condición necesaria, pero no suficiente, para concluir que las políticas fiscal y monetaria aplicadas son óptimas. Aún si se prueba que estas tres condiciones se cumplen, no podrá concluirse que el gobierno esté aplicando tasas impositivas óptimas, cuando más, podrá decirse que existe evidencia de que --por lo menos-- el gobierno busca aplicar dichas tasas óptimas, dado que se Ahora bº1en, dado que se ha supuesto que las funciones de costos sociales son de se~ndo grado, tanto en 7t como en t, las ecuaciones (2.1), (2.2) y (2.3) _son lmeales; de esta forma, la satisfacción de cada una de estas ~uaciones pu:de ser p r ~ utilizando las variables 1 y 1t, las cuales son as tas~ margmales del impuesto al producto y del impuesto inflacionario respectivamente. ' �128 Ensayos Gobierno "benevolente" e inflación: el caso de México Por ejemplo, si suponemos que las funciones de costos sociales están representadas por: f(-r)= [ a1 + (b 1/2) -r<i] Y(t) h(1t)= [ 82 + ~/2) 1t(t)2 ] Y(t) entonces, las condiciones de primer orden son: 129 como proporción del Producto Interno Bruto --PIB. INFLA = cociente entre el Indice Nacional de Precios al Consumidor __ ~ - - del último mes del trimestre, t, y el INPC del último mes del trimestre, t-1; es decir, la inflación trimestral. La información ~obre el INPC y sobre los ingresos tributarios del gobierno federal, ~ obtuvieron de los reportes del Banco de México; los datos sobre el ~m tnmestral, se tomaron de los boletines trimestrales del Instituto Nacional de Estadística Geografía e Informática --INEGI. Más concretamente. la variable INFLA se mide en la forma señalada a continuación: 1t(t) = {b¡ /bi) k 't(t) Por lo tanto, en sí mismas, las tasas marginales impositivas -r(t) y 7t(t), son buenas aproximaciones para medir los costos sociales marginales provocados por los impuestos al producto e inflacionario, respectivamente. Sin embargo, debido a la carencia de información, resulta prácticamente imposible la estimación de las tasas impositivas marginales 't(t) Y 1t(t), por lo cual las variables que se utilizarán son la tasa promedio del impuesto al producto (IMP) y la inflación (INFLA). Así, esta investigación padece de_ la limitante de utilizar variables promedio, como en todos los estudios realizados sobre el tema, pero que como acertadamente critica Dornbusch (1989), no son las que señala la teoría. 2.2 Definición de variables Debido a que, como se mencionón, la estimación de las tasas impositivas marginales de los impuestos al producto e inflacionario resulta prácticamente imposible, el presente trabajo --como en todas las investigaciones que se han realizado al respecto-- no utilizará las variables -r (t) y 1t(t) como sus variables de análisis ya que_ éstas,_ ~egún la _notación utilizada hasta el momento, representan las tasas 1mpos1ttvas marginales de las fuentes de ingresos; por lo mismo, es necesario definir dos nuevas variables: INFLA e IMP, las cuales son la tasa de inflación y la tasa impositiva promedio estimada del impuesto al producto, respectivamente. Las variables de estudio se definen --miden-- como: IMP = relación trimestral de los ingresos tributarios del gobierno federal, • • ya que se pretende que esta variable capture la inflación trimestral, y dado que el INPC inicia un trimestre, t, con el valor del último mes del trimestre anterior, entonces, el ~bio en el nivel de precios durante el trimestre t, está dado por el cociente e~n:e el INPC del último mes del mismo trimestre t, y el INPC del ultimo mes del trimestre, t- J: INFLA(t) = INPC <tl INPC (t-1) De esta forma, las condiciones de primer orden (2.1), (2.2) y (2.3) son reexpresadas como: INFLAct+s) = 0 INFLAct) IMP(t+s) =0 * IMP(l) INFLAct) = B IMP(t) * (2.1 ") (2.2") (2.3") donde, 0 Y 0 son parámetros que se supone son iguales a 1 de acuerdo con las condiciones de primer orden (2.1) y (2.2); el parámetr¿ B puede tomar cualquier valor mayor que cero. �130 Ensayos 2.3 Procedimiento Gobierno ''benevolente" e inflación: el caso de México 3. Se analizarán3 las variables INFLA e IMP, para probar si éstas siguen una comportamiento "random walk" 4 o bien, si presentan cualquier otro tipo de comportamiento no-estacionario. l. En base a los resultados obtenidos en la etapa anterior, se procederá a la estimación de la ecuación (2.3"). Es deci'1 los resultados que se obtengan de la etapa I determinarán el método de estimación de la ecuación (2.3"). II. Esto es: a) Los posibles resultados de la etapa l son: . . las variables IMP e INFLA son estacionarias; no presentan tipo alguno de comportamiento no-estacionario, • la existencia de una raíz unitaria en el componente AR(l) de cada una de las variables analizadas, • la existencia de cualquier otro proceso no-estacionario. b) Si se encuentra que an1bas variables son representadas por procesos estacionarios, la condición (2.3") sí puede ser evaluada mediante el método de mínimos cuadrados ordinarios --MCO. Pero si se comprueba que las variables de interés presentan una raíz unitaria en su componente AR(l), entonces, ta estimación de ecuac!ón _(!.3") mediante MCO es incorrecta, siendo en este caso necesano la reahzac1on de una prueba de cointegración a las variables INFLA e IMP, con el fin de analizar si éstas presentan un comportamiento similar en el largo plazo. !ª De igual forma, si las variables presentan cualquier tipo de comportamiento no-estacionario diferente a un proceso "random walk", entonces (2.3") podrá ser estimada por MCO si y sólo si, las variables de análisis han sido previamente estacionarizadas. 3 Estimacién de las ecuaciooes (3.1") y (3.'.2"). . 4 La finalidad de ao es probar en forma indirecta. si las variables INFLA e IMP siguen lUl pr~ martingale, tal oomo lo smala la teoria en las ecuaciwes (3. l) -~ (3.2); didla_ prueba no es pOS1ble de realizar en forma directa, debido a que se dcscmoce la funciw de probabilidad de cada 1U1a de e!tas variables. J31 Estimación del modelo ~adas_ 1~, condiciones de primer orden (2.1 ") y (2.2"), la presente mvesttgac1on supone a priori que las variables INFLA e IMP siguen un proceso "random walk", por lo cual este trabajo no evaluará dichas ecuaciones empleando el estadístico t de la teoría asimptótica estándar en la docimacia de las hipótesis: 0=1 y 0"=l, los cuales son los parámetr~ que corresponden a las ecuaciones mencionadas. Lo anterior es de hecho una necesidad, debida a que una adecuada estimación de los modelos de regresión lineal, utilizando el método de mínimos cuadrados ordinarios --MCO--, depende del supuesto de que la matriz n-I XT X tienda a una matriz positiva y finita a medida que el tamaño de la muestra n tienda a infinito. Esta conqición no se cumple si se trabaja con variables no-estacionarias, ya que cualquier tipo de comportamiento noes~ionario --incluyendo el proceso "random walk"-- implica que la varianza de la serie tiende a infinito. ~or .otra parte, la estimación de la ecuación (2.3 ") presenta un problema smular. En este caso, el problema se refiere a la posible estimación de una "regresión espuria" debido al uso de variables no-estacionarias. Por e~emplo, si se tiene que xt y Yt son las variables de análisis, y que ademas ambas son variables no-estacionarias, entonces, si se corre una regresión de Yt contra xt, es muy posible que se encuentre una relación "estadísticamente significativa" entre ellas, aún cuando lo único que tengan en común sea la tendencia'a incrementar su valor a través del tiempo. Un claro ejemplo de una regresión potencialmente espuria, es presentado por Granger y Newbold (1974), quienes utilizando un experimento Monte Cario, encontraron que si las variables Xt y Yt pueden ser representadas por procesos "random walks sin constante", el estadístico t utilizado para probar --1~ hipótesis nula-- Ho: 6=0, en la regresión Yt = a + 6 Xt + lit, rechaza Ho mas veces de lo que debería, e inclusive la rechaza con mayor frecuencia entre mayor es el tamaño de la muestran. Tiempo después, Phillips (1986) probó que en dicho caso el estadístico t siempre rechazará Ho en forma asimptótica. 1:>r tanto, resulta claro que si las variables INFLA e IMP siguen cualquier tipo de comportamiento no-estacionario, la ecuación (2.3") no debe ser estimada utilizando la teoría asimptótica estándar, a menos que estas variables puedan ser estacionarizadas, ya sea mediante su diferenciación o �132 Ensayos por su "destendenciación". Ahora bien, si se cumplen las condiciones de primer orden (2 l ") Y (2.2"), de tal forma que las variables arriba citadas son gener~ por ~rocesos 11 ~11,.~11, entonces, la estimación de la ecuac1on• (2.3 )IMP debe random ..WCW\l) 1 considerar únicamente las primeras diferencias ~ las vru:iab ~ e INFLA, debido a que éstas sí siguen un comportamiento estac1onano. Sin embargo estimar la ecuación (2.3") de estafonna, equivale a correr una regresión de' tos errores de la variable dependiente contra los errores de la variable independiente, los cuales se supon~ ~cm _re~rese~tados por procesos estacionarios, pero que no aportan informac1on s1gruficat1va alguna. Así, en el caso de que se cumplan las condiciones de primer_ord~~ (2.1 ") Y (2.2"), ta evaluación de (2.3") debe hacerse mediante la real17.ac1on de una prueba de cointegración a las variables INFLA e IMP. ~on el fin _de probar si por to menos estas variables sigu~n ~n comport~mento s1mtlar en el largo plazo, es decir, si presentan algun tipo de relac1on entre ellas. aunque no se trate de una relación causal. 3.1 Pruebas de raíz unitaria En términos generales, las "pruebas de raíz unitaria" básicas Y más conocidas pueden distinguirse en tres tipos: t. Pruebas Dickey-Fuller (DF). 2. Pruebas Dickey-Fuller Aumentadas (ADF). 3 Pruebas Phillips-Perron (PP). Todas estas pruebas tienen como objetivo detectar si 1~ ~ables de ~álisis siguen cualquier tipo de comportamiento no-~stac1onar~o. Es decir, 1~ "pruebas de raíz unitaria" permiten conocer s1 las _variables de . estudi~ pueden ser representadas como un proceso estac1onano-en-tendenc1a (TS), o bien, como uno estacionario-en-diferencia (OS). 3.1.1 Pruebas Dickey-Fuller (DF) Las pruebas DF fueron desarrolladas por Fuller (1976) y Dick~y y ~ull~r ( 1979), y pueden ser consideradas como las pruebas de raiz urutana Gobierno "benevolente" e inflación: el caso de México 133 "pioneras", las más sencillas de aplicar, pero también las que arrojan resultados más débiles. Las pruebas DF generalmente se aplican a tres diferentes modelos de procesos no-estac1onarios5: (3.1) (3.2) (3.3) donde Yt· Yt-1 son la variable de estudio y el primer rezago de la misma, respectivamente; L es el operador de primera diferencia; 60, 61 y r son parámetros, µtes el término de error. La ecuación (3.1) denota un proceso no-estacionario en primera diferencia, en particular, un proceso "random walk" sin constante, por lo cual es la que más interesa a esta investigación para evaluar las condiciones de primer orden (2. 1") y (2.2"). No obstante, cabe señalar que se trata de la especificación más sencilla de un proceso no-estacionario, y que por lo mismo resulta sumamente restrictiva. La segunda ecuación, representa un comportamiento "random walk" con constante; el cual es la representación más común de los procesos estacionarios-en-diferencia. La última de estas ecuaciones, expresa un modelo por mucho más general que los dos anteriores; de hecho, la ecuación (3.3) es utilizada en la docimacia conjunta de las hipótesis nulas: 1) la serie sigue un proceso estacionario-en-diferencia, y 2) la serie sigue un proceso estacionario-entendencia. Por otra parte, debe señalarse que en realidad existen dos tipos de pruebas DF, cuya diferencia estriba en el estadistico que se utiliza para evaluar las tres regresiones anteriores: En primer término, tenemos las pruebas DF que se realizan en base al estadístico TDF, el cual se estima de la misma forma que el estadístico t para el coeficiente (f-1) = O, de cualquiera de las tres ecuaciones arriba señaladas. Empero, la diferencia que se hace entre TD.F y t se debe a que no obstante la similitud en la forma en que ambos son estimados, el estadístico 5El proceso de daivacioo de esas eruaciccts es explicado QI tm documento dd autor, ~aúble para d lector que lo requia-a. �134 En.sayos 'TDF no sigue una distribución . ,. te6. "t de student", ni siquiera as1mptót1camen Otro tipo de pruebas DF, son aquéllas que se realizan en base al estadístico zDF, el cual evalúa directamente al coeficiente estimado cr"-1) = 0,7 . z = n(r"-1) este estadístico presenta dos características sobresalio,ites: \ 1) no depende de una desviación estándar estimada, . . , es n en vez de n1/l.8 2) su factor de normahzac1on Ahora bien, estas seis "pruebas de raíz unitaria" presentadas _no son_ ú~cas, ya que estas pruebas también pueden aplicarse a otr~ ecuaciones s1~l_ares a las aquí señaladas, pero que además in~luyan var:1ables no estocast!cas• como variables dummy estacionales, o bien, que mcluyan una variable tiempo de cualquier potencia, por ejemplo: t2. Sin embargo no es posible introducir una variable dummy al modelo (3.1), debido a qu; éste no presenta una constante, pero sí es posible adicionar variables dummy en las otras dos ecuaciones: (3.2) y (3:3), dado ~ue estas variables son del mismo orden que la constante de las m1smas, razon !'°.r la cual su inclusión no alteraría la distribución asimptótica de los estadist1cos de interés. Por último, corno se comentó en un principio, es menester señalar que se ha comprobado --mediante experimentos de MonteCarlo-- que las pruebas DF son las más débiles, y que su principal desventaja es que dependen de los supuestos de homoscedasticidad y no autocorrelación de errores, los cuales son sumamente restrictivos y, por ende, alejados de la realidad. Gobierno ''benevolente" e inflación: el caso de México pruebas ADF fueron desarrolladas por Dickey y Fuller (1979) para el caso particular en que los errores siguen un proceso autorregresivo (AR) de orden desconocido: empero, Said y Dickey (1984) y Pb.illips y Perron (1988), han demostrado que las pruebas ADF presentan resultados asimptóticamente válidos bajo supuestos mucho menos restrictivos. Estas pruebas poseen algunas características "inesperadas"; en primer Jugar, las pruebas ADF son en realidad una versión poco distinta de las pruebas DF, pero además, en ambos casos la distribución asimptótica de sus estadisticos relevantes es la misma. Es decir, no obstante la diferencia en las re&':esiones qu: se_estiman, los valores críticos que deben observarse para doc1mar la hipotes1s nula de presencia de una raíz unitaria, son los mismos para ambas pruebas. Una representación general de las ecuaciones (3.1), (3.2) y (3.3) es: (3.4) donde se mantiene la notación del apartado anterior, excepto porque ahora íl representa un vector (nx 1), mientras que ~ . matriz (kxn), representa a todos los regresores no estocásticos; por ejemplo, este término no existe en el caso de la regresión (3. 1); contiene al término constante en (3.2), y a la cons~te y a una tendencia lineal en (3.3). Del mismo modo, pueden seguir formandose modelos cada vez más complicados. Si además se ~po_ne que los errores_siguen un proceso AR(l): lit= 0 llt-J + Et, donde ~I termm~ lit es una sene estacionaria: < I, y Et sigue un proceso senalmente mdependiente, entonces la ecuación (5.4) se vuelve9: :0: (3.5) y reordenando términos, 3.1.2 Prueba Dickey-Fuller Aumentada (ADF) Las pruebas ADF son superiores a las DF, debido a que sus r~ul~ no dependen del supuesto de no autocorrelación de errores. En un pnnetpto, las 6 Los cstadíáicosdcinla-éspin lasec:uacimes (5.1), (5.2)y (5.3) se daictanin OOOIOt0C' te Y tá, rC11pedivamcnte. . 7 De !Dlllcra similar al esadisioo t, los csadwcos 7nC' 7-c y 7tt ~ d a i a la evaluación de las ecuacimes (5.1 ), (5.2) y (5.3), ra.peáivamaite. 8 Dmdc n es d tammo de la mucára. 135 2)+ "-t \\ = 0 (Yt-1 - Yt-2 - Xi-1 B - r Yt-2 + Yt- Lyt = ~ S+(r-l)yt-1 + 0 (yt-J -~_¡ B-ryt-2)+ft = ~ Jl+(r-l) yt-1 + 0 Yt-1- 0 ~-I 0- 0 rY1-2+"-t = ~ B¡0Xi_1 B+ (0+r-1 )y _ -0ry _ +"-t 11 12 =Xi Jl + <0 + r - I - 0 D Yt-1 + 0r <Yt-1 - Y1-2) + ft (5.5) doode ~•. al igual que en la ewacióo ,5.4), nprescnta 11111 combioaciái lineal de ténninos no estocásticos; Ql este caso tn partirular, 8 cooti121c a los támioos exÁ,.cnos Jl 0 y Y Vts: ' ' .. -i...1· �136 EmO)IOJ Gobierno "benevolente" e inflación: el c030 de México Lyt =Xt 6• + (f-lXl-0) Yt-1 + f0 LYt-1 + &t (3.6) . rearizar _,,,.a_., El modelo de interés es ahora (3.6), el cual pernute y•--- de. raíz · · esultados dependen del supuesto de que los errores Ut siguen umtana ~ :,l) entre un proceso .n&'\ • Pero ade~• resulta fácil notar que la diferencia · de (3.6) y (3.4) no es otra que la inclusión del regresor L~t-1 en la prunera ellas, adición a la cual se debe que el término lit baya sido reemplai.ado por el término 6t, serialmente independiente. Si. exi·ste evi·dencia de que 1i. ..,, sigue un proceso AR de orden •, deldiferente a l,e i e un proceso ARf..p), entonces, esta nueva especifícacion proceso _qu ~~era a lit puede ser incluida en la regresión (3.6) en forma muy sencilla, basta incluir en ella p regresores adicionales LYt-1, LYt-'2• •·· , LYt-p· Sin embargo, dado que a priori no es posible especificar corr~ente el proceso que genera al término lit, esto es, que se desconoce de que o~den es el proceso AR que lo determina, resulta entonces un proble~ elegir los P • regresores adicionales que deben ser incluidos en la regres1on (3.6), para realizar una prueba de raíz unitaria adecuada al proceso AR que genera a lit· Por lo general, la solución de este problema consiste simplemente en agregar regresores adicionales LYt-p-para _hasta el punto en que ya no exista evidencia de correlación serial en los termtnos de error. P>?-·· Otro problema similar al anterior, es aquel en el cual existe la posibilidad~ que el término de error siga un proceso MA ?uno ~~ lo que en teona significa que es necesario agregar un numero mfi_ruto ~ regreso:es · na1es LYt-p -para p>O-- • to cual es prácticamente 1mpos1ble. Este adiCtO . · tipo ' de problema se resuelve de igual forma que el antenor. T~via ~• Schwert (1989), utilizando un experimento Monte Cario, encontro que aun en el caso de que los errores sean generados por un proceso MA. las pruebas ADF presentan resultados confiables. 137 0)), en vez de (f-1) como.en el caso de -r°F, la similitud en distribuciones se debe a que .fDF se utiliza para probar si el coeficiente referido es igual o diferente de cero, siendo éste cero únicamente cuando f=l : igual que como sucede con el coeficiente que evalúa -r°F, esto dado que se supone que el término ut sigue un proceso estacionario c:0: < 1). De manera similar, es posible estimar un estadístico .fillF que evalúe el término [{f"-IXI-0')]; empero, su estimación no es nada sencilla; por lo mismo, cuando se realizan pruebas ADF se utiliza solamente el estadístico ,tDF_ Aún cuando las pruebas ADF son más robustas que las DF, ya que las primeras no descansan sobre el supuesto de no autocorrelación, las ADF también suponen homoscedasticidad, por lo cual sus resultados deben tomarse con cierta reserva. 3.1.3 Pruebas Phillips-Perron (PP) Las pruebas PP, desarrolladas por Phillips (1987) y Phillips y Perron (1988), constituyen una vía alternativa para realizar "pruebas de raíz unitaria" que son válidas aún sin hacer el supuesto de no autocorrelación. En particular, a las pruebas PP se les denomina "pruebas de raíz unitaria no paramétricas", debido a que no incluyen ninguna especificación paramétrica del proceso que genera a los errores de la regresión. Los estadísticos críticos de las pruebas ADF son: Estas pruebas se aplican directamente a la regresión (3.4), es decir, a regresiones cuya especificación es similar a la de los modelos que evalúan las pruebas DF. Empero, la diferencia entre estos dos tipos de pruebas se encuentra en la forma en que son estimados sus estadísticos críticos. Los estadísticos /P y /P de las pruebas PP, son simplemente los estadísticos . dos por un termino . . de correcc1on, . • e1eual tten . de a cero zDF y 1'DF pero aJusta cuando no existe correlación serial. Un estadístico 't'ADF que, como en el caso de 't'DF• se estima sim~lemente mo un estadístico t que evalúa --ta hipótesis nula-- Ho: el coeficiente del co · mas, · st· es coiecta DF ta regresor Yt-l en ta ecuación (3.6) es cero. T~a especificación que hace el investigador del tenruno de error, I'° Y -r tienen la misma distribución asimptótica. Aunque Phillips y Perron (1988) y Schwert (1989) presentan evidencia de que el estadístico no paramétrico /P tiene mayor poder que 't'ADF y /P, la utilización de los estadísticos no pararnétricos debe realizarse con suma cautela ya que existe una gran variedad de métodos para estimar sus valores críticos, los cuales en mayor o menor grado arrojan resultados distintos . Esto es, no obstante que el estadístico ,tI>F evalúa al coeficiente [(f-lXl- Por lo mismo, es recomendable la utilización de pruebas ADF en vez de las PP, sobre todo empleando el estadístico -rADF, dado que como se explicó en �138 En.sayo., Gobierno "benevolenteH e inflación: el caso de México el anartado anterior, la realización de pruebas ADF basadas en el estadístico m-~;-~uy complicadas. La preferencia por utilizar las pruebas ADF no se debe a que éstas sean más fuertes que las pruebas PP, sino ª. qu~, el empleo de estas últimas implica un mayor riesgo de error en su aphcacton, el cual probablemente no sea compensado por los resultados más confí~les que en teoría pueden obtenerse. explosivo en su valor esperado -pronóstico-- y en su varianza. z'. 3.2 Pruebas de cointegración Como se ha mencionado, y con base en los resultados que se presentarán en la sección 4, el hecho de que se compruebe la validez de los procesos n~ estacionarios representados por (2. 1") y (2 2"), implica que es necesano hacer pmebas de cointegración a las variables INFLA e IMP con el fin de realizar una adecuada evaluación de la ecuación (2.3"). Aunque las variables de interés arriba mencion~ s~n r~pr~sentadas ~r procesos "random walk" 1º. la Teoría del Impuesto Opttmo mdtca que existe una relación lineal entre las variables INFLA e IMP, como se expresa en la ecuación (2.3"). Así. tal pareciera que la comprobación de las condic!ones (2.1") y (2.2") implica desechar la validez de (2.3"), lo cual re_sultana en una "contradicción" ya que esta última se obtiene de las dos pnmeras. De cualquier forma, esta "contradicción" no existe. Lo importante es que la ecuación (3.3") no necesariamente señala que la • variable IMP "explica" el comportamiento de INFLA, lo cual de hecho no es posible dado que ambas variables siguen pr~esos "r_andom walk". E_n realida~ ta teoría indica que --por lo menos-- dichas variables debe~ seguir un comportamiento similar en el tiempo, a pesar de que una v~able no "explique" a ta otra, y es precisamente debido a ésto que es necesano probar si las variables de estudio están cointegradas o no. 3.2.1 El Concepto de cointegración El concepto de "cointegración" se vuelve relevante para la teoría econ~mica cuando ésta predice que dos o más variables, evaluadas ~mo sen~ de tiempo, están relacionadas entre sí, aun cuando estas mtsmas van~les sigan procesos no-estacionarios; es decir, presentan un comportarmento ¡ OEl que estas dos variables puedan sa rq>resaitadas poc procesos "random walk". implica que el mcjoc prmátioo que pueda haane de cada 1111a de ellas ocnc,,mde al_úhimo valoc omocido de las mismas; t:!to es, no cx:ise variable(s) alguna que ayude a predeár 1111 valoc futuro de las mismas. 139 En estos casos, la importancia del concepto de cointegración --de las series sujetas a análisis-- resulta de la necesidad de probar si por to menos las variables de estudio son representadas por procesos cuyo comportarnien~o .• léase valores- en el tiempo son similares entre sí, aunque no exista una "relación causal" entre las mismas. La lógica que hay detrás de ésto es que en dichos casos, el problema no es p~obar la "relación causal" que aparentemente -señala la teoría, sino más ~ten, debe evaluarse la efectividad de las "fuerzas" que tienden a mantener Juntas a las series a través del tiempo, lo cual indica un enfoque alternativo Ycomplementario que debe darse a las relaciones económicas. Así pues, el que las variables INFLA e IMP sean series "random walk" ello no implica la no existencia de relación alguna entre ellas sobre todo c~do la teoría misma señala que sí existe cierta relación, pero ~amente ésta no es de tipo ."cau~" sino en c~to a la afinidad en el comportamiento que ambas variables siguen a traves del tiempo. Engle Y Granger (1987) definen el concepto "cointegración" de ta siguiente fonna: Los componentes del vector Xt son llamados "cointegrados de orden d,b", y se representan comox.-CI(d,b), si 1) todos los componentes de x. son I(d), 2) existe un vector a (diferente a O) tal que 2t = a'xt ~ I(d-b), donde b > O. El vector a se denomina "vector de cointegración". Explicando ca~ uno ~ los parámetros que incluye esta definición para el caso que en particular interesa a esta tesis, tenemos que un proceso "random walk" , con_ constante ~ re~re~ntado_ por: Yt = a + b x1; las variables xt y Yt estaran co1~tegradas s1 y solo s1 esta igualdad se cumple, es decir, a pesar de que la vanable Xt no "explica" el comportamiento de la variable Yi el concepto de cointegración implica que los valores que tomen cada un~ de estas variables --en forma independiente-- deben ser similares entre sí. üm¿o es que esta igualdad no se cumple en todos y cada uno de los periodos ~ tiempo; lo relevante es que esta relación se mantenga en promedio, por lo nusmo, es necesario definir lo que Engle y Granger (1987) llaman el "error de equilibrio": �140 En.sayos Gobim,o "bmevolente" e inflación: el c030 de Múico 141 es decir, como los errores de la regresión de INFLA contra IMP. cuya forma abreviada es, 7-t = a'xt donde, a' = es un vector (lXn) que contiene parámetros, Y "t = es un vector (nxk) que contiene variables. Por otra parte, el término I(d) indica el orden de inte~ación _de cualquier variable esto es, el número de veces que ésta debe ser diferenciada antes de volverse' estacionaria En lo que respecta al término cointegrado de orden d,b: CI(d,b), éste indica que todas las variables sujeto_de análisis s~n I~~• pero que además están cointegradas y por lo tanto, existe una combmacton lineal de dichas variables que da por resultado una nueva variable que es l(d-b), donde b>O; es decir, esta nueva variable es integrada de orden (d-b), el cual es menor al orden (d) de las variables originales. De esta forma, se obtiene la llamada "regresión de cointegración" siguiente, INFLAt = a+ b IMPt + 7-t Las "pruebas de raíz unitaria" que se utilizarán son las pruebas DickeyFuller (DF) y Dickey-Fuller Aumentada (ADF), las cuales ya fueron estudiadas en los apartados 3.1.1 y 3.1.2, respectivamente. Por otra parte, se utilizará también el estadístico D.W. de la regresión de cointegración para realizar una prueba adicional con el fin de establecer si la variable 7t --los errores de la regresión de cointegración- sigue un proceso estacionario y por ende, si las variables IMP e INFLA están cointegradas. Así entonces, las pruebas de cointegración se dividen en dos etapas: l. Estimación de la "regresión de cointegración" y obtención del vector de errores de la misma 2. Evaluación del estadístico Durbin-Watson de la "regresión de cointegración", y/o la aplicación de "pruebas de raíz unitaria" al vector de errores que se obtiene de la misma. 3.2.2 Evaluación del concepto de cointegración Las pruebas de cointegración consisten en la evaluaci~n de ~a-condici~n relevante para que pueda concluirse que dos o mas vanables estan cointegradas; es decir, que: 7-t =a\ ~ I(d-b). En lo que respecta a este trabajo, las pruebas de cointegració~ _tienen como objetivo probar si existe una variable cuya representacton , s~ una combinación lineal de las variables INFLA e I.MP, y que ademas siga un proceso estacionario: 1(0), Esto es, dado que, como se verá en la sección siguiente, ambas variables INFLA e IMP siguen un proceso "random walk", es decir, cada una de ellas es una variable integrada de orden 1: 1(1), entonces, dichas variables estarán cointegradas si y sólo si existe una combinación de las mismas, variable Z'.t, tal que ésta sea 1(1-b), donde b > O; así pues, 7-t de~ ser po~ lo n,ienos I(O); en otras palabras, esta combinación (zt) de las vanables de mteres debe ser estacionaria. Por lo mismo, las pruebas de cointegración requieren del uso de "pruebas de raíz unitaria" para ta variable Zt, la cual es definida como: Zt = INFLAt - a - b IMPt A este respecto, la siguiente información tomada de Engle y Granger (I 987) es de especial relevancia: l. Estadístico Durbin-Watson de la Regresión de Cointegración: Especificación: Estadístico: Hipótesis nuta11 : INFLAt = a+ b IMPt + ut D.W. DW=O 11. Regresión Dickey Fuller: Especificación: Lut = 0 ut-t + 5t; Estadístico: TDF 2 Hipótesis nula 1 : 0 = I 11 No oomtegraciái. L es el operador de primera diferencia �142 Ensayos Gohiemo "benevolente" e inflación: el caso de México el subíndice t-1 representa el primer rezago de la variable. IIJ. Regresión Dickey Fuller Aumentada: Los resultados obtenidos de la estimación de las regresiones 1), 2) y 3), para el período comprendido entre el segundo trimestre de 1980 y el tercer trimestre de 1992, se presentan a continuación en el cuadro 2: Especificación: LUt = 0 ut_ 1 + b Lut + ... + b Lut,p + &t . ADF Estadí stico: -r Hipótesis nula13: 0 = l Cuadro 1 Cuadrol Pruebas DF de raíz unitafia: variable IMP (1980 i - 1992 üi) ADF Valores críticos de los estad1sticos DW., 'tDF"J 't NIVEL DE SIGNIFICANCIA ESTADISTICO D.W. VI' t tru.,J 4. 4.1 1% 0.51 l 4.07 3.77 143 5% 0.386 3.37 3.17 100/4 0.322 3.03 2.84 Resultados Constante a b 1) 0.05839 (3.23059) - 0.44718 (2.53176) 0.00067 (-3.54267) Ecuación 2) 0.04504 (2.4670) - 0.26120 (-2.40966) Ecuación Ecuación 3) 0.00201 (0.09993) ' Pruebas de raíz unitaria 4.1.1 Variable "IMP" La aplicación de las "pruebas de raíz unitaria" DF requiere de la evaluación de las siguientes regresiones: 2) LTh-íPl = C + a Th,{Pl-1 + E; 3) LTh-íPt = a Th-íPt-1 + E; donde a y b son parámetros, C es el término constante, L es el operador_de primera diferencia, ei es el término de error, t es el componente tendenctal, 12 No c:oiolcgJ'acién 13 No ooiotei,acién Donde 1~ estadísticos t de los coeficientes estimados están entre paréntesis; para realizar las pruebas de raíz unitaria DF, los valores de los estadísticos relevantes de las regresiones estimadas son: 2.53176, -2.409655 y 0.099930, respectivamente. Para evaluar las "pruebas de raíz unitaria" se utilizarán valores críticos asimptóticos, en vez de valores críticos específicos para cada tamaño de muestra, debido a que los primeros no dependen de supuestos tan restrictivos como homoscedasticidad y nonnalidad en el comportamiento de los términos de error, mientras que los estadísticos críticos específicos se estiman en base a dichos supuestos. Estos valores críticos asimptóticos aparecen en el cuadro siguiente, los cuales fueron tomados de Davidson y Mac Kfanon (1993): �144 Ensayos Gobierno ''benevolente" e inflación: el caso de México Cuadro3 Vlores críticos asimptóticos para pruebas de raíz unitaria ESTADISTICO T~ T_ T 1% - 3.96 - 3.43 - 2.56 5% - 3.41 - 2.86 - 1.94 10% - 3.13 - 2.57 - 1.62 denota a los estadísticos TDF y -iAOF aplicables a modelos con constante y con tendencia. Te : denota a los estadísticos TDF y -iAOF aplicables a modelos sin tendencia pero con constante. Td : denota a los estadísticos TDF y TADF aplicables a modelos sin constante y sin tendencia. T<:t : 145 Despué~ de reali2:31 un análisis sobre el número de rezagos adicionales necesarios _para ~Vitar _I~ autocorrelación de errores, se encontró que tan sólo eseal~ecesarlto la mclus1on de un rezago. Así, las regresiones a estimar para r izar as pruebas ADF son: l") LIMPt=C+aIMPl-1 +rLIMPt-1 +bt+t\ 2") LIMPt = C + a IMPt-I + r LIMPt-l + e¡ 3") LIMPt = a IMPt-1 + r LIMPt-1 + t\ Los, resultados obt_enidos de la estimación de estas tres regresiones para el penodo comprendido entre el II trimestre de I 980 y el III trimestre de 1992 se encuentran en el cuadro 4 que aparece a continuación: ' Cuadro 4 Pruebas ADF de raíz unitaria: Variable IMP (1980 I -1992 DI) Así, en base a los estadísticos estimados y a los valores críticos correspondientes a estas pruebas, las conclusiones que se obtienen son las siguientes: • • La variable IMP no sigue un proceso estacionario-en-tendencia. De acuerdo con la estimación de la regresión 1), se tiene que no es posible rechazar la --hipótesis nula-- Ho: presencia de una "raíz unitaria" en la serie IMP, a la vez que sí se rechaza la hipótesis de presencia de un componente tendencial en la variable citada. Dicha variable puede ser representada por procesos "random walk" con constante o sin constante. Ello se debe a que en las regresiones estimadas 2) y 3), no es posible rechazar la hipótesis nula de presencia de una "raíz unitaria" en el proceso que genera a la variable IMP. Sin embargo, se realizaron también "pruebas Breusch-Godfrey" para evaluar la presencia de correlación serial en las regresiones analizadas; los resultados de estas pruebas indicaron que en los tres casos se presenta el problema de autocorrelación de errores, lo cual a priori invalida los resultados anteriores --obtenidos en las pruebas DF--, siendo entonces necesario realizar pruebas ADF, por lo que se incluirán rezagos adicionales LIMPt-p en las regresiones objetivo, hasta que ya no haya indicativo de correlación serial. Ecuación I ") Ecuación 2") Ecuación 3") Constante a 0.01834 (1.04584) 0.00588 (0.34856) - 0.16971 (- 1.36766) - 0.01931 (- 0.19127) 0.01544 (0.97402) r - 0.5735 (- 4.46195) b 0.00047 0.97183) - 0.6391 (- 4.99735) - 0.6594 (- 5.84771) Donde los estadísticos t estimados de cada uno de los , , paréntesis; de acuerdo con las pruebas ADF los estaJ:::.ametrosl están entre cada una de 1 . , icos re evantes para . as ecuaciones estimadas son: -1.367666 -0.191277 O974019 respectivamente En base a estas t' . , ' . , estadíst' ADF . es irnaciones Ya los valores críticos de los si e icos T , es ~tbl~ rechazar la hipótesis de que la variable TMP higupot' ~n deproceso estac1onarto-en-tendencia; pero no puede rechazarse la es1s que IMP presenta una "raíz unitari " genera ª en el proceso que la Por lo tanto, de ac_uerdo a los resultados obtenidos de las pruebas ADF corroboran --o validan las . , se base en las pruebas DF~conc1us10nes que inicialmente se hicieran con �146 E,uayru a) . La variable IMP sigue un proceso estacionario-en-diferencia, y no uno Gobierno ''benevolente" e inflación: el cmo de México 147 respectivamente. estacionario-en-tendencia. b) Específicamente, la variable IMP puede ser representada por un proceso "random-walk" con o sin constante. Así entonces, de acuerdo con estas estimaciones y con los valores críticos correspondiente a las pruebas DF, las conclusiones a que se llega con estas pruebas, considerando cualesquiera niveles de significancia, son: • 4.1.2 Variable "INFLA" • En este caso, 1as pruebas DF se aplicaron a las siguientes regresiones: 4) rNFL~ = C + a INFL~.¡ + b t + t\ 5) JNFL~ = C + a INFL~.¡ + ei 6) INFL~ = a INFLAi.1 + t\ que Jo determina. INFLA puede ser representada por un proceso "random walk", con o sin constante. Al igual que en el caso de la variable IMP, para la variable INFLA también se realizaron "pruebas Breusch-Godfrey" para detectar la existencia de correlación serial en los modelos analizados, pero en este caso se encontró que no existe tal problema; por lo mismo, no es necesario realizar pruebas ADF, siendo válidos los resultados arriba mencionados. . Las estimaciones de estas tres regresiones, para el período 1980 11 - 1992 111, se presentan en el cuadro siguiente: Cuadro5 Pruebas DF de raíz unitaria: Variable INFLA (1980 1- 1992 DI) Constante La variable INFLA no posee un componente tendencial en el proceso a b - 0.27364 (- 2.79544) - 0.24114 (- 2 50862) - 0.08993 (- 1.50771) - 0.00084 (- 1.4092) Por lo tanto, el presente trabajo de investigación concluye que ambas variables IMP e INFLA, pueden ser representadas --o son generadas- wr un proceso estacionario-en-diferencia de primer orden; es decir, siguen un comportamiento "random walk". La no-estacionaridad de estas variables puede constatarse con los correlalogramas respectivos, que se omiten aquí, pero que están disponibles para el lector interesado. 6.2 Pruebas de coiotegración La regresión de cointegración que se utilii.a es: Regresión 4) 0.05251 (2.3224) 0.02702 (1.97127) Regresión 5) Regresión 6) 7) INFL~ = C + a IMPt + e¡ donde C es la constante, a es un parámetro, y t\ representa el término de error de la regresión de cointegración. La regresión de cointegración estimada, para el período que comprende del segundo trimestre de 1980 al tercer trimestre de 1992, es la siguiente: . Los estadísticos t estunados para cada uno de. los. ,parámetros de estas DF regresiones se presentan entre paré~t~sis. La aphcac:;n: !as~ : : o de =~ :;, se hace tomando en cuenta el estadístico t correspon . ~~~~ . esta ocasión los estadísticos relevantes para 1as S) y 6) son:' -2.795443, -2.508625 Y -1.507709, INFLAi = 0.37538 - 1.5771 IMPt + e,_ El estadístico D. W. que se obtiene de la misma es igual a: O.732008, lo cual implica rechai.ar la hipótesis nula: no cointegración. �/48 Ensayos Gobierno ''benevolente" e inflación: el caso de México Sin embargo, al checar la regresión de cointegración por correlación serial, se encuentra que este problema está presente, por lo cual es menester que en la segunda etapa de la prueba de cointegración se realicen prue~ ~ ,"raíz unitaria" ADF y no pruebas DF. Para realizar una adecuada aphcac1on de tas pruebas ADF, es necesario incluir cuatro rezagos ~~ionales de la variable LINFL,\1' (p=l, 2, 3, 4) y así evitar la autocorrelac1on de errores. 149 originales --~ es una variable I(0), mientras que INFLA e IMP son 1(1 ): ambas son series "random walk"--, y que por lo mismo se cumple con las condiciones de cointegración expuestas en la sección anterior, entonces, es posible concluir que las variables de análisis IMP e INFLA están cointegradas. De esta forma, el modelo a evaluar en esta segunda etapa es: 8) L~ = a ~-1 + b1 L~.¡ + b2 ½-2 + ~ ~-3 + b4 L~-4 + l1t donde ~ es el término de error de la regresión de cointegración, ~ ,es el operador de primera diferencia, ut es el término error de la regres1on, el cual se supone sigue un proceso estacionario; a, b1, b2, b3 Y b4 son parámetros. Así, ta regresión estimada en la segunda etapa de la prueba de cointegración es: Le1 = - 0.53201 ~-I + 0.14648 L~-I + 0.24803 L~-'.2 + (-3.5'.2345) (0.87032) (1.61359) 0.04968 L~_3 + 0.36649 L~-4 + 1\ (0.32192) ('.2.5'.2475) Donde los estadísticos t estimados de esta regresión se encuentran entre paréntesis; en particular, el valor que se considera para la realización de la prueba ADF es el correspondiente al estadístico t del parámetro estimado de la variable ~-I• el cual tiene un valor de -3.523454; con ello, y en base en los valores críticos de dicha prueba, es posible rechazar la hipótesis nula de no cointegración de las variables IMP e INFLA, con un nivel de significancia del 5%. Es decir, de los resultados obtenidos de la prueba ADF, se puede concluir que el término ~ de la regresión de cointegración, no presenta una "raíz unitaria" en el proceso que lo determina y, por ende, sigue un proceso estacionario; en otra palabras, ~ es una serie cuyo orden de integración es cero, 1(0). Así, dado que el término E;_ de la regresión de cointegración es una serie cuyo orden de integración es menor al orden de integración de las variables 5. Conclusiones Con base en los resultados obtenidos en la sección anterior, esta investigación concluye que no es posible rechazar la hipótesis nula planteada, Ho: La Teoría del Impuesto Óptimo explica satisfactoriamente el comportamiento de la(s) política(s) de recaudación de ingresos utilizada(s) por el gobierno mexicano, durante el período que comprende del 2º trimestre de 1980 al 3er trimestre de 1992. Esta es la conclusión a la cual se llega, una vez que se ha realizado un análisis serio sobre si el comportamiento del gobierno mexicano, durante los últimos dos sexenios, corresponde al de un gobierno benevolente. Este análisis se desarrolló a partir del trabajo de Mankiw (1987), del cual se toma el modelo y la parte intuitiva del problema pero a la vez, el presente es un trabajo que reconsidera los métodos de estimación utilizados por Mankiw, y que inclusive incorpora las técnicas estadísticas y econométricas más recientes en cuanto al análisis de series de tiempo: específicamente, en lo que respecta a las "pruebas de raíz unitaria" y de cointegración. Con respecto a las implicaciones de los resultados obtenidos, éstas son en el sentido de que las críticas que se han hecho a la actual política anti inflacionaria son débiles. Ello es debido a que dichas críticas sólo consideran los "enormes" costos sociales que ha generado la política anti inflacionaria --cuyo inicio bien puede encontrarse en el sexenio del Presidente Miguel de la Madrid-según apreciación de algunos sectores de nuestra sociedad. Y son débiles' porque no toman en cuenta otros aspectos tales como el beneficio social qu~ co?11eva esta ~lítica, i.e. la estabilidad de precios que genera; y todavía mas,, es_tas cntt~ tampoco analizan si en realidad existe una política econotruca alternativa que logre el control del fenómeno inflacionario y que genere menores costos sociales. �150 Ensayos En el caso particular de esta tesis, los resultados que se obtienen son independientes a cuestiones tales como el monto, composición y uso -eficiente, o no-- del gasto público, dado que éste se considera exógeno en el modelo utilizado; de hecho, un análisis de esta naturaleza corresponde a un estudio distinto al presente. Por otra parte, en este trabajo tampoco se hace afirmación alguna sobre la magnitud de los costos sociales que genera la política anti inflacionaria. Así, el presente es un análisis sobre el financiamiento del gasto público; el cual parte del supuesto de que el control del fenómeno inflacionario es socialmente benéfico --es decir, que la sociedad mexicana reclama estabilidad de precios--, y que como conclusión, señala que el gobierno mexicano ha instrumentado sus políticas fiscal y monetaria en una forma tal, que es poco probable que existan políticas económicas distintas --mucho menos contrarias-- que sean socialmente preferibles a las instrumentadas durante los dos últimos sexenios. Por lo tanto, tomando al gasto público como una variable exógena y al control de la inflación como un objetivo social, tenemos que la(s) política(s) anti inflacionaria(s) instrumentada(s) durante las dos últimas administraciones federales, parecen corresponder a aquellas que generan el mayor beneficio neto posible: estabilidad de precios con los menores costos sociales posibles. 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Destacan los siguientes hallazgos: /as cadenas de tiendas de autoservicio constituyen un poder monopsónico que afecta /a lbre concurrencia de productores al mercado, especialmente de tam&no rricro y peque/lo, al utñar su poder de compra para pagarles sus productos con demora; las empresas que proveen a estas tiendas de autoserviClo, tienen as/ ddfcultades para sobrevivir, crecer y modernizarse; en E.U. y Canadá, el tratamiento de las rricro y pequeñas empresas es más benévolo -en el primer caso, incluso la pequefta industria está representada en el Congreso. 1. Resumen y conclusiones 1. Las actuales cadenas de tiendas de autoservicio (CTA) constituyen un poder monopsónico que afecta la libre concurrencia de prcxfuctores al mercado, especialmente de tamaño micro y pequeño, al utilizar su poder de compra para pagarles sus prcxfuctos con demora. Esta práctica mercantil se aplica a tcxfo proveedor por parte de las CTA, las cuales operan en forma asombrosamente similar, y, en términos generales, al margen de la competencia. 2. El monopsonio es una práctica que causa ineficiencia como el monopolio, porque restringe el funcionamiento eficiente del mercado de bienes y servicios. 3. La experiencia económica de México es desalentadora en lo que respecta a su política industrial, ya que el proteccionismo condujo al oligopolio con mercado cautivo. Esto significó altos costos, calidad no competitiva, y el consecuente arraigo del sesgo antiexportador de nuestros productos industriales. 1 E¡p-csado de la Facultad de &:momia de la Uiiva-sidad Autá:ioma de Nuevo Leén. PrC8idaite del Colegio de &mOllli.stas de Nuevo Leá:i, AC. �154 En.rayos Micro y pequeña industria en México 155 4. De la etapa del oligopolio industrial con mercado cautivo, ~ente~~nte ya superada, se pasó a la del monopsonio en el campo comercial~ quizas a futuro refonado mediante asociaciones entre la CTA nacionales y extranjeras. Actualmente ya se han concretado varias coinversiones y asociaciones de este tipo. 12. En EE.UU. y Canadá se trata de manera más benévola a los MYP, por lo cual no se les neutrali:za su potencial ni su capacidad real para crear empleo y producción. 5. La nueva imperfección del mercado es el monopsonio. 13. Inclusive en Estados Unidos, la pequeña industria está representada ante el Congreso. La teoria económica designa con este nombre a la estructura de , ~erc~o caracterizada por la existencia de un solo comprador. En la práctica, sm embargo, existe una situación monopsónica cuando un pequeño número de compradores domina el mercado y tales compradores se ponen ~ _acuerdo para fijar los precios de los productos que adquieren u otras condiciones de ta adquisición, corno el plazo de pago. En el caso que ahora nos ocupa, una gran cantidad de micro y pequeñas empresas, proveedores ~ 1~ CTA, se ven obligadas a aceptar todas las condiciones que tengan a bien imponerles sus compradores. 6. Las cadenas de tiendas de autoservtcto (CTA) han adquirido una importancia abrumadora en la compra y distribución de alimentos en todas tas ciudades grandes y medianas de la mayoría de los países del mundo. Se calcula que en México entre el 80% y 90% de los bienes son adquiridos y comercializados por la CTA en las principales ciudades. 7. Las CTA son abastecidas por una gran cantidad de micro y pequeños industriales (MYP). 8. Las CTA pagan a los MYP a plazos que van entre 30 y 90 días aunque vendan sus productos mucho antes de ese plazo. Por lo tanto, en la práctica actúan como monopsonio. 9. Consecuentemente, los MYP se ven en serios problemas financieros para poder continuar sus actividades productivas, y deben solicitar c~édito (bancario o usurario) el cual no les es fácil conseguir, y cuando lo consiguen les resulta caro, además, deben repercutirlo en el precio, con el consecuente costo social. 10. Por lo tanto, los MYP tienen en esa práctica mercantil una seria restricción a su crecimiento, y en ocasiones una grave amenaza a su supervivencia. 11. Así, las MYP que proveen a las CTA, que operan con poder monopsónico, tienen dificultades para sobrevivir, crecer y modernizarse, como exige el reto del Tratado de Libre Comercio (TLC). 14. Es iMegable la gran asimetría que existe entre la industria mexicana en general y la de sus futuros socios norteamericanos del TLC. Esto permitió que nuestro país negociara y obtuviera ventajas en el marco del TLC, por lo tanto debe reconocerse la gran asimetría que existe en nuestro entorno económico interno y otorgar mejor trato para los MYP de parte de las CTA. 15. Es evidente que hay un gran vacío o una seria traba legislativa al respecto. 16. La prácticas de las CTA de pagar a sus múltiples proveedores MYP con tan prolongada demora, sin razón aparente, equivale, a nivel macroeconómico, a una seria reducción del gasto, público y privado. Dado que la variable gasto es el motor de la economía, la reducción de la misma que resulta de la práctica de pago de las CTA a la MYP tiene efectos significativamente depresivos. 17. Dicho efecto depresivo, que ha existido siempre en México, se sumó durante el año de 1993 al también efecto depresivo resultante de la política macroeconómica oficial de comprimir la inflación a nivel de un sólo dígito. 18. Es ya estructural la práctica mexicana de pagar a proveedores en forma de morada, tanto en épocas de progreso como de recesión. 19. En Japón y Alemania se corrigió legislativamente esta situación, con rigor, desde el principio de los años 50, para así evitar lo que textualmente se denomina abuso del poder. Consecuentemente las grandes empresas que no pagan puntualmente a sus pequeños y medianos proveedores, son sancionados desde entonces. 20. Por todo lo anterior, es necesario iniciar acciones orientadas a una modernización legislativa que evite el cierre, estancamiento y/o bajo crecimiento de la fuente de empleo más importante del país que son los MYP. �156 2. EMayos Objetivo Este trabajo tiene los siguientes objetivos: 1 Promover que se desarraigue el recurrente sacrificio de la micro Y ~ueña industria que por parte de las grandes _cadenas de tiendas de autoservicio se origina al pagarles en su categona de proveedores, con demora que fluctúa entre 30 y 90 días. Lo anterior independientemente de que la venta de los productos se realice en un lapso mucho menor. 2 Hacer una reflexión y la advertencia social sobre los graves daños r~ultantes del hecho de que nuestra historia económica de los últimos 50 años es ejemplo de atentados en contra de la libre ~mpet~nc!a que _nos ha llevado de una grave imperfección histórica, el ohgopoho m?u_stnal con mercado cautivo, a otra no menos grave: la conducta monopsoruca de las grandes cadenas de tiendas de autoselVicio (CTA). 3. Hacer énfasis en el contraste de que en países como Japón Y Al~mania con propósitos de desarrollo económico se legisló, desde hace 40 anos, en contra del TEXTUALMENTE denominado ABUSO DE PODER. Este poder era ejercido por las grandes compañías en cont_ra de sus ~ueños Y medianos proveedores, por Jo que desde entonces existen sanciones a sus pagos impuntuales. 4. Promover que se elimine la traba legislativa y se hagan cambios o adecuaciones para que la CTA sean legalmente compelidas a no pagar a la micro y pequeña industria con esa lesiva demora. 5. Poner de relieve el hecho de que, a nivel macroeconómico, esa conducta de las CTA equivale a una reducción de la variable gasto (público y privado), con lo cual se producen y/o agravan los efec_tos recesivos. Lo anterior debido a que el gasto es el motor de toda econom1a como la nuestra. 6. Llamar la atención sobre el hecho de que dicha conducta, que históricamente es una arremetida en contra de los principios de la libre competencia, puede ser negativamente más im~~ que el o~igopolio industrial mencionado. Lo anterior debido al crecimiento propio de la CTA, que está conduciendo a asociaciones con grandes cadenas comerciales extranjeras, que a su vez pueden adoptar la misma conducta de mercado que la CTA. Micro y pequeño industria en México J57 7. Lograr que así como se reconoció la gran asimetría que existe entre la industria nacional y la de los países norteamericanos, se reconozca lo mismo en nuestro entorno nacional en lo referente a la micro y pequeña industria 8. Poner de relieve el alcance y significado de que, dadas las imperfecciones de mercado de nuestro medio, la inversión de la micro y pequeña industria en realidad no es función de la tasa de interés. 9. Hacer notar que la CTA no compiten entre sí ofreciendo, por ejemplo, más pronto pago a sus micro y pequeños proveedores mas cumplidos y eficientes, los cuales deben agregar el costo financiero al precio de sus productos. 1O. Poner de relieve que la conducta de la CTA inhibe la llamada revolución microeconómica.. o sea el impulso a nivel de empresa, que se espera resulte del reordenamiento y control de las variables macroeconómicas que se ha venido logrando. 11. Hacer énfasis en el daño nacional que resulta del hecho de que muchas de las micro y pequeñas empresas afectadas pueden, a futuro, operar y competir dentro del marco del Tratado de Libre Comercio, y así aportar su esfuerzo al mejor desempeño económico nacional. 3. Introducción Dadas las desalentadoras vivencias económicas nacionales que en general hemos tenido, este trabajo es una invitación a la reflexión Es un intento de aprovechar las experiencias de nuestro desempeño económico durante los últimos 50 años. Es, además, un esfuerzo autodidacto para proteger un estrato socioeconómico de un sacrificio injustamente recurrente. Me refiero a la micro y pequeña industria, que constituye la fuente de empleo más importante de México y del mundo entero. Afirmo que este es un esfuerzo autodidacto porque yo mismo he sido microindustrial. Habla pues la voz de la experiencia Durante casi 20 años he estado relacionado con las actividades de la micro y pequeña empresa debido al ejercicio de mi profesión. Inicié labores de análisis financiero en 1974, y desde entonces tengo constante trato con �158 Ensayos Micro y pequeña industria en México empresarios de recursos escasos. Esto me ha pennitido familiarizarme con sus problemas y ser testigo de sus penurias financieras, entre otras cosas. Aun cuando ·he tenido la satisfacción de aprobar múltiples solicitudes de crédito, en muchas ocasiones el apoyo financiero a esos empresarios ha sido insuficiente para solucionar sus problemas de producción y de crecimiento. Estoy convencido de que, en innumerables casos, los micro y pequeños empresarios requieren, mas que un crédito, un pago puntual y no de plazo largo por parte de sus clientela poderosa. Esto no quiere decir que todos los problemas de los micro y pequeños empresarios sean de índole financiera. Desde hace muchos años me resultó evidente que la inversión de esos empresarios no es, en modo alguno, función de la tasa de interés como para la inversión en general lo establece la teoría económica. Esto lo prueban múltiples ejemplos. Muchos micro y pequeños empresarios recurren voluntaria e involuntariamente al agio. Otros compran maquinaria a base de préstamos personales. Algunos otros financian su capital de trabajo mediante tarjetas de crédito obtenidas para hacer compras de consumo familiar o personal. Indudablemente que hay muchos casos iguales o más ilustrativos que esos. Reconozco que en ciertos casos los micro y pequeños empresarios no tienen acceso al crédito bancario, ni al establecer su negocio ni al operarlo una vez creado. Pero también afirmo, con base en mi experiencia, que otros muchos no recurrirían ni al agio ni al crédito bancario si su clientela poderosa no les pagara con perjudicial y excesiva demora. La idea de preparar este trabajo me surgió en junio de 1993, al entrar en vigor la nueva Ley Federal de Competencia Económica. Su propósito de promover la competencia económica y proteger el proceso de libre competencia me pareció sesgado hacia el campo del monopolio. Me pregunté de inmediato ¿Queda al margen de la nueva ley la práctica monopsonistica de las Grandes Cadenas de Tiendas de Autoservicio (CTA) que pagan a sus proveedores de tamaño micro y pequeño con demora que va de 30 a 90 días? ¿Implica dicha Ley un probable apoyo y beneficio para esas numerosas micro y pequeñas empresas? Procedí, por tanto, a analizar dicha Ley, particularmente primero y después en sesiones a las que convoqué en mi carácter de Presidente del Colegio de Economistas de Nuevo León, A.C. Fueron dos sesiones, en las que expuse y debatí mis puntos de vista sobre el efecto monopsónico de la CTA. De esta manera conformé el contenido de este trabajo, que me permite sustentar el punto de vista de que las CTA deben ser legalmente compelidas a no pagar 159 sus compras a sus micro y pequeños proveedores con tan perjudicial demora, en ciertos casos de hasta tres meses. Esto por razones económicas puesto que mis reflexiones dejan al margen las cuestiones de étic~ empresarial y/o de moral cristiana. Aclaro que soy partidario del sistema de libre empresa y que mis puntos de ~sta es~ exentos ~e toda tendencia o prejuicio ideológico. Afirmo que dich~. sistema constituye la mejor opción para la producción de bienes y sefV1c1os, o sea los problemas de la vida material, objeto de la ciencia económica. Concluyo que las CTA operan al margen de la competencia, que busca preservar la nueva Ley Federal de Competencia Económica. Reconozco las ventajas que la producción y operación de las grandes empre~as significan para una sociedad. Después de todo, sólo las empresas que deJan de ser pequeñas pueden lograr economías de escala, por medio de las que . reducen costos y precios y se toman competitivas. Eso mdepend1entemente de que, al final de cuentas, toda competencia conduce a la emergencia de triunfadores que subsecuentemente crecen en el mercado conquistado. Es incuestionable que ninguna sociedad se libra de recurrentes tendencias a imperfecciones de mercado, leves o acentuadas, ocultas o manifiestas, en forma de monopolios, oligopolios o monopsonios. Viene al caso el hecho de que e? ~u obra cl~ica, "La Riqueza de las Naciones", Adarn Smith expresa en mult1ples ocasiones que los grandes empresarios tienden a coludirse para aumentar precios y reducir la competencia. El ejemplo de México no es la excepción. Por lo tanto resulta que de una gran imperfección histórica el oligopolio con mercado cautivo en el campo industrial, se ha pasado a ~tra no menos grave: la conducta monopsónica de la CTA, en perjuicio de todas las micro y pequeñas empresas que las proveen de mercancías. 4. Metolología y conducción de la investigación Procedí a debatir y enjuiciar mis puntos de vista y el contenido de la nueva LEY FEDERAL DE COMPETENCIA ECONOMJCA ante comentaristas especializados y miembros del Colegio de Economistas de Nuevo León A. C. en la discusión participaron también tres representantes del secto; empresarial de Monterrey, específicamente, de la Cámara Nacional de Comercio Y la Cámara de la Industria de Transformación. Los debates se llevaron a cabo en el Auditorio de la Facultad de Economía de la U.A.N.L. a mediados del año de 1993. Además de invitar y convocar personalmente �160 Ensayos Micro y pequeña industria en México 16J a los miembros del Colegio, se invitó al público en general mediante desplegados de prensa. También estuvieron presentes los representantes de los principales medios de difusión. desequilibrio externo no hacía crisis aún y la estabilidad de precios y el orden de las varibales económicas se mantenían,. a partir del año de 1973 la situación nacional se tomó crecientemente caótica. La investigación se condujo con el siguiente orden: El sector agrícola había sido senarnente desatendido y sacrificado, por lo que a mediados de los años sesenta el país había perdido la autosuficiencia agrícola La realidad fue que el sector industrial no podia dar apoyo o compensar el intercambio comercial internacional adverso. Sus productos no resultaban competitivos en los mercados externos. Sólo tuvimos alivio durante pocos años, de 1978 a I98 I, cuando los precios del petróleo fueron altos. Al derrumbarse arrastraron con ellos nuestra economía, y principió la década que justificadamente se catalogó como perdida. Las características de esa década fueron: hiperinflación, deuda pública elevada con costo creciente, devaluaciones recurrentes, déficit fiscal persistente, especulación, deterioro de las expectativas, baja en la inversión, etc. a. Las enseñanzas históricas de nuestro modelo de desarrollo económico y sus resultantes inconveniencias sociales. b. Una disquisición filosófica sobre el sistema de libre competencia. c. La discusión de la temática sobre la nueva LEY FEDERAL DE COMPETENCIA ECONOMICA, que entró en vigor en junio de 1993, y la conducta monopsónica de las grandes cadenas de autoservicio. ANALISIS E INTERPRETACION HISTORICOS 4.1 Nnálisis histórico de las inconveniencias de nuestro modelo de desarrollo: del oligopolio industrial con mercado cautivo al monopsonio comercial Las experiencias ecónomicas de México, y sus consecuentes sobresaltos, han sido particulamente aleccionadoras. Me atrevo a decir que son suficientes en número e intensidad para que aprendamos de ellas. Vivirlas de nuevo no nos haría más capaces o intuitivos. La reflexión y el análisis de los errores históricos, apoyados en las experiencias ajenas y la nueva realidad económica internacional, aportan bases para un mejor desempeño económico futuro. Está a nuestro alcance utilizar esas bases. Con el propósito de continuar las reflexiones, a continuación compendio la experiencia mexicana en lo tocante a los esfuerzos económicos..,, Nadie puede negar los grandes perjuicios nacionales del proteccionismo que caracterizó la política de desarrollo industrial, puesta en marcha partir de la Segunda Guerra Mundial. El oligopolio industrial con mercado cautivo a que condujo esa política significó un grave sesgo antiexportador de la producción. Adicionalmente, los altos costos y la calidad no competitiva constituyeron en el ámbito interno un gran sacrificio para el consumidor. De hecho, dicho costo social se sigue pagando, y ha sido injustamente creciente, pues si bien al aproximarse la década de los setenta el Se había atentado contra el principio de competencia que exige el libre mercado, amurallando nuestra economía y provocando finalmente la ineficiencia crónica de la industria. Por lo tanto. se pagaron y se siguen pagando las consecuencias en lo económico y lo social, a la vez que nos mantenemos expectantes y en espera de que tales costos empiecen a bajar. ¿Está bien aprendida la lección? El sector industrial, el comercial y el de servicios, saben que el proteccionismo desaparecerá gradual e inexorablemente en un horizonte máximo de 15 años. Así lo señala el calendario de desgravaciones del Tratado de Libre Comercio. Por lo tanto, para subsistir, los oligopolistas del sector industrial deberan, además de ser eficientes, competir a nivel internacional. Estos hechos, sin embargo, no son un final feliz, pues surgió una nueva situación. Al arrancar la década de los setenta, se inicia lo que con el tiempo constituyó una nueva arremetida en contra de los principios de la hbre competencia. Aparecen las grandes cadenas de tiendas de autoservicios (CTA) que en los últimos veinte años han conquistado un enorme mercado y han proliferado al grado de que actualmente operan en el país mediante alrededor de 550 grandes tiendas y representan los gigantes del comercio nacional. Su capacidad de compra, ejercida en términos asombrosamente similares por las diversas CTA, es extraordinarímente poderosa; y a futuro es creciente, pues además del impulso propio, algunos ya han concretado asociaciones con grandes cadenas comerciales norteamericanas. �162 En.sayos Micro y pequeño industria en México Está fuera de duda que el desarrollo de las CTA ha contribuido a la modificación del origen sectorial del Producto Interno Bruto (PIB) de nuestro país. De acuerdo c~n datos o~ciales, en los .~)timos 25 años .el comercio ha incrementado su importancia en la generac1on del PIB del pats. Cabe destacar que, como más adelante se señala, se estima que en México entre el 80% y 90% de los bienes son adquindos y comercializados por las Cadenas de Tiendas de Autoservicio en las principales ciudades. 163 nivel socialmente requerido, es decir, en los términos postulados por el pensamiento económico clásico. Presento pues, en los siguientes renglones, una disquisición sobre la fiJosofia de la libre empresa, y la contrasto con la realidad comercial mexicana, tema de este trabajo. La nueva imperfección del mercado es el monopsonio. La teorí~ económica designa con este nombre a ta estructura de mercado caracten~ por la existencia de un solo comprador. En ta práctica, sin embargo, existe una situación monopsónica cuando un pequeño número de compradores domina el mercado y tales compradores se ponen de acuerdo para fijar los precios de los productos que adquieren u otras condiciones de la adquisición, como et plazo de pago. En el caso que ahora nos ocupa, una gran cantidad de ~i~ro y pequeñas empresas, proveedoras de las cadenas de tiendas de autoserv1~10, se ven obligadas a aceptar todas las condiciones que tengan a bien imponerles sus compradores. 1. La teoría econónuca política de Adam Smith, basada en la filosofía de la riqueza, implica un marco democrático y de libre concurrencia de factores e individuos. La realidad actual de nuestro medio es ajena a un contexto de esa naturaleza. 2. Esta situación ha coincidido durante los últimos veinte años con la existencia de un oligopolio industrial con mercado cautivo. Si bien se espera que este último desaparezca con el avance del Tratado de Li~re Comercio, el monopsonio en lo comercial ha significado y seguirá significando una desventaja para el desarrollo de la micro y pequeña empresa. El punto clave de esa filosofía era que la sociedad sobreviviría, crecería y produciría todos los bienes y servicios permitiendo que cada uno de sus miembros hiciera lo que creyera mas conveniente, a condición de que respetara el sistema de mercado. Es así como surge la tesis· Dejad libre al mercado. "No os esforcéis en hacer el bien (decía Srnith), dejad que ese bien surja como consecuencia o producto del egoísmo". Ante esto cabe preguntar ¿Respetan actualmento las CTA al sistema de mercado? 3. Surge por lo tanto el "Hombre Económico", con base en las ideas de que el hombre busca naturalmente el lucro, y de que no hay leyes que puedan matar el afán de ganancia ¿Pueden actualmente los n11cro y pequeños proveedores de la CTA realizar ese afán y emprender sin obstáculos esa búsqueda natural? 4. El padre de la economía moderna, Adam Smith, no fue, como generalmente se cree, un apologista o abogado de la clase emprendedora. S1 bien la admiraba, también se preocupaba por las necesidades de la gran masa de trabajadOJes, y pugnaba por la abundancia para todos. ¿Puede considerarse que el propósito de este trabajo es diferente? 5. A Adam Smith, se la ha llegado a considerar, injusta y despreocupadamente, como conservador, cuando en realidad era declaradamente hostil a prácticas y móviles antisociales de mercado. ¿No es antisocial la conducta común de las CTA en cuanto al trato a sus micro y pequeños proveedores? 6. En la filosofía de Smith se aprecia la moda intelectual del Siglo XVIII, que comprende la fe en la razón, en la ley natural y en la cadena mecánica de las acciones y reacciones humanas En la Expuse estos puntos de vista en dos sesiones del Colegio de Economis~ de Nuevo León, A. C., con la participación de diferentes comentanstas especializados en asuntos económicos. La primera sesión fue el 28 de julio de 1993, y se llevó a cabo en et auditorio de la Facultad de Economía de la U.A.N.L. 4.2. Una disquisición filosófica sobre la libre competencia, y su contraste con la realidad comercial En ta segunda sesión del Colegio de Economistas de Nuevo León, A.C. participaron tres representantes del sector empresarial, habiéndose producido en ella, en mi opinión, una confusión entre la filosofía y el concepto clásico de ta libre competencia por un lado, y la realidad mexicana por el otro. En cuanto al análisis de la conducta de las CTA de nuestros días, sostengo a nivel personal, que la competencia entre ellos no existe al �164 Emayru Micro y pequeña industria en México realidad el "Horno Economicus" es un ente "social", porque la economía es una ciencia social, y por lo tanto inexacta. 7. El mercado es su propio guardián, y al apoyarse en la libertad econonuca individual contará con el mejor mecanismo autorregulador. No en balde la humanidad había ya sido testigo de la huella e mfluencia de pensadores del calibre de Galileo, Kepler Y Newton eminentes exponentes .de las ciencias exactas. ¿Existe actualm~nte alguna libertad económica para los micros y pequeños proveedores de la CTA? 8. La competencia permitirá que la sociedad sea provista de l~s satisfactores que desea y a los precios que está dispuesta a pagar Ast, los móviles egoístas de los hombres son transformados por el mercado en fuente de beneficio y armonía social. ¿Hay en nuestra realidad verdadera competencia o algo cercano a ella? 9. En el esquema de Adam Smith opera lo que incuestionablemente se puede llamar competencia atomii.ada, es decir, era un mundo .en el que ninguna de las piezas del mecanismo productor (llamese trabajador o capitalista) tenía una dimensión suficiente para alterar las presiones de la competencia. ¿No han alterado ya a su favor las CTA las condiciones de competencia al grado de que ésta prácticamente ya no existe? 165 Nota aclaratoria El Colegio de Economistas de Nuevo León, A.C., inició su programa de disertaciones sobre temas socioeconómicos el día 28 de julio de 1993. En esa ocasión se discutieron las opiniones y conclusiones preliminares sobre la Nueva Ley de Competencia Económica y el Carácter Monopsónico de la C.T.A, a cargo del autor. Los puntos expuestos fueron debatidos por los comentaristas y los asistentes a dicha sesión que, como todas, se llevó a cabo en el Auditorio de la Facultad de Economía de la Universidad Autónoma de Nuevo León. Los comentaristas en esa ocasión fueron el Profesor Leoncio Durandeau Palma y el Lic. Eduardo L. Suárez Galindo. Aún cuando los puntos de vista y aspectos que aquí se presentan fueron aprobados por los comentaristas y los asistentes, no tienen el carácter de colegiados. Por lo tanto son responsabilidad del autor. Las conclusiones alcanzadas, fueron las siguientes: l. Dado que la nueva ley cubre la competencia económica, es aplicable a todas las áreas de la actividad económica, y no sólo a la estructura de mercado llamada monopolio. 2. Es incuestionable que el monopsonio es una práctica que causa ineficiencia como el monopolio, porque restringe el funcionamiento eficiente del mercado de bienes y servicios. Adarn Smith fue el economista del capitalismo pre-industrial, no vivió la etapa en que el sistema de mercado se vería afectada por empresas enormes, así como tampoco concibió la llegada de la Revolución Industrial. De hecho, su obra implica el supuesto de que la Inglaterra del Siglo XVIII no cambiaóa, o que sólo crecería cuantitativamente. ¿Puede negarse que las CTA son actualmente mucho más importantes y poderosas que inclusive gran parte de los conglomerados industriales en grado tal que éstos son, en muchos casos, sus maquiladores? 3. Las Cadenas de Tiendas de Autoservicio (CTA) han adquirido una importancia abrumadora en la compra y distribución de alimentos en todas las ciudades grandes y medianas de la mayoría de los países del mundo. Se calcula que en México, entre el 80% y el 90% de los bienes son adquiridos y comercializados por las CTA en las principales ciudades 4.3. Discusión y conclusiones sobre la temática de la nueva Ley de 4. Las CT A son abastecidas por una gran cantidad de micro y pequeñas empresas (MYP) 10. Competencia Económica y los efectos monopsónicos de las grandes cadenas de tiendas de autoservicio 5. Las CTA pagan a los MYP en ténni~os similares. Siempre a plazos que van entre 30 y 90 días, aunque vendan sus productos mucho antes de ese plazo. Por lo tanto en la práctica actuao como un mooopsonio. �166 6. Eruayos Micro y pequeña industria en México Consecuentemente, los MYP se ven en serios problemas financieros para poder continuar sus actividades productivas, y deben solicitar crédito (bancario o usurario), el cual no les es fácil conseguir, y cuando lo consiguen les resulta caro. Además, deben repercutirlo en el precio, con el consecuente costo social. grandes empresas que no pagan puntualmente a sus pequeños y medianos proveedores son sancionados desde entonces. 15. Si se avanza en el T.L.C. y las empresas estadounidenses y cariadienses se instalan en nuestro país, independientemente o mediante coinversión, probablemente empezarán también a pagar en forma 7. Por lo tanto, los MYP tienen en esa práctica mercantil una seria restricción a su crecimiento, y en ocasiones una grave amenaza a su supervivencia. 8. injustamente demorada a los MYP mexicanos. 16. Por lo anterior, es necesario iniciar acciones orientadas a una adecuación y/o modernización legislativa que eviten el cierre, estancamiento y/o bajo crecimiento de la fuente de empleo más importante del país, que son los MYP. Los MYP soó la fuente de empleo más importante del mundo. En México, el 98% de los establecimientos industriales son MYP, y generan no menos del 50% del empleo industrial. A fines de 1992, se estimaba el número de MYP en nuestro país en alrededor de I 400,000. 9. Así, los MYP que proveen a las CTA, que operan con poder monopsónico, tienen dificultades para sobrevivir, crecer y modernizarse, como exige el reto del T.L.C. 10. En E.U. y Canadá se trata de manera mas benévola a los MYP,. por lo cual no se neutraliza su potencial ni su capacidad real para crear empleo y producción. En EE.UU. inclusive la pequeña y mediana industria está representada ante el Congreso, y está representada en múltiples campos por la SMALL BUSINESS ADMINISTRATION. 11. Es innegable la gran asimetría que existe entre la industria mexicana en general y la de sus futuros socios norteamericanos del T.L.C. Esto permitió que nuestro país negociara y obtuviera ventajas en el marco del T.L.C. Por lo tanto, debe reconocerse la gran asimetría que existe en nuestro entorno económico interno y darse mejor trato comercial a 167 Subsecuentemente, organicé el l O de agosto del mismo año, otra sesión sobre el mismo tema, en la que los participantes fueron tres representantes del sector empresarial: El Lic. José Luis Mastretta. Director de Pensamiento Empresarial de la CANACO. El Lic. Guillenno Beltrán Pérez. Director de Estudios Económicos de la CAINTRA. El Lic. Huberto Rodríguez Contreras. Gerente de Estudios Económicos de la CANACO. A continuación se reproducen textualmente la síntesis y los comentarios sobre esta sesión. los MYP por parte de las CTA. 12. Es evidente que en México hay un gran vacío o una seria traba legislativa al respecto. 13. Es ya estructural la práctica de las CTA de pagar a proveedores en fonna demorada, tanto en épocas de progreso como de recesión. 14. En Japón y AJemania se corrigió legislativamente esta situación con rigor desde el principio de los años cincuenta, para así evitar lo que textualmente se denomina abuso de poder. Consecuentemente las Síntesis y comentarios sobre la Segunda Sesión del Colegio de Economistas de N.L., A.C. (CENLAC), en la que se discutió la Ley Federal de Competencia, el día 10 de Agosto de 1993 l. El CENLAC, expresa su satisfacción y agradecimiento a los distinguidos representantes del sector empresarial que participaron en la segunda discusión de la mencionada Ley. Dichos participantes fueron: El Lic. José Luis Mastretta, Director de Pensamiento Empresarial de la CANACO; el Lic. Guillenno Beltrán Pérez, Director de Estudios Económicos de la CAJNTRA; y el Lic. Humberto �168 Ensayos Micro y pequeña industria en México Rodríguez Contreras, Gerente de Estudios Economicos de la CANACO. 2 Dentro de una respetuosa interlocución, se comentó la pr ocupac1ón de. 7 · que ta Nueva Ley será difícil de implementar, pues lo mas probable ~s que se aplique con discrecionalidad. 3. 4. Las leyes de mercado deben respetarse en el mayor grado posible, por lo que la regulación debe ser mínima. Se debe presionar al empresario nacional para que provea mejores servicios y productos. 5. En to referente a las micro y pequeñas empresas (MYP) hay en n~estdro medio un determinismo cultural, caracterizado por carencia e tradición empresarial, así como de sentido de eficiencia. 6. Nuestro sistema educativo no ayuda a crear el talento competitivo.diPr to tanto hay que generar toda una cultura orientada a promover talento. 1 c o Las MYP deben diversificar su clientela, y no depender de ventas a las · cadenas de tiendas de autoservicio (CTA), sino buscar un nicho en el mercado. 8. Debido a la eficacia demostrada por el sistema de mercad~º' debemos, defender la libre competencia · por todos los me 10s posibles. 5. Conclusiones Es evidente que la conducta de mercado de las CTA inhibe la existencia Y creación de la micro y pequeña empresas. A continuación se presentan conclusiones con base estrictamente económicas, es decir, al margen de consideraciones de ética empresarial o moral cristiana. 1. La arraigada práctica mercantil de la CTA, de ~ a ~s múltiples proveedores MYP con tan prolongada demo~a, sm ~~n aparente, equivale a nivel macroeconómico, a una sena reducc1on del gasto p(lblico y privado. Dado que la variable gasto es el motor de la 169 economía, la reducción de la misma que resulta de la práctica de pago de las CTA a la MYP tiene efectos significativamente depresivos. 2. Dichos efectos depresivos, que han existido siempre en México, se sumaron durante el año de 1993 al también efecto depresivo resultante de la poütica macroeconómica oficial de comprimir la inflación a nivel de un sólo dígito. Por lo tanto, el efecto final fue prercíclico. 3. El efecto monopsónico discutido inhibe también la ampliación mercados a que toda política económica debe estar orientada. reducirse el mercado, o limitarsele a cierto tamaño, se eliminan posibilidades de lograr otras ventajas, como son las economias escala, la modernización, el avance técnico y las posibilidades exportar. 4. de Al las de de Al reducir la actividad de los MYP, la forma de pago demorada de la CTA restringe la oferta de bienes, con lo cual se tiende a producir efectos inflacionarios. 5. En lo que respecta a las metas económicas, el gobierno federal ha hecho todos los esfuerzos posibles para reordenar las variables macroeconómicas, habiendo logrado su meta. En lo sucesivo deberá impulsar el progreso social. De hecho, algunos grupos empresariales se han pronunciado a favor de un mayor gasto público en 1994, considerando que es socialmente dañino que exista superávit fiscal y contracción del PIB, como es el caso del año de 1993. Esto sugiere que las CTA deben dejar de pagar a sus proveedores con demora, para así lograr un efecto similar al aumento de la variable gasto de gobierno que dichos grupos empresariales proponen. 6. Actualmente se busca que los logros macroeconómicos se traduzcan en la mayor actividad a nivel de empresas. O sea que la llamada revolución microeconómica aporte una base para la recuperación económica nacional. Además, por un lado se tiene la ya destacada importancia socioeconómica de los MYP y, por otro, el hecho de que muchas de ellas pueden ser las futuras empresas que al crecer compitan en el marco del Tratado de Libre Comercio y aponen as1 su esfuerzo al mejor desempeño económico nacional. En este sentido cuando se hace un daño a las MYP se le está también haciendo al país en el presente y a futuro. �170 Ensayos 6. Recomendaciones Todo lo expuesto permite concluir que, tanto desde el punto de vista económico como desde el punto de vista social, es inaceptable permitir que las MYP actuales y futuras operen en un medio que para ellas es letalmente adverso. Por lo tanto, resultan convenientes las siguientes medidas: l. Corregir el atraso o la traba legislativa que se padece en México. Existen los casos de Alemania y Japón en las que con rigor se protegió a los pequeños empresarios del abuso de poder por parte de las grandes empresas. Dichas medidas legislativas datan de principio de los años cincuenta y apoyadas en sanciones a la impuntualidad de las grandes empresas para con sus pequeños y medianos proveedores. 2. Dado que ser proveedor de la CTA significa un grado aceptable de competitividad, entre tales proveedores se hallan exportadores potenciales. Por lo tanto, es aconsejable analizar el padrón que constituyen para detectar a los MYP mas prometedoras con el propósito de promoverlas. 3. En las relaciones comerciales de las CTA y las MYP son éstas las que desarrollan las labores de competencia para ser proveedoras de las primeras. Esto es la clara consecuencia de la estructura monopsónica del mercado. Las CTA no compiten entre sí ofreciendo más pronto pago a las MYP eficientes. Si se estatuyera la prontitud de pagos a los proveedores por parte de las CTA, se alentaría la competencia entre ellas. Urge, por lo tanto, iniciar acciones en ese sentido. Ensayos- VolumenXlll, Núm. 1, Mayo 1994-Pp. 171-185 Estimación de funciones de oferta para trigo, maíz, sorgo y frijol y de demanda de maquinaria y mano de obra en el Estado de Nuevo le6n Pedro A. Villezca Becerra• Jorge Sotomayor Peterson** Utilizando el enfoque dual de la teorla microeconómica, se estimaron funciones de oferta para trigo, malz, sorgo y frijol, y funciones de demanda para los insumos maquinaria y mano de obra. Los resultados indican que los productos trigo, malz y sorgo son competitivos entre sf, mientras que el trigo y el frijol son productos complementarios. En base a los valores estimados, se derivan elasticidades para cada producto e insumo a nivel estatal, lo cual permite medir los impactos simultáneos de cambios en los precios sobre las diversas relaciones entre las funciones de oferta de estos productos y demanda de dichos insumos para el estado de Nuevo León. J. Introducción La entrada en vigor del Tratado de Libre Comercio --TLC-- por parte de los gobiernos de México, Estados Unidos y Canadá, el 1 de enero de 1994, ha provocado que el comercio agropecuario se convierta en un aspecto cada vez más importante en la economía mexicana. En consecuencia, se ha desatado una polémica en tomo a las implicaciones que el TLC tendrá en el sector agropecuario. Por un lado los productores anticipan consecuencias negativas sobre el sector, dadas las diferencias y ventajas competitivas de Estados Unidos y Canadá; por otro lado, el sector oficial engloba al sector agropecuario dentro de las consecuencias positivas que acarreará la apertura comercial, aunque admíte que algunos sectores se verán afectados. Lo cierto es que para resolver las inquietudes planteadas por esta polémica se requiere de un análisis que arroje respuestas, sobre todo en el aspecto cualitativo. Dentro de este contexto el gobierno mexicano ha puesto en marcha una estrategia de modernización del campo encabezada por las reformas al artículo 27 constitucional. Se espera que los efectos combinados de la liberación de las políticas que controlan la tenencia de la tierra, el retiro de subsidios a insumos y el creciente comercio con Estados Unidos y Canadá ~ofesoc de Tiempo Exclusivo, Farultad de.Eoooooúa, Uiivasidad Allláiooia de Nuevo Leén. Director de Area, Sea-etaria de Fomento Ganadero, Gobierno del &tado de Sooora. �172 Ensayos causen un ajuste microeconómico considerable en la agricultura de México, particularmente en lo que corresponde a la composición de _l~ productos, el uso y combinación de insumos, el tamaño de la explotacton y la ~ de recursos. Todos estos cambios están comprendidos en el comportanuento de la oferta de productos y la demanda de los correspondientes insumos, mismas que se encuentran simultáneamente relacionados a través de sus respectivos procesos productivos. Por medio de la estimación de relaciones de producción se puede determinar la forma en que responden la producción -mediante la estimación de funciones de oferta- y la demanda de insumos -a través de la estimación de funciones de demanda derivada- de frente a los cambios en el ámbito económico y político. Particularmente, para el sector agropecuario del Estado de Nuevo León, el uso de modelos de simulación que permitan determinar el impacto de cambios en el ámbito económico sobre la oferta de productos y demanda de insumos podría constituir un elemento valioso que facilitaría la toma de decisiones para la implantación de medidas de política gubernamental. Estos modelos permitirían determinar el impacto simultáneo que tendría el cambio en un precio --o en varios precios-- sobre la oferta de productos y la demanda de insumos. Para el efecto del presente trabajo se estimaron funciones de oferta para los principales cultivos en el Estado de Nuevo León, como son: trigo, maíz, sorgo y fnjol, asi como funciones de demanda para mano de obra y maquinaria. Los objetivos específicos fueron: 1) 2) 2. Especificar y estimar modelos agregados a nivel estatal de oferta para los productos trigo, maíz, sorgo y frijol y de demanda para los insumos maquinaria y mano de obra. Derivar elasticidades precio directas y cruzadas a nivel estatal para cada producto e insumo. Importancia En el Estado de Nuevo León la demanda mensual de productos básicos de una población proyectada para 1993 de 3,298,084 habitantes es la siguiente -INEGI, 1990 e INEGI,1991. a) Maíz grano 16,000 toneladas. O/erla de productos agrícolas: estimaciones para Nuevo León b) Frijol 6,000 toneladas. c) Trigo 5,000 toneladas. d) Arroz 3,000 toneladas. e) Carne de bovino 2,21 Otoneladas. f) Huevo 3,700 toneladas. g) Leche 13,000,000 litros. 173 De esta demanda de productos básicos, solamente en el año de 1992 la entidad aportó el 81% del trigo demandado; de maíz el 48%; de frijol el 4%; de carne de bovino el 83%; de leche 21%; en lo referente al arroz la entidad no es productora y en huevo satisface la demanda habiendo un excedente del 35%, el cual se comercializa a otras entidades del país -Anónimo, 1992-B. De acuerdo a la regionalización de los Distritos de Desarrollo Rural (DDR) las principales superficies agrícolas --ver tabla no. 1-- se localizan en los municipios de Montemorelos, Galeana, Apodaca y Anáhuac, considerados como punto de desarrollo de las actividades agricolas de Nuevo León. Se cuenta con una superficie abierta al cultivo de 427,000 has. -7% de la superficie total del Estado--, de esta superficie 148,000 has. corresponden a la modalidad de riego (35%) y 279,000 has. a la modalidad de temporal (65%) --Anónimo, 1993-B e INEGI, 1991. Tabla No. 1. DISTRITOS DE DESARROLLO RURAL EN EL ESTADO DE NUEVO LEON CON LAS PRINCIPALES SUPERFICIES AGRICOLAS • / DISTRITO Montemorelos Galeana APOdaca Anáhuac TOTAL HAS. 156 000 136 000 79000 56000 DE RIEGO 47000 26000 29000 46000 DE TEMPORAL 109 000 110 000 50000 10000 */ Fuente: INEGI, 1991. ~n los dos últimos distritos se localizan los sistemas de riego más importantes con que cuenta el Estado, localizándose en el distrito de �174 EllUIJIOS Anáhuac el sistema de riego 04 "Don Martín" con 26,677 has., Y en Apodaca el sistema de riego 31 "Las Lajas" con 4:~08 has.: completan~~ estos con la zona compacta del sistema de riego San Jose de Vaquenas con 4,500 has. -INEGI, 1992 y folleto informativo, Subsecretaria de Desarrollo y Fomento Agropecuario, 1992. De acuerdo al Análisis de Producción Agrícola para el Estado de Nuevo León (1986 - 1991), fotleto informativo de la Subsecretaria de Fomen~o Y Desarrollo Agropecuario, 1993, el siguiente es el estado que guardo ~a producción agrícola estatal. Durante los últimos cinco años la superficie promedio que se siembra en la entidad ascie~d~ a_ 258,438 has., de las cuales 37,525 has. se practican en el ciclo otono-mvtemo -~19,90~ has. de nego y 17,617 has. de temporal-- y 171,003 has. en el ciclo pnmaveraverano --56,066 has de riego y 115,477 has. de temporal. Un to~ de 49,910 has. son destinadas a los cultivos perennes, c~n 34,037 has. de nego y 15,873 has. de temporal; sin embargo, la superficie cosec~ en ambos ciclos asciende a 159,252 has. debido principalmente a los sm1estros que se suscitan en los cultivos de temporal. Los principales cultivos anuales que se practican en la en~dad so~ el trigo, maíz, sorgo grano y frijol, los cuales ocupan una superficie de casi 1_85,000 has. cifra que representa el 89.4% de la superficie total que se semb~o en los últimos seis años, tanto en el ciclo otoño-invierno como _en el de ~n~averaverano. En el renglón de producción, las cifras promedio de los ult1mos 16 años destacan al sorgo grano con 107,982 ton., siguiéndole en orden de importancia el maíz con 66,654 ton., el trigo con 45,575 ton. y el frijol con 3,420 ton.. 3. Especificación de modelos 3.1 El modelo teórico Para modelar las funciones de oferta de productos y de demanda de insumos, el presente trabajo se basó en el enfoque dual, mis~o que se ~a convertido en uno de los más novedosos desarrollos de la microeconorrua neoclásica. Es a partir de la década de los años ochenta cuando el uso ~I enfoque dual en aplicaciones empíncas para el estudio de la produccion agrícola se generalizó (Chambers, 1982; Shumway, 1983; B~, 1988; Huffman, 1989). Siguiendo a Beattie y Taylor (1992), y Vtllezca y Guajarck> ( 1993), la teoría de la dualidad en el contexto de la 0/erla de productos agrícolas: estimaciones para Nuevo león 175 rrucroeconomia neoclásica se refiere a la existencia, bajo condiciones apropiadas de regularidad, de "funciones duales" que contienen esencialmente la misma información sobre la tecnología que las conocidas funciones primales, tales como la función de producción. Las funciones duales describen los resultados del proceso de optimiz.ación en términos de respuesta a precios de insumos y precios de productos en lugar de las respuestas globales a cantidades de insumos y cantidades de productos como es el caso de las funciones primales correspondientes. A modo de ilustración, considérese un par de conocidas funciones: la función de producción y la función de ganancia neta para una empresa que produce un solo producto, (1) y (2) en donde, Y representa el nivel del producto; 1t es la ganancia neta; P es el precio del producto; y las xi y ri son las cantidades de insumos y precios de insumos, respectivamente. La función de producción en (1), denominada "primal", describe globalmente la respuesta en el njvel de producto ante todas las combinaciones posibles en las cantidades utilizadas de los insumos. La función de ganancia neta en (2), que es el "dual" de la función de producción en (1), describe el nivel óptimo o de máxima ganancia neta proveniente de producir cualquier nivel de producto, dados el precio del producto, los precios de los insumos y la tecnología de la producción Considérese primero el enfoque denominado primal utilizado tradicionalmente para derivar funciones de oferta de productos y de demanda de insumos para una empresa productora de un producto bajo condiciones de competencia perfecta y cuyo objetivo es la maximización de ganancia neta. Se trata pues, explícitamente, de resolver un problema de optimización económica, es decir, maximizar la función de ganancia neta, D (3) 1t=PY- _¿ i• I dada una función de producción, (4) r·x· 1 1, �176 Ensayos Oferta de productos agrícolas: estimaciones para Nue,10 león Resolviendo simultáneamente las condiciones de primer orden de este problema primal obtenemos: (5) * = x*~(P, r1• r2, ... , rn), x.; Y = Y (P. r1, r2, ... .rn), i = 1, 2, ... , n que constituyen las funciones de demanda de insum~ y de, o~erta del producto, respectivamente. Substituyendo (5), los ruveles opttmos de insumos y producto, en (3) obtenemos: 1t = py*íP, r1, r2, ... , rn)- r1x•1JP, r1, r2, ... , rn)··· - r2 x 2(P, r1, r2, ... , rn)-r¡ x ¡(P, r1, r2, ... , rn), en forma general, tendremos: (6) es decir, la función de ganancia neta --máxima-- expresada en términos de los precios de los insumos y del producto. En la literatura sobre teoría de la dualidad a (3) se le conoce como_ la "función directa de ganancia neta", mientras que a (6) se le denom1~a "función indirecta de ganancia neta" definida como la máxima ganancia neta dados los precios de los insumos y del producto. Nótese que (3) es una función de las cantidades de insumos y producto, mientras que (6) es una función de los precios de los insumos y del producto. En contraste el enfoque dual permite obtener las funciones de demanda de insumos y ~ oferta de producto (5) mediante simple diferenciación parcial de la función indirecta de ganancia neta (6), es decir, este enfoque parte del supuesto de que existe una función indirecta de gananci~ neta. De tal m~ que ahora el problema de optimización económica consiste en la obtenc1on de las siguientes derivadas parciales: 3.l Los datos El presente trabajo se realizó en base a series de tiempo (1983-1992) conteniendo datos anuales agregados a nivel estatal sobre precios y cantidades de productos e insumos variables, aunque estos últimos fueron estimados, -dada la imposibilidad de obtener los datos sobre cantidades físicas-, a través de los paquetes tecnológicos y/o planes operativos (P0-01) a partir del índice nacional de precios al productor base 1992 = 1OO. Para la obtención de los paquetes tecnológicos y los datos de producción de los cultivos más rentables de la región nuevoleonesa, de 1992 para el caso de trigo, frijol y sorgo, y para el caso del maíz de 1992 a 1988, se recurrió a distintas dependencias oficiales, entre las que se cuentan Banco de México, Secretaría de Agricultura y Recursos Hidráulicos (SARH), -en los distritos de Monterrey, Apodaca, Anáhuac, Montemorelos y Galeana-, Banco Nacional de Crédito Rural (Banrural), Fideicomisos Instituidos en Relación a la Agricultura (PIRA), AGROASEMEX, asi como a instituciones de banca privada, particularmente Bancomer, además de la Subsecretaría de Fomento y Desarrollo Agropecuario del Gobierno del Estado de Nuevo León. 3.3. El modelo empírico y la estimación econométrica Utilizando como soporte teórico la teoría de la dualidad, el modelo empírico está conformado por el siguiente sistema de cuatro funciones de oferta de productos y dos funciones de demanda de insumos: QTrigo =Po+ 131 PTrigo + 132 PMaíz + j33 PSorgo + j34 PFrijol + + Ps PMaq + 136 PMdeO QMaíz =Po+ 131 PMaíz + 132 PSorgo + j33 PFrijol + j34 PTrigo + + Ps PMaq + 136 PMdeO que constituye la función de oferta del producto, y i = 1, 2, ... , n, que constituyen las funciones de demanda de los insumos. 177 QSorgo = Po+ 131 PSorgo + 132 PMaíz + j33 PFrijol + j34 PTrigo + + Ps PMaq + 136 PMdeO QFrijol = Po + 131 PFrijol + 132 PMaíz + 133 PSorgo + j34 PTrigo + + 13s PMaq + 136 PMdeO �178 Emayru Oferta de productos agrícolas: estimaciones para Nuevo León 179 + 8.365 PMAIZ + 2.336 PSORGO - 8.486 PFRIJOL QMaq = Po + p1 PMaq + p2 PMdeO + p~ PMaíz + P4 PSorgo + + p5 PFrijol + p6 PTngo QMdeO =Po+ p1 PMdeO + p2 PMaq + P_3 PMaíz + p4 PSorgo + + Ps PFrijol + Pe PTngo Puesto que se trata de un sistema de ecuaciones simultáneas Y dada la naturaleza de las relaciones entre las funciones de oferta y ~ de1?~da derivada, la estimación econométrica se efectuó median~e regreston multtple utilizando el ml"todo de Ze11ner para sistemas de ecuac10nes aparentemente no relacionadas. 4. Análisis de resultados Las funciones estimadas de oferta de productos --tngo, maíz, sorgo Yfrijol-y de demanda de insumos --maquin~ia ~ mano de obra-- se presentan a continuación --pruebas de t entre parentes1s: QTRIGO = 94198 - 1.643 PTRIGO - 77.001 PMAIZ - 326.185 PSORGO {4,253) (-1.512) (-2.812) (-2. 793) + 82.616 PFRIJOL - 43148 PMAQ + 97895 PMdeO (1,060) (-1.585) (3.085) R2 = 0.699 prueba de F = 11 .164 QMAIZ = 71210 + 26.379 PMAIZ - 120.121 PTRIGO - 451.469 PSORGO (1.728) (0.171) (-0.701) (-2.686) + 122.701 PFRIJOL - 46661 PMAQ + 105.896 PMdeO ( 1.308) (-1.423) (2.923) R2 = 0.641 prueba de F = 10.893 QSORGO = 63.516 + 77.255 PSORGO - 137.137 PTRIGO - 19.863 PMAIZ {3,412) (2.998) (-1.253) (-0.201) + 34.094 PFRIJOL - 21167 PMAQ + 49230 PMdeO (0.568) (-1.034) (1.035) R2 = 0.879 prueba de F = 13.639 QFRIJOL = 2380.699 + 3.287 PFRIJOL + 6.623 PTRIGO - 2.172 PMAIZ (1.048) (0.636) (0. 702) (-0.255) - 20.294 PSORGO - 965.609 PMAQ + 2191.356 PMdeO (-3.272) (-0.534) (0.534) R2 = 0.603 prueba de F = 10.758 QMAQ = 6.800 + 3.342 PMAQ - 7.581 PMdeO (1.328) (0.591) (-1.731) {5,308) + 3.667 PTRIGO (1.414) (1.21 O) R2 = 0.913 (-0.545) prueba de F = 985.255 QMdeO = 7.800 - 1.031 PMdeO + 4.546 PMAQ + 4.994 PTRIGO (0.338) (-3.098) (2.561) (0.275) + 1.138 PMAIZ + 3.181 PSORGO - 1.155 PFRIJOL (2. 717) (0.483) (-0.206) 2 R = 0.895 prueba de F = 537 .198 4.1 Significancia estadística Basados en las pruebas individuales de t, al 5% de signifícancia, la mayoría de los valores estimados no resultó estadísticamente significativa --pruebas de t < 2.5-; únicamente et 31% de dichos valores resultó ser significativo. Tal es el caso de los precios de maíz, sorgo y mano de obra para ta oferta de trigo; sorgo y mano de obra en ta ecuación del maíz; precio del sorgo para la oferta del sorgo; y sorgo para la oferta del frijol. En CUallto a las funciones de demanda, los valores estimados para el precio del trigo en la ecuación de demanda de maquinaria y los precios de la mano de obra, maquinaria y maíz en la de mano de obra resultaron estadísticamente significativos. No obstante que sólo la tercera parte del número total de parámetros estimados resultó significativa, todos los modelos presentaron un alto grado de ajuste, a juzgar por los coeficientes de detenninación (R2's) que variaron de 0.693 para la oferta de frijol hasta 0.913 para la demanda de maquinaria. De la misma manera, las pruebas de F para cada modelo resultaron ser significativas al 5% --pruebas de F > 4.0-- en todos los casos. En base a los anteriores resultados, es evidente que un buen número de parámetros individuales no presentaron un grado de confianza estadística aceptable; sin embargo, dado que las ecuaciones en su conjunto sí presentaron confiabilidad estadistica --pruebas de F significativas y R2's elevadas--, los modelos pueden ser utilizados para establecer inferencias en cuanto al comportamiento global de las ecuaciones tanto de oferta como de demanda, es decir, observar el comportamiento en las cantidades ofrecidas y demandadas para cada ecuación ante cambios simultáneos en el comportamiento de los precios. En este sentido, los modelos estimados proporcionan una indicación confiable en cuanto a la dirección del impacto --positiva o negativa-- que tendría un cambio en alguna (s) de las variables explicativas --precios--, aunque el análisis en tomo al aspecto cuantitativo se deba limitar sólo a �180 Ensayos aquellos casos en los que el parámetro en cuestión resultó estadísticamente significativo. 4.2 Impactos de cambios en los precios De acuerdo con la teoría económica, se espera que la relación entre la cantidad ofrecida de un producto y su precio sea positiva, mientras que la cantidad demandada de un insumo y su precio sea negativa. A partir de los resultados de la estimación de las cuatro funciones de oferta y las dos funciones de demanda se observó que tres de las ofertas -maíz, sorgo y frijol- presentaron una relación positiva entre sus respectivas cantidades ofrecidas y precios, aunque sólo el caso del sorgo fue estadísticamente significativo. Por el lado de la demanda de insumos, la mano de obra presentó una relación negativa y significativa entre su cantidad_dem~dada y su precio. En este sentido, por lo tanto, los resultados arroJaron s1~os inconsistentes con la teoría, aunque no significativos, para la oferta de tngo y para la demanda de maquinaria. En cuanto al análisis de los resultados en torno a las relaciones producto producto, la función de oferta estimada para trigo indica que cambios en los precios del maíz y del sorgo afectan de manera inversa a la cantidad ofrecida de trigo, sugiriendo una relación de competitividad entre dichos productos. Esto es consistente con los resultados de la estimación de las ofertas de maíz y de sorgo, ya que en ambas se nota también una relación inversa entre las cantidades ofrecidas. el precio del trigo y el precio del sorgo --para la primera--. y la cantidad ofrecida, el precio del trigo y el precio del maíz para la segunda. Las funciones de oferta estimadas para el trigo y el frijol muestran una relación de complementariedad, ya que cambios en el precio del frijol impactan positivamente la oferta del trigo así como cambios en el precio del trigo tienen un impacto positivo en la oferta del frijol . Siguiendo un razonamiento similar, los resultados indican una relación competitiva del frijol con respecto a los precios del maíz y sorgo, pero esta relación se toma de complementariedad entre las cantidades de maíz y de sorgo con respecto al precio del frijol. Los resultados, entonces, no presentan un patrón de comportamiento consistente entre las relaciones de estos tres productos. Algo similar ocurre al estudiar las relaciones insumo-insumo, ya que la cantidad demandada de maquinaria reacciona negativamente ante cambios O/erla de productos agrícolas: estimaciones para Nuevo León 181 en el precio de la mano de obra, sugiriendo una relación de complementariedad. Sin embargo, al obseMT lo que sucede a la cantidad demandada de mano de obra ante cambios en el precio de la maquinaria se observa precisamente lo contrario: una relación de competitividad. Nuevamente los resultados no proporcionan un patrón consistente en tomo a cómo están relacionadas, en esta ocasión, las funciones de demanda de insumos. Respecto a las relaciones insumo-producto, se observó que ante un aumento en el precio de los productos, -excepto el del frijol-, se incrementan las demandas de maquinaria y de mano de obra Por el otro lado, un aumento en el precio de la maquinaria disminuye la oferta de los productos, situación que no se observa para el caso de un aumento en el precio de la mano de obra, ya que en este sentido los resultados indican un aumento en la oferta, lo cual se contrapone con el razonamiento económico del comportamiento de los productos: entre más costoso sea producir mediante el uso de un determinado insumo, menor será el incentivo para desarrollar el proceso productivo. 4.3 Derivación de elasticidades Las elasticidades precio directas y cruzadas para las ofertas y demandas de este estudio se presentan en el cuadro siguiente: Producto o insumo TRIGO MAIZ SORGO FRIJOL MAQ MdeO Elasticidad Con Respecto al Precio de TRIGO -0.017 -0.916 -0.747 1.356 0.28()• 0.004 MAIZ -0.800• 0.226 -0.121 -0.400 0.714 0.933• SORGO -2.516" -2.564· 0.312!' --3.079" 0.132 1.725 FRIJOL 2.950· 3 .213 0 .638 2.n -2.217 -2.800 MAQ -1 .393 -11a5 -0.366 -0.613 0.789 0.004• . MdeO 1.~ 1.1a:;• 0.367 0.613 -0.789 -0.004• • Significativa al nivel del 5%. Para su cálculo se utilizaron los promedios de las variables cantidad y precio, aplicando la fórmula siguiente: Elasticidad= (6Q/6P).(P/Q), en donde (60/oP) es la derivada parcial de la cantidad, oferta o demanda (Q), con respecto al precio (P) en cuestión; (P) y (Q) son promedios de �182 Ensayos Oferla de productos agrícolas: estimaciones para Nuevo león precio y cantidad, respectivamente. mano de obra, en cuanto a los impactos direccionales, no pudieron ser establecidos ya que los resultados indican complementariedad, por un lado, -si aumenta el precio de la mano de obra disminuye la cantidad demandada de maquinaria-, y competitividad por el otro: incrementos en el precio de la maquinaria aumentan la cantidad demandada de mano de obra. y Estas elasticidades representan ta relación cuantitativa entre las funciones de oferta y de demanda ante cambios en los ~eci~. Están ~ en términos porcentuales y el signo indica la direcc1on _de los impact~ causados por los cambios en los precios; así, por citar un ejemplo, el_ cambio en la cantidad ofrecida de maíz ante un cambio de l % en su precio es de 0.266%, o sea, por cada incremento unitario en el precio del maíz ~ _oferta se incrementará en 0.266 unidades. De esta manera, las elasticidades pueden ser utilizadas para estudiar el efecto de cambios s~rn~táneos e~ los precios, tanto de productos como de insumos, sob~ las,distm~ functones de oferta y de demanda también en un contexto simultaneo. Sm embargo, como se señaló al final del apartado de significancia estadística, la mayor parte de estos resultados deben ser interpretados con cautel~ ~nqu_e doce elasticidades (de un total de 36) resultaron estadísticamente significativas. 5. Conclusiones y limitaciones En base al análisis arriba efectuado sobre los resultados obtenidos se puede concluir lo siguiente: 1) Las relaciones cualitativas entre las funciones de oferta de productos Y de demanda de insumos revelan cierto patrón de comportamiento direccional entre trigo, maíz y sorgo en el sentido de que incrementos -decrementos- simultáneos o individuales en los precios de estos productos reducen -aumentan-- la oferta de los mismos. 2) Las relaciones de comportamiento entre el trigo y el frijol sugieren un patrón distinto, ya que cambios en los precios de dichos pr~ctos provocan cambios en la misma dirección sobre las cantidades ofrecidas de estos productos. 3) Se establece por lo tanto que el trigo, maíz y sorgo son productos competitivos entre sí, mientras que el trigo y el frijol son productos complementarios entre sí. 4) Los resultados no indicaron un patrón de comportamiento consistente respecto a la forma en que están relacionadas las funciones de oferta del maíz y del sorgo con la del frijol. 5) Las relacienes entre las funciones de demanda de maquinaria y de 183 ") Exceptuando el caso del frijol, se encontró que aumentos en los precios de los productos se traducen en incrementos en las cantidades demandadas de los insumos. 7) El aspecto cuantitativo de las relaciones entre las funciones de oferta y de demanda se indica por la magnitud de las elasticidades, de las cuales doce resultaron estadísticamente significativas, reforzando la información proporcionada por los hallazgos establecidos en los párrafos anteriores de esta sección. Una limitación típica de todo trabajo de investigación es la base de datos que se utiliza para efectuar el estudio. Para el presente trabajo surgió una serie de problemas para la obtención de datos, tanto en cantidad como en calidad, especialmente en lo que toca a las cantidades de los insumos utilizados. La dependencia sobre fuentes secundarias para la obtención de dicha base de datos resultó crítica para este estudio, sobre todo en el sentido de no haber sido capaces de obtener un mayor número de observaciones. En el desarrollo de el presente trabajo tuvo que limitarse al uso de 10 (diez) observaciones anuales a nivel estatal, lo cual repercutió en la confiabilidad de los resultados que a su vez se tradujo en que los hallazgos presentaran ciertas incongruencias que no permitieron profundizar más en el análisis para arribar a conclusiones más contundentes, sin embargo, bajo la premisa de que el presente trabajo de investigación está bien planteado, el estudio aporta y desarroUa una atractiva alternativa para atacar la problemática planteada, especialmente porque el uso de la metodologia propuesta arroja un importante volúrnen de resultados, tanto cualitativa como cuantitativamente, que podría ser de utilidad en la toma de decisiones, tanto de política agrícola como para los productores del campo. Referencias 1. Anónimo. 1992. Matriz de Análisis de Política. Colegio de Postgraduados. IEICA. México. �Oferla de productO.f agrícolas: estimaciones para Nuevo León 184 Ensayos 2. Anónimo. 1992-B. 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Note that facsimiles or images of texts are still of the genre Text. Título Uniforme Ensayos Año de publicación El año cuando se publico 1994 Volumen Volumen de la revista 13 Número Número de la revista 1 Mes de publicación Mes cuando se publicó Mayo Día Día del mes de la publicación 1 Periodicidad La periodicidad de la publicación (diaria, semanal, mensual, anual) Semestral Relación OPAC https://www.codice.uanl.mx/RegistroBibliografico/InformacionBibliografica?from=BusquedaAvanzada&bibId=1753075&biblioteca=0&fb=20000&fm=6&isbn= Dublin Core The Dublin Core metadata element set is common to all Omeka records, including items, files, and collections. For more information see, http://dublincore.org/documents/dces/. Title A name given to the resource Ensayos 1994, Vol 13, No 1, Mayo 1 Creator An entity primarily responsible for making the resource Facultad de Economía, UANL Subject The topic of the resource Ciencias Sociales Economía Publicaciones periódicas Estadística Educación Description An account of the resource La revista ENSAYOS publica manuscritos de todos los campos de la economía, la estadística, las ciencias sociales y la educación. Se editó tres veces al año en los meses de 01, 05 y 09; salvo cambios de última hora que determinen lo contrario. A partir del año 1990 cambia su periodicidad a dos ves al año (Mayo y Noviembre). En el 2001 cambia su nombre a Ensayos Revista de Economía y para el año 2012 ya es una revista arbitrada que aparece indexada a EconLit. Publisher An entity responsible for making the resource available Universidad Autónoma de Nuevo León, Facultad de Economía Contributor An entity responsible for making contributions to the resource Valero Gil, Jorge N., Director Meléndez Barrón, Jorge, Director del Centro de Investigaciones Económicas Date A point or period of time associated with an event in the lifecycle of the resource 01/05/1994 Type The nature or genre of the resource Revista Format The file format, physical medium, or dimensions of the resource tex/pdf Identifier An unambiguous reference to the resource within a given context 2015743 Source A related resource from which the described resource is derived Fondo Universitario Language A language of the resource spa Spatial Coverage Spatial characteristics of the resource. Monterrey, N.L., (México) Access Rights Information about who can access the resource or an indication of its security status. 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